Модель оценки акции при краткосрочных инвестициях (однопериодная модель)
Допустим, что инвестор приобретает обыкновенную акцию и продает ее через один период (год). Он рассчитывает получить дивиденд Div1 и продать акцию в конце периода по цене Р1.
Сегодняшняя ценность этой акции (текущая цена, которая обычно сопоставляется с рыночной для определения целесообразности покупки акции) определяется по формуле [9]:
, (4)
где r – требуемый уровень доходности или доходность
инвестиций с аналогичным уровнем риска.
Эту формулу можно использовать для расчета фактической доходности акции (r) [9]:
(5)
Удобно фактическую доходность (r) раскладывать на две составляющие: дивидендную доходность (Div/Р0) и доходность за счет роста курсовой стоимости акции ([Р1-Р0]/Р0).
Пример. Акция с дивидендом 40 % и номиналом 1000 руб. приобретена по двойному номиналу и продана через год, обеспечив совокупную доходность в 90 %. Определите курс акции в момент продажи.
;
400+х-2000=1800;
х=3400 руб. – цена продажи акции через год.
Поскольку курс акции – это отношение ее рыночной цены к номиналу, то курс в момент продажи составит К = 3400/1000 = 3,4 (или 340 %).
Дата добавления: 2015-12-18; просмотров: 22; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!