Оценка инвестиционной привлекательности
Финансовых активов на основе дисконтирования
Денежного потока
3.2.1 Оценка инвестиционной привлекательности обыкновенных акций. Ценность обыкновенной акции, определяется как сегодняшняя ценность потока доходов, получаемых владельцем актива. Некоторые особенности, не всегда учитывающиеся при оценке обыкновенных акций, заключаются в следующем:
1. Доход держателя обыкновенной акции может иметь две формы: дивиденд и прирост курсовой стоимость [9], т.е.
, (3)
где Div – величина дивиденда, руб.;
Рп – цена продажи, руб.;
Рк – цена покупки, руб.
Как правило, эти две формы дохода тесно связаны. Общий доход владельцев обыкновенных акций за определенный период может быть выплачен им в виде текущего дивиденда, а может быть реинвестирован в новые проекты, что обеспечит более высокий дивиденд в будущем и повлияет на курсовую стоимость акции.
2. Ожидаемый поток доходов, получаемых владельцем обыкновенной акции, как правило, рассматривается как бесконечный. Однако инвестор может оценивать вложения в финансовый инструмент на любой срок, рассчитывая реализовать акцию по рыночной цене в конце инвестиционного периода.
3. Поток доходов не является фиксированным или заранее известным для инвестора.
Для оценки инвестиций в обыкновенные акции разработан ряд довольно несложных моделей, которые позволяют принимать финансовые решения.
Дата добавления: 2015-12-18; просмотров: 18; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!