Анализ и прогноз развития финансовых рынков в России
более реальна величина в 6 — 7%. Тогда среднегодовая СЧА под управлением некрупной УК должна составлять 2,1-3 млн долл.1
Трудно поверить, но на конец 2001 года только семь из 28 реально работавших управляющих компаний имели под управлением необходимую сумму — более 2 млн долл. Если учесть еще и акционерные ИФ, таких УК станет восемь. Вероятно, при режиме жесткой экономии управляющая компания может выжить и на меньшие деньги. Но каким будет качество работы УК, если она не сможет ни нанять квалифицированных специалистов, ни приобрести качественную информацию, ни обустроить приличный офис? На сайте управляющей компании УК «Пионер Первый»2 (новый брэнд — «ПиоБюбал Эссет Менеджмент») можно найти финансовую отчетность УК за 2000 год, в частности отчет о прибылях и убытках. Согласно ему, «доходы от реализации услуг» составили 86,5 млн руб. при «себестоимости» 46,8 млн руб.; «прочие операционные доходы» 22,8 млн при «прочих операционных расходах» 21,6 млн руб.; «внереализационные доходы» — 30,2 млн при «внереализационных расходах» 2,9 млн руб.; чистая прибыль — 57,2 млн руб.
Суммарные расходы УК за год составили 71,3 млн руб., или около 2,5 млн долл., что довольно много. Но мы должны учитывать, что под управлением «Пионера» находились не только ПИФ с общими активами на конец 2000 года всего лишь в 90 млн руб., но и акционерный фонд (бывший «Первый Ваучерный») с активами на тот же период 1,7 млрд руб., а также УК могла оказывать индивидуальные услуги по доверительному управлению. Большинству же УК такие доходы и расходы недоступны.
|
|
|
Задержка с принятием подзаконных актов (постановлений ФКЦБ). Закон «Об инвестиционных фондах» не является актом прямого действия: создать фонд и начать его деятельность невозможно без целого ряда подзаконных актов (постановлений Правительства и постановлений ФКЦБ), определяющих порядок лицензирования деятельности, связанной с управлением фондами, порядок регистрации правил паевых фондов, требования к составу и структуре их активов, порядок расчета чистых активов, порядок ведения реестра владельцев инвестиционных паев и т.д. Соответствующие документы вообще-то существуют — ФКЦБ принимала постановления по этим вопросам на протяжении нескольких лет; проблема лишь в том, чтобы привести их в соответствие с новыми требованиями закона. Однако до июля 2002 года ФКЦБ этого не сделала, что не позволяло считать создание нормативной базы завершенным. Как следствие — немедленного бурного роста ИФ за первые полгода не наблюдалось.
В начале июля 2002 года ФКЦБ приняла целую серию постановлений по разным аспектам деятельности ИФ. Но летом регулируемые (и регулятор) реальные действия по созданию новых фондов и приведению старых в соответствие с новыми требованиями отложили, похоже, на осень — по крайней мере, в массовом масштабе.
|
|
|
Агенты и связанные с ними проблемы. Для большинства управляющих остро стоит проблема расширения географии своей деятельности. Если речь идет о региональных УК — им важно охватить не только город своего базирования, но и другие города области (республики), а в идеале — и соседние субъекты Федерации. На московском рынке денег вроде бы должно хватить на всех, но все равно необходимо иметь несколько пунктов продаж, не ограничиваясь головным офисом УК. Продажа паев через Интернет пока совершенно не развита и может не обсуждаться.
1 Будем считать, что операционные издержки, связанные собственно с обслуживанием пайщиков при приобретении ими паев или их погашении, полностью покрываются за счет надбавок и скидок.
1 Адрес: www.pioglobal.ru.
Дата добавления: 2016-01-04; просмотров: 14; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!