Учет неопределенности и риска при оценке эффективности проекта
При расчетах эффективности ИСП необходимо учитывать неопределенность, обусловленную неполнотой и неточностью информации о проекте и условиях его реализации, и риск, связанный с возможностью возникновения таких ситуаций, которые приведут к негативным последствиям для участников проекта. Вопросы управления риском более подробно рассмотрены в главе 9.
Отдельные факторы неопределенности и риска подлежат учету в расчетах эффективности, если при разных значениях этих факторов затраты и результаты по проекту существенно различаются.
По степени влияния неопределенности и риска ИСП могут быть устойчивыми и неустойчивыми.
Проект считается устойчивым, если при всех сценариях он оказывается эффективным и финансово реализуемым, а возможные неблагоприятные последствия устраняются мерами, предусмотренными организационно-экономическим механизмом проекта. В противном случае проект считается неустойчивым.
В целях оценки устойчивости и эффективности проекта в условиях неопределенности и риска рекомендуется использовать следующие методы (каждый следующий метод является более точным, хотя и более трудоемким):
укрупненная оценка устойчивости;
расчет уровней безубыточности;
метод вариации параметров;
оценка ожидаемого эффекта проекта с учетом количественных характеристик неопределенности.
Все методы, кроме первого, предусматривают разработку сценариев реализации проекта в наиболее вероятных или наиболее опасных для каких-либо участников условиях и оценку финансовых последствий осуществления таких сценариев. Это дает возможность при необходимости предусмотреть в проекте меры по предотвращению или перераспределению возникающих потерь.
|
|
|
При выявлении неустойчивости проекта рекомендуется внести необходимые коррективы в организационно-экономический механизм его реализации. в том числе:
изменить размеры и/или условия предоставления займов (например, предусмотреть более «свободный» график их погашения);
предусмотреть создание необходимых запасов, резервов денежных средств, отчислений в дополнительный фонд;
скорректировать условия взаиморасчетов между участниками проекта, в необходимых случаях предусмотреть хеджирование сделок или индексацию цен на поставляемые друг другу товары и услуги;
предусмотреть страхование участников проекта на те или иные страховые случаи.
В тех случаях, когда и при этих корректировках проект остается неустойчивым, его реализация признается нецелесообразной, если отсутствует дополнительная информация, достаточная для применения четвертого из перечисленных выше методов. В противном случае решение вопроса реализации проекта производится на основании этого метода без учета результатов всех предыдущих.
|
|
|
Укрупненная оценка устойчивости инвестиционного проекта в целом.
При использовании этого метода в целях обеспечения устойчивости проекта рекомендуется:
использовать умеренно пессимистические прогнозы технико-экономических параметров проекта, цен, ставок налогов, обменных курсов валют и иных параметров экономического окружения проекта, объема производства и цен на продукцию, сроков выполнения и стоимости отдельных видов работ и т.д. (при этом позитивные отклонения указанных параметров будут более вероятными, чем негативные);
предусматривать резервы средств на непредвиденные инвестиционные и операционные расходы, обусловленные возможными ошибками проектной организации, пересмотром проектных решений в ходе строительства, непредвиденными задержками платежей за поставленную продукцию и т.п.;
увеличивать норму дисконта (в расчетах коммерческой эффективности – коммерческую, в расчетах общественной и региональной эффективности – социальную, в расчетах бюджетной эффективности – бюджетную) на величину поправки на риск, устанавливаемую экспертно в зависимости от вида и сложности проекта (от 0 до 0,2). В этом случае норма дисконта с учетом поправки на риск (ПР) определяется следующим образом:
.
При соблюдении этих условий проект рекомендуется рассматривать как устойчивый в целом, если он имеет достаточно высокие значения интегральных показателей, в частности положительное значение ожидаемого ЧДД.
Дата добавления: 2020-04-08; просмотров: 103; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!