Показатели эффективности проекта

⇐ ПредыдущаяСтр 6 из 34Следующая ⇒

Эффективность проекта оценивается с использованием системы показателей, отражающих соотношение затрат и результатов от его осуществления. В качестве основных показателей эффективности используются:

чистый доход;

чистый дисконтированный доход;

внутренняя норма доходности;

индекс доходности;

срок окупаемости инвестиций.

Чистым доходом (ЧД) называется накопленный эффект (сальдо денежного дохода) за расчетный период без учета неравнозначности результатов и затрат:

где суммирование распространяется на все шаги расчетного периода.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) представляет накопленный дисконтированный (приведенный к единому моменту времени) доход за расчетный период:

ЧД и ЧДД характеризуют превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами для данного проекта без учета и с учетом неравнозначности затрат и результатов, относящихся к различным моментам времени.

Для признания проекта эффективности с точки зрения инвестора необходимо чтобы ЧДД был положительным. При сравнении альтернативных проектов предпочтение должно отдаваться проекту с большим значением ЧДД.

Внутренняя норма доходности (ВНД, внутренняя норма дисконта, внутренняя норма рентабельности) проекта представляет собой такую норму дисконта (Е_в), при которой ЧДД проекта равен нулю, т.е. величина приведенных эффектов равна приведенным капитальным вложениям. Проекты, у которых Е_в>Е имеют положительный ЧДД и являются эффективными, в противном случае (Е_в<Е и отрицательный ЧДД) – неэффективными.

Индекс доходности характеризует «отдачу проекта» на вложенные в него средства и представляет собой отношение ЧДД к величине дисконтированных капитальных вложений (КВ):

При положительном значении ЧДД ИД>1 и проект эффективен, если же ИД<1 – проект неэффективен.

Срок окупаемости инвестиций представляет собой период времени от начала реализации проекта, за пределами которого ЧДД становится и в дальнейшем остается неотрицательным. Иными словами, это период времени, начиная с которого капитальные вложения и другие затраты на реализацию проекта покрываются суммарными результатами от его осуществления.

Следует отметить, что на величину срока окупаемости, помимо величины поступающего дохода, существенно влияет принятая норма дисконтирования. Срок окупаемости инвестиций возрастает по мере ее увеличения.

Пример расчета показателей эффективности ИСП представлен в таблицах 2.1 и 2.2.

Таблица 2.1

Сальдо денежного потока

Годы	0	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Сальдо денежного потока, (млн.руб.)	-1,5	-1,5	-2,0	-0,375	0,625	1,25	1,25	1,25	1,25	1,25	1,25

Таблица 2.2

Показатели эффективности проекта

Норма дисконта	0	0,02	0,04	0,06	0,08	0,10	0,12
ЧДД, млн.руб.	3,5	2,46	1,61	0,93	0,37	-0,08	-0,45
Индекс доходности	1,7	1,51	1,35	1,21	1,09	0,98	0,89

Внутренняя норма доходности проекта – 0,096.

Срок окупаемости инвестиций – 7 лет.

Рассмотренные показатели эффективности ИСП тесно связаны между собой, так как все они определяются на основе дисконтированного денежного потока. Поэтому часто проект предпочтительный по одному из показателей, является предпочтительным и по другим. Однако это не всегда так, поскольку предпосылки и особенности расчета каждого показателя различаются. Наиболее часто используемыми показателями эффективности инвестиций являются внутренняя норма доходности (доходность единицы капитала) и ЧДД (размер получаемого дохода).

Помимо показателей эффективности при принятии решения осуществлении проекта необходимо учитывать различные неформальные критерии и ограничения (овладение рынком товаров и услуг, требования по охране окружающей среды, безопасности и т.п.).

Дата добавления: 2020-04-08; просмотров: 114; Мы поможем в написании вашей работы!

Поделиться с друзьями:

⇐ Предыдущая 1 2 3 4 567 8 9 10 Следующая ⇒

Мы поможем в написании ваших работ!