Корпоративные ценные бумаги: сущность, виды, инвестиционная привлекательность

⇐ ПредыдущаяСтр 2 из 4Следующая ⇒

Акция как долевая ценная бумага: сущность, виды и инвестиционная привлекательность. Облигация как долговая ценная бумага, сущность, виды, инвестиционная привлекательность. Депозитные и сберегательные сертификаты банков, сущность, виды, применение на российском фондовом рынке. Векселя, их характеристика.

Эмиссионная ценная бумага – любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками:

1) закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке, безусловному осуществлению, соблюдению установленных законом форм и порядков;

2) размещается выпусками;

3) имеет равный объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценных бумаг.

К ним относятся: акция, облигация, опцион эмитента, РДР. Они могут выпускаться как именные, так и на предъявителя. Именные выпускаются только в бездокументарной форме, то есть в виде записи на счетах, на предъявителя – в документарной форме с централизованным или бесцентрализованным хранением.

Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца на получение части прибыли АО в виде дивидендов, на участие в управлении АО, на часть имущества, остающегося после ликвидации.

Акция – именная ценная бумага, это означает, что владелец акции должен быть внесен в реестр АО.

Облигация – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента в предусмотренный срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.

Опцион эмитента – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на покупку в установленный срок или при наступлении указанных в ней обстоятельств определенного количества акций эмитента такого опциона по цене, определенной в опционе эмитента.

РДР – сертификат, который удостоверяет право на ценные бумаги, он содержит информацию о депозитарии и краткое описание депонированных ценных бумаг по согласованию и распределению дивидендов.

Акции: определение, признаки, виды, их характеристика, стоимость.

Акция – именная ценная бумага, это означает, что владелец акции должен быть внесен в реестр АО.

По форме присвоения дохода акции бывают: обыкновенные и привилегированные.

Обыкновенная акция дает ее владельцу право голоса на собрании, а размер получаемого по ней дохода зависит от результатов работы общества за год. Размер дивиденда заранее не известен. Он определяется органами управления акционерного общества по истечении финансового года и выплачивается только из чистой прибыли.

Привилегированная акция не дает ее владельцу право голоса на собрании акционеров. Владелец такой акции имеет гарантированный доход, независимый от результатов деятельности общества. В случае отсутствия чистой прибыли акционерное общество обязано создать специальный фонд, из которого и будут выплачиваться дивиденды по привилегированным акциям. Акционерное общество в праве не выплачивать дивиденды, если после их выплаты оно может быть признано банкротом. В этом случае владельцы привилегированных приобретают право голоса на собрании акционеров. Номинальная стоимость привилегированных акций не должна быть выше 25% уставного капитала общества.

В зависимости от предоставления прав привилегированные акции могут быть следующих видов:

- привилегированные акции с правом отзыва. Эти акции дают право эмитенту выкупить ее у владельца в любое время после предварительного уведомления;

- привилегированная акция с правом участия в прибыли. Эта акция дает право владельцу получать доход (дивиденд) не ниже, чем по обыкновенным акциям;

- кумулятивная привилегированная акция. По ней предусматривается, что любые, но не объявленные дивиденды накапливаются и выплачиваются по этим акциям до объявления о выплате дивидендов по обыкновенным акциям;

- конвертируемая привилегированная акция. Эта акция, которую можно обменять на другую акцию по заранее определенной цене в тот или иной промежуток времени.

В российской практике в ходе приватизации появились привилегированные акции типа А и типа Б. Привилегированные акции типа А предназначались для работников преобразуемых предприятий, которые получали их бесплатно. Эти акции дают владельцам право:

1) присутствовать на собрании акционеров;

2) вносить предложения по обсуждаемым вопросам, но не дают право голоса;

3) свободной продажи этих акций.

Привилегированные акции типа Б выпускались в счет доли уставного капитала, принадлежащего фонду имущества, который получал их бесплатно. Для выплаты дивидендов по таким акциям направляется 5% от чистой прибыли, но размер дивиденда не может быть ниже, чем по обыкновенным. Фонд имущества имеет право продать эти акции, которые после продажи автоматически конвертируются в обыкновенные акции;

- золотая акция. Правительство РФ, органы государственной власти, субъектов РФ, органы местного самоуправления могут принимать решения о выпуске золотой акции при преобразовании в акционерное общество предприятий, приватизация которых разрешена. Золотая акция дает право на назначение своих представителей в совет директоров и ревизионную комиссию акционерного общества и предоставляет ее владельцу на срок до трех лет право вето (запрет) при принятии собранием акционеров следующих решений:

1) о внесении изменений и дополнений в устав акционерного общества;

2) о его реорганизации и ликвидации;

3) о его участии в других предприятиях и объединениях;

4) о передаче в залог или аренду продажи и отчуждении имущества приватизируемого предприятия.

Золотая акция находится в государственной собственности. Передача ее в залог или траст (управление) не допускается. При продаже и отчуждении она конвертируется в обыкновенную.

В зависимости от стадии выпуска акции в обращение и их оплаты, различают следующие виды:

- объявленные - предельное число акций соответствующего типа, которые могут быть выпущены предприятием дополнительно к размещенным акциям. Их количество фиксируется в уставном капитале акционерного общества;

- размещенные акции - это акции, которые приобретаются акционерами;

- оплаченные акции - это акции, по которым их владельцы произвели 100% оплату и средства зачислены на счет акционерного общества.

Акции могут иметь следующие цены:

- номинальная - эта величина отражает долю в уставном капитале акционерного общества, так как уставный капитал равен сумме номинальных стоимостей акции (от этой величины начисляется дивиденд);

- рыночная – цена, по которой акция котируется на вторичном рынке ценных бумаг и является равновесным соотношением спроса и предложения;

- эмиссионная – цена, по которой продаются акции на первичном рынке. При учреждении АО равна номинальной. При увеличении капитала может быть выше или ниже номинальной стоимости акции. Превышение эмиссионной цены над номинальной стоимостью акции называется эмиссионным доходом и учитывается как дополнительный капитал. Цена размещения дополнительных акций не может быть ниже 10% от номинальной;

- балансовая – цена, которая определяется как частное от деления стоимости чистых активов компании на количество выпущенных акций, находящихся в обращении.

Облигации: определение, признаки, виды, их характеристика, стоимость.

Облигации могут выпускаться как именные, так и на предъявителя.

По способу обеспечения займа облигации подразделяются:

1) облигации с залоговым обеспечением. Предметом залога могут быть только ценные бумаги или недвижимое имущество;

2) облигации, обеспеченные поручительством;

3) облигации, обеспеченные обыкновенной гарантией, государственной или муниципальной гарантией.

Законодательством установлено ограничение на выпуск необеспеченных облигаций, а именно объем выпуска облигаций допускается не превышающий размер УК и не ранее 3 года существования общества. При условии надлежащего утверждения 2-х годовых баланса общества.

По сроку обращения облигации подразделяются на:

1) облигации с фиксированным сроком обращения:

- краткосрочные (до 1 года);

- среднесрочные (от 1 до 5-10 лет);

- долгосрочные (до 20-30 лет);

2) облигации без фиксированного срока обращения:

- бессрочные (не имеет конкретного срока погашения);

- отзывные облигации – могут быть отозваны эмитентом до наступления срока погашения;

3) облигации с правом погашения предоставляет инвестору право на возврат эмитенту облигации до конца срока ее обращения;

4) продлеваемые облигации предоставляют инвестору право продлить срок погашения в течение этого срока;

5) отсроченные облигации дают эмитенту право на отсрочку погашения.

Для облигаций предполагается периодическая выплата доходов в виде % и производится она по купонам. Если облигация выпущена в документарной форме, то купон представляет собой отрезной талон с указанной на нем %-ной ставкой и датой выплаты дохода.

В зависимости от условий займа купонный доход может начисляться раз в год, полугодие или квартал. Чем чаще начисляется доход, тем выше реальная сумма при одной и той же ставке и выше рыночная цена облигации.

По способу получения дохода различают следующие виды облигаций:

1) облигации с фиксированной процентной ставкой;

2) облигации с плавающей процентной ставкой;

3) облигации с равномерно возрастающей процентной ставкой;

4) облигации с нулевым купоном (дисконтные).

По характеру обращения облигации подразделяются:

1) обыкновенные;

2) конвертируемые, то есть дающие права владельцу обменивать их на акции того же эмитента. Они являются переходной формой между заемным и собственным капиталом.

По способу погашения:

1) облигации, погашение номинала которых производится разовым платежом;

2) облигации с распределенным по времени погашением. Когда за обыкновенный отрезок времени погашается некоторая доля капитала.

Виды стоимости на облигации:

1) номинальная – отражает сумму займа и является базовой величиной для расчета дохода;

2) рыночная – зависит от условий займа и ситуации на рынке, сложившейся в момент реализации облигации;

3) выкупная – цена, по которой эмитент выкупает облигацию по истечении срока займа.

Сравнительная характеристика инвестиционной привлекательности акций и облигаций.

В теории владелец обыкновенных акций может рассчитывать на два источника дохода:

1. дивидендные выплаты при распределении части прибыли между акционерами компании

2. прирост курсовой стоимости в случае продажи акций по цене, превышающей цену их покупки.

Ни один из этих источников дохода не является гарантированным. Во-первых, неизвестно, сумеет ли компания в отчетном периоде заработать прибыль, но даже в случае получения прибыли, неизвестно, какая ее часть будет выделена на выплату дивидендов. Во-вторых, существует неопределенность в отношении дальнейшего движения цены акций, и нет никакой гарантии, что владельцу акций представится удачная возможность продать их по более высокой цене.

Владелец облигаций также имеет два источника поступлений:

1. процентные платежи в период держания облигации (плюс возвращение ее номинальной стоимости, если облигация сохраняется до наступления срока погашения)

2.прирост стоимости, если владелец решает не держать облигацию до даты погашения, а продать ее по цене, превышающей цену покупки.

Если рассматривать облигации, выпущенные государством, муниципальными образованиями или корпоративными заемщиками с высоким кредитным рейтингом, то можно сказать, что в отличие от акций один из источников дохода по облигациям является гарантированным, а именно регулярные процентные платежи и возврат основной суммы долга при погашении. Поэтому облигации часто называют инструментами с фиксированным доходом, и поэтому риск, связанный с владением облигациями, меньше по сравнению с риском владения акциями.

+ если предприятие ликвидируется, то в первую очередь выплачиваются % по облигациям, а потом дивиденды по акциям!!!

+ акции дают право участвовать в управлении компании-эмитента, облигации такого права не дают.

Неэмиссионные ценные бумаги – ценные бумаги, выпускаемые поштучно или небольшими сериями.

Депозитные и сберегательные сертификаты – ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк и права вкладчика-держателя сертификата на получение в установленный срок суммы вклада и %-тов по нему. Сертификаты могут выпускаться в разовом порядке и сериями, могут быть именные и на предъявителя, процентными и дисконтными. Различают депозитные и сберегательные сертификаты – срочные ценные бумаги, на них указывается срок изъятия вклада. Срок обращения депозитного до 1 года, а сберегательного – до 3х лет.

Вексель – письменное долговое обязательство, составленное в предписанной законом форме и дающее его владельцу безусловное право требовать при наступлении конца срока с лица, выдавшего обязательство уплаты оговоренной в нем денежной суммы.

Векселя: понятие, виды, классификация, реквизиты

Вексель выступает в качестве расчетно-кредитного инструмента, выполняет функции ценных бумаг, кредитных денег, средства платежа.

Вексель – документ, имеющий строго установленные реквизиты (содержать слово «вексель» - вексельная метка, валюта векселя и сумма платежа, сведения о плательщике по данному векселю, сведения о лице, в пользу которого совершается платеж, указание места платежа, срока платежа, времени платежа, собственноручная подпись лица, выдавшего вексель). Отсутствие хотя бы одного обязательного вексельного реквизита приводит к тому, что вексель может быть признан недействительным.

В зависимости от количества участников различают простой (соло-вексель) и переводной вексель (тратта). Простой вексель выписывается заемщиком (векселедателем) и содержит обязательство платежа кредитору (векселедержателю).

Переводной вексель представляет собой безусловный приказ трассанта (кредитора) трассату (должнику) об уплате им определенной суммы третьему лицу (ремитенту) – предъявителю тратты.

Переход векселя от одного лица к другому осуществляется при помощи индассамента (передаточная надпись на обратной стороне векселя).

Тратта превращается в долговую расписку только после ее акцепта трассатом. По векселю может быть осуществлено авало-вексельное поручительство, когда какое-то лицо берет на себя ответственность за платеж по векселю одного или нескольких ответственных по векселю лиц. Может быть полным или ограниченным частью суммы.

На российском рынке векселя подразделяются на финансовые (выпускаемые коммерческими банками) и товарные (обеспечены каким-либо товаром).

По финансовым векселям доход может быть в % или в виде дисконта.

Депозитные и сберегательные сертификаты банков, особенности применения на российском рынке ценных бумаг.

По сертификатам может осуществляться уступка права требования. Если сертификат на предъявителя, то уступка права требования состоит в простом вручении такого сертификата новому владельцу. Уступка права требования по именному сертификату называется цессией. Она оформляется путем передаточной надписи на оборотной стороне сертификата от цедента, то есть лица, уступающего свои права, к цессионарию, то есть лицу, приобретающему такие права. Цессия подписывается обеими сторонами лично. Сертификаты не могут служить расчетным средством.

Купля-продажа сертификатов ведется следующим образом: по депозитным сертификатам только в безналичном порядке. А по сберегательным сертификатам – либо наличными деньгами, либо путем перевода средств на счета граждан.

Коммерческие банки, принявшие решение о выпуске сертификата обязаны в 10-дневный срок предоставить условия и порядок их выпуска и обращения для регистрации в главное территориальное управление ЦБ РФ.

Дата добавления: 2015-12-16; просмотров: 23; Мы поможем в написании вашей работы!

Поделиться с друзьями:

⇐ Предыдущая 123 4 Следующая ⇒

Мы поможем в написании ваших работ!