Анализ влияния деловой активности на финансовое состояние предприятия
| Показатели | Возможная интерпретация и комментарии |
| 1. Общая фондоотдача или коэффициент оборачиваемости совокупных активов Показывает выход продукции на единицу имущества | Высокий уровень коэффициента говорит о способности менеджеров эффективно использовать средства, низкий - заставляет сделать обратный вывод. Межфирменные сравнения могут быть некорректны, например из-за различий в учетной политике, разного уровня износа оборудования инфляционного роста цен на готовую продукцию, завышения выручки и т. д. При проведении внутреннего анализ низкое значение коэффициента позволяет сделать вывод, что объем деятельности недостаточен для данной величины активов и следует наращивать объем продаж или, если это невозможно, ликвидировать некоторые виды активов (очень важный вывод для финансово неблагополучных фирм). Высокое значение коэффициента может активизировать усилия менеджеров по поиску источников инвестиций для расширения производства |
| 2 2. Коэффициент оборачиваемости внеоборотных (иммобилизованных) активов Характеризует, насколько эффективно фирма использует свое оборудование и установки | Под иммобилизованными активами в данном случае понимаются внеоборотные активы, однако на практике иногда к иммобилизованным активам относят и излишние запасы, и необоснованную дебиторскую задолженность, и прочие неликвиды. Отнесение к иммобилизованным активам плохо используемых оборотных активов изменяет интерпретацию коэффициента: демонстрирует эффективность использования не только оборудования, но и всех немобильных средств. На величину этого показателя, как и на предыдущий коэффициент, влияет оценочная стоимость внеоборотных активов: при неправильно произведенной переоценке основных средств данный показатель может быть сильно искажен |
| 3. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов — один из важнейших показателей эффективности работы предприятия Характеризует количество оборотов всех оборотных средств | Большое число оборотов обычно говорит о том, что предприятие способно быстро возмещать свои вложения и есть хороший спрос на его продукцию. Однако в нестабильных российских условиях при хроническом отсутствии средств у предприятий сверхвысокая оборачиваемость может объясняться именно отсутствием средств, недоверием поставщиков (отсутствием кредита с их стороны), невозможностью закупать товар большими партиями и т. д. Низкое число оборотов, в свою очередь, может быть оправдано в условиях инфляции, если выбрана политика накопления запасов сырья и материалов по более низким ценам и задержки продажи готовой продукции для реализации по более высоким ценам. Внутренний анализ данного коэффициента направлен на поиск резервов ускорения оборачиваемости по показателям 4—6 |
| 4. Оборачиваемость запасов | Целесообразно уточнение коэффициента оборачиваемости запасов отдельно: а) по сырью и материалам; б) незавершенному производству; в) готовой продукции. Низкое количество оборотов по какому-либо виду оборотных средств указывает, что "узкое место" находится именно здесь. Для предотвращения кризиса или выхода из него следует принимать меры по ускорению оборачиваемости именно этого вида запасов |
| 5. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности Характеризует эффективность кредитной политики предприятия по отношению к своим клиентам | Данный коэффициент в значительной степени влияет на оборачиваемость оборотных средств в целом, так как в России величина дебиторской задолженности, как правило, имеет весомую долю в общей величине оборотных средств. Снижение количества оборотов обычно свидетельствует о расширении кредита потребителям или проблемах с погашением предоставленного кредита. В общем случае считается, что, если дебиторская задолженность оборачивается быстрее материальных оборотных средств, это означает высокую интенсивность поступлений денежных средств на счета предприятия и в данном случае отношение заемные/собственные средства может быть больше единицы. Эффективность управления дебиторской задолженностью полезно сравнить с показателями оборачиваемости кредиторской задолженности. При анализе данного коэффициента следует понимать, что здесь еще больше, чем по другим коэффициентам, важен его относительный уровень: если кредиторская задолженность предоставляется на более длительный период, чем дебиторская, такие условия приемлемы для предприятия, даже если период погашения задолженностей обоих видов высок. Это означает, что предприятие может привлекать заемные средства на более длительный период, чем отвлекает их в кредиты своим клиентам. Если же дебиторская задолженность погашается медленнее, чем кредиторская, это сигнал о неправильной кредитной политике фирмы и необходимости ее корректировки. Удачную кредитную политику фирмы характеризует также превышение кредиторской задолженности над дебиторской по абсолютной величине или их паритет. Высокое значение коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности само по себе может говорить об отсутствии у предприятия проблем с оплатой, а может свидетельствовать о неспособности менеджеров использовать кредиторскую задолженность в качестве краткосрочного источника средств в полной мере. Наоборот, низкое значение коэффициента может говорить как об имеющихся на предприятии проблемах с оплатой, так и об умелом использовании кредиторской задолженности в качестве краткосрочного источника средств в своем обороте |
| 6. Коэффициент оборачиваемости свободных денежных средств | В методических пособиях этот показатель обычно предлагается рассчитывать с учетом краткосрочных финансовых вложений в знаменателе дроби, однако, как указывалось выше, в силу специфики российских условий краткосрочные финансовые вложения приравнивать к денежным средствам в настоящее время некорректно. Анализ показателей оборачиваемости денежных средств на российских предприятиях часто показывает сверхвысокую оборачиваемость. Это может свидетельствовать как о проблемах нехватки денежных средств, так и о приспособлении отечественных предприятия к действующей налоговой системе и целесообразности "обнуления" счета на отчетные даты |
| 7. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала Показывает выход продукции на единицу собственного капитала | Показатель очень важен для потенциальных акционеров, а так как быстрота оборачиваемости свидетельствует о скорости возврата вложенных денежных средств. Однако следует понимать, что с увеличением акционерного капитала, например новой эмиссией, коэффициент оборачиваемости может снижаться. Во внутреннем анализе этот показатель наряду с другими используется при определении оптимальной структуры капитала, возможности использования эффекта финансового рычага |
На первый взгляд может показаться, что коэффициенты деловой активности легко поддаются анализу, однако это достаточно "коварные" коэффициенты: могут привести к некорректным выводам и прямым ошибкам по следующим причинам:
- в формулах используются данные форм отчетности, в которых порядок представления данных разный: например, в форме № 1 данные представляются на отчетную дату, а в форме № 2 — нарастающим итогом за весь отчетный период, т. е., строго говоря, показатели этих двух форм сопоставлять некорректно;
- сопоставлять некоторые данные форм № 1 и 2 некорректно также из-за различий в отражении налогов, использования разных цен и т. д.;
- предлагаемый в формулах принцип расчета средних величин может значительно завышать или занижать результат из-за сезонных колебаний, дефицита денежных средств и материальных ресурсов, инфляции, а также манипулирования с отчетностью.
Таким образом, для анализа деловой активности и эффективности по коэффициентам необходимо по возможности приведение данных отчетности в сопоставимый вид. Однако даже эти операции не ликвидируют всех недостатков методики. Выводы по этим коэффициентам надо делать с большой осторожностью.
Дата добавления: 2016-01-05; просмотров: 14; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!