I - ставка процента М - денежная масса
а) жесткая монетарная
политика
м'
б) гибкая монетарная
политика
Долгое время, вплоть до 70-х годов, в большинстве стран
предпочтение отдавалось мероприятиям, направленным на ста-
билизацию процентных ставок. Однако впоследствии в связи с
высокими темпами инфляции пришлось отказаться от конт-
роля за уровнем процентных ставок и основное внимание со-
средоточить на стабилизации денежного предложения. Это
позволило снизить темпы инфляции, но существенные коле-
бания процентной ставки вызывали соответствующие колеба-
ния национального дохода и занятости. Поэтому в настоящее
время Центральные банки стараются проводить гибкую поли-
тику, которая не отдает явного приоритета ни одной из на-
званных переменных. Монетарная политика является важным
элементом стабилизационной политики государства и сглажи-
вания экономических колебаний (циклов). В период экономи-
ческого подъема задачей монетарной политики является не
допустить «перегрева» экономики. Монетарная политика, име-
ющая своей целью охлаждение путем сокращения денежной
массы экономики, получила название рестриктивной, а кре-
дитно-денежная политика, направленная на противодействие
спаду — экспансионистской. Механизм действия гибкой и
жесткой монетарной политики в период экономического подъе-
ма и спада можно представить следующим образом.
Гибкая монетарная политика логически вытекает из поло-
жения Дж. Кейнса о том, что ситуация на денежном рынке
определятся уровнем процентной ставки. Сложившийся уровень
процентной ставки, в свою очередь, определяет размер инвести-
ций: низкий уровень процентной ставки стимулирует увеличе-
ние инвестиций и наоборот. Изменение же объема инвестиций с
помощью мультипликатора вызывает соответствующие измене-
ния в объеме национального дохода. Следовательно, манипули-
406
|
|
|
Содержание монетарной политики
руя инструментами кредитно-денежной политики, то есть воз-
действуя на предложение денег, можно менять уровень процен-
тной ставки, что, в конечном счете, скажется на объеме произ-
водимого обществом национального дохода и уровне занятости.
Пусть, например, исходное состояние национальной эко-
номики характеризуется точкой Е0 которой соответствует
объем национального дохода г/0и процентная ставка i0.
Если при этом имеет место спад производства и значительная
безработица, то Центральный банк будет вынужден проводить эк-
спансионистскую денежную политику, направленную на увеличе-
ние денежной массы. Для этого необходимо либо увеличить объем
lm,,
z+
О У„У, У'
операций на открытом рынке, скупая государственные облигации,
либо понизить норму обязательных резервов, либо уменьшить учет-
ную ставку процента. Каждая из перечисленных мер или их опре-
деленная комбинация вызовет увеличение предложения денег в
стране. В результате кривая LMg сдвинется вправо в положение
LMt. На денежном рынке кривой LM; будет соответствовать сни-
зившаяся до it процентная ставка. Изменения на денежном рынке
скажутся на рынке благ. Снизившийся уровень процентной став-
ки будет стимулировать наращивание инвестиций, что, в свою оче-
редь, приведет к увеличению объема производства благ. Хотя ли-
ния /S не изменит своего положения, движение будет происходить
вдоль нее от точки Ед к точке нового равновесного состояния Е.
|
|
|
Если состояние экономики толкает Центральный банк к
необходимости сокращения денежной массы, то события будут
развиваться в противоположном направлении. Таковы в об-
щих чертах передаточный механизм и последствия гибкой кре-
дитно-денежной политики.
Рассмотрим, как протекает процесс «охлаждения» эконо-
мической конъюнктуры на основе жесткой монетарной по-
литики. Предположим, что экономика находится в состоя-
нии подъема при значениях эндогенных параметров у0..
Содержание монетарной политики
|
|
|
Если в этой ситуации Центральный банк использует свои
возможности по сокращению номинального количества де-
нег, то процесс приспособления к новому равновесию отобра-
зится следующим образом.
Кривая LMo сдвинется влево до положения ЬМ2 и будет
пересекать линию ISo в точке, соответствующей более высо-
ки, ш„
Результаты
рестриктивной денежной
политики в кейнсианской
концепции
кой ставке процента (i2>ia) и более низкому эффективному
спросу (уг<уо). Эти изменения объясняются тем, что, обнару-
жив недостаток денег, население увеличит предложение цен-
ных бумаг, в результате чего ставка процента повышается, а
инвестиционный спрос сокращается.
Поскольку сдвиг кривой LMo произошел из-за уменьше-
ния номинального количества денег, то влево сдвинется и
линия совокупного спросау°(Р) смещается в у°(Р). При уров-
не цен Ро на рынке благ образуется избыток в размере уо - у}
и уровень цен начнет понижаться, изменяя одновременно
совокупный спрос и совокупное предложение.
Снижение уровня цен сместит кривую LM2 вправо до поло-
жения LMt, не меняя расположение графика совокупного" спро-
са. В результате при Pt объем эффективного спроса будет равен yt
а ставка процента г;. Из этого можно сделать вывод, что уменьше-
ние предложения денег позволяет снизить темпы экономической
активности, что охлаждает экономику в период резкого подъема.
Дата добавления: 2016-01-04; просмотров: 31; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!