Г Приведенная (дисконтированная) стоимость

⇐ ПредыдущаяСтр 42 из 101Следующая ⇒

Определение капитальныхцен, по которым осуществля-
ется купля-продажа капитальных товаров, происходит на
основе капитализации ожидаемого потока доходов от исполь-
зования капитального товара. Процедура капитализации пред-
полагает определение приведенной или дисконтированной
стоимости.

Такой расчет можно произвести на один заданный пе-
риод (год) (учет по простым ставкам), а можно и для бо-
лее длительного периода (учет по сложным ставкам). При-
веденная или дисконтированная стоимости таким образом
определяется по формуле: PDV= S/(l+ i), где PDV (от present
discount value (англ.) — сегодняшняя дисконтированная сто-
имость) — первоначально вносимая сумма денег; S — нара-
щенная сумма (сумма денег, которая должна быть получена
в результате вложения в коммерческий проект); i — ставка
процента.

Этот вариант формулы используется для расчета денеж-
ной суммы, которую необходимо вложить предприятию для
получения требуемой суммы (S), при фиксированной величи-
не процента. При этом период расчета составляет 1 год.
Согласно этой формуле для получения $1000 при 20 % годо-
вых нужно первоначально вложить сумму размером:

PDV = 1000/1,2 = 833 (долл.). (3)

Более сложный вариант формулы расчета дисконтирован-
ной стоимости предусматривает ее расчет не за весь, но за
часть годового периода: PDV = S/(l+n-i), где PDV — сегод-
няшняя дисконтированная стоимость; S — наращенная сум-
ма (сумма денег, которая должна быть получена в результате
вложения в коммерческий проект); га = t/K (t — количество
дней в году, на которое предоставляется ссуда; К — количе-
ство дней в годовом периоде (обычно 365 дней); i — ставка
процента.

Пример. Рассчитать, какую сумму следует вложить в ком-
мерческое предприятие, чтобы через 6 месяцев (180 дней)
получить $1000 при 6 % годовых.

Расчет производится по вышеуказанной формуле:
PDV= $1000 / (1+180/365-0,06) = $971,27.

_______ Приведенная (дисконтированная) стоимость _________

Несколько иначе выглядит формула расчета дисконтиро-
ванной стоимости за несколько годовых периодов (расчета
сложных процентов). В основе ее лежит тот принцип, что
дисконтированная стоимость определяется с учетом коэффи-
циента, включающего прирост процентов за каждый годовой
период, количество которых соответствует количеству лет,
на протяжении которых дисконтированная стоимость долж-
на возрастать: PDV — S/(l+i)^k, где h — количество лет, в
течение которых возрастает дисконтированная стоимость.

Практически может возникать потребность расчета дис-
контированной стоимости на дробное число периодов (лет). В
этом случае формула расчета дисконтированной стоимости
принимает вид: PDV = S/(l+i)^a(l+b-i), где а — целое число
лет, Ъ — дробная часть года.

Две приведенные выше формулы справедливы в том слу-
чае, если ставка процента не будет меняться на протяжении
всего периода расчета. Однако на практике величина процента
зависит от рыночных колебаний, соответственно и суммы, по-
лучаемые от вложения за тот или иной (годовой), период могут
также различаться. В этом более общем случае формула расче-
та дисконтированной стоимости будет иметь следующий вид:
PDV = S,/(l+i,) + S₂/(1+J₂)² +... + S _k/(l+i _h)^h, где k — количе-
ство лет, в течение которых возрастает дисконтированная сто-
имость; i_t i₂,..., i_k — процентные ставки за соответствующие
годы; S_rS₂,..,,S _k — наращенные суммы за соответствующие
периоды времени.

Дата добавления: 2016-01-04; просмотров: 32; Мы поможем в написании вашей работы!

Поделиться с друзьями:

⇐ Предыдущая 37 38 39 40 414243 44 45 46 Следующая ⇒

Мы поможем в написании ваших работ!