ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ОЦЕНКА ПРОЕКТНОГО РЕШЕНИЯ
План реализации квартир (срок строительства: 2 года):
| Год реализации | Количество квартир | Общая площадь | Цена за 1 м2 | Выручка от реализации, млн. руб. |
| 0-1 | ||||
| 1-2 | ||||
| 2-3 | ||||
| 3-4 | ||||
| 4-5 | ||||
| ИТОГО: |
Расчет чистого дисконтированного дохода
Чистый дисконтированный доход (ЧДД) определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами. Величина ЧДД для постоянной нормы дисконта Е вычисляется по формуле
Э = ЧДД = 
(Rt – Зt) 
, (3.1)
где Rt – результаты, достигаемые на t-м шаге расчета;
Зt – затраты, осуществляемые на том же шаге;
Т – горизонт расчета (продолжительность расчетного периода),
равный номеру шага расчета, на котором производится
закрытие проекта;
Э = (Rt – Зt) – эффект, достигаемый на t-м шаге;
Е – постоянная норма дисконта, равная приемлемой для
инвестора норме дохода на капитал.
Если ЧДД проекта положителен, проект является эффективным (при данной норме дисконта) и может рассматриваться вопрос о его принятии. Чем больше ЧДД, тем эффективнее проект. Если проект будет осуществлен при отрицательном ЧДД, то инвестор понесет убытки и значит, проект неэффективен.
|
|
|
Результаты расчета ЧДД заносим в табл. 11.
Т а б л и ц а 11
Расчет чистого дисконтированного дохода
(при норме дисконта Е = …%)
| Год существова-ния проекта | Результаты | Затраты Зt, в том числе | Разница между результатами и затратами | Коэффициент дисконтирования | Чистый дисконтированный поток доходов по годам проекта | |
| Капитальные вложения | Эксплуатационные издержки | |||||
 t
| Rt | Kt | Эt | (Rt – Зt ) | 
| (Rt – Зt ) (1+ Е )t |
| 1 | ||||||
| 2 | ||||||
| 3 | ||||||
| 4 | ||||||
| 5 | ||||||
| 6 | ||||||
| 7 | ||||||
| 8 | ||||||
| и т.д. | ||||||
Расчет внутренней нормы доходности
Внутренняя норма доходности Евн представляет ту норму дисконта, при которой величина приведенной разности результата и затрат равна приведенным капитальным вложениям. Показатель «внутренняя норма доходности (ВНД)» имеет также другие названия: «внутренняя норма прибыли», «норма рентабельности инвестиций», «норма возврата инвестиций». ВНД при Rt = const, Зt = const и единовременных капитальных вложениях равна
|
|
|
(3.2)
Получаемую расчетную величину Евн сравнивают с требуемой инвестором нормой рентабельности вложений. Вопрос о принятии инвестиционного проекта может рассматриваться, если значение Евн не меньше требуемой инвестором величины.
Если инвестиционный проект полностью финансируется за счет ссуды банка, то значение Евн указывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает инвестиционный проект неэффективным.
В случае, когда имеет место финансирование из разных источников, нижняя граница значения Евн соответствует «цене» авансируемого капитала, которая может рассчитываться как средняя арифметическая взвешенная величина выплат за пользование авансируемым капиталом.
Дата добавления: 2018-09-22; просмотров: 226; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!