Определение экономической эффективности проекта
Для выбора наиболее эффективного варианта, рассчитать приведенные затраты по следующим формулам:
Зпл = Спл + Ен . Кпл, Зал = Сал +Ен . Кал,
где Спл, Сал - полная себестоимость продукции по вариантам; Кпл, Кал - общая сумма капитальных вложений по вариантам; Ен - нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений, Ен = 0,15.
Лучшим считают вариант, у которого сумма приведенных затрат меньше. Для лучшего варианта оценка эффективности осуществляется динамическими методами с учетом фактора времени.
Международная практика в процессе оценки проектов использует несколько обобщающих показателей. К таким показателям относятся:
– интегральный экономический эффект (чистая текущая стоимость);
– индекс доходности;
– внутренний коэффициент эффективности;
– максимальный денежный отток;
– период возврата капитальных вложений и срок окупаемости.
Интегральный экономический эффект
(NPV – Net Present Value of Discounted Cash Flow)
Определяется NPV, чистая текущая стоимость проекта, путем вычисления разности совокупного дохода за весь период функционирования проекта и всех видов расходов, суммированных за тот же период с учетом дисконтирования.
Результаты расчета NPV рекомендуется представить в виде таблицы (табл. 10).
Таблица 10
Денежные потоки, руб.
| Показатели | Период, год | |||||
| 1. | 1 | 2 | … | n | ||
| 1.Инвестиционная деятельность: | ||||||
| здания | ||||||
| 2. оборудование | ||||||
| 3. оборотные средства | ||||||
| Итого эффект от инвестиционной деятельности | ||||||
| 2. Операционная деятельность: | ||||||
| годовой объем продаж, шт | ||||||
| Продолжение табл. 10
| ||||||
| 2. доход от реализации, тыс.руб | ||||||
| себестоимость реализованной продукции, тыс. руб, | ||||||
| в т.ч. амортизация (Ан) | ||||||
| Прибыль валовая | ||||||
| Налог на прибыль (24%) | ||||||
| Прибыль чистая (Пч) | ||||||
| 2.Эффект от операционной деятельности (Пч+Ан) | ||||||
| 3. 3.Чистый денежный поток (ЧДП) | ||||||
| 4. 4.Коэффициент дисконтирования (a) | ||||||
| 5.5. Дисконтированный денежный поток (ДДП = ЧДП*a), | ||||||
| 6. 6.Дисконтированный денежный поток нарастающим итогом (NPV) | ||||||
Инвестиции в оборотные средства можно рассчитать как 10% дохода от реализации в первый год начала производства. В последующие годы оборотные средства учитываются в инвестициях только в размере прироста по сравнению с предидущим годом.
|
|
|
Чистый денежный поток (ЧДП) рассчитывается как разница между результатами операционной и инвестиционной деятельности.
Коэффициент дисконтирования определяется по формуле
,
где r – ставка дисконтирования.
Ставка дисконтирования годовая может быть рассчитана по формуле
Пример расчета: rгод = (0,14 + 1)/(0,11 + 1) – 1 + 0,07 = 0,12.
Дисконтированный денежный поток (ДДП) рассчитывается как произведение чистого денежного потока на коэффициент дисконтирования по каждому периоду.
Расчет интегрального экономического эффекта NPV можно представить в виде формулы:
,
где Д t – доходы от реализации проекта по годам; Зt – текущие затраты без амортизации; At – амортизационные отчисления; Kt – капитальные вложения в основные и оборотные фонды; ПЧ – прибыль чистая.
Индекс доходности
(SRR – Simple Rate of Return)
Определяется как отношение суммарного дисконтированного дохода к суммарным дисконтированным капитальным вложениям:
Дата добавления: 2018-05-12; просмотров: 208; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!