Понятие, функции и основные проблемы развития РЦБ
Ценная бумага (ЦБ) – это документ выпущенный в установленной форме с соблюдением обязательных реквизитов и предоставляющий своему владельцу определенные (условиями выпуска) имущественные и неимущественные права, осуществление и передача которых возможна при предъявлении самого документа или его доказательств его существования. Приобретая ЦБ инвестор стремится достичь определенных целей при этом он исходит из особых свойств этих бумаг или их инвестиционных качеств. Обычно выделяют три таких качества:
1) Надежность ЦБ, или ее способность сохранить произведенное вложение
2) Доходность ЦБ, или ее способность приносить своему владельцу доход.
Доходность конечная (доходность за период владения ЦБ, доходность к погашению):
Дкон=(Цпрод-Цприобретения+Д*Т)*100% / Цприобр*Т
Т – период владения ценной бумаги
Д – периодические выплаты дохода
Данную формулу мы будем использовать, преобразовывая, применительно к условиям конкретной задачи
Доходность текущая (доходность на данный момент времени):
Дтекущая=Д/Црын*100%; Ддевидентная=Дивидент/Црыночная акции
Формула курса, или рыночной цены акции:
К=Дивидент/Банковский %*Номинал акции(Црын, 100%)
Дисконтирование – это определение от настоящей стоимости будущих вложений, т.е. дисконтируя мы определяем сколько нам надо вложить сейчас что бы получить в будущем интересующую нас сумму на известных условиях.
|
|
|
PV=FV/(1+i)n
FV=PV*(1+i)n
3) Ликвидность ЦБ, или ее способность быть проданной, т.е. быть обменянной на деньги, быстро и без существенных потерь для инвестора.
Ни одна ЦБ не обладает в полной мере выше перечисленными качествами. Высокодоходные ЦБ недостаточно надежны, а высоконадежные – малодоходны. В мировой практике к высоконадежным бумагам относят государственные облигации. Высокодоходными считают прежде всего акции компаний занятых в венчурном бизнесе или инновационной сфере. Ликвидность ЦБ обеспечивается биржевым механизмом, более ликвидными считаются те бумаги которые проходят через биржу.
Портфель ЦБ – это набор ЦБ разных видов, разных эмитентов, но принадлежащий одному инвестору. Портфель может состоять из пакетов. Пакет ЦБ – это набор ЦБ одного эмитента, одного вида принадлежащих одному инвестору. Выделяют следующие типы портфелей:
· Портфель консервативный – состоит преимущественно из высоконадежных бумаг
· Портфель агрессивный – состоит из высокодоходных бумаг
· Портфель сбалансированный – в нем представлены ЦБ с различными инвестиционными качествами, где высокодоходные бумаги должны не превышать 25-30% от всего количества. Портфель должен быть диверсифицирован.
|
|
|
РЦБ – это система экономических отношений, возникающих в связи с концентрацией перераспределением и использования финансовых ресурсов с помощью особых инструментов, а именно самих ЦБ. Иногда используется термин «фондовый рынок». РЦБ – это составляющая финансового рынка, наряду с рынком кредитных ресурсов и рынком валют.
Функции РЦБ условно разделяют на две группы:
А) общерыночные функции, присущие каждому рынку
Б) специфические функции, которые отличают его от других рынков.
Важнейшие функции РЦБ:
А) инвестиционная функция – РЦБ обеспечивает преобразования сбережений в инвестиции
Б) спекулятивная функция – РЦБ позволяет извлекать доходы от изменения рыночных цен
В) ценовая функция – на РЦБ должно обеспечиваться свободное ценообразование, рыночные цены являются некими экономическими ориентирами
Г) регулирующая функция – механизм РЦБ может быть использован, прежде всего, государством в целях регулирующих воздействие на экономику
Д) функция перераспределения капитала и собственности
Е) Функция страхования (хеджирования) – Хеджирование – это страхование от неблагоприятного изменения рыночных цен путем заключения обратных сделок на рынке производных инструментов.
|
|
|
Ж) информационная функция – РЦБ обеспечивает необходимую информацию участников рынка, всех участников экономической деятельности и всех нас с вами. Эта информация концентрируется в особых показателях фондовых индексов (индекс Джоу Джонсона)
Проблемы формирования и развития РЦБ.
А) проблема неопределенности, волантильности (изменчивости) рыночной цены
Б) проблемы закрытости рыночной информации
Рассмотрим виды цен на ЦБ (на примере акций)
· Номинальная цена (номинал акций): уставный капитал/число акций.
· Эмиссионная цена – цена по которой акция распространяется на эмиссионном рынке. В большинстве случаев эмиссионная цена превышает номинал, разница это эмиссионный доход.
· Балансовая цена – та цена по которой акция учитывается на балансе ее владельца.
· Базисная цена=Активы АО/Число акций.
· Рыночная или курсовая цена – это та цена по которой акция торгуется на рынке в данный момент времени. Рыночная цена отличается волантильностью, т.е. она изменяется в самых широких пределах по отношению к базисной цене. Проблема волантильности вполне объективна. В связи с этим возникают проблемы для инвестиционной функции рынка.
Капитализация компании – это стоимость всех акций по рыночной цене в данный момент времени: Курсовая цена*Количество акций=Капитализация.
Участники РЦБ не заинтересованы в раскрытии известной им информации. Они склонны использовать эту информацию в своих собственных интересах. Иногда в ущерб другим участникам. Подобная деятельность по использованию конфиденциальной информации носит название ИНСАЙД, т.е. внутренняя информация.
Дата добавления: 2015-12-20; просмотров: 28; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!