Вопрос 4. Основные операции с векселями
1. Индоссамент – это операция по передаче векселя от одного владельца к другому.
2. Индоссамент – передаточная надпись на векселе.
3. Индоссамент совершается лицом, передающим вексель – индоссантом в пользу получателя векселя – индоссата.
Место индоссамента: Индоссамент может совершаться на оборотной стороне векселя либо на прилагаемом к векселю листе – аллонже.
Формулировка индоссамента. Обычная – «платить приказу» имя индоссамента.
Основные виды индоссамента
1. Именной индоссамент (указывается имя)
2. Бланковый индоссамент (имя не указывается и становится как бы ЦБ на предъявителя)
Вексель – это ордерная бумага. В дальнейшем имя индоссанта может быть вписано
3. Безоборотный индоссамент (совершая его индоссант выводит себя из круга лиц ответственных за платежи по данному векселю. Все лица зафиксированные в векселе отвечают перед последним векселедержателем за платеж если основной плательщик отказывается или не может оплатить вексель. Индоссант делает приписку «без оборота на меня». Престижность падает.)
4. Залоговый индоссамент – вексель передается в залог.
Банковские операции с векселями.
1. Аваль (авалирование) векселя.(вексель на поручительство)
2. Домициляция векселя. Совершение банком платежа по данному векселю по поручению плательщика, как правило, за счет ссуды.
3. Инкассирование. Прием коммерческим банком платежа по поручению получателя платежа, как правило, для погашения ссуды.
|
|
|
4. Учет векселя. Приобретение банком корпоративного векселя со скидкой, называемой учетным процентом.
Переучет векселя
Приобретение государственным банком корпоративного векселя, ранее учтенного коммерческим банков. Применяемая при этом учетная ставка является инструментом макроэкономического регулирования. Учетная ставка в Японии = 0
Протест векселя
В случае отказа или невозможности совершить платеж совершается протест векселя – удостоверение факта не платежа. В РФ протест совершается нотариусом запись на векселе акт протеста.
Последствия протеста
Совершение протеста (в течение нескольких дней, следующих за днем платежа) является необходимым условием для привлечения к вексельной ответственности индоссантов и авалистов, т.е. для предъявления иска держателем векселя всем лицам несущим солидарную ответственность за главного должника.
Обычно стараются не доводить дело до протеста – это никому не выгодно
Срок обращения векселя не может быть продлен. В большинстве случаев при невозможности платежа в установленный срок плательщик выдает новый вексель на большую сумму с новым сроком платежа.
|
|
|
Криминальный аспект проблемы вексельного значения
1. Дружеский вексель – вексель не связанный с реальной сделкой.
2 случая использования:
1. 2 дружеских векселя выписываются двумя субъектами в пользу друг друга, далее они могут быть учтены в банке, либо использоваться в расчетах.
2. Дружеский вексель выписывается для скрытого оказания финансовой помощи.
2. Бронзовый вексель – выписывается от имени вымышленного лица, либо от имени реального лица, но без его ведома. Он становится реальным долговым обязательством после того как на нем совершен индоссамент каким то реальным лицом, которое становится плательщиком по данному векселю.
Тема 6. Инвестиционные фонды и инвестиционные паи
Инвестиционный пай – это именная бездокументарная неэмиссионная ценная бумага, удостоверяющая долю владельца в праве собственности на имущества составляющая паевой инвестиционный фонд. Инвестиционный пай следует рассматривать как инструмент коллективного инвестирования
Эмитент пая – управляющая компания паевого инвестиционного фонда.
Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) – это имущественные фонды, без образования юридического лица, основанный на доверительном управлении имуществом фонда специализированной управляющей компанией с целью увеличения стоимости имущества фонда. Таким образом, в большинстве случаев формируется за счет денег инвесторов(пайщиков), каждому из которых принадлежит определенное количество паев.
|
|
|
Особенности инвестиционного пая как ценной бумаги
1) В отличии от большинства ценных бумаг, пай не имеет номинальной стоимости
2) Количество инвестиционных паев, принадлежащих одному владельцу, может выражаться дробным числом.
3) Количество инвестиционных паев, наиболее распространенных фондов (открытого и интервального) не ограничено. Объем активов так же не ограничен.
Управляющая компания паевого инвестиционного фонда
1) Группа заинтересованных лиц(или лицо) принимает решения об учреждении управляющей компании (в форме АО или ООО)
2) Основная задача управляющей компании - это управление актива паевого инвестиционного фонда с целью увеличения их рыночной стоимости
3) Деятельность управляющей компании подлежит обязательному лицензированию и она действует на основании лицензии. Действует на основании полученной на право управления деятельностью по управлению инвестиционными и негосударственнными пенсионными фондами.
|
|
|
Выпуск инвестиционных паев
· Управляющая компания принимает решение об учреждении ПИФ, выпуске инвестиционных паев и о размещение их среди инвесторов. Фонд учреждается на определеный срок, который не может превышать 15 лет
· За счет полученных от выпуска паев средств формируется активы фонда
· Состав активов зависит от вида инвестиционного фонда
Работа паевого инвестиционного фонда
1) Регулятор
2) Управляющая компания
3) Оценщик – оценивает активы фонда, в отношении активов открытого фонда……..
4) Аудитор
5) Регистратор – учитывает реестр паев
Расчет стоимости инвестиционного пая:
Ст-ть инв.пая = Стоимость чист.активов/Число выпущенных паев
Виды паевых инвестиционных фондов (ПИФ)
· В зависимости от возможности реализации владельцем своего права на погашение паев различают:
- Открытые паевые инвестиционные фонды – владелец пая такого инвестиционного фонда вправе предъявить свой пай к оплате управляющей компании в любой момент времени по своему выбору. УК обязана выкупить/погасить пай рассчитав его стоимость на ден обращения пайщика.
- Интервальные паевые инвестиционные фонды – владелец пая такого фонда вправе предъявить свой пай к оплате в заранее установленные промежутки времени(интервалы), но не реже одного раза в год.
На практике пай открывается ежеквартально. Активы открытых интервальных фондов должны быть достаточно ликвидны, для того чтобы их можно было быстро продать для расчета с пайщиками.
- Закрытые паевые инвестиционные фонды – владелец пая такого инвестиционного фонда не вправе предъявлять свой пай к оплате управляющей компании до окончания срока деятельности фонда(от 15 лет).
· Открытые и интервальные фонды в зависимости от состава активов подразделяются на:
- Фонды акций
- Фонды облигаций
- Фонды смешанных инвестиций(в составе акции и облигации)
- Индексные фонды - их активы состоят из акций, включаемых в список(лист) используемых для расчета соответствующего индекса(ММВБ, РТС)
- Фонды денежного рынка состоят из банковских депозитов
- Фонды фондов – их активы состоят из инвестиционных паев других фондов, управляемых другими управляющими компаниями.
· Закрытые фонды в зависимости от состава активов подразделяются на:
- Фонды недвижимости – их активы формируются за счет объектов недвижимости и инвестиции в строительство.
- Фонды венчурных инвестиций – вложения в разработку и внедрение новых технологий
- Фонды прямых инвестиций – вложение в реальный сектор экономики или производство
- Ипотечные фонды – вложение в строительство на остове ипотечного кредитования
Преимущества инвестиций в инвестиционные паи:
1. Существенно снижается инвестиционные риски. Управление активами осуществляется на профессиональной основе.
2. Управляющая компания обеспечивает диверсификацию вложений, что также снижает инвестиционные риски. Общая структура активов фонда определяется его основным документом, а именно инвестиционной декларацией.
3. Инвестор вправе выбрать любой наиболее привлекательный для себя вариант инвестирования. По желанию инвестора, управляющая компания может обменять паи одного фонда на паи другого.
4. Имеет место снижение транзакционных издержек по сравнению с теми, которые нес бы инвестор в случае индивидуального управления активами
Возможность инвестора по операциям с паями:
· Приобрести пай у УК и предъявит пай к погашению (т.е. к оплате) в УК
· Приобрести и продать пай на внебиржевом рынке
· Приобрести и продать пай на фондовой бирже, там торгуются паи несколько сотен компаний
Приобретение паев в управляющей компании
При приобретение пая в УК ПИФа инвестор нсет слудующие расходы
- оплачивает стоимость пая, рвную стоимости доли чистых активов, приходдящихся на 1 па
- оплачивает надбавку к стоимости пая (не более 1,5%);
- оплачивает вознаграждение брокру, действующему на рынке паев как андеррайтер – около 1%
- оплачивает услуг банка по переводу денег
Погашение пая в УК:
При погашении пая в управляющей компании ПИФа инвестор несет следующие расходы:
- Оплачивает скидку стоимости пая (не более 3%) скидка оплачивает в том случе, если инвестор владеет паем менее 1 года;
- Оплачивает вознаграждение брокеру 1%
- Оплачивает расходы банка по переводу денежных средств – около 1%
Преимущества биржевой торговли инвестиционными паями
Биржевая торговли паями обеспечивает:
1. Экономия транзакционных издержек
2. Высокая ликвидность
3. Высокая надежность(предполагает прохождение процедуры листинга)
4. Прозрачное ценообразование (по сравнению внебиржевым рынком)
5. Возможность совершения арбитражных сделок на биржевом и внебиржевом рынках как результат получение ценовой разницы
6. Арбитражные сделки – это сделки совершаемые одновременно с одинаковыми активами, но на разных площадках, цель сделки – получение ценовой разницы
Прочие инвестиционные институты
1. Хедж – фонды. Кроме паевых инвестиционных фондов важную роль инвестиционных процессов играют и другие субъекты коллективного инвестирования, в частности, хедж – фонды (хеджевые фонды) и общие фонды банковского управления. Хедж – фонд – это частный подверженный более слабому (чем паевой инвестиционный фонд) регулированию инвестиционный фонд. От ПИФа он отличается особой структурой вознаграждения за управление активами, а так же наличие собственного капитала управляющего в активах фонда. В отличие от ПИФов в активы хедж – фонда могут инвестировать только профессиональные инвесторы которые действуют на свой страх и риск. Хедж – фонды активно функционируют в США. В России существует хедж – фонд для квалифицированных инвесторов УК «Альфа-капитал».
2. Общие фонды банковского управления (ОФБУ). ОФБУ – это имущественный комплекс состоящий из имущества передаваемого в доверительное управление разными лицами и объединяемого на праве общей собственности, а так же приобретаемого доверительным управляющим при осуществлении доверительного управления. Имуществом ОФБУ управляет коммерческий банк на основе лицензии банка России. ОФБУ как форма инвестирования имеет определенные преимущества перед ПИФ: он имеет возможность применять более агрессивную финансовую стратегию и как следствие получать большую прибыль чем ПИФ. ОФБУ вкладывает средства во все что не запрещено в то время как ПИФы инвестируют в то что разрешено. Правда у ОФБУ есть ограничение: в ценные бумаги одного эмитента не должно быть инвестировано более 15% активов.
Подтверждение прав инвестора ОФБУ. Инвестор вкладывая свои средства в ОФБУ получает от управляющего так называемые сертификат долевого участия который дает ему право на долю имущества в фонде. Сертификат не является ценной бумагой и не может быть продан обычным порядком, но его можно завещать или переоформить на другое лицо.
3. Эндаумент – фонды. – это часть имущества коммерческой организации сформированная за счет благотворительных взносов жертвователя в виде денежных средств. Согласно законодательству РФ средства эндаумент-фонда в обязательном порядке подлежат передаче в доверительное управление управляющей компании для получения дохода направленного на финансирование его уставной деятельности. В США и ряде других стран деятельность эндаумент – фонда и его доходы не являются объектом налогообложения. В России этот вид не развит.
4. Акционерные инвестиционные фонда (АИФ) – это ОАО исключительным предметом действий которого является инвестирование имущества в ценные бумаги и иные объекты. Акции АИФ распространяются как правило среди квалифицированных и профессиональных инвесторов. В соответствии с законом об АО ограничений на обращение акций на вторичном рынке не существует. Высшим органом управления является собрание акционеров. Пока эта форма коллективного инвестирования не получила широкого распространия.
Дата добавления: 2015-12-20; просмотров: 20; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!