Анализ финансового состояния неплатежеспособного предприятия

 

Подготовка заключений для арбитражных судов по оценкам финансового состояния предприятий и структуры их балансов осуществляется Федеральной службой России по финансовому оздоровлению и банкротству (ФСФО) в отношении предприятий любых форм собственности.

Выполняя закон РФ о несостоятельности (банкротстве), проведения государственной политики, направленной на предотвращение несостоятельности (банкротства) предприятий и негативных социальных последствий, связанных с реорганизацией или ликвидацией предприятий-банкротов, Правительство РФ приняло Постановление № 498 от 20 мая 1994 г. «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий». В нем утверждена система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий. На ее основе принимаются решения:

- о признании структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособным;

- о возможностях предприятия–должника восстановить свою платежеспособность;

- о наличии реальной угрозы утраты платежеспособности предприятия, если оно в ближайшее время не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами.

Система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса включает в себя следующие финансовые показатели, рассчитанные на основании данных бухгалтерской (финансовой) отчетности предприятия:

1. Коэффициент текущей ликвидности, который характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия.

Коэффициент определяется как отношение фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, де­биторской задолженности и прочих оборотных активов (итог II раздела актива баланса) к наиболее срочным обязательствам предприятия в виде краткосрочных кредитов и займов и кредиторской задолженности (итог V раздела пассива баланса за вычетом строк, отражающих доходы бу­дущих периодов, задолженность участникам по выплате доходов, ре­зервы предстоящих расходов и платежей).

Для исчисления коэффициента текущей ликвидности () исполь­зуется формула:

, (1)

где ПА – итог раздела II актива баланса;

УП – итог раздела V пассива баланса;

630, 640, 650 – соответствующие строки пассива баланса.

Нормативное значение

2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами, который характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами (К_ОСС) определяется как отношение разности между объемами источников собствен­ных средств (итог III раздела пассива баланса) и фактической стоимостью внеоборотных активов (итог I раздела актива баланса) к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств (итог II раздела актива баланса) по
формуле:

, (2)

где П₃ – итог раздела III пассива баланса;

A₁ – итог раздела I актива баланса;

А₂ – итог раздела II актива баланса.

Нормативное значение К_ОСС > 0,1.

Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной является выполнение одного из следующих условий:

– коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2;

– коэффициент обеспеченности собственными средствами на ко­нец отчетного периода имеет значение менее 0,1.

3. При неудовлетворительной структуре баланса для проверки реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность рассчитывается коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности сроком, который характеризует наличие реальной возможности у предприятия восстановить либо утратить свою платежеспособность в течение определенного периода.

Коэффициент восстановления платежеспособности сроком на 6 месяцев, определяемый по формуле:

, (3)

где Ктл – фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на начало и конец отчетного периода;

6 — период восстановления платежеспособности в месяцах; Т – отчетный период в месяцах.

Нормативное значение

Коэффициент восстановления платежеспособности рассчитывается в случае, если хотя бы один из коэффициентов К _ТЛ., К _ОСС. принимает значение меньше нормативного.

Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение больше 1, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия в ближайшее время восстановить свою платежеспособность.

Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение меньше 1, свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшее время (в течение 6 месяцев) нет реальной возможности восстановить платежеспособность.

4. Коэффициент утраты платежеспособности (Кут.) рассчитывается, если коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными средствами соответствуют нормативным значениям.

Для этого используется формула:

, (4)

где 3 — период утраты платежеспособности предприятия в месяцах.

Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение больше 1, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия не утратить платежеспособность в течение 3 месяцев с момента оценки.

Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значе­ние меньше 1, свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшее время (в течение 3 месяцев) имеется возможность утратить платежес­пособность.

По результатам расчетов принимаются следующие
решения:

– о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия – не способным восстановить свою платежеспособность;

– о наличии реальной возможности предприятия восстановить свою платежеспособность в ближайшее время (в течение 6 месяцев с момента оценки);

– о наличии реальной возможности утраты платежеспособности предприятия, когда оно в ближайшее время (в течение 3 месяцев) не сможет выполнить свои обязательства перед
кредиторами;

– о наличии реальной возможности не утратить платежеспособность в течение 3 месяцев с момента оценки.

После принятия ФСФО решения о признании структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а самого предприятия неплатежеспособным, согласно методике, представленной выше, у предприятия запрашивается дополнительная информация и проводится углубленный анализ его финансово–хозяйственной деятельности для того, чтобы выбрать вариант реорганизационных процедур для восстановления его платежеспособности или ликвидационных мероприятий.

Анализ финансового состояния неплатежеспособного предприятия выявляет причины ухудшения его финансового состояния. Исследование баланса предприятия дает возможность оценить динамику изменения отдельных показателей финансовой деятельности, проследить основные направления изменения структуры баланса, сопоставить полученные данные с аналитическими показателями других предприятий отрасли. Можно выделить следующие этапы анализа:

1. Анализ динамики валюты баланса.

2. Анализ структуры пассивов предприятия.

2.1. Анализ источников собственных средств.

2.2. Исследование структуры краткосрочной кредиторской задолженности.

3. Анализ структуры активов предприятия.

3.1. Анализ основных средств и прочих внеоборотных
активов.

3.2. Анализ структуры оборотных средств.

4. Анализ результатов финансовой деятельности.

На первом этапе анализа сопоставляются данные по валюте баланса на начало и конец отчетного периода (стр. 300 либо
стр. 700). При этом уменьшение в абсолютном выражении валюты баланса за отчетный период однозначно свидетельствует о сокращении предприятием хозяйственного оборота, что могло повлечь его неплатежеспособность. Установление факта сворачивания хозяйственной деятельности требует проведения тщательного анализа его причин, к которым могут относиться:

- сокращение платежеспособного спроса на товары, работы и услуги данного предприятия;

- ограничение доступа на рынки необходимого сырья, материалов и полуфабрикатов;

- постепенное включение в активный хозяйственный оборот дочерних предприятий за счет материнской компании;

- другие.

В зависимости от того, какие обстоятельства обусловили сокращение хозяйственного оборота данного предприятия, могут быть рекомендованы различные пути вывода его из состояния неплатежеспособности.

Констатируя увеличение валюты баланса за отчетный период, необходимо учитывать влияние переоценки основных фондов, когда увеличение их стоимости не связано с развитием производственной деятельности. Наиболее сложно учесть влияние инфляционных процессов, однако без этого затруднительно сделать однозначный вывод о том, является ли увеличение валюты баланса следствием только лишь удорожания готовой продукции под воздействием инфляции сырья, материалов либо оно указывает и на расширение хозяйственной деятельности предприятия.

При наличии устойчивой базы расширения хозяйственного оборота предприятия причины его неплатежеспособности следует искать в нерациональности проводимой кредитно–финансовой политики, включая и использование получаемой прибыли, в ошибках при определении ценовой стратегии.

На втором этапе анализируется структура пассивов предприятия. Чтобы сопоставить данные по статьям и разделам баланса на начало и конец отчетного периода, анализ проводится на основе удельных показателей, рассчитываемых к валюте баланса, которая принимается за 100 процентов. При этом рекомендуется определять как изменения данных показателей в структуре баланса за рассматриваемый период, так и направленность изменений (увеличение, снижение).

Причины увеличения или уменьшения имущества предприятий устанавливают, изучая изменения в составе источников его образования. Поступление, приобретение, создание имущества может осуществляться за счет собственных и заемных средств (капитала), так, увеличение доли заемных средств, с одной стороны, свидетельствует об усилении финансовой неустойчивости предприятия и повышения степени его финансовых рисков, а с другой – об активном перераспределении (в условиях инфляции и невыполнения в срок финансовых обязательств) доходов от кредиторов к предприятию–должнику.

Если структуру пассива баланса представить в виде схемы, то она с учетом двух вариантов аналитических группировок может быть представлена следующим образом (рис. 8).

Исследование структуры пассивов баланса позволяет установить одну из возможных причин финансовой неустойчивости предприятия, приведшей к его неплатежеспособности. Такой причиной может быть нерационально высокая доля заемных средств в источниках, привлекаемых для финансирования хозяйственной деятельности.

Источниками собственных средств предприятия являются: уставный капитал (стр. 410), добавочный капитал (стр. 420), резервный капитал (стр. 430), фонд социальной сферы (стр. 440), целевые финансирование и поступления (стр. 450), нераспределенная прибыль отчетного года (стр. 470) и прошлых лет (стр. 460).

При определенных условиях такие статьи пассива баланса, как доходы будущих периодов (стр. 640) и резервы предстоящих расходов (стр. 650), являются по существу также источниками собственных средств. Кроме того, при определении соотношения собственных средств и заемных следует учитывать, что, как правило, долгосрочные кредиты и займы (стр. 590) приравниваются к источникам собственных средств на момент анализа.

Увеличение доли собственных средств за счет любого из перечисленных источников способствует усилению финансовой устойчивости предприятия. При этом наличие нераспределенной прибыли может рассматриваться как источник пополнения оборотных средств предприятия и снижения уровня краткосрочной кредиторской задолженности.

 

 

 

Рис. 8. Схема структуры пассива баланса

 

При исследовании структуры краткосрочной кредиторской задолженности предприятия анализируются тенденции ее изменения. Выявленная тенденция к увеличению доли заемных средств в источниках образования активов предприятия, с одной стороны, свидетельствует о растущей финансовой неустойчивости предприятия и повышении степени его финансовых рисков, а с другой – об активном перераспределении (в условиях инфляции и невыполнения в срок финансовых обязательств) доходов от кредиторов к предприятию–должнику.

На третьем этапе анализа изучают структуру активов предприятия. Актив баланса содержит сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, т.е. о вложении его в конкретное имущество и материальные ценности, о расходах предприятия на производство и реализацию продукции и об остатках свободной денежной наличности. Каждому виду размещенного капитала соответствует отдельная статья баланса (рис. 9).

 

 

Рис. 9. Схема структуры актива баланса

 

Активы предприятия и их структуру исследуют как с точки зрения их участия в производстве, так и с точки зрения оценки их ликвидности. Изменение структуры активов предприятия в пользу увеличения доли оборотных средств может свидетельствовать:

- о формировании более мобильной структуры активов, способствующей ускорению оборачиваемости средств
предприятия;

- об отвлечении части текущих активов на кредитование потребителей товаров, работ и услуг предприятия, дочерних предприятий и прочих дебиторов, что говорит о фактической иммобилизации этой части оборотных средств из производственного
процесса;

- о сворачивании производственной базы;

- об искажении реальной оценки основных фондов вследствие существующего порядка их бухгалтерского учета и т. п.

Для того чтобы сделать однозначные выводы о причинах изменения данной пропорции в структуре активов, необходимо провести детальный анализ разделов и отдельных статей активов баланса, а также при необходимости запросить у предприятия дополнительную информацию.

Учитывая, что удельный вес основных средств может изменяться и вследствие воздействия внешних факторов, необходимо обратить особое внимание на изменение абсолютных показателей за отчетный период, которое отражает движение основных средств.

Наличие в составе активов предприятия нематериальных активов косвенно характеризует избранную предприятием стратегию как инновационную, так как оно вкладывает средства в патенты, лицензии, другую интеллектуальную собственность, хотя подобные вложения требуют дополнительной (вне рамок этого анализа) оценки их экономической эффективности.

Наличие долгосрочных финансовых вложений указывает на их инвестиционную направленность, но в ходе дальнейшего анализа необходимо изучить портфель инвестиционных ценных бумаг предприятия и дать оценку их ликвидности и эффективности отвлечения средств на эти вложения.

При анализе первого раздела актива баланса следует также обратить внимание на тенденции изменения статьи «незавершенное строительство» (стр. 130), так как при определенных условиях увеличение доли этой статьи может негативно сказаться на результативности финансовой и хозяйственной деятельности
предприятия.

Скорость оборота текущих активов предприятия – одна из качественных характеристик его финансовой политики: чем выше скорость оборота, тем эффективнее выбранная стратегия.

Поэтому абсолютный и относительный рост оборотных средств может свидетельствовать не только о расширении производства или действии фактора инфляции, но и о замедлении их оборота, это объективно вызывает потребность в увеличении их массы.

Для определения тенденции оборачиваемости средств рассчитывается коэффициент оборачиваемости оборотных средств, как отношение выручки от реализации к величине оборотных средств предприятия.

Уменьшение коэффициента, рассчитанного на конец отчетного периода, по сравнению с коэффициентом, рассчитанным на начало отчетного периода, свидетельствует о замедлении движения оборотных средств и означает замедление возврата оборотных средств.

При изучении структуры запасов и затрат основное внимание целесообразно уделить выявлению тенденций изменения таких элементов текущих активов, как сырье, материалы и другие аналогичные ценности (стр. 211), затраты в незавершенном производстве (стр. 213), готовая продукция и товары для продажи (стр. 214).

Увеличение удельного веса запасов может означать:

- наращивание производственного потенциала
предприятия;

- стремление за счет вложений в производственные запасы защитить денежные активы предприятия от обесценения под воздействием инфляции;

- нерациональность выбранной хозяйственной стратегии, вследствие которой значительная часть текущих активов иммобилизована в запасах, чья ликвидность может быть невысокой.

Таким образом, хотя тенденция к росту запасов может привести к увеличению на некотором отрезке времени значения коэффициентов текущей ликвидности, необходимо проанализировать, не происходит ли это увеличение за счет необоснованного отвлечения активов из производственного оборота, что в конечном итоге приводит к росту кредиторской задолженности и ухудшению финансового состояния предприятия. Особое внимание при исследовании тенденций изменения структуры оборотных средств предприятия следует уделить дебиторской задолженности (стр. 230, стр. 240). Высокие темпы роста дебиторской задолженности по расчетам за товары, работы, услуги (стр.231 и стр.241) и по векселям (стр. 232 и стр. 242) могут свидетельствовать о том, что предприятие активно использует стратегию товарных ссуд для потребителей своей продукции. Кредитуя их, предприятие фактически делится с ними частью своего дохода. В то же время в случае, когда платежи предприятию задерживаются, оно вынуждено брать кредиты для обеспечения своей хозяйственной деятельности, увеличивая собственную кредиторскую задолженность.

Поскольку денежные средства (стр. 260) и краткосрочные финансовые вложения (стр. 250) являются наиболее легко реализуемыми активами, то увеличение их доли в условиях низких темпов инфляции (3-8 процентов годовых) и эффективно функционирующего рынка ценных бумаг может рассматриваться как положительная тенденция.

Необходимым элементом анализа (четвертый этап) является исследование результатов финансовой деятельности и направлений использования полученной прибыли. Исходная для анализа информация содержится в «Отчете о прибылях и убытках» (форма № 2).

В том случае если предприятие убыточно, можно сделать вывод об отсутствии источника пополнения собственных средств для ведения им нормальной хозяйственной деятельности. Если же хозяйственная деятельность предприятия сопровождалась получением прибыли, следует оценить те пропорции, в которых прибыль направляется на платежи в бюджет, отчисления в резервные фонды, в фонды накопления и фонды потребления. В условиях неплатежеспособности предприятия прибыль целесообразно рассматривать как потенциальный резерв собственных средств, которые при изменении соотношений в распределении прибыли можно направить на пополнение оборотных активов.

Таким образом, основные задачи анализа финансового состояния – определение качества финансового состояния, изучение причин его улучшения или ухудшения за исследуемый период, подготовка рекомендаций по повышению финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия.

Вопросы для самопроверки

1. Цель экономического анализа неплатежеспособных организаций.

2. Назовите основные приемы, используемые в методике анализа финансового состояния.

3. Назовите основные этапы проведения анализа финансового состояния.

4. Вуалирование и фальсификация отчетности.

5. Что служит информационной базой для анализа финансового состояния организации?

6. Какие показатели используются при анализе финансового состояния организации?

7. Что предполагает анализ внешних и внутренних условий деятельности организации?

8. Назовите этапы анализа финансового состояния неплатежеспособного предприятия?

9. В чем особенности анализа динамики валюты
баланса?

10. В чем особенности анализа структуры пассивов
предприятия?

11. В чем особенности анализа структуры активов
предприятия?

12. В чем особенности анализа результатов финансовой деятельности предприятия?

---

Дата добавления: 2016-01-05; просмотров: 22; Мы поможем в написании вашей работы!

Поделиться с друзьями:

---

---

Мы поможем в написании ваших работ!