Взаимоотношения России и международных финансовых организаций, мировой опыт управления задолженностью
Частные внешние заимствования на современном этапе
Государственные (муниципальные) внешние заимствования проводятся с целью финансирования дефицита бюджета (на всех уровнях бюджетной системы РФ), а также для погашения государственных долговых обязательств Российской Федерации.
При этом следует отметить неоднозначное оценивание роста государственных долговых обязательств как со стороны экономистов, так и юристов с учетом заявленной (и проводимой за последние годы) профицитной бюджетной политики Российской Федерации (профицит федерального бюджета на 2020 г. определен в 876 051 722,0 тыс. рублей).
Верхний предел государственного внешнего долга Российской Федерации на 1 января 2021 года установлен в сумме 64,4 млрд. долларов США, или 56,4 млрд. евро, что свидетельствует о росте внешних долговых обязательств РФ [О федеральном бюджете на 2020 год.].
Особый интерес представляет Программа государственных внешних заимствований РФ на 2020 год и на плановый период 2021 и 2022 годов, закрепленная в виде приложения к Федеральному закону о бюджете в соответствии с требованиями ст. 108 БК РФ.
Здесь целевые иностранные заимствования представляют форму финансирования проектов, которая предусматривает предоставление средств в иностранной валюте на возвратной и возмездной основе путем оплаты товаров, работ и услуг в соответствии с целями этих проектов. То есть при профицитном федеральном бюджете данные средства выступают источником финансирования проектов в различных сферах общественной жизни (см. таблицу 5) [12].
|
|
|
Таблица 5 - Кредиты (займы) международных финансовых организаций в 2021 и 2022 годах (млн. долларов США)
| Наименование и номер проекта, источник привлечения заимствования | Цель заимствования | Направления использования кредитов (займов) | Сумма заимствования | Использование до 1.01.2021 г. (оценка) | Использование в 2021 г. (прогноз) | Использование в 2022 г. (прогноз) | |||||||||
| ОБЩЕГОСУДАРСТВЕННЫЕ ВОПРОСЫ |
| 1 555,0 | 270,6 | 169,4 | 205,0 | ||||||||||
| Другие общегосударственные вопросы |
| 1 555,0 | 270,6 | 169,4 | 205,0 | ||||||||||
| Проект «Содействие повышению уровня финансовой грамотности населения и развитию финансового образования в Российской Федерации» № 7983-RU МБРР | Повышение финансовой грамотности граждан Российской Федерации и укрепление основы для совершенствования защиты прав потребителей на рынке финансовых услуг | Товары, технические услуги, кон- сультацион- ные услуги и финансирование подпроектов | 25,0 | 24,4 | 0,1 | 0,0 | |||||||||
| Проект «Содействие развитию судебной системы Российской Федерации» № 17RU01 НБР | Повышение эффективности работы судебной системы и совершенствование судебной защиты прав и законных интересов физических и юридических лиц путем улучшения инфраструктуры и внедрения современных информационных технологий | Строительные работы, товары, не- консультационные
услуги, кон- сультацион- ные услуги и обучение | 460,0 | 164,7 | 54,8 | 52,7 | |||||||||
| Проект «Содействие развитию системы подготовки высококвалифицированных кадров для базовых отраслей экономики» НБР | Повышение качества обучения в системе высшего образования путем оснащения вузов - участников проекта современным оборудованием, повышения квалификации работников вузов, формирования современных условий ведения образовательной деятельности | Товары, работы, услуги, обучение, финансирование подпроектов | 500,0 | 22,8 | 111,2 | 152,2 | |||||||||
| Проект «Программа инфраструктурного развития Российской Федерации» АБИИ | Финансирование подпроектов в области инфраструктурного развития Российской Федерации, предполагающих строительство и реконструкцию участков автомобильных дорог общего пользования, входящих в состав международных транспортных маршрутов | Строительные работы, консультационные услуги | 500,0 | 0,2 | 0,1 | 0,1 | |||||||||
| ЖИЛИЩНО-КОММУНАЛЬНОЕ ХОЗЯЙСТВО
| 320,0 | 69,1 | 65,6 | 35,2 | |||||||||||
| КУЛЬТУРА, КИНЕМАТОГРАФИЯ | 320,0 | 103,1 | 9,9 | 20,9 | |||||||||||
| ИТОГО (по всем разделам Программы) |
| 2 195,0 | 442,8 | 244,9 | 261,1 | ||||||||||
| ВСЕГО (по всем разделам Программы) | 2 263,8 | 457,6 | 276,6 | 261,1 | |||||||||||
Программа государственных внешних заимствований Российской Федерации, содержащаяся в федеральном законе о бюджете на соответствующий год и плановый период, является юридической основой государственных внешних заимствований.
В соответствии с п. 1 ст. 108 БК РФ она представляет собой перечень всех внешних заимствований Российской Федерации на очередной финансовый год и плановый период по видам заимствований с отражением разницы между объемом привлечения и объемом средств, направляемых на погашение основного долга по каждому виду долгового обязательства [Бюджетный кодекс Российской Федерации].
Программа государственных внешних заимствований России утверждается в качестве приложения к Федеральному закону о федеральном бюджете на очередной финансовый год и плановый период согласно структуре, закрепленной бюджетным законодательством. Структура данной Программы включает перечень внешних заимствований Российской Федерации с разделением на несвязанные (финансовые) и целевые иностранные заимствования.
|
|
|
Из содержания Программ по внешним долговым обязательствам государства на 2020 г и плановый период 2021 и 2022 годов следует, что преобладают несвязанные (финансовые) заимствования - 3 000 млн. долларов США, а также кредиты (займы) международных финансовых организаций 1555 млн. долларов США.
Помимо Программы государственных внешних заимствований Российской Федерации, бюджетное законодательство предусматривает подобное закрепление и для такого элемента в структуре государственного внешнего долга, как государственные гарантии Российской Федерации, выраженные в иностранной валюте. В соответствии со ст. 108.1 БК РФ, Программа государственных гарантий Российской Федерации в иностранной валюте представляет собой перечень предоставляемых государственных гарантий Российской Федерации в иностранной валюте на очередной финансовый год и плановый период. На 2020 г. объем долговых обязательств по государственным гарантия составил 500 млн. долларов США.
В соответствии со ст. 109 БК РФ договоры о государственных внешних заимствованиях Российской Федерации с международными финансовыми организациями подлежат ратификации в случае, если учредительные документы ранее не были ратифицированы по основаниям, предусмотренным статьей 15 Федерального закона «О международных договорах Российской Федерации» от 15 июля 1995 года № 101 -ФЗ.
В целом все структурные элементы государственного внешнего долга имеют конкретную юридическую регламентацию в Бюджетном кодексе РФ, федеральных законах о бюджете на очередной финансовый год и плановый период, а также специальных нормах федерального законодательства.
В соответствии со ст. 120 БК РФ, учет и регистрация государственного внешнего долга осуществляются посредством ведения государственной долговой книги внешнего долга Российской Федерации, что нашло свою нормативную детализацию в Приказе Минфина России.
В целом финансово устойчивое государство — это государство, которое отстаивает свои национальные интересы и обеспечивает свою национальную безопасность в условиях неограниченной глобальной конкуренции вне зависимости от времени и различных обстоятельств.
Бесспорно, институт государственного (муниципального) долга оказывает влияние на социально-экономическую и политико-правовую жизнь общества и государства. При эффективном использовании заемных финансовых средств государство получает дополнительные возможности при решении текущих задач, что способствует повышению инвестиционного кредитного рейтинга страны, а в совокупности позволяет реализовывать национальные интересы.
Закрытие международных рынков капитала для многих российских компаний и банков в результате геополитической напряженности привело к формированию тенденции к сокращению объема внешнего корпоративного долга России.
По оценкам Минфина России, по состоянию на 1 октября 2020 года суммарный объем международных обязательств предприятий Российской Федерации, номинированных в иностранной валюте, составил 399,1 млрд долл. США. С 2014 года – начала введения санкционных мер в отношении ряда российских компаний – суммарный объем таких обязательств снизился на 234 млрд долл. США, или на 37,0%, что обусловлено сохранением отрицательных значений чистых внешних заимствований корпоративных эмитентов с 2014 года.
Несмотря на сильную турбулентность на глобальных рынках в марте – апреле 2020 года, в I–II кварталах валютный корпоративный долг продолжал постепенно увеличиваться. Однако, в III квартале 2020 года объем валютной корпоративной задолженности начал уменьшаться, несмотря на относительно благоприятную конъюнктуру на мировых рынках и снижение стоимости заимствований на фоне значительного смягчения денежно-кредитной политики США и Еврозоны. Сжатие объема российского корпоративного валютного долга наблюдалось вследствие сезонного ослабления рубля. Кроме того, негативное воздействие на динамику объема валютной задолженности могло оказывать ухудшение геополитической обстановки и негативные ожидания инвесторов относительно вероятного ужесточения антироссийской санкционной риторики.
Основными тенденциями рынка долговых обязательств российских корпораций за I–III кварталы 2020 года стали:
– среднеквартальная доходность российских корпоративных еврооблигаций продолжала уверенно уменьшаться. По сравнению с предшествующим кварталом доходность по еврооблигациям с рейтингом инвестиционного уровня уменьшилась на 0,4 процентного пункта, достигнув исторического минимума – 2,8% годовых, а доходность по еврооблигациям с рейтингом ниже инвестиционного уровня – на 0,9 процентного пункта, составив 3,4% годовых. Разница между еврооблигациями различного инвестиционного качества продолжала сужаться: если на пике – в апреле он достигал 1,2 процентного пункта, то в сентябре он составлял уже только 0,5 процентного пункта;
– размеры рынков валютных корпоративных еврооблигаций и валютных синдицированных кредитов российского корпоративного сектора начали сжиматься. По состоянию на конец III квартала 2020 года объем накопленной задолженности российских эмитентов нефинансового сектора по еврооблигациям в иностранной валюте составил 97,7 млрд долл. США (–0,6 млрд долл. США за квартал), по синдицированным кредитам в иностранной валюте – 118,4 млрд долл. США (–0,5 млрд долларов за квартал);
– сжатие размеров обоих рынков было вызвано низкой активностью корпоративных заемщиков. На рынке еврооблигаций совокупный объем эмиссии снизился с 6,0 млрд долл. США в I квартале 2020 года до 1,6 млрд долл. США в III квартале 2020 года, а на рынке синдицированного кредитования объем привлеченных синдицированных кредитов снизился с 6,2 млрд долл. США в I квартале 2020 года до 0,7 млрд долл. США в III квартале 2020 года.
Дата добавления: 2021-12-10; просмотров: 30; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!