АНАЛИЗ ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА ПО МОДЕЛИ У. БИВЕРА
Свою систему определения вероятности банкротства предложил известный финансовый аналитик Уильям Бивер в 1966 году [5., С. 230-234]. Он был одним из первых финансовых аналитиков, использовавших статистические приемы в сочетании с финансовыми коэффициентами для прогнозирования вероятного банкротства предприятия. Бивер рекомендовал для диагностики банкротства исследовать тренды пяти показателей. По сути, это была пятифакторная система, содержащая следующие индикаторы:
- рентабельность активов;
- удельный вес заемных средств в пассивах;
- коэффициент текущей ликвидности;
- доля чистого оборотного капитала в активах;
- коэффициент У. Бивера.
Систему этих показателей и их значение для диагностики банкротства можно представить в виде таблице17.
Таблица 19 - Система финансовых показателей У. Бивера
| № | Коэффициент | Формуларасчета | Группа 1 (финансовоустойчивые) | Группа 2 (за 5 лет до банкротства) | Группа 3 (за 1 год до банкротства) |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| 1 | КоэффициентБивера | (Чистая прибыль + Амортизация) / (Долгосрочные + Краткосрочные обязательства) | От 0.4 до 0.17 | От 0.17 до -0.15 | <-0.15 |
| 2 | Рентабельность активов (ROA), % | Чистаяприбыль *100 / Активы | 6-8 | 4 | -22 |
| 3 | Финансовый рычаг(Debt ratio) | (Долгосрочные + Краткосрочныеобязательства) / Активы | <0.37 | <0.5 | <0.8 |
| 4 | Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами (Workingcapital) | (Собственный капитал – Внеоборотные активы) / Активы | 0.4 | <0.3 | <0.06 |
| 5 | Коэффициент текущей ликвидности(Currentratio) | Текущие активы / Текущие обязательства | <3.2 | <2 | <1 |
КБ= 
(7),
|
|
|
где КБ - коэффициент Бивера;ЧП-чистаяприбыль;А- амортизация;О - обязательства.
РА = 
(8),
где РА - рентабильность активов; ЧП - чистая прибыль; А - активы.
ФР= 
(9),
где ФР - финансовый рычаг; О - обязательства; А - активы.
КПАСОС = 
(10),
где КПАСОС - коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами; СК- собственный капитал;ДА - долгосрочные активы;А - активы.
КТЛ = 
(11),
где КТЛ- коэффициент текущей ликвидности; ТА- текущие активы; ТО - текущие обязательства.
В первую группу относятся финансово устойчивые предприятия, ко второй группе за пять лет до банкротства, а в третью за 1 год до банкротства.
Если значение коэффициента Бивера не превышает 0.2, то это говорит об неудовлетворительной структуре баланса у предприятия. Рекомендуемые значения показателя У.Бивера находятся в интервале от 0.17 до 0.4.
В модели У. Бивера не предусмотрены весовые коэффициенты для индикаторов и не рассчитывается итоговый коэффициент вероятности банкротства. Полученные значения показателей сравниваются с нормативными значениями, характерными для трёх состояний фирмы, сформулированных У. Бивером:
|
|
|
· для благополучных компаний;
· для компаний, обанкротившихся в течение года;
· и для фирм, ставших банкротами в течение пяти лет.
Преимуществами такой модели являются использование показателя рентабельности активов и вынесение суждения о сроках наступления банкротства компании. Из недостатков стоит отметить:
· отсутствие итогового коэффициента;
· сложность интерпретации итогового значения;
· зависимость точности расчетов от исходной информации;
· использование устаревших данных.
Результаты расчета по модели Бивера представлены в таблице 5.
Таблица 20 - Система финансовых коэффициентов Бивера
| № | Коэффициент | Год | ||||||
| 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | ||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | ||
| 1 | КоэффициентБивера | 0,805075253 | 1,184634168 | 0,837320538 | 0,969555629 | 1,267783063 | ||
| 2 | Рентабильностьактивов | 6,278628506 | 9,74589817 | 10,69195011 | 12,44959572 | 15,56175121 | ||
| 3 | Финансовыйрычаг | 0,124064749 | 0,109786604 | 0,158001404 | 0,155265185 | 0,141643213 | ||
| 4 | Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами | -0,325274658 | -0,341858998 | 0,443014279 | 0,484864462 | 0,513163929 | ||
| 5 | Коэффициенттекущейликвидности | 7,970013038 | 8,702686927 | 6,925689392 | 6,465554312 | 7,548596796 | ||
| 6 | Вероятностьбанкротства | Финансово устойчивое | Финансово устойчивое | Финансово устойчивое | Финансово устойчивое | Финансово устойчивое | ||
| Примечание : составлено авторами
| ||||||||
Как видно из результатов коэффициентов модели Бивера, можно утверждать следующее.
Коэффициент Бивера рассчитывается как отношение разности между чистой прибылью и амортизацией и суммой долгосрочных и текущих обязательств. Если значение этого показателя в течение длительного времени (1,5-2 года) не превышает 0,2, то это свидетельствует о формировании неудовлетворительной структуры баланса. Рекомендуемое значение коэффициента Бивера по международным стандартам находится в интервале От 0.4 до 0.17. За период с 2013 года по 2017 год значение показателя для данного предприятия выше 0,4, что может говорить о меньшей доли заёмных средств и большей доли собственных даже с учётом вычета амортизации.
Рентабельность активов предприятия начиная с 2013 года по 2017 год растет. Данный показатель характеризует способность руководства компании эффективно использовать ее активы для получения прибыли. Кроме того, этот коэффициент отражает среднюю доходность, полученную на все источники капитала (собственного и заемного). Положительное значение говорит об оптимальном результате для предприятия.
|
|
|
Коэффициент финансового рычага на 2013 год составил 0,124064749,за 2014 год равен 0,109786604, за 2015 год 0,158001404, за 2016 год 0,155265185, за 2017 год 0,141643213.Финансовый рычаг характеризует степень риска и устойчивость компании. Чем меньше финансовый рычаг, тем устойчивее финансовое положение компании.
Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами за 2013 год составил -0,325274658, за 2014 год -0,341858998, за 2015 год 0,443014279, за 2016 год 0,484864462, за 2017 год 0,513163929. Коэффициент обеспеченности (или покрытия) собственными оборотными средствами отражает долю собственных оборотных средств во всех оборотных активах предприятия. С помощью него можно определить, способно ли данное предприятие осуществлять финансирование текущей деятельности только собственными оборотными средствами.
Коэффициент текущей ликвидности показывает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счет только оборотных активов.Значение этого показателя за 2013 год равно 5,07258354, за 2014 год 5,616349872, за 2015 год 3,80386292, за 2016 год 4,122815092, за 2017 год 4,622933426.
Дата добавления: 2021-06-02; просмотров: 222; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!