ГЛАВА 6. ЭКОЛОГИЧЕСКИЕ РИСКИ РЕАЛИЗАЦИИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
Проблемы рисков и неопределенности
Практически все ИП характеризуются наличием элементов экологического риска и неопределенности. Риск возникает тогда, когда существует вероятность задержки получения прибыли или возвращения кредита из-за возникновения проблем экологического характера, например превышение расчетных величин выбросов и сбросов загрязняющих веществ на вновь установленном оборудовании, образование новых веществ вследствие явлений синергизма и др. Неопределенность появляется в случае, если при подготовке ИП было мало что известно о будущих последствиях, а потому и не удалось в полной мере оценить их вероятность, или сами последствия оказались столь необычными, что их попросту нельзя было предугадать. Эти два явления - риск и неопределенность - взаимосвязаны. Например, когда на рынке впервые появились фреоны (хлорфторуглероды), их никто не связывал с вероятностью возникновения экологических рисков, поскольку ничего не было известно об их разрушительном воздействии на озоновый слой атмосферы.
Фактор неопределенности играет особо важную роль в вопросах, относящихся к оценке состояния окружающей среды. По мере того, как возрастает масштаб ИП (объем используемых природных ресурсов, величина оказываемого воздействия) и в окружающую среду привносятся (или изымаются) новые вещества, категория риска приобретает все меньшее значение, а категория неопределенности - все большее.
|
|
|
Правильная реакция на возникновение экологических рисков заключается в том, чтобы:
· · считать риск одним из видов затрат при расчете их ожидаемых значений;
· · продолжать исследования и не принимать решения по проекту без достаточно убедительных прогнозов.
Экологические риски значительно снижают эффективность инвестиций, связанную не только с реальностью их возврата, но и с теми экологическими эффектами, которые планировались при подготовке ИП. Экологические риски обусловлены, как правило, нарушениями технологического регламента, отсутствием достаточного количества материальных, сырьевых и других ресурсов, недостаточным правовым и информационным обеспечением проекта.
Участвуя в финансировании ИП, характеризующихся недостаточной проработанностью экологических и технологических вопросов и неопределенностью, в части описания состояния окружающей среды или ее отдельных компонентов, инвестор может подвергаться:
· · повышенным заемным рискам;
· · рискам, угрожающим его репутации (табл. 6.1).
| Образец 31 Оценка рисков реализации ИП «Завершение строительства известково-обжигательной установки для обеспечения известью систем сероочистки отходящих газов обжиговых машин на АООТ «Карельский окатыш» и утилизация образующихся отходов» (Костомукша, Республика Карелия) К основным рискам реализации ИП относятся: (1) неустойчивое финансовое положение предприятия-заявителя, связанное с низкой рентабельностью основного производства; (2) существующая возможность нарушения оптимального соотношения гипса и песка в исходной массе для прессования кирпича, а также неполного перемешивания сырья перед приготовлением технологической массы, подаваемой для прессования кирпича; (3) отсутствие гарантированного сбыта излишков извести, которые будут иметь место до сооружения систем сероочистки за второй и третьей обжиговыми машинами, и производимого кирпича. |
В ходе проведения ЭО устанавливаются различные виды рисков: экологические, технологические, финансовые (образец 31). Выявленные риски используются при оценке экономической эффективности проекта. Для этого проводится анализ чувствительности, который позволяет определить, во-первых, каким образом характерные особенности окружающей среды влияют на внутреннюю норму прибыли, которая может быть обеспечена в результате реализации ИП, и, во-вторых, какими могут оказаться виды воздействия ИП на окружающую среду. В случае невозможности снижения тех или иных рисков в финансовом договоре оговариваются специальные условия, причем приоритет отдается решению экологических проблем.
|
|
|
|
|
|
Повышенные заемные риски
Большинство заемных рисков возникает в результате нарушения инициатором экологических норм, условий и требований законодательства в сфере природопользования и охраны окружающей среды, что приводит к увеличению размеров «экологических» платежей и взиманию штрафов. При этом он утрачивает способность погасить кредит на условиях финансового договора. Процедуры проверки выполнения инициатором экологических условий позволят инвестору своевременно устанавливать такие случаи и корректировать условия финансового договора или вообще отказаться от финансирования ИП.
Кроме того, если состояние технологических линий, производственных мощностей, территории в пределах санитарно-защитной зоны, зданий, сооружений и др. не соответствует природоохранным требованиям, то инициатор несет ответственность за любые издержки по рекультивации, устранению ущерба и т.д. и может покрывать их за прибыли, полученной при реализации ИП, что может повлиять на его способность вернуть кредит.
|
|
|
Таблица 6.1
ВИДЫ РИСКОВ
| Риски | Экологические аспекты деятельности, создающие риски | Проблемы, возникающие при любом из этих рисков | Факторы риска |
| Повышенные заемные риски | 1. Сверхнормативное загрязнение окружающей среды 2. Аварийное загрязнение окружающей среды 3. Загрязнение окружающей среды в результате предыдущей деятельности предприятия-заявителя на площадке реализации ИП. 4. Задержки в получении необходимых разрешений и лицензий на реализацию ИП 5. Задолженность по природоохранным платежам 6. Обязанности по выплатам компенсации ущерба 7. Барьеры на пути к внешним рынкам (например, из-за несоответствия мировым стандартам по экологическим показателям). | 1. Снижение рентабельности из-за издержек на достижение природоохранных норм или увеличения выплат за воздействие на окружающую среду (которые могут быть истребованы в безакцептном порядке) 2. Трудности, связанные с утверждением ИП (например, из-за задержек в процессе государственной экологической экспертизы). 3. Издержки на реабилитацию загрязненной территории, не учтенные в Соглашении о реализации ИП 4. Возражение общественности | 1. Изменение экологических норм и требований, появление новых ограничений, в том числе процедурных, связанных с подготовкой и согласованием обосновывающей документации по ИП 2. Ограничения в канале поставок клиенту в результате изменений преференций конечного пользователя. В частности, в случае экспорта в западные страны посреднические фирмы могут установить жесткие экологические требования для поставщиков, а потребители могут отдавать предпочтение экологически чистой продукции. |
| Риски, угрожающие репутации | Судебные споры по экологическим проблемам | Невыполнение одной из сторон обязательств по ИП |
Повышенные заемные риски создают следующие ситуации:
· · прибыль, полученная в результате реализации ИП, по решению суда будет израсходована на компенсацию ущерба, нанесенного здоровью населения, проживающего в санитарно-защитной зоне предприятия;
· · зависимость выполнения технологических условий реализации ИП от качества исходного сырья;
· · зависимость качества получаемой продукции от соблюдения технологического регламента и стандартов;
· · аварии, приводящие к остановке производства или изменению качества продукции.
Специалист по ЭО должен внимательно следить за такими фактами и подготавливать предложения по включению в договорные документы по ИП соответствующих положений о приоритетности возврата субзайма.
Дата добавления: 2018-02-15; просмотров: 1122; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!