Базовые концепции и показатели финансового менеджмента
Содержание финансового менеджмента Понятие и сущность финансового менеджмента.Финансовый менеджмент представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов предприятия и организацией оборота его денежных средств.Термин «финансовый менеджмент» пришел в Республику Казахстан из зарубежной практики 90-х годов XX столетия. Но специфика условий отечественного рынка, меняющееся законодательство, особенности налогообложения, бухгалтерского учета и отчетности несколько затрудняют прямое использование зарубежных моделей управления финансами. Кроме того, нет единого подхода к определению термина «финансовый менеджмент». Этапы развития современной теории финансового менеджмента.На первоначальном этапе своего становления (1890-1930 гг.) финансовый менеджмент был направлен на решение следующих основных проблем:-определение источников и форм привлечения капитала в процессе создания новых фирм и компаний;-изучение возможностей увеличения финансовых ресурсов в процессе расширения бизнеса за счет таких внешних источников, как эмиссия акций и облигаций; формирование организационно-экономических основ эмиссионной деятельности компаний;Второй этап развития финансового менеджмента (1931-1950 гг.) был связан, прежде всего, с преодолением негативных последствий Великой депрессии 1930 г. и послевоенного экономического спада. Для этого периода были характерны высокие темпы инфляции, массовое банкротство предприятий, низкая инвестиционная активность субъектов хозяйствования, коллапс всех основных видов финансовых рынков. Важнейшими целями управления финансовой деятельностью предприятий этого периода являлись вывод предприятий из кризисного состояния и предотвращение их банкротства, с одной стороны, и восстановление их активности как субъектов финансового рынка, с другой. Третий этап развития финансового менеджмента (1951-1980гг.) без преувеличения можно назвать периодом расцвета его концептуальных основ. Этот этап характеризовался поступательным экономическим развитием большинства стран, активной интеграцией отдельных национальных экономик в систему мирового экономического хозяйства, углублением исследований в области общеэкономической теории и теории менеджмента, индивидуализацией методов управления всеми основными аспектами финансовой деятельности предприятий.Четвертый, современный этап развития финансового менеджмента (с 1981 г. по настоящее время) характеризуется усилением процессов глобализации экономики, возрастанием нестабильности конъюнктуры отдельных видов финансовых рынков, как национальных, так и мировых (наиболее ощутимым в этом отношении был финансовый кризис 1997-1998 гг.), ускорением темпов научно-технологического прогресса. Цель, задачи. ФМ— это система рационального и эффективного использования капитала, механизм управления движением финансовых ресурсов. Цели финансового менеджмента:-увеличение финансовых ресурсов;-рост и повышение эффективности использования инвестиций;-наращивание объема капитала. В процессе реализации своей главной цели финансовый менеджмент направлен на реализацию следующих основных задач:1. Обеспечение формирования достаточного объема финансовых ресурсов в соответствии с задачами развития предприятия в предстоящем периоде. 2. Обеспечение наиболее эффективного распределения и использования сформированного объема финансовых ресурсов в разрезе основных направлений деятельности предприятия. 3. Оптимизация денежного оборота. 4. Обеспечение максимизации прибыли предприятия при предусматриваемом уровне финансового риска. 5. Обеспечение минимизации уровня финансового риска при предусматриваемом уровне прибыли. 6. Обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития. 7. Обеспечение возможностей быстрого реинвестирования в капитала при изменении внешних и внутренних условий осуществления хозяйственной деятельности.
|
|
|
|
|
|
Базовые концепции и показатели финансового менеджмента
|
|
|
Элементы, связанные с измерением финансового положения.Получение прибыли – это главная цель любой предпринимательской деятельности.
Элементами, непосредственно связанными с измерением финансового положения, являются активы, обязательства и собственный капитал. Они определяются следующим образом:
Активы – это ресурсы, контролируемые предприятием в результате событий прошлых периодов, от которых предприятие ожидает экономические выгоды в будущем.
Пассивы – это финансовые обязательства предприятия. Они возникают при использовании кредитов или ссуд.
Обязательство – это текущая задолженность предприятия, возникающая из событий периодов, погашение которой приведет к оттоку из предприятия ресурсов, содержащих экономические выгоды.
Собственный капитал – это доля в активах предприятия, остающаяся после вычета всех его обязательств.
|
|
|
Временная стоимость денег, стоимость рискованных активов.Принципы расчета временной стоимости денег имеют множество применений – от составления графиков выплаты кредитов и до решений о приобретение нового оборудования на самом деле из всех понятий, используемых в области финансов, ни одно не является столь важным, как временная стоимость денег, или, иначе говоря, анализ будущих денежных потоков.
Временный график денежных потоков.
Один из наиболее важных инструментов в анализе с учетом будущих периодов – это временные графики, которые используются аналитиками, с тем чтобы помочь в представлении того, что происходит с определенной проблемой, а затем - в формулирование ее решения. Чтобы проиллюстрировать понятие линии временного типа, рассмотрим сведущую диаграмму.
0----------1--------------2----------------3---------------4----------5---
Момент 0 на графике обозначает нынешний момент времени; момент 1 – это момент через один период; 2 – это время через два периода в будущем, или конец периода», и т. д. При этом часто периодами являются годы, но могут использоваться и другие временные интервалы, такие как полугодовые периоды, месяцы и даже дни. Его существование обусловлено рядом причин, например:
- в общем случае индивидуумы предпочитают немедленное потребление отложенному;
- имеющаяся в наличии денежная сумма может быть инвестирована и спустя некоторое время принести доход;
- в реальном мире будущее всегда связано с неопределенностью, поэтому будущие поступления всегда более рискованные, чем текущие;
- даже при небольшой инфляции покупательная способность денег со временем снижается.
Соответственно будущие денежные поступления обладают меньшей ценностью, чем текущие. Из принципа временной стоимости денег вытекает по крайне мере два важных следствия:
- необходимость учета фактора времени, в особенности при проведении долгосрочных финансовых операций;
- некорректность (с точки зрения финансового менеджмента) суммирование денежных величин, относящихся к разным периодам времени.
Необходимость учета фактора времени в финансовом менеджменте требует применения специальных методов его оценки.
Основные показатели, используемые в теории и практике финансового менеджмента
Рыночная добавленная стоимость (MVA) используется как дополнение к EVA. Чтобы рассчитать MVA, необходимо из объема рыночной капитализации вычесть общий размер капитала.
Общие производственный и финансовый риски
Производственный риск с позиций общего риска измеряется неопределенностью риска измеряется неопределенностью, неизбежной при прогнозировании рентабельности активов(ROA). ROA определяется так:
ROA = Доход инвесторов/Активы=(Чистая прибыль держателей обыкновенных акций+Проценты к уплате)/Активы.
Поскольку активы предприятия должны быть численно равны капиталу, представленному в форме заемных и собственных средств, эту формулу можно переписать в виде формулы расчета рентабельности инвестированного капитале (ROI):
ROI= (Чистая прибыль держателей обыкновенных акций+проценты к уплате) /Инвестированный капитал
Если предприятие не пользуется заемными средствами и потому не платит процентов, ее активы численно равны собственному капиталу, а рентабельность инвестированного капитала – рентабельность акционерного (ROE):
ROI= ROE- (Чистая прибыль держателей обыкновенных акций + проценты к уплате) /Инвестированный капитал
Производственный риск измеряется средним квадратическим отклонением ROA , ROI или ROE.
Операционный леверидж. Высокие постоянные затраты обычно присущи предприятиям современных отраслей характеризующимся высокой автоматизацией производства и капиталоемкостью, высокими затратами на разработку продукции. Если большой процент общих издержек предприятия составляют постоянные, то о нем говорят, что оно имеет высокий уровень операционного левериджа. В деловой терминологии высокий уровень операционного левериджа при прочих неизменных факторах означает, что сравнительно небольшое изменение объема реализации может приводить к большому изменению ROE, поскольку постоянные издержки предприятие несет независимо от производства и реализации продукции, а переменные издержки пропорциональны объему производства, которое при снижении спроса сокращают. Как правило, при прочих равных условиях, чем выше уровень операционного левериджа, тем больше производственный риск фирмы, измеряемый средним квадратическим отклонением ее ожидаемой ROE.
Понятие операционного левериджа было разработано для анализа проектов, подразумевающих различные методы производства определенной продукции, часто имеющих разные уровни операционного левериджа и разные объемы безубыточного производства. Рассчитать объем продукции, соответствующей точке безубыточности, приравняв к нулю прибыль до уплаты налогов и процентов:
EBIT=PQ-VQ-F=0
P- это средняя цена реализации
Q- это количество произведенной продукции
V-переменные затраты на единицу продукции
F-постоянные операционные затраты
Финансовый риск – это дополнительный риск, налагаемый на держателей обыкновенных акций в результате решения о финансировании путем привлечения заемного капитала или за счет привилегированных акций. Финансовый леверидж (EPS)
EPS= (Выручка -Постоянные затраты-Переменные затраты-Проценты)/Число акций
Дата добавления: 2018-08-06; просмотров: 261; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!