СУБЪЕКТЫ И ОБЪЕКТЫ ОЦЕНКИ. ОСОБЕННОСТИ ОЦЕНКИ
ТЕМА 1 : ПОНЯТИЯ, ЦЕЛИ И ПРИНЦИПЫ ОЦЕНКИ
СОДЕРЖАНИЕ
1. Основные понятия оценки бизнеса
2. Субъекты и объекты оценки бизнеса
3. Необходимость и цели оценки бизнеса
4. Принципы оценки
Литература:
1. Григорьев В.В., Островкин И.М. Оценка предприятий: Имущественный подход: Учеб.-практ.пособие.-2-е изд.- М.: Дело, 2000.-с.6-18
2. Оценка бизнеса: Учебник / под ред. .Г.Грязновой, М.А.Федотовой.-М.: Финансы и статистика, 2001.-с.18-21
ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ ОЦЕНКИ БИЗНЕСА
Оценка — это 1) научно обоснованное мнение эксперта-оценщика о стоимости оцениваемого объекта и 2) процесс определения стоимости объекта.
Оценка стоимости действующего предприятия —это процесс оценки стоимости предприятия как единого функционирующего комплекса, приносящего прибыль; включает обоснованную оценку основных фондов и оборотных средств, материальных и нематериальных активов, текущих и будущих доходов предприятия на определенный момент времени.
Для того чтобы оценка была достоверной и точной, необходимо соблюдать технологию оценки.
Технология оценки — это определенная МСО оценки последовательность процесса оценки стоимости предприятия, включающая:
· определение объекта, предмета, цели и функции оценки;
· разработку плана оценки;
· определение наилучшего и наиболее эффективного использования оцениваемого предприятия;
· сбор и анализ необходимой информации;
|
|
|
· оценку стоимости предприятия с использованием различных методик;
· сопоставление стоимостей, полученных различными методиками и установление наиболее вероятной стоимости оцениваемого предприятия;
· составление отчета и заключения об оценке стоимости предприятия.
Единые профессиональные стандарты оценки (ЕПСО) —это современные требования к профессии эксперта-оценщика, включающие этические правила поведения эксперта-оценщика, основные требования к оценке, регламентирующие технологию оценки и содержащие нормы подготовки и проверки отчетов об оценке.
Стандарты необходимы для поддержания высокого уровня профессиональной практики оценки. Все эксперты-оценщики обязаны их соблюдать.
Эксперт-оценщик — гражданин, прошедший соответствующее профессиональное обучение, получивший аттестат, лицензию и осуществляющий оценку.
Эксперт-оценщик должен работать компетентно, соблюдать Единые профессиональные стандарты оценки, не допускать в своем поведении противозаконных, неэтичных или неквалифицированных действий, исполнять заказ беспристрастно, объективно, без внесения в оценку своих личных интересов.
Оценочная фирма — юридическое лицо, зарегистрированное как предприятие, созданное в целях осуществления оценочной деятельности, имеющее любую организационно-правовую форму, предусмотренную законодательством Российской Федерации, обладающее соответствующей лицензией.
|
|
|
Предмет оценки — это различные типы прав собственности.
Полное право собственности — право владения, пользования и распоряжения собственностью.
Объект оценки — это различные виды собственности.
Рыночная стоимость — это наиболее вероятная цена собственности при продаже ее на конкурентном и открытом рынке, когда продавец и покупатель действуют сознательно и ответственно, имеют нормальные побуждения, хорошо информированы о собственности, об условиях сделки и о рынке и не выдвигают друг другу никаких дополнительных условий.
Рыночная цена — это договорная цена, реализованная в результате переговоров между покупателем и продавцом.
Оценочная практика — работа или услуги, предоставляемые экспертами-оценщиками.
Клиент— заказчик, которому оказывает услуги эксперт-оценщик.
Предприятие— это
1) имущественный комплекс, используемый для осуществления предпринимательской деятельности. Предприятие в целом или его части могут быть объектом купли-продажи, залога, аренды и других сделок, связанных с установлением, изменением и прекращением имущественных прав.
|
|
|
В состав предприятия как имущественного комплекса входят все виды имущества, предназначенные для его деятельности: земельные участки, здания, сооружения, оборудование, инвентарь, сырье, продукция, права требования, долги, а также права на обозначения, индивидуализирующие предприятие, его продукцию, работы и услуги (фирменное наименование, товарный знак, знаки обслуживания), и другие исключительные права.
2) предпринимательство, дело, бизнес, понимаемые в большей мере как некий нематериальный актив, способствующий получению прибыли, и в меньшей — как имущественный комплекс, необходимый для достижения той же цели.
Недвижимость (недвижимое имущество)— это здания и сооружения, земельные участки (в том числе недра) и все, что прочно связано с землей, т. е. объекты, перемещение которых без несоразмерного ущерба их назначению невозможно.
Ожидаемые поступления — это суммы, которые должны быть выплачены предприятию за товары и услуги, поставленные предприятием другому предприятию. Фирма ожидает получить эти суммы в будущем.
Скорректированная балансовая стоимость:
|
|
|
1) балансовая стоимость предприятия после внесения изменений и дополнений в статьи актива и пассива баланса. Корректировка производится экспертом-оценщиком для определения стоимости предприятия, например для продажи. Балансовая стоимость предприятия определяется суммой активов предприятия за вычетом его задолженностей;
2) скорректированная балансовая стоимость активов в бухгалтерских документах предприятия (обычно стоимость активов за вычетом всех видов износа основных производственных фондов и другие корректировки).
Аннуитет — серия выплат равными долями за определенный период, с определенной долей процента, включенной в платежи.
Отчет об оценке — отчет эксперта-оценщика, содержащий его собственные суждения о стоимости предприятия.
Заключение об оценке — основные положения и выводы отчета по оценке, изложенные в сжатом виде.
Активы предприятия:
1) любая вещь, имеющая стоимость, принадлежащая предприятию; собственность юридического или физического лица(предпринимателя);
2) название раздела в балансе предприятия, отражающего балансовую стоимость собственности.
Активы могут быть финансовые (кредиты, ценные бумаги, денежные средства), капитальные (основные фонды), нематериальные (интеллектуальная собственность, патенты, товарные знаки и пр.).
Финансовое планирование — метод, обеспечивающий оценку доходности инвестиций, измеренную по прибыли, чистому доходу или денежному потоку.
Баланс предприятия— активы и пассивы в разбивке по установленной форме на определенную дату (форма № 1).
Капитализация— пересчет чистого дохода (или другого показателя дохода) предприятия в его стоимость.
Фактический (базисный) учет — метод учета, при котором доходы и расходы признаются после того, как они действительно были получены или произведены.
Забалансовые счета пассива (забалансовое обязательство):
1) неопределенные статьи будущего платежного баланса, которые могут возникнуть из-за изменения законодательства, налогообложения; возможные будущие обязательства, которые могут возникнуть из-за требования выплаты платежей по гарантиям;
2) обязательства, которые учитываются в балансе при наступлении определенного во времени события, например фьючерсы, опционы, гарантии.
Капитальные вложения для предприятия— стоимость получения капитальных вложений для предприятия в форме кредитов или акционерного капитала, отражающая минимальный уровень отдачи от инвестиций, приемлемый для деятельности предприятия.
Восстановительная стоимость предприятия — стоимость воссоздания точной копии предприятия; определяется обычно текущей стоимостью предприятия, исходя из затрат на его создание или создание аналогичного предприятия.
Показатель достаточности оборотного капитала — это показатель стабильности деятельности предприятия — отношение текущих (оборотных) активов к текущим пассивам баланса предприятия (достаточным, как правило, считается отношение 2:1).
Дисконтирование денежного потока — перевод значений входящих и исходящих денежных потоков, образующихся в результате производственной и непроизводственной деятельности предприятия, в текущую стоимость предприятия.
Дисконтированный будущий доход— сумма денежных средств, которую ожидают получить в будущем, выраженная в текущей стоимости.
Дисконтирование— применение коэффициентов дисконтирования для перевода будущих доходов в текущую стоимость.
Коэффициент дисконтирования—• Коэффициент, используемый для преобразования будущих доходов в текущую стоимость. Определяется исходя из требуемой ставки дохода (ставки дисконта) и периода дисконтирования.
Дивидендный доход — сумма ежегодного дивиденда в процентном выражении от текущей цены акции.
Чистая прибыль предприятия — прибыль, остающаяся после уплаты налогов, других обязательных платежей (Например, платежей по займам); чистая прибыль используется на формирование различных фондов и резервов предприятия' а также на выплату дивидендов по акциям.
Показатель устойчивости предприятия (собственный капитал предприятия) — разница между активами и обязательствами предприятия; состоит из средств обыкновенных акций, резервов и нераспределенной прибыли (при продаже предприятия по собственному капиталу предприятия оценивается его деловая репутация); соответствует содержанию первого раздела пассива баланса предприятия.
Оборот капитала — отношение валовой годовой выручки к вложенному капиталу (среднегодовой сумме собственного капитала предприятия).
Красная цена (сходная цена) — цена, За которую могут быть обменены активы предприятия без какого-либо принуждения между хорошо осведомленным, готовым купить покупателем и хорошо осведомленным, готовым продать продавцом при операции типа "из рук в руки".
Стоимость действующего предприятия — стоимость предприятия, рассматриваемого как действующее а не просто сумма активов предприятия. Это понятие используется в значении стоимости и всего действующего предприятия и той его части, которая превышает суммарную стоимость активов.
Гудвилл— имя, репутация предприятия:
1) условная стоимость деловых связей фирмы "цена" накопленных нематериальных активов (престижа торговой марки, опыта деловых связей, устойчивости клиентуры, управленческих, организационных и инновационных ресурсов, репутации в деловом мире, механизма контроля за сбытовой деятельностью и пр.);
2)стоимость нематериальных активов — один из компонентов стоимости действующего предприятия. Гудвилл связан с у месторасположением, персоналом, различными правами и льготами предприятия, постоянным общественным признанием. Гудвилл — нематериальный актив, зачастую выпадающий из бухгалтерского баланса или отражающийся по заниженной стоимости.
Балансовая прибыль (брутто-прибыль) — разница между валовой выручкой и издержками производства.
Счет прибылей и убытков предприятия — 1) отчет о фактических доходах и расходах предприятия за определенный период (форма № 2), 2) планы распределения прибыли.
Метод определения внутреннего уровня отдачи на вложенный капитал (внутреннего коэффициента эффективности и внутренней ставки отдачи) — метод определения ставки дисконтирования, при которой входящие и исходящие денежные потоки от инвестиций равны между собой, что приравнивает чистую текущую стоимость к нулю.
Ликвидные активы — наличные деньги, другие легкореализуемые активы (казначейские облигации, вклады до востребования и др.).
Маржа:
1) надбавка к процентной ставке-ориентиру, составляющая прибыль кредитора и зависящая от условий кредита и уровня риска;
2) надбавка к издержкам производства товара, составляющая прибыль производителя;
3) любая надбавка к цене для получения прибыли при перепродаже.
Финансовый рычаг (коэффициент платежеспособности) — отношение собственного капитала предприятия к заемным средствам (привилегированным акциям, облигациям, кредитам), должно быть больше или равно единице.
Чистая текущая стоимость — интегральный экономический эффект — разность между валовой выручкой от реализации продукции, рассчитанной за период реализации проекта, и всеми видами расходов, суммированных за тот же период, с учетом фактора времени (т.е. с дисконтированием разновременных доходов и расходов).
Методика определения чистой текущей стоимости, или методика дисконтированных денежных потоков, — методика финансового планирования, используемая для оценки дисконтированных денежных потоков, возникающих в результате инвестирования.
Нетто-продажи предприятия — суммарные размеры продаж, валовой выручки за вычетом возврата продукции, штрафов, расходов по доставке, скидок.
Амортизация:
1. процесс погашения (ликвидации) долга в течение определенного времени;
2. процесс погашения износа основных производственных фондов и нематериальных активов предприятия.
Номинальная ставка процента — годовая ставка процента с учетом инфляции.
Эффективная ставка процента — номинальная годовая ставка, поделенная на частоту периодов начисления процентов. Чем выше частота периодов начисления процентов, тем ниже эффективная ставка (при месячном начислении процентов годовую ставку делим на 12, при квартальном — на 4).
Простой процент — начисление процентов осуществляется лишь на основную сумму вклада.
Сложный процент — начисление процентов производится как на основной вклад, так и на процент от него.
Итак, основные понятия оценки бизнеса мы обсудили. Дополнительно я вам раздам словарь основных терминов.
СУБЪЕКТЫ И ОБЪЕКТЫ ОЦЕНКИ. ОСОБЕННОСТИ ОЦЕНКИ
Оценка стоимости любого объекта собственности представляет собойупорядоченный, целенаправленный процесс определения в денежном выражении стоимости объекта с учетом потенциального и реального дохода, приносимого им в определенный момент времени в условиях конкретного рынка.
Процесс оценки предполагает наличие оцениваемого объекта и оценивающего субъекта.
Субъектом оценки выступают профессиональные оценщики, обладающие специальными знаниями и практическими навыками.
Объектом оценки является любой объект собственности в совокупности с правами, которыми наделен его владелец.
Это может быть бизнес, компания, предприятие, фирма, банк, отдельные виды активов, как материальных, так и нематериальных.
Особенностью процесса оценки стоимости является ее рыночный характер.
Это означает, что оценка не ограничивается учетом одних затрат на создание или приобретение оцениваемого объекта. Она обязательно учитывает совокупность рыночных факторов:1) фактор времени, 2)фактор риска, 3)рыночную конъюнктуру, 4)уровень и модель конкуренции, 5)экономические особенности оцениваемого объекта, 6) макро- и микроэкономическую среду обитания.
Основными факторами являются время и риск. Рыночная экономика отличается динамизмом. Фактор времени, - важнейший фактор, влияющий на все рыночные процессы, на цену, на стоимость, на принятие решений.
Время получения дохода измеряется интервалами, периодами. Интервал, или период, может быть равен дню, неделе, месяцу, кварталу, полугодию или году.
Время, в течение которого должны быть выплачены или получены деньги, имеет первостепенное значение в процессе оценки. Рыночная стоимость объекта изменяется во времени, под влиянием многочисленных факторов, поэтому она может быть рассчитана на данный момент времени. Завтра рыночная стоимость может быть уже иной. Следовательно, постоянная оценка и переоценка объектов собственности в целом являются необходимыми в условиях рыночной экономики.
Другой сущностной чертой рыночной экономики является риск. Под риском понимаются непостоянство и неопределенность, связанные с конъюнктурой рынка, с макроэкономическими процессами и т.п. Иными словами, риск - это вероятность того, что доходы, которые будут получены от инвестиций, окажутся больше или меньше прогнозируемых. При оценке важно помнить, что существуют различные виды риска и. что ни одно из вложений в условиях рыночной экономики не является абсолютно безрисковым.
Подходы и методы, используемые оценщиком, определяются в зависимости как от особенностей процесса оценки, так и от экономических особенностей оцениваемого объекта, а также от целей и принципов оценки.
Дата добавления: 2018-06-27; просмотров: 597; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!