Показники економічної ефективності інвестиційного проекту за варіантами
ПРАКТИЧНА ЧАСТИНА
Задача 1
Надати оцінку економічної ефективності двох альтернативних варіантів інвестиційного проекту за традиційним та сучасним підходом. Зробити вибір варіанта з обґрунтуванням у висновках доцільності прийняття рішень.
Витрати, наведені в таблиці 1., складаються з капіталовкладень, що здійснюють на початку періоду інвестування – у 0-му році, та поточних витрат , які утворюються з моменту початку експлуатації об`єкта – з 1-го року, та враховують амортизацію основних засобів. Надходження являють собою доходи отримані від комерційної експлуатації об`єкта.
Таблиця 1.1.
Вихідні дані для оцінки економічної ефективності інвестиційного проекту (тис. грн)
|
Варіант |
Показник | Рік | ||||||
| 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | ||
|
1(2) | Витрати | 800 | 550 | 700 | 950 | 950 | 1000 | 1000 |
| в т. ч. амортизація | 130 | 130 | 130 | 130 | 130 | 130 | ||
| Надходження | 500 | 700 | 1000 | 1100 | 1350 | 1600 | ||
| 2(4) | Витрати | 750 | 600 | 600 | 900 | 950 | 1000 | 1000 |
| в т. ч. амортизація | 125 | 125 | 125 | 125 | 125 | 125 | ||
| Надходження | 600 | 650 | 950 | 1100 | 1300 | 1550 | ||
| Коефіцієнт дисконтування при R=15% | 0,870 | 0,756 | 0,658 | 0,572 | 0,497 | 0,432 | ||
Рішення
Загальноекономічна ефективність оцінюється за допомогою двох показників: коефіцієнта загально економічної ефективності (Ееф(заг)) та загальноекономічного терміну окупності капіталовкладень (Ток(заг)). Вони розраховуються за формулами:
|
|
|
еф(заг)= 
;
Ток(заг)= 
,
де Пріч - середньорічний прибуток (до сплати податків); К – капіталовкладення.
Отже, перш ніж розрахувати рівень показників,слід визначити розмір Пріч.. За проектами прибуток дорівнює:
проект 1:
1-го року – П=500-550= -50 тис. грн;
2-го року – П=700-700=0 тис. грн;
3-го року – П=1000-950=50 тис. грн;
4-го року – П=1100-950=150 тис. грн;
5-го року – П=1350-1000=350 тис. грн;
6-го року – П=1600-1000=600 тис. грн;
середньорічний – П1річ= 
тис. грн.
проект 2:
1-го року – П=600-600= 0 тис. грн;
2-го року – П=650-600= 50 тис. грн;
3-го року – П=950-900=50 тис. грн;
4-го року – П=1100-950=150 тис. грн;
5-го року – П=1300-1000=300 тис. грн;
6-го року – П=1550-1000=550 тис. грн;
середньорічний – П2річ= 
тис. грн.
Таким чином, по проектах величина показників загальноекономічної ефективності становить:
проект 1:
Е1еф(заг)= 
0,228 або 22,8%;
Т1ок(заг)= 
4,37 або 4 роки і 4,4 міс.
проект 2:
Е2еф(заг)= 
0,244 або 24,4%;
Т2ок(заг)= 
4,1 або 4 роки і 1 міс.
Госпрозрахункова економічна ефективність оцінюється за допомогою двох показників: коефіцієнта госпрозрахункової економічної ефективності (Ееф(госп)) та госпрозрахункового терміну окупності капіталовкладень (Ток(госп)). Вони розраховуються за формулами:
|
|
|
еф(госп)= 
;
Ток(госп)= 
,
де ЧПріч - середньорічний чистий прибуток (після сплати податків);Аріч – середньорічна сума амортизації за проектом; К – капіталовкладення; (ЧПріч+Аріч) – госпрозрахунковий дохід підприємства.
Отже, перш ніж розрахувати рівень показників,слід визначити розмір ЧПріч. Та Аріч. За проектами чистий прибуток, виходячи із ставки податку на прибуток – 20%, дорівнює:
проект 1:
1-го року – ЧП=(500-550)= -50 тис. грн (тому що фінансовим результатам 1-го року є збитки);
2-го року – ЧП=(700-700)*( 1-0,21)=0 тис. грн;
3-го року – ЧП=(1000-950)*( 1-0,21)=39,5 тис. грн;
4-го року – ЧП=(1100-950)*( 1-0,21)=118,5 тис. грн;
5-го року – ЧП=(1350-1000)*( 1-0,21)=276,5 тис. грн;
6-го року – ЧП=(1600-1000)*( 1-0,21)=474 тис. грн;
середньорічний – ЧП1річ= 
тис. грн.
проект 2:
1-го року – ЧП=(600-600)= 0 тис. грн;
2-го року – ЧП=(650-600)*( 1-0,21)= 39,5 тис. грн;
3-го року – ЧП=(950-900)*( 1-0,21)=39,5 тис. грн;
4-го року – ЧП=(1100-950)*( 1-0,21)=118,5тис. грн;
5-го року – ЧП=(1300-1100)*( 1-0,21)=158 тис. грн;
6-го року – ЧП=(1550-1000)*( 1-0,21)=434,5 тис. грн;
середньорічний – ЧП2річ= 
тис. грн.
Середньорічна амортизація:
проект 1:
А1річ= 
тис. грн;
проект 2:
А2річ= 
тис. грн.
Таким чином, по проектах величина показників загальноекономічної ефективності становить:
проект 1:
|
|
|
Е1еф(госп)= 
0,34 або 34%;
Т1ок(госп)= 
2,93 або 2 роки і 11,2 міс;
проект 2:
Е2еф(госп)= 
0,34 або 34%;
Т2ок(госп)= 
2,92 або 2 роки і 11,4 міс.
Результати розрахунків зводимо у таблицю 1.2.
Таблиця 1.2.
Показники економічної ефективності інвестиційного проекту за варіантами
| № п/п | Показник | Од. виміру | Значення показника за варіантом | |
| 1(2) | 2(4) | |||
| 1 | Капіталовкладення | тис. грн | 800 | 750 |
| 2 | Середньорічні поточні витрати | тис. грн | 858,3 | 841,6 |
| 3 | Середньорічні амортизаційні відрахування | тис. грн | 130 | 125 |
| 4 | Середньорічний дохід | тис. грн | 1041,6 | 1025 |
| 5 | Середньорічний прибуток до оподаткування | тис. грн | 183 | 183 |
| 6 | Середньорічний чистий прибуток | тис. грн | 143 | 131,6 |
| 7 | Госпрозрахунковий дохід | тис. грн | 326 | 314,6 |
| 8 | Коефіцієнт загальноекономічної ефективності | % | 22,8 | 24,4 |
| 9 | Загальноекономічний термін окупності капіталовкладень | роки | 4,37 | 4,1 |
| 10 | Коефіцієнт госпрозрахункової ефективності | % | 34,0 | 34,0 |
| 11 | Госпрозрахунковий термін окупності капіталовкладень | роки | 2,93 | 2,92 |
Економічна ефективність за сучасним підходом переважно оцінюється за допомогою двох показників:
Чистої теперішньої вартості проекту (NPV):
|
|
|
NPV= 
,
де СFt - чистий грошовий потік; (1+R)t – коефіцієнт дисконтування; R – ставка дисконту,
та терміну окупності проекту (Ток) – часового періоду,за який чиста теперішня вартість приймає нульове значення чи з від`ємного змінює його на додатне.
Отже, перш ніж розрахувати рівень показників, слід визначити розмір дисконтованого СFt. За проектами дисконтований чистий грошовий потік дорівнює:
проект 1:
1-го року –CF =(500-550+130)*0,870=69,6 тис. грн;
2-го року –CF =(700-700+130)*0,756=98,28 тис. грн;
3-го року –CF =(1000-950+130)*0,658=118,44 тис. грн;
4-го року –CF =(1100-950+130)*0,572=160,16 тис. грн;
5-го року –CF =(1350-1000+130)*0,497=238,56 тис. грн;
6-го року –CF =(1600-1000+130)*0,432= 315,36 тис. грн.
проект 2:
1-го року –CF =(600-600+125)*0,870=108,75 тис. грн;
2-го року –CF =(650-600+125)*0,756=132,3 тис. грн;
3-го року –CF =(950-900+125)*0,658=115,15 тис. грн;
4-го року –CF =(1100-950+125)*0,572=157,3 тис. грн;
5-го року –CF =(1300-1000+125)*0,497=211,22 тис. грн;
6-го року –CF =(1550-1000+125)*0,432= 291,6 тис. грн.
NPV по роках:
проект 1:
NPV0= -800 тис. грн;
NPV1= -800+69,6= -730,4 тис. грн;
NPV2= -730,4+98,28= -632,12 тис. грн;
NPV3= -632,12+118,44= -513,68 тис. грн;
NPV4= -513,68+160,16= -353,52 тис. грн;
NPV5= -353,52+238,56= -114,96 тис. грн;
NPV6= - 114,96+315,36=200,4 тис. грн.,
проект 2:
NPV0= -750 тис. грн;
NPV1= -750+108,75= -641,25 тис. грн;
NPV2= -641,25+132,3= -508,95 тис. грн;
NPV3= -508,95+115,15= -393,8 тис. грн;
NPV4= -393,8+157,3= -236,5 тис. грн;
NPV5= -236,5+211,22= -25,28 тис. грн;
NPV6= -25,28+291,6=266,32 тис. грн.
Термін окупності:
проект 1:
Т1ок=5+ 
=5,37 роки або 5 роки і 4,4 міс,
проект 2:
Т2ок=5+ 
=5,09 роки або 5 роки і 1,08 міс.
Розрахунок чистої теперішньої вартості інвестиційного проекту за варіантами подамо у вигляді таблиць 1.3 і 1.4.
Таблиця 1.3.
Дата добавления: 2018-04-05; просмотров: 386; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!