Модели расчёта оптимальной структуры капитала
Оптимальная структура капитала выражает такое соотношение использования собственного и заемного капитала, при котором обеспечивают наиболее эффективную взаимосвязь между коэффициентами рентабельности собственного капитала и задолженности и, тем самым, максимизируют рыночную стоимость предприятия.
Процесс оптимизации структуры капитала осуществляют в следующей последовательности:
1.Анализ состава капитала в динамике за ряд периодов (кварталов, лет), а также тенденций изменения его структуры. В процессе аналитической работы рассматривают такие параметры, как коэффициенты финансовой независимости, задолженности, соотношения меду долгосрочными и краткосрочными обязательствами. Далее изучают показатели оборачиваемости и доходности собственного капитала.
2. Оценка основных факторов, определяющих структуру капитала:
отраслевые особенности хозяйственной и финансовой деятельности;
стадии жизненного цикла предприятия: молодые компании с конкурентоспособной продукцией могут привлекать для своего развития больше заемного капитала, а зрелые - используют, преимущественно, собственные средства;
конъюнктура товарного и финансового рынков;
уровень прибыльности текущей (операционной) деятельности;
налоговая нагрузка на предприятие (доля выплачиваемых косвенных и прямых налогов в общем объеме выручки от продаж — брутто);
степень концентрации акционерного капитала (стремление владельцев
капиталов сохранить контрольный пакет акций).
С учетом перечисленных и иных факторов, управление структурой капитала предполагает решение двух главных задач:
установление приемлемых пропорций использования собственного и заемного капиталов;
обеспечение, в случае необходимости привлечения дополнительного внутреннего или внешнего капитала.
Дата добавления: 2015-12-20; просмотров: 22; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!