Управление денежными средствами (ДСр) и их эквивалентами
Управление ДСр вкючает в себя:
1) расчет времени обращения денежных средств (фин. цикл)
2) а-з денежного потока
3) прогнозир-е денежного потока
4) опр-е оптим-го уровня ДСр на расчетном счете и в кассе.
В процессе управления ДСр-ми учит-ся 3 фактора:
- рутинность
- предосторожность
- спекулятивность.
Для расчета оптим-го остатка ДСр на расчетном счете исп-ся модели, позволяющие оценить общий V ДСр, а также их эквивалентов, долю к-ю нужно держать на расч. счете; долю, к-ю нужно держать в виде быстрореализуемых ЦБ, а также оценить моменты трансформации ДСр и быстрореализуемых активов:
1) модель Бемоля (в ней предполагается, что ۩ начинает работать, имея макс-й и целесообразный уровень ДСр, а затем постепенно расходует их в течение некоторого периода. Как только запас ДСр истощается, т.е. = 0 или достигает уровня безопасности, то ۩ продает свои кр.ср.-е ЦБ и пополняет запас ДСр до первоначальной ∑. Эта модель приемлема только для ۩, денежные доходы к-х стабильны и прогнозируемы).
Формула для расчета суммы пополнения:
, где Q - сумма пополнения; V - пргноз-я потребность ДСр в периоде; C - расходы на трансформацию ДСр в ЦБ; r - приемлемый доход для ۩ по кр.ср-м фин. вложениям.
Средний запас денежных средств = Q/2.
2) модель Миллера-Орра (остаток ДСр на расч. счете меняется хаотически до тех пор, пока не достигает некоего верхнего предела. Как только это произойдет ۩ начинает покупать ЦБ для того, чтобы вернуть запас ДСр к некому нормальному состоянию - точке возврата. Если запас ДСр достигает некого нижнего предела, то ۩ продает свои ЦБ и доводит запас ДСр до нормального предела. Реализация данной модели на практике включает в себя след-е этапы:
|
|
|
- уст-ся миним-я величина ДСр (On), к-ю целесообразно иметь на расч. счете
- по статист-м данным опр-ся вариация поступления ДСр на расч. счет
- опр-ся расходы по хранению ср-в на расч. счете
- расчит-ся расходы по взаимной трансформации ДСр и ЦБ
- рассчит-ся размах вариации на расч. счете по формуле:
, где S - размах вариации; Px - расходы по хранению; V - ежедневная вариация; Pt - расходы по трансформации).
- рассчит-ся верхняя граница ДСр, исходя из того, что при достижении верхней границы или превышении часть ДСр необх-мо конвертир-ть в ЦБ. Верхняя граница: Ов = Он + S
- опр-ся точка возврата - т.е. величина остатка ДСр на расч. счете, в к-й необх-мо вернуться, если факт-й остаток выходит за границы верхнего или нижнего предела. Точка возврата: Тв = Он + S/3
Дата добавления: 2015-12-20; просмотров: 31; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!