Конверсия рент и изменение их параметров
Аналогично разовым платежам конверсия рент подразумевает пересмотр условий ранее заключенных контрактов. При этом в основу осуществления конверсии должен быть положен принцип финансовой эквивалентности, заключающийся в изменении условий сделки без корректировки конечного финансового результата.
Однако, на практике это не всегда выполнимо, т.к. конверсия применяется в основном при реструктуризации долга. Под реструктуризацией долга понимают изменение условий погашения долгового обязательства в связи с резким ухудшением финансового состояния должника. В этом случае кредитор готов пойти на некоторые финансовые потери с целью недопущения более крупных убытков.
Основными видами конверсии, применяемыми в отношении финансовых рент, являются:
1. Выкуп ренты, подразумевающий под собой замену ренты единым платежом. Решение задачи по определению стоимости выкупа в этом случае сводится к расчету современной стоимости конкретного вида выкупаемой финансовой ренты.
2. Рассрочка платежей. Данный вид конверсии является обратной операцией выкупу ренты. При этом ключевыми моментами нового финансового соглашения, требующими применения финансовых расчетов, являются размер члена ренты и срок осуществления каждого промежуточного платежа. Эта задача решается на основании сравнения современной стоимости будущей финансовой ренты с текущим размером долгового обязательства.
|
|
|
3. Объединение (консолидация) рент, заключается в замене нескольких рент одной. Объединению могут подлежать любые ренты: немедленные и отсроченные, годовые и р-срочные и т. д. Определяя недостающий параметр конкретной финансовой ренты, исходят из того, что современные стоимости заменяющей и заменяемых рент должны быть равны, т. е. 
. В качестве неизвестного параметра финансового соглашения обычно выступают член ренты, либо ее срок.
Изменение условий финансового соглашения не всегда предполагает сохранение заранее оговоренных последствий финансовой сделки. Так, например, кредитор на просьбу об отнесении срока исполнения долгового обязательства может потребовать увеличить процентную ставку. Поэтому любая замена ключевых пунктов финансовых договоров требует частного решения.
Так, при замене немедленной ренты на отсроченную, величина члена ренты может быть определена как:
,
где t — время отсрочки финансовой ренты, выраженное в годах.
Данная формула справедлива лишь в случае, когда срок отсроченной ренты равен сроку немедленной ренты. В других случаях формула имеет следующий вид:
,
где 
— коэффициент приведения ренты, характеризующий современную стоимость ренты с членом равным 1, и рассчитывающимся как:
|
|
|
.
При замене годовой немедленной ренты на р-срочную с четко определенным сроком, периодичностью выплат и ставкой процента член ренты определяется по формуле:
.
В случае если 
, формула 5.8 имеет вид:
.
Замена финансовых рент может осуществляться и в тех случаях, когда заданным параметром является член ренты, а параметром, требующим уточнения, — ее срок. В этом случае необходимо преобразовать 5.6 и 5.9 соответствующим образом.
Дата добавления: 2015-12-19; просмотров: 79; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!