Доходность векселей
Вексель может быть выпущен как с дисконтом, так и с выплатой фиксированного процента к номиналу в момент погашения (процентный вексель). С точки зрения количественного анализа в первом случае вексель представляет собой дисконтную бумагу, доход по которой представляет разницу между ценой покупки и номиналом.
Доходность дисконтного векселя определяется по следующей формуле:
N – P 365 100 – K 365
D = ----------- x ---------- = ----------- x ------,
P T K T
где T – число дней до погашения;
Р – цена покупки;
N – номинал;
К – курсовая стоимость.
Если вексель продается (покупается) до срока погашения, доход будет поделен между продавцом и покупателем с учетом величины рыночной ставки процента и числа дней, оставшихся до погашения:
Y x N x T
Sпок. = ---------------,
где Y - рыночная ставка (норма доходности покупателя);
Т - число дней от момента сделки до срока погашения;
Соответственно, доход продавца будет равен:
Sпрод = S - Sпок
Коммерческие бумаги - это краткосрочный необеспеченный простой вексель на конкретную сумму и с определенным сроком. Коммерческие бумаги являются обращающимися инструментами, которые обычно выпускаются на предъявителя. Как правило, коммерческие бумаги выпускаются на срок до 270 дней крупными организациями в качестве альтернативы банковским кредитам, переводным векселям и т. п. Коммерческая бумага не имеет обеспечения, в том числе и залогом. Это означает, что инвестор принимает решение о приобретении этого инструмента, ориентируясь только на репутацию эмитента. По этой причине коммерческие бумаги выпускают и продают лишь крупные организации с высоким кредитным рейтингом.
|
|
|
Депозитные сертификаты банков – это ценные бумаги, которые удостоверяют права вкладчиков на определенную сумму внесенных денежных средств и право на получение этой суммы, и заранее оговоренных процентов по истечении срока действия сертификата. В отличие от сберегательных сертификатов, депозитные сертификаты банков могут приобрести только юридические лица или частные предприниматели без образования юридического лица. Срок действия депозитных сертификатов банков может составлять от 1 месяца до 3 лет.
Для выпуска депозитных сертификатов банк должен выполнить ряд условий, которые описаны в российском законодательстве. К сертификату также предъявляются определённые требования: если одно или несколько полей сертификата не заполнены, то сертификат будет считаться недействительным.
От сберегательных сертификатов депозитные сертификаты банков отличает то, что они могут быть приобретены только за безналичный расчет. Депозитные сертификаты могут быть погашены раньше срока окончания их действия. В этом случае владелец сертификата получит проценты в соответствии с процентной ставкой вкладов до востребования.
|
|
|
Банковский депозитный сертификат может быть передан другому юридическому лицу, уступка прав требования (цессия) оформляется на обратной стороне депозитного сертификата. Эта ценная бумага может служить для взаиморасчетов между юридическими лицами или являться залогом для получения кредита. Получение денежных средств по депозитному сертификату банка может производиться без явки владельца ценной бумаги.
Приобрести депозитные сертификаты можно в целом ряде крупнейших российских банков, например в Сбербанке России. При покупке сертификата Сбербанк выдает справку о покупке. В случае потери сертификата, он может быть заменен дубликатом. Для покупки или продажи депозитного сертификата в Сбербанке представитель организации должен предъявить гражданский паспорт и доверенность на право совершения этой сделки. Купить депозитный сертификат могут как резиденты, так и нерезиденты.
Как правило, депозитные сертификаты банков продаются в отделениях тех банков, которые выпустили этот вид ценных бумаг. Некоторые банки выпускают депозитные сертификаты с ограничением обращения и требуют, чтобы эти ценные бумаги хранились в банке. Такой тип ценных бумаг не может быть передан другому владельцу, но, с другой стороны, покупателю депозитного сертификата с ограничением обращения могут быть предложена более высокая процентная ставка.
|
|
|
Стоит отметить, что депозитные сертификаты банков являются удобным инструментом для инвестиций со стороны юридических лиц. Банки устанавливают минимальную сумму депозита, который может быть оформлен депозитным сертификатом, но она обычно невысока, поэтому депозитные сертификаты банков приобретают и крупные корпорации, и представители малого бизнеса. Процентные ставки по депозитным сертификатам банков довольно высоки, сертификаты можно быстро обналичить, кроме того, депозитные сертификаты банков могут быть приняты в залог в соответствии с их номиналом.
4. Виды и способы выпуска производных ценных бумаг: форвардные контракты, фьючерсные контракты, опционы, депозитарные расписки, свопы.
Производный финансовый инструмент, дериватив — Производные ценные бумаги – это документы, предоставляющие права и (или) устанавливающие обязанности по покупке или продаже ценных бумаг (базисного актива). Базисный актив – ценные бумаги, которые являются предметом купли-продажи посредством производных ценных бумаг.
|
|
|
Базовый актив — лежащий в основе производного финансового инструмента, финансового дериватива (фьючерса, опциона) и имеющий стоимостную оценку актив, который поставляется по договору или стоимость которого является базой для расчёта при исполнении срочного договора.
Базовым активом по данному договору могут быть:
· ценные бумаги;
· товары;
· валюта;
· процентные ставки;
· уровень инфляции;
· официальная статистическая информация;
· физические, биологические и/или химические показатели состояния окружающей среды;
· обстоятельства, свидетельствующие о неисполнении или ненадлежащем исполнении одним или несколькими юридическими лицами, государствами или муниципальными образованиями своих обязанностей;
· договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами;
· обстоятельства, которые предусмотрены федеральными законами или нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг и относительно которых неизвестно, наступят они или не наступят;
· значения, рассчитываемые на основании одного или совокупности нескольких указанных выше показателей, цены или условия которого базируются на соответствующих параметрах другого финансового инструмента, который будет являться базовым.
Производный финансовый инструмент может иметь более одного базового актива.
Обычно целью покупки дериватива является не получение базового актива, а хеджирование ценового или валютного риска во времени либо получение спекулятивной прибыли от изменения цены базового актива. Отличительная особенность деривативов состоит в том, что они не связаны с количеством базового актива, обращающегося на рынке. Владельцы базового актива обычно не имеют никакого отношения к выпуску деривативов. Например, суммарное количество контрактов CFD на акции компании может быть в несколько раз больше количества выпущенных акций, при этом само это акционерное общество не выпускает деривативов и не торгует ими на свои акции.
Дериватив имеет следующие характеристики:
1. его стоимость меняется вслед за изменением цены базового актива (процентной ставки, цены товара или ценной бумаги, обменного курса, индекса цен или ставок, кредитного рейтинга или кредитного индекса, другой переменной);
2. для его приобретения достаточно небольших первоначальных затрат по сравнению с другими инструментами, цены на которые аналогичным образом реагируют на изменения рыночной конъюнктуры;
3. расчёты по нему осуществляются в будущем.
По сути, дериватив представляет собой соглашение между двумя сторонами, по которому они принимают на себя обязательство или приобретают право передать определённый актив или сумму денег в установленный срок или до его наступления по согласованной цене.
Дата добавления: 2015-12-19; просмотров: 18; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!