Структура отрасли ИФ в России
Российское законодательство (Федеральный закон № 156-ФЗ от 29 ноября 2001 года) устанавливает для России два возможных типа инвестиционных фондов: акционерные и паевые. Акционерный ИФ — это акционерное общество особого рода, исключительной деятельностью которого является инвестирование собранных от акционеров средств в ценные бумаги и другие активы, приносящие доход. Российские АИФ могут быть только закрытыми, т.е. не вправе обещать акционерам выкупать у них акции по их требованию.
Паевой ИФ — это непривычный для большинства российских инвесторов финансовый институт (или даже скорее финансовый инструмент): обособленный имущественный комплекс без прав юридического лица, находящийся в доверительном управлении управляющей компании (далее также — управляющий, УК). С экономической точки зрения можно трактовать ПИФ как портфель ценных бумаг (и иных активов), доли в котором управляющий предлагает инвесторам'.
В настоящее время основные капиталы и основной потенциал развития отрасли сосредоточены в паевых инвестиционных фондах, поэтому мы уделяем им приоритетное внимание.
1 «Вообще говоря, взаимный фонд можно рассматривать как финансовый продукт, который инвестиционная компания выставляет на публичную продажу; иначе говоря, инвестиционная компания создает портфель Ценных бумаг, управляет ими и продает права собственности на доли этого портфеля при помощи инструмента, называемого взаимным фондом» (Гитман Л., Джонк М. Основы инвестирования. - М.: Дело, 1999. - С. 642).
|
|
.§! Таблица 20 |
Общая структура отрасли ИФ в России, на конец периода ---------------- 1——----- 1---------------------- |
гвоУ] получивших лицензию |
во УК, реально управляющих фондами |
В т.ч.: открытых |
эимость чистых активов ПИФ млн руб. |
, управлением: УК «НИКойл» |
УК «Альфа-Капитал» |
«Пионер Первый»* |
рвых пяти УК, % |
пецдепозитариев |
количество городов, де осуществляются родажи паев** |
ММОСТЬ
истых активов АИФ, или руб.**
>бщая стоимость
истых активов
:ех ИФ, млн руб.*",_____,______ I_______ I________ |________ |__________ |
УК «Пионер Первый» управляет также крупнейшим акционерным ИФ «Пионер Первый» (бывший «Первый Ваучерный») с чистыми активами 2,2 млрд руб. на конец 2001 года. При суммировании этих средств со средствами ПИФ под управлением «ПиоГло-бал» эта компания выходит на второе место среди УК.
** При подсчете городов учитывались все места, где можно купить паи, т.е. управляющие компании, агенты и организации, работающие по договору комиссии, например консультационные пункты НИКойл.
*** Мы не располагаем полной статистикой по активам АИФ на 1997 и 1998 годы. К 1999 году завершилось преобразование большинства из них в ПИФ, инвестиционные компании или обычные АО, поэтому мы приводим данные только за 1999 — 2001 годы по трем существующим на сегодняшний день лицензированным АИФ. Источник: Национальная лига управляющих (НЛУ).
|
|
На шестом году функционирования отрасль ПИФ демонстрирует достаточно высокий уровень концентрации. При формальном наличии 51 лицензированной УК и 31 реально работающей с фондами на первую пятерку УК приходится 92% всех активов ПИФ (в 1999 - 2001 годах эта цифра достигала 95%).
Чистые активы отрасли (в рублевом выражении) демонстрируют в целом поступательную динамику, хотя их рост явно неравномерен. Увеличение акти-
Дата добавления: 2016-01-04; просмотров: 16; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!