Расчет чистого дисконтированного дохода
| Период | Денежный поток, тыс. руб. | Коэффициент дисконтирования (при  =16% или 0,16)
| Дисконтированный денежный поток, тыс. руб. |
| 0 | -750 | 1 | -750 |
| 1 | 130 | 0,8621 | 112,1 |
| 2 | 280 | 0,7432 | 208,1 |
| 3 | 280 | 0,6407 | 179,4 |
| 4 | 280 | 0,5523 | 154,6 |
| 5 | 310 | 0,4761 | 147,6 |
Итого 
| - | - | 51,8 |
Проект технического перевооружения производства может быть принят к реализации, так как организация получит положительный экономический эффект ( > 0).
На величину чистого дисконтированного дохода оказывает влияние масштаб деятельности, выраженный в объемах инвестиций, размерах производства и реализации продукции, прибыли от операционной и других видов деятельности. Отсюда вытекает естественное ограничение применения показателя при сопоставлении различных по масштабам инвестиционных проектов: более высокое значение не всегда соответствует более эффективному проекту. Поэтому рекомендуется дополнительно использовать показатели доходности или рентабельности инвестиций.
Методика расчета индексов доходности и рентабельности инвестиций
Индекс доходности инвестиций. Индекс доходности инвестиции ( 
) - представляет собой отношение суммы приведенных эффектов (доходов) от текущей деятельности к величине инвестиционных затрат. Индекс доходности показывает относительную величину доходности проекта в расчете на единицу вложений (формула 1.6).
(1.6)
|
|
|
Этот показатель тесно связан с показателем чистого дисконтированного дохода: если имеет положительное значение, то > 1, и наоборот. Можно утверждать, что, если > 1, то проект эффективен и обеспечивает доходность на уровне принятой нормы дисконта. Проекты с высоким значением более устойчивые.
Индекс доходности инвестиций тесно связан также с показателем рентабельности инвестиций, который определяется на основании и величины инвестиционных затрат (формула 1.7).
(1.7)
/.^ Пример. На основании исходных данных по двум вариантам инвестиционных проектов определить индексы доходности и рентабельности инвестиций при норме дисконта - 0,15. Денежные потоки по вариантам приведены в таблице 1.4.
Таблица 1.4-Величина денежных потоков по проектам
| Период | Проект А | Проект Б | ||
| Затраты, тыс. руб. | Экономический результат, тыс. руб. | Затраты, тыс. руб. | Экономический результат, тыс. руб. | |
| 0 | 280 | 450 | ||
| 1 | 200 | 200 | ||
| 2 | 140 | 200 | ||
| 3 | 60 | 260 | ||
| Итого | 280 | 400 | 450 | 660 |
По каждому проекту определяются показатели приведенного экономического результата (эффекта, дохода) и чистого дисконтированного дохода.
|
|
|
Таблица 1.5-Показатели по проекту А
| Период | Денежный поток, тыс. руб. | Коэффициент дисконтирования (при =0,15)
| Приведенный экономический результат, тыс. руб. | Дисконтированный денежный поток, тыс. руб. |
| 0 | -280 | 1 | - | -280 |
| 1 | 200 | 0,8696 | 173,9 | 173,9 |
| 2 | 140 | 0,7561 | 105,9 | 105.9 |
| 3 | 60 | 0,6575 | 39,5 | 39,5 |
| Итого | 319,3 | = 39,3
|
Индекс доходности инвестиций ( ) составит: 319,3 / 280 = 1,14 Рентабельность инвестиций ( 
) составит: 39,3 / 280 = 0,14 или 14%
Таблица 1.6-Показатели по проекту Б
| Период | Денежный поток, тыс. руб. | Коэффициент дисконтирования (при Е=0,15) | Приведенный экономический результат, тыс. руб. | Дисконтированный денежный поток, тыс. руб. |
| 0 | -450 | 1 | - | -450 |
| 1 | 200 | 0,8696 | 173,9 | 173,9 |
| 2 | 200 | 0,7561 | 151,2 | 151,2 |
| 3 | 260 | 0,6575 | 171,0 | 171,0 |
| Итого | - | 496,1 | = 46,1
|
Индекс доходности инвестиций составит: 496,1 / 450= 1,102
Рентабельность инвестиций составит: 46.1 / 450 = 0,10 или 10,2%
Сравнительный анализ показателей доходности и рентабельности инвестиций по предложенным проектам показывает, что предпочтение следует отдать проекту А.
Дата добавления: 2021-01-21; просмотров: 48; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!