Принципы управления дебиторской задолженностью
· Предприятие, предоставляющее коммерческий кредит требует обеспечение кредита у покупателей. В качестве обеспечения используется гарантия других кредитоспособных предприятий.
· При выдаче коммерческого кредита предприятие покупатель оценивается по следующим критериям: 1. репутация партнера, 2. объем хозяйственных операций и их стабильность, 3. платежеспособность партнера, 4. результативность его хозяйственной деятельности, 5. конъюнктурная стадия развития производства у партнера (подъем, стабильность, спад).
· При выдачи потребительского кредита определяется группа товаров, по которым возможно предоставление кредита.
· Лимитирование размера кредита одному предприятию. Определяется относительно величины уставного капитала предприятия (около 20% стоимости УК)
· Формирование условий обеспечения взыскания дебиторской задолженности
Политика управления дебиторской задолженностью должна быть направлена на ее сокращение и отсутствие возникновения просроченной дебиторской задолженности (лучшая дебиторская задолженность – предоплата).
По величине и продолжительности идеальным условием работы предприятия является наличие соответствия дебиторской и кредиторской задолженности.
Управление дебиторской задолженностью предполагает, прежде всего, контроль за оборачиваемостью средств в расчетах. Ускорение оборачиваемости в динамике рассматривается как положительная тенденция. Большое значение имеет отбор потенциальных покупателей и определение условий оплаты товаров, предусматриваемых в контрактах
|
|
Коэффициенты оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности должны быть близки между собой, причем для самого предприятия увеличение темпов роста оборачиваемости дебиторской задолженности по сравнению с кредиторской является положительным фактором.
Лекция 8 . Кредиторская задолженность- как источник
Финансирования оборотных средств предприятия.
Кредиторская задолженность - это предстоящий отказ субъекта от потенциального дохода или будущих экономических выгод в пользу других субъектов в соответствии с существующим в настоящее время обязательством, обусловленным предшествующими хозяйственными операциями или прочими событиями».
Управлению кредиторской задолженностью традиционно придается большое значение при проведении краткосрочной финансовой политики. Это объясняется тем, что для значительной доли предприятий краткосрочные обязательства выступают как основной источник внешнего финансирования. Изменения в составе и структуре кредиторской задолженности могут непосредственно влиять на организацию производственного процесса хозяйствующего субъекта, способствовать своевременному осуществлению расчетов с поставщиками, бюджетами всех уровней, страховыми органами, с собственными работниками по оплате труда и в конечном итоге, воздействовать на финансовую устойчивость предприятия в целом.
|
|
В российской практике к кредиторской задолженности относят краткосрочные долговые обязательства, возникающие из расчетов покупателей с поставщиками, заказчиков с подрядчиками, предприятий с налоговыми органами, с персоналом по оплате труда и иным платежам, а также по расчетам имущественного и личного страхования, претензиям и депонированным суммам, по исполнительным листам, причитающимся дивидендам и другие, но не банковские кредиты и займы.
В современной коммерческой и финансовой практике выделяют следующие основные виды товарного (коммерческого) кредита (рис. 1.1):
1. Товарный кредит с отсрочкой платежа по условиям контракта. Это наиболее распространенный в настоящее время вид товарного кредита, который оговаривается условиями контракта на поставку товаров и не требует специальных документов по его оформлению.
|
|
Основные виды Товарного (коммерческого) кредита | ||||||
¯ | ¯ | ¯ | ¯ | |||
Товарный кредит с отсрочкой платежа по условиям контракта | Товарный кредит с оформлением задолженности векселем | Товарный кредит по открытому счету | Товарный кредит в форме консигнации |
Рис. 1.1. Основные виды товарного (коммерческого) кредита, используемые в современной хозяйственной практике.
2. Товарный кредит с оформлением задолженности векселем. Это один из наиболее перспективных видов товарного кредита, получивший значительное распространение в странах с развитой рыночной экономикой и активно внедряемый в нашу хозяйственную практику. Вексельный оборот по товарному кредиту обслуживается простыми и переводными векселями. Вексели по товарному кредиту выдаются по согласованию сторон со следующими сроками исполнения: а) по предъявлению; б) в определенный срок после предъявления; в) в определенный срок после составления; г) на определенную дату.
3. Товарный кредит по открытому счету. Он используется в хозяйственных отношениях предприятия с его постоянными поставщиками при многократных поставках заранее согласованной номенклатуры продукции мелкими партиями. В этом случае поставщик относит стоимость отгруженных товаров на дебет счета, открытого предприятию, которое погашает свою задолженность в обусловленные контрактом сроки (обычно раз в месяц).
|
|
4. Товарный кредит в форме консигнации. Он представляет собой вид внешнеэкономической комиссионной операции, при которой поставщик (консигнант) отгружает товары на склад торгового предприятия (консигнанта) с поручением реализовать его. Расчеты с консигнантом осуществляются лишь после того, как поставленный товар реализован. Консигнация рассматривается как один из видов товарного (коммерческого) кредита, который носит для предприятия самый безопасный в финансовом отношении характер.
Привлекая к использованию заемный капитал в форме товарного (коммерческого) кредита, предприятие ставит своей основной целью максимальное удовлетворение потребности в финансировании за этот счет формируемых производственных запасов сырья и материалов (в торговле — запасов товаров) и снижение общей стоимости привлечения заемного капитала. Эта цель определяет содержание управления привлечением товарного (коммерческого) кредита.
Текущие обязательства по расчетам характеризуют наиболее краткосрочный вид используемых предприятием заемных средств, формируемых им за счет внутренних источников. Начисления средств по различным видам расчетов производятся предприятием ежедневно (по мере осуществления текущих хозяйственных операций), а погашение обязательств по этой внутренней задолженности — в определенные (установленные) сроки в диапазоне до одного месяца. Так как с момента начисления средства, входящие в состав текущих обязательств по расчетам, уже не являются собственностью предприятия, а лишь используются им до наступления срока погашения обязательств, по своему экономическому содержанию они являются разновидностью заемного капитала.
Как форма заемного капитала, используемого предприятием в процессе своей хозяйственной деятельности, текущие обязательства по расчетам характеризуются следующими основными особенностями:
1. Текущие обязательства по расчетам являются для предприятия бесплатным источником используемых заемных средств. Как бесплатный источник формирования капитала они обеспечивают снижение не только заемной его части, но и всей стоимости капитала предприятия. Чем выше в общей сумме используемого предприятием капитала доля текущих обязательств по расчетам, тем соответственно ниже (при прочих равных условиях) будет показатель средневзвешенной стоимости его капитала.
2. Размер текущих обязательств по расчетам, выраженный в дню оборота, оказывает влияние на продолжительность финансового цикла предприятия. Он влияет в определенной степени на необходимый объем средств для финансирования оборотных активов. Чем выше относительный размер текущих обязательств по расчетам, тем меньший объем средств (при прочих равных условиях) предприятию необходимо привлекать для текущего финансирования своей хозяйственной деятельности.
3. Сумма формируемых предприятием текущих обязательств по расчетам находится в прямой зависимости от объема хозяйственной деятельности предприятия, в первую очередь — от объема производства и реализации продукции. С ростом объема производства и реализации продукции возрастают расходы предприятия, начисляемые им для предстоящих расчетов, а соответственно увеличивается общая их сумма, и наоборот. Поэтому при неизменном коэффициенте финансового левериджа развитие операционной деятельности предприятия не увеличивает его относительную потребность в кредитах за счет роста заемного капитала, формируемого из внутренних источников.
4. Прогнозируемый размер текущих обязательств по расчетам по большинству видов носит лишь оценочный характер. Это связано с тем, что размеры многих начислений, входящих в состав этих обязательств, не поддаются точному количественному расчету в связи с неопределенностью многих параметров предстоящей хозяйственной деятельности предприятия.
5. Размер текущих обязательств по расчетам по отдельным т видам и по предприятию в целом зависит от периодичности выплат (погашения обязательств) начисленных средств. Периодичность этих выплат регулируется государственными нормативно-правовыми акта-пи, условиями контрактов с хозяйственными партнерами и лишь незначительная их часть — внутренними нормативами предприятия. Эта высокая степень зависимости периодичности выплат (а соответственной размеров начислений) по отдельным счетам, входящим в состав текущих обязательств по расчетам, от внешних факторов определяет низкий уровень регулируемости этого источника заемных средств в процессе финансового менеджмента.
К непосредственным задачам анализа дебиторской и кредиторской задолженности относятся следующие:
- контроль за соблюдением платежно-расчетной дисциплины;
- определение структуры кредиторской задолженности по срокам погашения, по виду задолженности, по степени обоснованности задолженности;
- определение состава и структуры просроченной кредиторской задолженности, ее доли в общем объеме кредиторской задолженности;
- выявление структуры данных по поставщикам по неоплаченным расчетным документам, поставщикам по просроченным векселям, поставщикам по полученному коммерческому кредиту, установление их целесообразности и законности;
- определение правильности расчетов с работниками по оплате труда, с поставщиками и подрядчиками, с другими дебиторами и кредиторами и выявление резервов погашения имеющейся задолженности по обязательствам перед кредиторами.
Для достижения указанной цели требуется решить следующие задачи:
1) проанализировать принципы формирования кредиторской задолженности;
2) исследовать виды и задачи анализа кредиторской задолженности;
3) рассмотреть нормативно-правовую базу регулирования кредиторской задолженности;
4) проанализировать сущность кредитной политики;
5) исследовать содержание основных этапов формирования политики по управлению кредиторской задолженностью;
Анализ применяемого в советской и российской экономической литературе понятийного аппарата кредиторской задолженности позволил выявить, что кредиторскую задолженность различают в широком и узком смысле слова.
Одна группа авторов[3], рассматривает кредиторскую задолженность в широком смысле слова и определяет ее как стоимостную оценку обязательств организации перед третьими лицами, возникшую в процессе хозяйственной деятельности и подлежащих уплате или взысканию в определенные сроки. В ее состав входят краткосрочные и долгосрочные кредиты банков (задолженность по кредитам) и краткосрочные текущие обязательства или кредиторская задолженность в узком смысле. Причем, по определению М.Г. Лапусты обязательства представляют собой «оформленные договором или возникающие из действующего законодательства гражданско -правовые отношения между сторонами (лицами), в силу которых одна сторона обязана совершить в пользу другой стороны определенные действия или воздержаться от совершения определенных действий»[4].
Наиболее характерна для второй группы авторов точка зрения известного экономиста, профессора И.А. Бланка, который рассматривает кредиторскую задолженность в составе заемного капитала предприятия, а именно в составе его краткосрочной части или называет внутренней кредиторской задолженностью[5]. Свою точку зрения он объясняет тем, что начисления средств по различным видам этих счетов производятся предприятием ежедневно (по мере осуществления текущих хозяйственных операций), а погашение обязательств по этой внутренней задолженности - в определенные (установленные) сроки в диапазоне от одного месяца. А так как с момента начисления средства, входящие в состав кредиторской задолженности, уже не являются собственностью предприятия, а лишь используются им до наступления срока погашения обязательств, то по своему экономическому содержанию являются разновидностью заемного капитала.
Трактовка кредиторской задолженности как полученного кредита довольно популярна среди российских и зарубежных теоретиков финансового менеджмента. Так Ю. Бригхем и Л. Гапенски определяют кредиторскую задолженность предприятий как полученный ими торговый кредит[6]. При этом важнейшей характеристикой обязательств предприятия перед контрагентами Бригхем и Гапенски называют «бесплатную компоненту» этого кредита, которой по их словам «финансовому менеджеру следует воспользоваться в любом случае»[7].
В. В. Ковалев определяет обязательства, в том числе и кредиторскую задолженность предприятия, служащие источником финансирования его деятельности как «фактор прибыли, которую дополнительно может получить предприятие, расширяя за счет предоставляемого ему кредита состав и объем средств»[8].
Особый интерес представляют определения кредиторской задолженности с точки зрения теоретиков финансовой отчетности за рубежом. Рассмотрим определения, взятые из признанных зарубежных литературных источников. Так, Виктор Каннинг в 1929 году писал: «Кредиторская задолженность представляет собой доход (service), выраженный в деньгах, который в соответствии с требованиями законодательства (или справедливости) должен быть передан его обладателем другому лицу (или нескольким лицам) и который не компенсируется безусловно и полностью конкретными доходами равной или большей величины, передаваемыми последним лицом (лицами) такому обладателю»[9].
Другое определение находим у Шпруза и Муница: «Кредиторская задолженность коммерческого предприятия - это его обязательства по передаче активов или оказанию услуг, обязательства, которые возникают в результате прошлых или текущих хозяйственных операций и должны быть исполнены в будущем. Под термином «обязательство» (obligation) понимают требование или ряд требований к предприятию, срок погашения и независимая величина каждого из которых известны или могут быть достаточно точно определены[10].
Муниц приводит четыре характеристики кредиторской задолженности:
1) кредиторская задолженность подразумевает уплату в будущем денежной суммы или иного приемлемого для получателя эквивалента;
2) кредиторская задолженность является следствием хозяйственной операции, имевшей место в прошлом, не в будущем;
3) величина кредиторской задолженности должна рассчитываться или достаточно точно оцениваться;
4) подразумевается принцип двойной записи.
Все эти определения связаны с оценкой будущих выплат (оттоков). Другой тип определения представлен в АРВ 4 AICPA (Американская Ассоциация профессиональных бухгалтеров): Кредиторская задолженность - это экономические обязательства предприятия, признаваемые и оцениваемые (измеряемые) в соответствии с общепринятыми принципами бухгалтерского учета; в состав кредиторской задолженности входят также отдельные виды отсроченных кредитов, которые не являются обязательствами, но признаются и оцениваются (измеряются) в соответствии с общепринятыми принципами бухгалтерского учета.
Немецкие ученые Ма и Миллер, применяя нормативно-дедуктивный подход, предлагают определение, которое является концептуализацией понятия кредиторской задолженности, а не описанием существующей практики: «Кредиторская задолженность представляет собой ожидаемый отток денежных средств или иных ресурсов или его текущую стоимость, приведенную по внутренней норме рентабельности (internal rate of return), причем породившая такой отток деятельность имела место в прошлом, а неопределенность относительно факта и величины будущего оттока невелика. Кредиторская задолженность представляет собой взятую со знаком минус приведенную текущую стоимость известного точно или вычисляемого денежного потока (кроме выплат дохода собственникам), причем возможность влияния на такой поток ограничена законодательными или иными принудительными мерами, а деятельность, его породившая, уже завершена или достигла определяющей стадии».
Общий подход, разработанный Ма и Миллером проявился в SAC 4 AARF: «Кредиторская задолженность - это предстоящий отказ субъекта от потенциального дохода или будущих экономических выгод в пользу других субъектов в соответствии с существующим в настоящее время обязательством, обусловленным предшествующими хозяйственными операциями или прочими событиями».
Изучение определений кредиторской задолженности, предлагавшихся в зарубежной литературе, свидетельствует о значительных переменах в этой области. Совершен переход от использования описательных определений на основе сложившейся практики к концептуализации подлежащих раскрытию элементов. Наиболее современные определения кредиторской задолженности делают упор на ожидаемые будущие оттоки экономических ресурсов, поддающиеся измерению с разумной степенью надежности и обладающие высокой вероятностью осуществления.
Таким образом, в экономически развитых странах содержание кредиторской задолженности значительно шире, поскольку к ней относятся также кредиты банков, займы и другие возвратные платежи, так называемые счета к оплате. Иными словами, кредиторскую задолженность определяют как обязательства.
В российской практике к кредиторской задолженности относят краткосрочные долговые обязательства, возникающие из расчетов покупателей с поставщиками, заказчиков с подрядчиками, предприятий с налоговыми органами, с персоналом по оплате труда и иным платежам, а также по расчетам имущественного и личного страхования, претензиям и депонированным суммам, по исполнительным листам, причитающимся дивидендам и другие, но не банковские кредиты и займы.
Кредиторскую задолженность следует рассматривать как экономический объект, тесно коррелирующий с категорией «кредит», особенно с таким явлением, как товарный кредит.
Товарный (коммерческий) кредит, предоставляемый предприятиям в форме отсрочки платежа за поставленные им сырье, материалы или товары, получает все большее распространение в современной коммерческой и финансовой практике. Для привлекающих его предприятий он имеет ряд преимуществ в сравнении с другими источниками формирования заемного капитала, которые заключаются в следующем[11]:
1. Товарный (коммерческий) кредит является наиболее маневренной формой финансирования за счет заемного капитала наименее ликвидной части оборотных активов — производственных запасов товарно-материальных ценностей.
2. Он позволяет автоматически сглаживать сезонную потребность в иных формах привлечения заемных средств, так как большая часть этой потребности связана с сезонными особенностями формирования запасов сырья.
3. Этот вид кредитования не рассматривает поставленные сырье, материалы и товары как имущественный залог предприятия, позволяя ему свободно распоряжаться предоставленными в кредит материальными ценностями.
4. В этом виде кредита заинтересовано не только предприятие-заемщик, но и его поставщики, потому что он позволяет им увеличивать объем реализации продукции и формировать дополнительную прибыль. Поэтому товарный (коммерческий) кредит в современной хозяйственной практике предоставляется не только «первоклассным заемщикам», но и предприятиям, испытывающим определенные финансовые трудности.
5. Стоимость товарного (коммерческого) кредита, как правило, значительно ниже стоимости привлекаемого финансового кредита (во всех его формах).
6. Привлечение товарного (коммерческого) кредита позволяет сокращать общий период финансового цикла предприятия, снижая тем самым потребность в финансовых средствах, используемых для формирования оборотных активов. Это определяется тем, что этот вид финансовых обязательств предприятия составляет преимущественную долю его кредиторской задолженности. Между периодом оборота кредиторской задолженности предприятия по товарным операциям w периодом его финансового цикла существует обратная зависимость.
7. Он характеризуется наиболее простым механизмом оформления в сравнении с другими видами кредита, привлекаемого предприятием.
Вместе с тем, как кредитный инструмент товарный (коммерческий) кредит имеет и определенные недостатки, основными из которых являются:
1. Целевое использование этого вида кредита носит очень узкий характер — он позволяет удовлетворять потребность предприятия в заемном капитале только для финансирования производственных запасов в составе оборотных активов. Прямое участие в других целевых видах финансирования этот вид кредита участия не принимает.
2. Этот вид кредита носит очень ограниченный характер во времени. Период его предоставления (не считая вынужденных форм его пролонгации) ограничивается, как правило, несколькими месяцами.
3. В сравнении с другими кредитными инструментами он несете себе повышенный кредитный риск, так как по своей сути является необеспеченным видом кредита. Соответственно для привлекающего этот кредит предприятия он несет в себе дополнительную угрозу банкротства при ухудшении конъюнктуры рынка реализации его продукции.
Размер предоставляемого кредита (кредитный лимит) характеризует максимальный предел суммы задолженности покупателя по предоставляемому товарному (коммерческому) или потребительскому кредиту. Его размер устанавливается с учетом типа осуществляемой кредитной политики (уровня приемлемого риска), планируемого объема реализации продукции на условиях отсрочки платежей, среднего объема сделок по реализации готовой продукции (при потребительском кредите - средней стоимости реализуемых в кредит товаров), финансового состояния предприятия — кредитора и других факторов. Кредитный лимит дифференцируется по формам предоставляемого кредита и видам реализуемой продукции.
Стоимость предоставления кредита характеризуется системой ценовых скидок при осуществлении немедленных расчетов за приобретенную продукцию. В сочетании со сроком предоставления кредита такая ценовая скидка характеризует норму процентной ставки за предоставляемый кредит, рассчитываемой для сопоставления в годовом исчислении. Алгоритм этого расчета характеризуется следующей формулой:
ПСк = ЦСн * 360/СПк, (2.1)
где ПСк — годовая норма процентной ставки за предоставляемый кредит;
ЦСн — ценовая скидка, предоставляемая покупателю при осуществлении немедленного расчета за приобретенную продукцию, в %;
СПк — срок предоставления кредита (кредитный период), в днях.
Определение среднего периода использования товарного (коммерческого) кредита. Для прогнозирования этого показателя рассчитывается средний период задолженности по коммерческому кредиту за ряд прошедших периодов. При его расчете используется следующая формула:
КЗкк = СКЗ / Оо, (2.2)
где КЗкк - средний период задолженности по товарному (коммерческому) кредиту, в днях;
СКЗ - средняя сумма остатка задолженности по товарному (коммерческому) кредиту в рассматриваемом периоде;
Оо — однодневный объем реализации продукции по себестоимости.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности отражает скорость оборота долгов кредиторам в количестве оборотов за анализируемый период.
Этот показатель рассчитывается по следующей формуле:
КОкз = ОР/КЗср, (2.3)
где КОкз — количество оборотов кредиторской задолженности предприятия в рассматриваемом периоде; ОР — общая сумма оборота по реализации продукции в рассматриваемом периоде; КЗср — средний остаток кредиторской задолженности предприятия (в целом или отдельных ее видов) в рассматриваемом периоде.
Соотношение дебиторской и кредиторской задолженностей - характеристика финансовой устойчивости предприятия и эффективности финансового менеджмента. Величина дебиторской и кредиторской задолженностей должна быть примерно одинаковой.
Дата добавления: 2018-06-27; просмотров: 928; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!