Миссия организации.понят,сущ. Отличия от целей организации.
Элементы высшего уровня вроде ориентированы на внешнюю аудиторию организации. С их помощью у заинтересованных лиц (сюда можно отнести и потенциальных инвесторов, и клиентов, и тех, кто в будущем будет устраиваться на работу) формируется впечатление об организации. Однако давайте посмотрим на них внимательнее. Посмотрим, как эти элементы могут влиять на менеджеров и сотрудников.
Начнем с миссии.
Таким образом, миссия – это формулировка о социальном предназначении предприятия, о смысле его существования». Если соотносить это определение с вечным вопросом о смысле жизни, то миссия – это формулировка смысла жизни предприятия. Миссия переводит сотрудников из рыночных взаимоотношений в социальные.12 При этом наблюдения и эксперименты психологов показывают, что в социальных отношениях, в отличие от рыночных, люди готовы хорошо и ответственно выполнять какие-то задачи. Т.е. появляется внутренняя социальная ответственность за результаты своего труда и результаты работы организации.
Руководители часто путают миссию и цели. Разница есть. Если миссия – смысл существования, то она не измерима и не фиксирована по времени достижения. Она отвечает на вопросы: «А зачем существует организация? Какие блага социуму организация предоставляет?». Цели же по определению измеримы и определены во времени. Цели отвечают на вопрос: «Что организация хочет получить для себя?».
|
|
|
Как же она (миссия) работает? Все достаточно просто. Большинство людей (в т.ч. руководителей и сотрудников) задумываются о смысле своей жизни, одни реже, другие чаще. И этого смысла не находят. Отсутствие смысла жизни порождает определенный душевный дискомфорт, снижает качество жизни. В бессмысленность своей жизни никто верить не хочет, хочется придать смысла и работе, и жизни в целом. Акционеры могут предложить такой смысл существования – миссию. И не просто предложить, а распропагандировать ее. Действовать в интересах социума в целом, вот смысл существования менеджеров и сотрудников.iЕсли миссия сформулирована хорошо, если она подходит и компании, и менеджменту, и сотрудникам, то они теперь
воспринимают и исполняют миссию организации как свою. Их жизнь наполнилась смыслом. Миссия начинает влиять на поведение. А это значит, что миссии организациям надо создавать, развивать и пропагандировать.
32) Независимый директор: определение, функции, праваи обязанности СД.
Независимый директор - это член совета директоров компании, который независим от государства, менеджмента компании и от преобладающего акционера компании.Что делает независимый директор? Компанию - прибыльной, людей – честными. Вначале независимые директора представляли интересы миноритарных акционеров. Потом собственники поняли, что у них нет гарантий реальной прозрачности бухгалтерии их компаний и надежной защиты от проделок топ-менеджмента. Независимые директора теперь представляют интересы всех акционеров. Особое отличие статуса независимого директора от остальных членов совета директоров заключается в том, что он призван выражать независимое и беспристрастное суждение по стратегическим вопросам деятельности общества и принимать активное участие в разрешении конфликтов интересов.Независимый директор– директор, на суждения которого ничто не может повлиять в силу его отдаленности от текущей деятельности и отсутствия у него прямых или косвенных связей с компанией.
|
|
|
Независимый директор:
• не является сотрудником компании (не входит в штат);
• его близкие родственники также не являются ключевыми сотрудниками компании;
• не имеет материального интереса, связанного с деятельностью компании (не является, например, поставщиком, крупным покупателем);
• не получает от компании иного вознаграждения, кроме вознаграждения за исполнение своих обязанностей в качестве члена совета директоров (не является, например, консультантом компании).
|
|
|
Цели и задачидеятельности независимого директора различны с позиции интересовразличных групп: миноритарных, мажоритарных акционеров или менеджеров.
Защитник интересов миноритарных акционеров Многие собственники мелких пакетов акций надеются на то, что независимый директор будет защищать их интересыи блокировать те решения, которые могли бы негативным образом повлиять на их положение. На практике влияние на решения, нарушающие интересы миноритарных акционеров, сводится к блокированию крупных сделок, которые в соответствии с казахстанским законодательством требуют единогласного одобрения.
Советник для мажоритарных акционеров Независимый директор не является угрозой интересам собственников крупных пакетов акций: он – профессиональный эксперт и выражает независимую и беспристрастную оценкупредлагаемым к обсуждению вопросам. Более того, у независимого директора есть серьезное преимущество по сравнению с исполнительными директорами компании: обладая кругозором, выходящим за пределы одной компании, он в состоянии предложить значительно больше различных вариантов решениятой или иной проблемы. Присутствие независимого директора в совете директоров способствует общему улучшению имиджа компании, и в частности формированию имиджа открытой компании со стилем корпоративного управления, близким к западному.
|
|
|
Посредник между акционерами и менеджерами Предотвращая появление возможных конфликтов интересов между акционерами и менеджерами, независимые директора обладают возможностью влиять на кадровую политику компании, способствовать привлечению квалифицированных кадров, обеспечивать прозрачные принципы отбора кандидатур на ключевые руководящие должности, а также определять порядок оценки эффективности их деятельности.
33) Дивиденд. Опр-е.Сущ-ь.Характер-ка. Определяется Законом как доход акционера по принадлежащим ему акциям, выплачиваемый акционерным обществом. При этом в статье 1 подчеркивается, что акция - ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом и удостоверяющая правана участие в управлении акционерным обществом, получение дивиденда по нейи части имущества общества при его ликвидации. Таким образом, акционер имеет право на дивиденды, если он владеет акцией или акциями компании. Дивиденды- доход, подлежащий выплате по акциям; доход, подлежащий выплате по паям паевого инвестиционного фонда, за исключением дохода по паям при их выкупе управляющей компанией фонда; часть чистого дохода, распределяемого юридическим лицом между его учредителями, участниками; доходы от распределения имущества при ликвидации юридического лица, а также при изъятии учредителем, участником доли участия в юридическом лице, за исключением имущества, внесенного учредителем, участником в качестве вклада в уставный капитал.Статья 14 Закона определяет два вида акций:
1. Простая акция предоставляет акционеру право на участие в общем собрании акционеров с правом голоса при решении всех вопросов, выносимых на голосование, право на получение дивидендов при наличии у общества чистого дохода, а также части имущества общества при его ликвидации в порядке, установленном законодательством Республики Казахстан. 2. Акционеры - собственники привилегированных акций имеют преимущественное право перед акционерами - собственниками простых акций на получение дивидендов в заранее определенном гарантированном размере,установленном уставом общества, и на часть имущества при ликвидации общества в порядке, установленном настоящим Законом. Почему же у собственников привилегированных акций есть преимущества? Дело в том, что такая акция не предоставляет акционеру права участвовать в управлении обществом за исключением некоторых случаев. Одним из таких случаев является ситуация, когда дивиденд по привилегированной акции не будет выплачен в полном размере в течение трех месяцев со дня истечения срока, установленного для его выплаты.
Статья 22.Дивиденды по акциям общества
1. Дивиденды по акциям общества выплачиваются деньгами или ценными бумагами общества при условии, что решение о выплате дивидендов было принято на общем собрании акционеров простым большинством голосующих акций общества, за исключением дивидендов по привилегированным акциям.
2. Периодичность выплаты дивидендов по акциям общества определяется уставом общества и (или) проспектом выпуска акций.
4. Дивиденды не начисляются и не выплачиваются по акциям, которые не были размещены или были выкуплены самим обществом.
5. Не допускается выплата дивидендов по простым и привилегированным акциям общества:
1) при отрицательном размере собственного капитала или если размер собственного капитала общества станет отрицательным в результате выплаты дивидендов по его акциям;
2) если общество отвечает признакам неплатежеспособности или несостоятельности в соответствии с законодательством Республики Казахстан о банкротстве либо указанные признаки появятся у общества в результате выплаты дивидендов по его акциям;
3) если судом или общим собранием акционеров общества принято решение о его ликвидации.
6. Акционер вправе требовать выплаты неполученных дивидендов независимо от срока образования задолженности общества.
7. Некоммерческие организации, созданные в организационно – правовой форме акционерного общества, не начисляют и не выплачивают дивиденды по своим акциям.
34)Характеристика выплат див-в по простым и привил-м акциям. «Выплата дивидендов по простым акциям общества по итогам квартала или полугодия может осуществляться по решению совета директоров, если это предусмотрено уставом общества. Решение о выплате дивидендов по простым акциям общества по итогам года принимается годовым общим собранием акционеров.» Что касается привилегированных акций, то статья 24 Закона определяет следующее: «Выплата дивидендов по привилегированным акциям общества не требует решения органа общества, за исключением случаев, предусмотренных пунктом 5 статьи 22настоящего Закона.
Периодичность выплаты дивидендов и размер дивиденда на одну привилегированную акцию устанавливаются уставом общества. Размер дивидендов, начисляемых по привилегированным акциям, не может быть меньше размера дивидендов, начисляемых по простым акциям за этот же период.
Закон определяет порядок выплаты дивидендов. До полной выплаты дивидендов по привилегированным акциям общества выплата дивидендов по его простым акциям не производится.
Гарантированный размер дивиденда по привилегированной акции может быть установлен как в фиксированном выражении, так и с индексированием относительно какого-либо показателя при условии регулярности и общедоступности его значений.
Решение о выплате промежуточных (ежеквартальных, полугодовых) дивидендов, размере и форме их выплаты по акциям каждой категории принимается Советом директоров простым большинством голосов, если иное не установлено Уставом общества.
Следует заметить, что размер дивидендов для привилегированных акций, порядок определения размера дивиденда по простым акциям и порядок выплаты дивидендов как по простым, так и по привилегированным акциям лучше оговаривать в таком документе как Дивидендная политика общества. Этот документ ориентирует потенциальных инвесторов в том, чего ожидать от общества и помогает им принимать решения. И, конечно же, Дивидендная политика общества – документ публичный.
35) Этапы создания Кодекса КУ.До разработки первого кодекса в Казахстане Экспертным советом по вопросам рынка ценных бумаг при Национальном Банке Республики Казахстан от 24 сентября 2002 года были утверждены Рекомендации по применению принципов корпоративного управления казахстанскими акционерными обществами (далее - Рекомендации). В Рекомендациях были детально прописаны правила и процедуры, подразделяемые на 10 разделов:
Глава 1. Принципы Корпоративного Управления
Глава 2. Общее Собрание Акционеров
Глава 3. Совет Директоров общества
Глава 4. Исполнительный Орган Общества
Глава 5. Корпоративный Секретарь Общества
Глава 6. Существенные Корпоративные Действия
Глава 7. Раскрытие информации об Обществе
Глава 8. Контроль за финансово-хозяйственной деятельностью общества
Глава 9. Дивиденды
Глава 10. Урегулирование Корпоративных Конфликтов
В Главе 1. данного документа, были выделены следующие принципы корпоративного управления, которые раскрывались в последующих главах:
1. Корпоративное управление должно обеспечивать акционерам реальную возможность осуществлять свои права, связанные с участием в управлении обществом.
2. Корпоративное управление должно обеспечивать равное отношение к акционерам, владеющим равными долями акций общества.
3. Корпоративное управление должно обеспечивать осуществление советом директоров стратегического управления деятельностью общества и эффективный контроль с его стороны за деятельностью исполнительного органа общества, а также подотчетность членов совета директоров его акционерам.
4. Практика корпоративного управления должна обеспечивать подотчетность исполнительных органов совету директоров общества и его акционерам.
5. Практика корпоративного управления должна обеспечивать своевременное раскрытие перед акционерами общества полной и достоверной информации об обществе, в том числе о его финансовом положении, экономических показателях, результатах его деятельности, структуре собственности и управления в целях обеспечения возможности принятия обоснованных решений акционерами общества и инвесторами.
6. Для обеспечения эффективной деятельности общества его исполнительные органы должны учитывать интересы кредиторов общества, государства и органов местного самоуправления, на территории которых находится общество или его структурные подразделения.
7. Практика корпоративного управления должна обеспечивать эффективный контроль за финансово-хозяйственной деятельностью общества с целью защиты прав и законных интересов акционеров
Рекомендации были разработаны на основе основных общепринятых принципов корпоративного управления с учетом специфики экономики Казахстана.
В качестве следующего этапа, на основе действующей законодательно- нормативной базы и с учетом существующего международного опыта в области Корпоративного управления и рекомендаций Национального банка при координации Рабочей Группы по Корпоративному управлению при Ассоциации Финансистов Казахстана был разработан модельный Кодекс Корпоративного управления (далее - Кодекс). Данный Кодекс был одобрен Советом Эмитентов 21 февраля 2005г. и Советом Ассоциации Финансистов Казахстана 31 марта 2005г. (Протокол №3).
Структура казахстанского модельного Кодекса корпоративного управления следующая:
Введение
Глава 1. Принципы Корпоративного управления
Глава 2. Общее собрание акционеров
Глава 3. Совет директоров
Глава 4. Исполнительный орган
Глава 5. Корпоративный секретарь
Глава 6. Стратегически значимые корпоративные события
Глава 7. Раскрытие информации
Глава 8. Контроль финансово-хозяйственной деятельности
Глава 9. Дивидендная политика
Глава 10. Кадровая политика
Глава 11. Охрана окружающей среды
Глава 12. Конфликты корпоративного управления
Глава 13. Заключение
Главы модельного Кодекса предлагают описания важных аспектов корпоративного управления и описания механизмов корпоративного управления, которые не нашли своего отражения в законодательстве.
36) Источники выплат дивидентов.Характер-ки.Источниками дивидендов могут выступать: чистая прибыль отчетного периода, нераспределенная прибыль прошлых периодов и специальные фонды, созданные для этой цели (последние используются для выплаты дивидендов по привилегированным акциям в случае недостаточности прибыли или убыточности общества).
Поэтому теоретически предприятие может выплатить общую сумму текущих дивидендов в размере, превышающем прибыль отчетного периода. Однако базовым является вариант распределения чистой прибыли текущего периода.
Величина чистой прибыли любого предприятия подвержена колебаниям и не исключается ситуация, когда предприятие может отработать с убытком.
37) Дивидентная политика.Определение. Понятие. Характ-ка. Пример.Закон «Об акционерных обществах» достаточно четко описывает, кто принимает решения о выплате дивидендов, как выплачиваются дивиденды. Однако Закон не определяет и не может определить размер дивидендов, периодичность их выплат, место выплат и многие другие вопросы. Эти вопросы освещаются в Уставе общества и/или в Дивидендной политике. Реальные образцы Дивидендных политик, принятых казахстанскими обществами, представлены в Интернете. Правда их не много и многие вопросы, которые могли бы быть там освещены, отсутствуют.
Дивидендная политика - политика АО в области использования прибыли.Дивидендная политика формируется советом директоров в зависимости от целей АО, и определяет доли прибыли, которые:
• выплачиваются акционерам в виде дивидендов;
• остаются в виде нераспределенной прибыли;
• реинвестируются.
Дивидендная политика, как и управление структурой капитала, оказывает существенное влияние на цену акций предприятия. Дивиденды представляют собой денежный доход акционеров и сигнализируют им о том, что предприятие, в акции которого они вложили свои деньги, работает успешно.
ПРИМЕР.Первой для рассмотрения мы взяли дивидендную политику компании АО «Разведка Добыча «КазМунайГаз». На сайте компании опубликован следующий текст:
Дивидендная политикаРД КМГ установила свою дивидендную политику в отношении выплаты
дивидендов по своим простым и привилегированным акциям равным в сумме 15% от своей прибыли после налогообложения по своим консолидированным МСФО счетам. Компания оставляет за собой право пересматривать свою дивидендную политику время от времени. Несмотря на то, что были предприняты все шаги для того, чтобы гарантировать, что вышеуказанные даты являются точными, они могут измениться и ни АО Разведка Добыча КазМунайГаз («Компания») ни кто–либо из ее акционеров, директоров, руководителей, работников или советников не дает, давал или имеет полномочия давать обещания или гарантии (явно выраженные или подразумеваемые) в отношении точности вышеуказанных дат и таким образом освобождаются от ответственности. Соответственно, ни Компания, ни кто–либо из ее акционеров, директоров, руководителей, работников или советников не несут ответственности, или будут брать на себя обязательства, прямые или косвенные, явно выраженные или подразумеваемые, договорные, установленные законом или другие, в отношении или связанные с вышеуказанными датами илиза любой ущерб, который может каким-либо образом истекать из или быть связан с датами, указанными выше. Кроме того, Компания оставляет за собой право изменять любые из вышеуказанных дат по своему усмотрению.
38) Цели и задачи дивидентной политики.
Существуют две основополагающие задачи, решаемые в процессе выбора оптимальной дивидендной политики:
а) максимизации совокупного благосостояния акционеров за счет дивидендов и/или за счет рыночных цен за акцию;
б) достаточного финансирования деятельности предприятия - реинвестиции.
Основными вопросами дивидендной политики являются:
• Какая доля прибыли должна быть распределена среди акционеров в виде дивидендов?
• Следует ли компании поддерживать устойчивый рост дивидендов, в абсолютных или относительных показателях?
Предлагая подходы к дивидендной политике и выплате дивидендов совет директоров ставит следующие цели:
• объяснить почему именно предлагаются такие размеры дивидендов акционерам и инвесторам;
• определить и обсудить факторы, которые влияют на дивидендную политику и размер дивидендов;
• обсудить альтернативы размера дивидендов.
39) Факторы, влияющие на размер дивидентов, выплачиваемых компанией.Следующие факторы могут повлиять на размер дивидендов, выплачиваемых компанией своим акционерам:
• Наличие денежных средств: Необходимо учитывать влияние дивидендных выплат на состояние ликвидности компании. Если у компании есть бухгалтерская прибыль, это еще не означает, что есть реальные деньги на счетах для выплаты дивидендов. • Наличие собственно прибыли: Необходимо учитывать есть ли прибыль, которая согласно закону может быть распределена в форме дивидендов.• Рыночные ожидания: Рынок ценных бумаг может иметь определенные ожидания относительно дивидендов, которые должны быть объявлены компанией. Невыполнение этих ожиданий может привести к потере доверия рынка, снижению цены акций, и как следствие, массовой продажи акций акционерами.• Сигналы рынку: Компания может захотеть показать рынку уверенность в своем будущем, объявляя более высокие дивиденды, чем ожидалось.
40) Теории определения размеров дивидентов: характеристики
Существует несколько теорий о том, как определять размер дивиденда. 1. Теория начисления дивидендов по остаточному принципу– разработана Франко Модильяни и Мертоном Миллером. Теория утверждает, что избранная дивидендная политика не оказывает никакого влияния ни на рыночную стоимость предприятия, ни на благосостояние собственников в текущем и перспективном периодах (теория независимости). Так как эти показатели зависят от суммы формируемой прибыли, а не распределяемой.
Поэтому дивидендная политика должна предусматривать, прежде всего, направление основной массы прибыли на финансирование наиболее эффективных инвестиционных проектов, а обыкновенным акционерам должны выплачиваться по остаточному принципу.
2. Теория значимости– разработана М.Гордоном и Д.Линтером. “Лучше синица в руке, чем журавль в небе” Теория утверждает, что каждая единица текущего дохода, выплаченного в форме дивидендов в настоящее время, стоит всегда дороже, т.к. она очищена от риска, чем доход, отложенный на будущее с присущем ему риском. Исходя из этой теории, максимизация дивидендов является более предпочтительной, чем капитализация прибыли. Противники этой теории утверждают, что доход, полученный в форме дивидендов в большинстве случаев реинвестируется в акции своей или аналогичных компаний, а это, в свою очередь, не позволяет использовать фактор риска как аргумент в пользу той или иной дивидендной политики. Наблюдение за состоянием рынка в течение ряда лет свидетельствовало, что дивиденды действительно влияют на общую оценку акций компании. Тот факт, что компании продолжают выплачивать растущие дивиденды даже когда рост прибыли начал замедляться, ожидания роста дивидендов и их выплаты подтверждают то значение, которое они придают дивидендам. Это особенно относится к тем случаям, когда выплата дивидендов истощает фонды до тех пределов, когда компания вынуждена получать займы от более дорогих внешних источников для возмещения этих фондов.
3. Теория минимизации дивидендов (или “теория налоговых предпочтений”).В соответствии с этой теорией эффективность дивидендной политики определяется критерием минимизации налоговых выплат по текущим и предстоящим доходам собственников. А так как налогообложение текущих доходов в форме получаемых дивидендов всегда выше, чем предстоящих (с учетом фактора стоимости денег во времени, налоговых льгот на капитализируемую прибыль и т.п.), дивидендная политика должна обеспечивать минимизацию дивидендных выплат, а соответственно максимизацию капитализации прибыли с тем, чтобы получить наивысшую налоговую защиту совокупного дохода собственников. Однако такой подход к дивидендной политике не устраивает многочисленных мелких акционеров с низким уровнем доходов, постоянно нуждающихся в текущих их поступлениях в форме дивидендных выплат (что снижает объем спроса на акции таких компаний, а соответственно и котируемую рыночную цену этих акций).3
4. Сигнальнаятеория дивидендов (или "теория сигнализирования'', “теория ассиметричной информации“ ).Эта теория построена на том, что основные модели оценки текущей реальной рыночной стоимости акций и качестве базисного элемента используют размер выплачиваемых по ней дивидендов. Таким образом, рост уровня дивидендных выплат определяет автоматическое возрастание реальной, а соответственно и котируемой рыночной стоимости акций, что при их реализации приносит акционерам дополнительный доход. Кроме того, выплата высоких дивидендов "сигнализирует" о том, что компания находится на подъеме и ожидает существенный рост прибыли в предстоящем периоде. Эта теории неразрывно связана с высокой "прозрачностью" фондового рынка, на котором оперативно полученная информация оказывает существенное влияние на колебания рыночной стоимости акций.
Дата добавления: 2018-05-12; просмотров: 240; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!