Раскройте суть концепции временной стоимости денег, на которой базируется оценка инвестиционных проектов.
Суть концепции - в признании неравноценности одной и той же суммы денег в разные периоды времени из-за факторов инфляции, риска, альтернативных возможностей вложения средств. Поэтому будущий денежный поток приводится к настоящей стоимости денег через технологию дисконтирования).
Концепция временной стоимости денег заключается в том, что стоимость денег с течением времени изменяется с учетом нормы прибыли на финансовом рынке, в качестве которой обычно выступает норма ссудного процента. Таким образом, одна и та же сумма денег в разные периоды времени имеет разную стоимость, при этом стоимость денег в настоящее время всегда выше, чем в любом будущем периоде. Эта неравноценность определяется действием трех основных факторов: инфляцией, риском неполучения дохода при вложении капитала и особенностями денег, рассматриваемых как один из видов оборотных активов.
Рассматривая денежные средства как один из видов активов, следует отметить их главную особенность — любой актив должен генерировать (приносить)прибыль, из этого следует, что сумма, предполагаемая к получению в будущем должна быть заведомо больше суммы, вложенной в настоящий момент времени.
В основе концепции стоимости денег во времени лежит следующий основной принцип: Доллар сейчас стоит больше, чем доллар, который будет получен в будущем, например через год, так как он может быть инвестирован и это принесет дополнительную прибыль. Данный принцип является наиболее важным положением во всей теории финансов и анализе инвестиций. На этом принципе основан подход к оценке экономической эффективности инвестиционных проектов.
Данный принцип порождает концепцию оценки стоимости денег во времени. Суть концепции заключается в том, что стоимость денег с течением времени изменяется с учетом нормы прибыльности на денежном рынке и рынке ценных бумаг. В качестве нормы прибыльности выступает норма ссудного процента или норма выплаты дивидендов по обыкновенным и привилегированным акциям.
|
|
|
Т.к. инвестирование длительный процесс, в инвестиционной практике приходится сравнивать стоимость денег в начале их инвестирования со стоимостью денег при их возврате в виде будущей прибыли. В процессе сравнения ден. Ср-в при их вложении и возврате используют 2 основных понятия настоящая (современная) и будущая стоимость денег.
Будущая стоимость денег- сумма, в которую превратятся инвестированные в настоящий момент ДС ч/з определенный период времени с учетом определенной процентной ставки. И связано с процессом наращивания начальной стоимости, т.е. поэтапное увеличение вложенной суммы путем прибавления к первоначальному ее размеру суммы процентных платежей.Процентная ставка применяется еще и как измеритель степени доходности инвестиционных операций.
|
|
|
Настоящая стоимость денег –сумма будующ.денежных поступлений, приведенных к настоящему моменту времени с учетом определенной процентной ставки. ее определение связано с процессом дисконтирования будущей ст-ти, который представляет собой обратную наращиванию операцию. Таким образом одну и ту же сумму денег можно рассматривать с позиций ее настоящей и будущей ст-ти. Причем, арифметическая стоимость денег в будущем всегда выше.
Перечислить основные показатели оценки эффективности инвестиционных проектов.
Сравнение различных инвест. проектов (или вариантов проекта) и выбор лучшего из них рекомендуется производить с использованием различных методов, к-рые хар-ются след. показателями:
1) Чистый дисконтированный доход – это показатель, определяемый как разница между приведенными к настоящей стоимости ден. потоком за весь период эксплуатации инвест. проекта и суммой инвестируемых в него средств. Этот показатель принято сравнивать с нулем. Если:
NPV>0, то проект следует принять;
|
|
|
NPV<0, то проект следует отвергнуть;
NPV=0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.
2) Индекс рентабельности хар-ет уровень доходов на единицу затрат. Чем больше значение показателя, тем выше отдача каждого рубля, инвестированного в проект. Этот показатель принято сравнивать с единицей. Если:
PI>1, то проект следует принять;
PI<1, то проект следует отвергнуть;
PI=1, то проект не является ни прибыльным, ни убыточным.
3) Внутренняя норма доходности – это такое значение ставки дисконтирования при к-рой значение показателя чистого дисконтированного дохода будет равно нулю.
Этот показатель принято сравнивать со ставкой сравнения. Если
IRR>CC, то проект следует принять;
IRR<CC, то проект следует отвергнуть;
IRR=CC, то проект не является ни убыточным, ни прибыльным.
Независимо от того, с чем сравнивается IRR, очевидно одно: проект принимается, если его IRR больше нек-рой пороговой величины, поэтому при прочих равных условиях, как правило, большее значение IRR считается предпочтительным.
4) Срок окупаемости инвестиций – это продолжительность времени в течение к-рого прогнозируемые поступления ден. средств превысят сумму инвестиций, т.е. число лет, необходимых для возмещения стартовых инвестиций. Чем меньше значение данного показателя, тем проект эффективнее.
Дата добавления: 2018-04-15; просмотров: 250; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!