Основные законодательные и нормативные акты по инвестициям в Республике Беларусь.

5. Постановление Министерства экономики РБ от 26.07.2016 № 48 «Об установлении типовой формы финансово-экономического обоснования инвестиционного проекта».

Инвестиционный кодекс больше не действует. Инвестиции и концессии (форма осуществления инвестиций) были вместе, теперь отдельно.

Статьей 20 Закона исключается все разделы инвестиционного кодекса кроме 3. Законом о концессии исключается раздел 3.

Закон об инвестициях – весь.

Показатели экономической эффективности инвестиций. Дисконтирование и капитализация затрат и результатов

Оценка эффективности инвестиций базируется на сопоставлении ожидаемого чистого дохода от реализации проекта с инвестированным в проект капиталом. В основе метода лежит вычисление чистого потока наличности, определяемого как разность между чистым доходом по проекту и суммой общих инвестиционных затрат и платы за кредиты (займы), связанной с осуществлением капитальных затрат по проекту.

На основании чистого потока наличности рассчитываются основные показатели оценки эффективности инвестиций: 1) чистый дисконтированный доход, 2) индекс рентабельности (доходности), 3) внутренняя норма доходности, 4)динамический срок окупаемости.

Для расчета этих показателей применяется коэффициент дисконтирования*, который используется для приведения будущих потоков и оттоков денежных средств за каждый расчетный период (год) реализации проекта к начальному периоду времени. При этом дисконтирование денежных потоков осуществляется с момента начала финансирования инвестиций.

*Коэффициент дисконтирования в расчетном периоде (году) (K_t):

,

где Д - ставка дисконтирования (норма дисконта);

t - период (год) реализации проекта.

1)Чистый дисконтированный доход(ЧДД) характеризует эффект от реализации проекта и определяется как величина, полученная дисконтированием (при постоянной ставке процента отдельно для каждого года) разницы между годовыми оттоками и притоками реальных денег, накапливаемых в течение горизонта расчета проекта:

,где П_t - чистый поток наличности за период (год) t = 1, 2, 3, … T;

T - горизонт расчета;

Д - ставка дисконтирования.

ЧДД рассчитывается путем приведения всех расходов и поступлений денежных средств за время функционирования инвестиционных вложений к текущей стоимости при заранее определенной величине ставки дисконта.

Положительное значение ЧДД свидетельствует, что рентабельность инвестиций превышает минимальное значение и, следовательно, целесообразно осуществить данный вариант инвестирования.

При значениях ЧДД, равных нулю, рентабельность проекта равна той минимальной норме, которая принята в качестве ставки дисконта.

При отрицательном значении ЧДД рентабельность проекта будет ниже ставки дисконта, проект ожидаемой отдачи не принесет.

2)Внутренняя норма доходности(ВНД)- интегральный показатель, рассчитываемый нахождением ставки дисконтирования, при которой стоимость будущих поступлений равна стоимости инвестиций (ЧДД = 0).

ВНД определяется исходя из следующего соотношения:

,

где И_п - стоимость общих инвестиционных затрат и платы за кредиты (займы), связанной с осуществлением капитальных затрат по проекту, за расчетный период (горизонт расчета).

При заданной инвестором норме дохода на вложенные средства инвестиции оправданы, если ВНД равна или превышает установленный показатель. Этот показатель также характеризует «запас прочности» проекта, выражающийся в разнице между ВНД и ставкой дисконтирования (в процентном исчислении).

Правило ВНД: к внедрению принимаются те инвестиционные проекты, в которых значение ВНД не ниже ставки доходности при предполагаемом альтернативном использовании инвестиций.

3)Индекс рентабельности(ИР)показывает степень эффективности инвестиций и рассчитывается как отношение чистой дисконтированной стоимости к сумме дисконтированных инвестиций:

,Инвестиционные проекты эффективны при ИР более 0.

Индекс доходности (ИД)показывает степень эффективности инвестиций и рассчитывается как отношение доходов от реализации инвестиционного проекта (сумма чистой дисконтированной стоимости и дисконтированных инвестиций) к сумме дисконтированных инвестиций:

,где ДИ - дисконтированная стоимость общих инвестиционных затрат и платы за кредиты (займы), связанной с осуществлением капитальных затрат по проекту, за расчетный период (горизонт расчета).

Инвестиционные проекты эффективны при ИД более 1.

4)Срок окупаемости служит для определения степени рисков реализации проекта и ликвидности инвестиций. Различают простой срок окупаемости и динамический. Простой срок окупаемости проекта - это период времени, по окончании которого чистый объем поступлений (доходов) перекрывает объем инвестиций (расходов) в проект, и соответствует периоду, при котором накопительное значение чистого потока наличности изменяется с отрицательного на положительное. Расчет динамического срока окупаемостипроекта осуществляется по накопительному дисконтированному чистому потоку наличности. Динамический срок окупаемости в отличие от простого учитывает изменение стоимости капитала и показывает реальный период окупаемости.

Мы поможем в написании ваших работ!