Метод дисконтированных денежных потоков (ДДП)
Оценка стоимости бизнеса предприятия методом ДДП основано на предположении о том, что потенциальный покупатель не заплатит за данное предприятие сумму, большую, чем текущая стоимость будущих денежных потоков. Собственник, скорее всего, не продаст свой бизнес дешевле текущей стоимости прогнозируемых будущих доходов. В результате взаимодействия, стороны придут к соглашению о цене, равной текущей стоимости будущих доходов предприятия.
Величина денежного потока = чистая прибыль после уплаты налогов + амортизационные отчисления + (-) изменения собственного оборотного капитала + (-) изменения внеоборотных активов + (-) изменение долгосрочных обязательств.
m n ДП
Р стоим.п/п = ∑ ∑ ---------- + НАрст
i=1 (1+r)i
где R – ставка, n – количество периодов, для которых осуществляется расчет; m – количество бизнес-линий;НА рст – неиспользуемый актив по рыночной стоимости.
Метод капитализации прибыли
Метод капитализации прибыли является одним из методов доходного подхода. Суть метода закл.в том, что оцененную стоимость бизнеса действующего п/п считают равной отношению чистой прибыли к выбранной ставке капитализации. Метод капитализации прибыли при оценке бизнеса п/п обычно используется, когда имеется достаточно данных для определения нормализованного ден.потока, текущ.денеж.поток примерно равен будущим ден.потокам, ожидаемые темпы роста умеренны или предсказуемы. Данный метод наиболее применим к п/п, приносящим стабильную прибыль, величина кот.из года в год меняется незначительно (или темпы роста прибыли постоянны). В отличие от оценки недвижимости, в оценке бизнеса п/п-ий данный метод примен. довольно редко и в основном для мелких п/п, из-за значит.колебаний величин прибылей или ден.потоков по годам, что характерно для большинства крупных и средних п/п.
|
|
|
Р стоимость = Чистая (прогнозная) прибыль / r капитализации.
Р стоимость предприятия = ЧП I / r + ЧП II / r + … + ЧП n / r + Р ст-ть неиспользованных активов, где I, II, n – бизнес-линии.
3.30. Затратный подход к оценке бизнеса
Затратный подход рассм.п/п прежде всего как имуществ.комплекс, использ.для осуществления предприн.деятельности. Суть данного подхода закл.в том, что сначала оцениваются и суммируются все активы п/п. Далее из полученной суммы вычитают текущую стоимость обязательств п/п. Итоговая величина показывает стоимость собственного капитала п/п. Преимущество затр.подхода- он основан на достоверной фактической информации о состоянии имущественного комплекса предприятия и поэтому менее умозрителен; основной недостаток - он не учитывает будущие возможности бизнеса предприятия в получении чистого дохода. Кроме того, некоторые методы, например метод накопления активов или ликвидационной стоимости, довольно сложны и трудоемки в практическом использовании.
|
|
|
Метод замещения
Метод замещения использ.для определения стоимости замещения п/п и закл.в определении расходов в текущих ценах на строительство п/п, имеющего с оцениваемым аналогичную полезность, но построенного в современном архитектурном стиле, с использованием прогрессивных проектных и технологических нормативов, с применением новых материалов, конструкций и оборудования. Наиболее сложный момент применения данного метода - определение удельной стоимости строительства функционального аналога оцениваемого предприятия.
Метод расчета ликвидационной стоимости
Метод ликвидационной стоимости при оценке бизнеса п/п примен., когда п/п находится в ситуации банкротства или ликвидации, либо есть серьезные сомнения в способности п/п оставаться действующим и продолжать свой бизнес. Ликвид.стоимость пред.собой чистую денеж.сумму, которую собственник предприятия может получить при ликвидации предприятия и закрытии его бизнеса, раздельной распродаже активов и после расчетов со всеми кредиторами.
|
|
|
Различают три вида ликвидационной стоимости:
1.Упорядоченную, когда распродажа активов ликвидируемого п/п осущ.в течение разумного периода времени, с тем чтобы можно было получить максимально возможные цены продажи активов.
2.Принудительную, когда активы п/п распродаются настолько быстро, насколько это возможно, часто одновременно и на одном аукционе.
3.Стоимость прекращения существования активов п/п, когда активы п/п не продаются, а списываются и уничтожаются. Стоимость предприятия в этом случае представляет собой отрицательную величину, так как в этом случае требуются определенные затраты на уничтожение материальных активов.
Метод накопления активов
Метод накопления активов использ.для определения рыночной стоимости п/п. Суть метода закл.в определении рыноч.стоимости каждого актива и пассива баланса и вычитании из суммы активов всех задолженностей предприятия.
Р стоимость предприятия = чистые активы = Актив (Ар) – Пассив (Пр).
Как и в других методах оценки предприятий, нормализация финансовой отчетности, т.е. исключение непроизводственных, единовременных, излишних доходов и расходов, является необходимым шагом, предваряющим собственно оценку. В случае реализации метода накопления активов нормализация бухгалтерской отчетности имеет определенную специфику: корректировки вносятся не в доходы и расходы предприятия за период предыстории, а в содержание статей последнего отчетного баланса предприятия.
Дата добавления: 2018-04-05; просмотров: 245; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!