Основные принципы принятия долгосрочных инвестиционных решений
Тема 7_Инвестиционная и инновационная составляющие долгосрочной финансовой политики организации
1 Сущность инвестиционных решений
2 Основные принципы принятия долгосрочных инвестиционных решений
3 Критерии эффективности инвестиционных решений
Сущность инвестиционных решений
Одной из важнейших сфер финансовой деятельности организации являются инвестиционные операции, т. е. операции, связанные с вложением денежных средств в реализацию долгосрочных и среднесрочных проектов. Под инвестиционной деятельностью понимают инвестирование и реализацию инвестиций. При этом под инвестициями понимают денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли и достижения положительного социального эффекта.
В качестве источников финансирования инвестиционной деятельности используют:
1) собственные финансовые и внутрихозяйственные резервы инвестора (прибыль, амортизационные отчисления и др.);
2) ассигнования из федерального, региональных и местных бюджетов и внебюджетных фондов на безвозмездной основе;
3) иностранные инвестиции, предоставляемые в форме финансового или иного участия в уставном капитале совместных предприятий, а также в форме прямых вложений;
|
|
|
4) различные формы заемных средств, в том числе кредиты, предоставляемые государством на возвратной основе, кредиты иностранных инвесторов, облигационные займы, кредиты банков и других институциональных инвесторов;
5) средства инвестиционных фондов и компаний, страховых обществ, пенсионных фондов, а также векселя и другие средства.
Первые три группы источников образуют собственный капитал инициатора проекта, четвертая группа является заемным капиталом.
Инвестиционная политика предусматривает две основные возможности вложений:
1) портфельные – вложения капитала в группу проектов (например, приобретение ценных бумаг различных организаций-эмитентов). Это краткосрочные финансовые вложения;
2) реальные капиталообразующие или долгосрочные финансовые вложения в конкретный долгосрочный проект.
По объектам вложений различают:
1) портфельные–вложения капитала в группу проектов(например,приобретение ценных бумаг различных организаций-эмитентов). Это краткосрочные финансовые вложения;
2) реальныеинвестиции в имущество(материальные инвестиции),которые прямо участвуют в производственном процессе организации, т. е. инвестиции в оборудование, здания, запасы материалов;
|
|
|
3) финансовыеинвестиции,например,приобретение акций,другихценных бумаг;
4) нематериальныеинвестиции–инвестиции в подготовку кадров,исследований, рекламу и др.
Принятие решения об инвестициях сводится к анализу адекватности предполагаемого развития событий, связанных с инвестированием, и вероятных результатов инвестирования.
Инвестиционный проект (ИП)–это вложение капитала с цельюпоследующего получения дохода. Обоснование выгодности инвестиционного проекта – главное в инвестиционном анализе.
Инвестиционная политика организации предусматривает возможность принятия следующих видов решений по долгосрочным капиталовложениям.
1 Решения выбора– решения о том, приобретать ли новые производственные мощности или расширять существующие. Как правило, подобные решения влекут за собой:
1) инвестиции в имущество, оборудование и другие виды активов;
2) вложения финансовых ресурсов в разработки новой продукции, в рыночные исследования, оснащение компьютерной техникой, рефинансирование долгосрочных задолженностей и т. п.;
3) слияние компаний и покупку другой компании с целью приобретения новых производственных мощностей.
|
|
|
2 Решения замены– решения о замене существующих производственных мощностей новыми (замена старого оборудования на высокотехнологичное).
Основные принципы принятия долгосрочных инвестиционных решений
Все организации в той или иной степени связаны с инвестиционной деятельностью. Принятие решений по инвестированию осложняется такими факторами, как:
- вид инвестиции;
- стоимость инвестиционного проекта;
- множественность доступных проектов;
- ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования;
- риск, связанный с принятием того или иного решения, и т. п.
В основу оценок эффективности инвестиционных проектов заложены следующие основные принципы, применимые к любым типам проектов независимо от их технических, технологических, финансовых, отраслевых или региональных особенностей:
1) рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цикла (расчетного периода) – от проведения прединвестиционных исследований до прекращения проекта;
2) моделирование денежных потоков, включающих все связанные с реализацией проекта денежные поступления и расходы за расчетный период с учетом возможности использования различных валют;
|
|
|
3) сопоставимость условий сравнения различных проектов (вариантов проекта);
4) принцип положительности и максимума эффекта. Для того чтобы проект, с точки зрения инвестора, был признан эффективным, необходимо, чтобы эффект реализации порождающего его проекта был положительным; при сравнении альтернативных вариантов предпочтение должно отдаваться проекту с наибольшим значением эффекта;
5) учет фактора времени. При оценке эффективности проекта должны учитываться различные аспекты фактора времени, в том числе динамичность (изменение во времени) параметров проекта и его экономического окружения; разрывы во времени (лаги) между производством продукции или поступлением ресурсов и их оплатой; неравноценность разновременных затрат и/или результатов (предпочтительность более ранних результатов и более поздних затрат);
6) учет только предстоящих затрат и поступлений. При расчетах показателей эффективности должны учитываться лишь предстоящие в ходе осуществления проекта затраты и поступления, включая затраты, связанные с привлечением ранее созданных производственных фондов, а также пред-стоящие потери, непосредственно вызванные осуществлением проекта (например, от прекращения действующего производства в связи с организацией на его месте нового). Ранее созданные ресурсы, используемые в проекте, оцениваются не затратами на их создание, а альтернативной стоимостью. Она характеризует максимальное значение упущенной выгоды, связанной с их возможным альтернативным использованием. Прошлые, уже произведенные затраты, не обеспечивающие возможности получения альтернативных (вне данного проекта) доходов в будущем, в денежных потоках не учитываются и на значения показателей эффективности не влияют.
Дата добавления: 2018-02-28; просмотров: 533; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!