Качественный анализ портфеля
2.1. Итоги закрытия портфеля в зависимости от его типа.
Бесспорно, формируя портфель, анализирую динамику котировок, мы предполагали, что те ценные бумаги, которые были собраны в нашем портфеле, на момент продажи возрастут в цене и принесут нам доход выше рыночного. Умеренный тип портфеля подразумевал, что мы, не впадая в крайности, выбираем наиболее подходящие нам по соотношению доходности и надежности ценные бумаги. Для этого мы рассмотрели модель формирования по Марковицу, изучили аналитику, положение в отраслях и в национальной экономике в целом, но и это и не помогло всецело просчитать возможные риски. Наши ожидания не оправдались в той степени, в который мы рассчитывали, но смело можно сказать, что дело не только в отсутствии опыта и неграмотном выборе бумаг, но и в общей тенденции рынка. Вот то, что, на наш взгляд, привело к неблагоприятному результату:
- Внешние факторы. Портфель был сформирован и управлялся в достаточно нестабильное время для мирового фондового рынка. Здесь две основные причины: первая - это прошедшие выборы во Франции и Греции. Победа Франсуа Олланда, так как все ждут действий, какие будут действия непосредственно Франции по смягчению долгового кризиса в Еврозоне, потому что Франция - один из ключевых членов ЕС. И второе: цены на нефть, которые продолжают снижаться. А так как во многом экономика России зависит от экспорта нефти и газа, то это давит на российский фондовый рынок. Динамика котировок последнего месяца демонстрирует тенденцию снижения, единичные компании не пошли вниз.[2]
- Временной промежуток. Как известно, время – деньги, а значит оно способно оказывать колоссальное влияние на фондовой рынок. Тип нашего портфеля и стратегия управления требуют более длительного периода. Хотя в ситуации, когда рынок падает, стоит быстрее продавать, дабы не потерпеть еще большее фиаско. Что касается другого аспекта времени, так это то, что нам помимо всего прочего приходится закрывать портфель в понедельник, а это самый «неблагоприятный» день, как известно. Нам кажется, после майских потрясений, после стабилизации ситуации во Франции, Греции и других частях Еврозоны – наши акцию пойдут вверх.
- Диверсификация портфеля. Порою отслеживания только котировок акций недостаточно для адекватного оценивания ситуации, российский фондовый рынок зависит от иностранный аналогов, потому негативная ситуация за границей отражается и на нашей динамике. На наш взгляд, стоило часть денег положить в банк под проценты, а часть вложить в валюту (USD), так в связи с нестабильностью в Европе доллар кажется достаточно привлекательным и за последний месяц он стабильно рос.
Хотелось бы также отметить, что упал и индекс ММВБ (за прошедший месяц снизился на 26 пунктов). Рыночная доходность не представляет что-то благоприятное, в целом, наш портфель наглядно демонстрирует тенденцию по рынку.
|
|
|
|
|
|
2.2. Оценка качества отбора ценных бумаг в портфель.
| 16 апреля (формирование портфеля) | 14 мая (закрытие портфеля) | |||||
| Эмитент | Цена покупки (цена закрытия) | Цена продажи (цена закрытия) | прирост / снижение цены | Динамика цены % | Количество | Финансовый результат (пр/уб), руб |
| Дикси | 311,00 | -62,00 | -16,62% | -24676,00 | ||
| Магнит | 3 443,60 | -186,40 | -5,13% | -11556,80 | ||
| Фармстандарт | 1 500,10 | -254,90 | -14,52% | -21411,60 | ||
| ГУМ | 29,43 | 27,01 | -2,42 | -8,22% | -29657,10 | |
| Новатек | 373,5 | 321,00 | -52,50 | -14,06% | -62737,50 | |
| ЧелябЭС | 0,28 | 0,26 | -0,02 | -7,14% | -20538,10 | |
| УАЗ | 2,4 | 2,45 | 0,05 | 2,11% | 9300,00 | |
| Лензолото | 4751,3 | 4 397,90 | -353,40 | -7,44% | -32866,20 | |
| Сбербанк | 92,31 | 87,55 | -4,76 | -5,16% | -7668,36 | |
| М.Видео | 247,35 | 219,75 | -27,60 | -11,16% | -35079,60 | |
| Итог | -236891,26 |
Селективный риск реализовался практически полностью, так как положительную доходность показывает только УАЗ. в убытках портфеля основной вес принадлежит М.Видео, Новатек и Лензолото.
|
|
|
В целом ситуация сильно осложнилась за счет влияния политических факторов и общего падения рынка, поэтому интенсивность селективного риска могла бы быть не такой высокой, если бы сам индекс не снизился.
2.3. Оценка качества диверсификации портфеля.
В сложившейся ситуации на рынке, а именно в результате общего падения индекса РТС, акции многих компаний потеряли в цене. Уровень диверсификации в данном случае не сильно повлиял на финансовый результат, потому что, какой бы сектор мы ни выбрали, в большинстве из них мы все равно понесли бы потери. Тип нашего портфеля – умеренный, и в нем преобладают акции зрелых фирм, что позволило нам понести не такие большие убытки, как если бы мы выбирали новые или малоизвестные компании. Таким образом, взяв во внимание тот факт, что наш портфель рассчитан на долгосрочную перспективу, выбранное направление диверсификации вполне оправданно – потребительский сектор демонстрирует хорошие результаты, электроэнергетика и нефтегазовые отрасли также являются довольно перспективными, несмотря на падение в день закрытия. Это, опять же, связано с падением всего рынка в целом.
3. Итоговое заключение:
3.1. Анализ полученной доходности и риска.
|
|
|
| Дата открытия 16.04.2012 | Дата закрытия 14.05.2012 | Время владения портфелем | Динамика индекса ММВБ |
| 1478,52 | 1334,85 | -118,23% |
= -118,23%
Полученное значение показывает, что динамика индекса ММВБ отрицательная.
| Стоимость портфеля на 16.04.2012 | 2 966 828,71. | Величина суммарных издержек на формирование портфеля | 2 239,65 |
| Стоимость вырученных средств от продажи портфеля на 14.05.2012 | 2 730 049,05 | Величина суммарных издержек от расформирование портфеля | 1 266,74 |
= получился убыток 3%
Получение убытка на столь небольшую величину вполне приемлимо, учитывая ту тенденцию, которая наблюдается на фондовом рынке. Показатели фактической доходности демонстрируют, сколь успешным было включение тех или других ценных бумаг в портфель, но при условии относительной стабильности рынка.
Значительное влияние оказал региональный риск. То, что происходит сейчас в Еврозоне, задает тон во всем мире.
Политические изменения тоже можно выделить как причины, порождающие падения рынка, что повлекло риск рыночный.
Анализируя β во время открытия портфеля к одной из самых рисковых бумаг, мы отнесли УАЗ, но она одна из немногих оправдала ожидания и оказалась в плюсе.
Как и было предусмотрено, при формировании портфеля колебание оказалось незначительным, учитывая время, период, риски и тенденции. Убыток 3%, с одной стороны, является весьма терпимым, но с другой, крайне неприятным сигналом о том, что инвестору стоит еще более внимательно относиться к анализу тех бумаг, которые формируют портфель.
3.2. Сильные стороны портфеля.
Сильными сторонами нашего инвестиционного портфеля являлись хорошая диверсификация, высокая доходность и потенциал роста цен акций компаний, стоимость которых недооценена.
Наши ожидания не оправдались в целом из-за падения фондового рынка, и как в следствии падением доходности нашего инвестиционного портфеля. Так же хотелось бы отметить, наш портфель является умеренным и не мог показать существенного прироста дохода или убыточности за такой период времени.
3.3. Риски портфеля
Несмотря на нисходящий тренд мы бы скорее не стали закрывать портфель через столь короткий промежуток времени, а дождались бы более подходящего момента для совершения сделки. Сильное влияние на доходность нашего портфеля оказал систематический риск.
Динамика фондового рынка за период с 16.04.2012 по 14.05.2012 приведена на графике ниже.
Из графика виден понижающийся тренд, связанный с кризисом на мировом рынке. Снижение на российском фондовом рынке может значительно ускориться по мере развития коррекции на ведущих западных площадках и выхода негативных данных макроэкономической статистики, показывающей продолжительное замедление восстановления мировой экономики.
На наш взгляд так же влияние оказал и временной риск. Мы формировали наш портфель, когда курс акций не был приближен к минимальному значению, и как в следствии из-за проседания рынка мы получили отрицательную доходность по нашим бумагам.
Приложение –
Таблица с составленным портфелем на момент формирование в формате эксель
2. Таблица с составленным портфелем на закрытие в формате эксель – то же что на формирование портфеля, но с новыми ценами и издержками
[1] http://www.rutoday.com/archives/446967
[2] http://www.phnet.ru/quotes/leaders.asp?group=share&name=micex&period=5&gfield=1&rnd=95458651932
Дата добавления: 2015-12-20; просмотров: 30; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!