Тенденции развития рынка ценных бумаг
Тенденции развития мирового рынка есть одновременно тенденции развития рынка ценных бумаг и наоборот.
Наиболее существенные тенденции развития рынка ценных бумаг обычно группируются следующим образом:
1. Концентрация и централизация капиталов и организаций. Тенденция к концентрации и централизации – обще рыночная тенденция, которая на рынке ценных бумаг проявляется в укрупнении (по числу работников, капиталов, филиалов и т. п.) организаций профессиональных посредников и в сокращении их количества, включая число функционирующих в каждой стране фондовых бирж. Указанные организации становятся все более мощными по размерам собственного капитала и привлекаемым капиталам своих клиентов; разрастается их филиальная сеть как внутри своей страны, так и за рубежом; они становятся все более многофункциональными, и спектр услуг, которые они предоставляют на рынке, становится все более широким; идет процесс их слияния как между собой, так и с другими финансовыми и банковскими структурами.
2. Формирование мирового рынка ценных бумаг. Формирование мирового рынка ценных бумаг связано с процессом формирования единого мирового хозяйства. Это тот локомотив, который движет вперед рыночный процесс в целом. Объединение национальных рынков ценных бумаг в мировой практике идет по таким направлениям, как обеспечение возможности для любого инвестора оперировать с ценными бумагами, независимо от их национальной принадлежности; тесная связь национальных рынков между собой благодаря современным средствам связи и организации банковских расчетов в мировом масштабе; переход на единые стандарты деятельности на фондовых рынках развитых стран и их общее регулирование и т. п.
|
|
|
3. Компьютеризация. Современный рынок ценных бумаг уже невозможен без его широчайшей компьютеризации, которая обеспечивает как заключение, так и обслуживание огромного количества ежедневно заключаемых сделок с ценными бумагами. Компьютеризация является основой для ряда нововведений на рынке ценных бумаг.
4. Коммерциализация фондовых бирж.
5. Секьюритизация. Тенденция вовлечения все больших капиталов, независимо от форм их существования, на рынок ценных бумаг путем кратковременного или длительного представления их в форме тех или иных видов ценных бумаг. Особенно это относится к капиталу, который по разным причинам находится в данный момент в малоактивной форме, например, в виде недвижимого имущества, как-то: жилья, основных производственных фондов, запасов сырья длительного характера и т. п. Выпуск разнообразных облигаций или других долговых ценных бумаг на базе такого имущества позволяет ускорять оборот такого капитала, получать дополнительный доход, расширять рынок и его возможности.
|
|
|
6. Рост уровня организованности и регулируемости. Усиление регулирования и контроля, прежде всего со стороны государства, за рынком ценных бумаг объясняется той огромной ролью, которую он играет в современную эпоху, а потому надежность этого рынка, степень доверия к нему со стороны всех его участников должны только возрастать и усиливаться. Оборотной стороной этого процесса считают его «фискальный» характер, т. е. одновременно расширяются возможности государства по сбору налогов с участников данного рынка.
7. Нововведения. Нововведения на рынке ценных бумаг охватывают следующие направления:
- создание все новых инструментов данного рынка;
- создание новых систем торговли ценными бумагами;
- совершенствование инфраструктуры рынка.
В основе рыночных нововведений лежит, с одной стороны, компьютеризация всех сторон рыночных процессов как материальная основа для создания все новых инструментов и механизмов рынка, а с другой — усиление нестабильности на рынке и в силу этого необходимость создания указанных инструментов и механизмов для борьбы с различными и все увеличивающимися по количеству и размерам рыночными рисками.
|
|
|
8. Увеличение капитализации.
2 Мировой и внутренний рынок ценных бумаг
Современный этап развития мирового финансового рынка характеризуется возрастанием роли и значения рынка ценных бумаг. Характерные черты рынка ценных бумаг и самой ценной бумаги как объекта сделок на этом рынке находят проявление и на рынке ценных бумаг, но с некоторыми особенностями.
Внутренний рынок ценных бумаг - в широком смысле - механизмы выпуска и торговли ценными бумагами в рамках одной страны. Различают (собственно) внутренний и внешний рынки ценных бумаг. В узком смысле - часть национального внутреннего рынка, представляющая механизмы эмиссии и торговли ценными бумагами, выпускаемыми резидентами.
Мировой рынок ценных бумаг — это прежде всего первичный рынок. Вторичный рынок пока еще не получил адекватного развития. Поэтому под международным рынком ценных бумаг понимается их выпуск, выраженный в евронотах и осуществляемый эмитентами вне какого-либо национального регулирования эмиссий. В более широком плане мировой рынок ценных бумаг рассматривается как совокупность собственно международных эмиссий и иностранных эмиссий ценных бумаг иностранными эмитентами. В настоящее время международный рынок ценных бумаг включает как рынок акций, так и рынок облигаций. Эмиссии международных акций начались в сколько-нибудь заметных масштабах лишь с середины 80-х годов, в то время как эмиссии облигаций — с середины 60-х годов и по стоимостному объёму пока что превышают первые. Именно облигации являются ныне основным и преобладающим видом ценных бумаг, эмитируемых на международном уровне. Для многих крупных эмитентов, как государственных, так и корпоративных, международный рынок облигаций превратился в важную сферу получения средств для финансирования экономической и социальной структурной перестройки народного хозяйства государств, а также для расширения деятельности корпораций и финансовых институтов национального и международного уровня. Международный облигационный рынок можно, с определённой долей условности, назвать совокупностью двух секторов: рынка иностранных облигаций и рынка собственно международных облигаций — так называемого рынка еврооблигаций. Рынок иностранных облигаций — это рынок ценных бумаг, выпускаемых иностранными заёмщиками через банковские консорциумы на национальных облигационных рынках с целью мобилизации капитала прежде всего местных инвесторов. Собственно международные облигации эмитируются заёмщиками посредством международных банковских консорциумов и выражены в евровалютах.
|
|
|
3 Фондовые биржа, рынок и индексы
Фондовая биржа — это организатор торговли на рынке ценных бумаг.
Задачи фондовой биржи:
- мобилизация финансовых ресурсов;
- обеспечение ликвидности финансовых вложений;
- регулирование рынка ценных бумаг;
Функции фондовой биржи:
- организация биржевых торгов;
- подготовка и реализация биржевых контрактов;
- котировка биржевых цен;
- гарантированное исполнение биржевых сделок.
Члены биржи
Членами биржи могут быть представители брокерских фирм, дилеров, банков и ассоциаций.
Члены биржи делятся на две категории:
1) совершающие сделки за свой счёт и счёт клиента;
2) заключающие сделки только за свой счет.
Доходы биржи состоят из:
1) комиссионного вознаграждения, взимаемого с участников биржевых торгов;
2) платы за листинг;
3) вступительных, ежегодных и целевых взносов членов биржи;
4) взносов на покрытие текущих убытков или на создание необходимых резервов.
Фондовые биржи могут быть универсальными или специализированными. Специализированные фондовые биржи характеризуются тем, что в структуре их торгового оборота преобладают ценных бумаги одного вида. Универсальные фондовые биржи торгуют различными ценными бумагами.
Основными участниками биржевых торгов являются:
- Дилеры (торгуют самостоятельно и используют собственный капитал).
- Брокеры (торгуют по поручению клиентов за комиссионное вознаграждение).
- Специалисты, которые занимаются анализом и проводят консультации.
- Маклеры
- Организаторы торгов (обеспечивают осуществление биржевого процесса).
- Руководители биржи (отвечают за соблюдение законодательства и правил работы биржи).
Фондовый рынок — это сектор финансового рынка, на котором производится купля-продажа этих финансовых инструментов (фондовых ценностей)
Значение рынка ценных бумаг для развития экономики развитых стран в настоящее время повышается. Это заставляет уделять особое внимание анализу состояния этого рынка, использовать специальные показатели для характеристики этого состояния. К числу таких показателей относятся абсолютные и относительные показатели капитализации рынка ценных бумаг:
- уровень (объем) капитализации;
- фондовые индексы.
Анализ капитализации фондового рынка
Капитализация фондового рынка - это величина капитала, выраженного в форме доходных ценных бумаг. Его стоимостной объем определяется как произведение количества эмитированных ценных бумаг на их рыночные цены. При данном количестве выпущенных в обращение акций и облигаций абсолютная капитализация рынка определяется уровнем соответствующих цен, а в относительном обобщенном виде ее изменение (увеличение или снижение) отражается в динамике фондовых индексов. В основе капитализации рынка в целом лежит капитализация дохода, который приносит каждая отдельная акция или облигация, эмитированная соответствующей компанией.
Капитализация рынка — это суммарная капитализация доходов, приносимых отдельными рыночными ценными бумагами.
Капитализация дохода — это рыночная оценка величины капитала, приносящего данный доход. Капитализация дохода, выплачиваемого по ценной бумаге, в конечном счете определяет ее истинную, или теоретическую, цену. Или можно сказать, что цена ценной бумаги, приносящей доход, есть рыночная оценка представляемого ею капитала.
Капитализация дохода ценной бумаги есть денежная сумма, которая, будучи использована как другой доходный актив, например, в качестве банковского депозита, приносила бы аналогичный доход.
В действительности процесс капитализации дохода не столь однозначен, ибо зависит как от возможностей конкретного инвестора прибыльно употребить свой свободный капитал, так и от его субъективных воззрений, ожиданий и прогнозов. Кроме того, доходность той или иной акции (в отличие от облигации с фиксированной ставкой процента) есть величина переменная и труднопрогнозируемая, зависящая во многом от эффективности работы компании-эмитента, выпустившей ее. В последние 20-30 лет нормальным считается отношение рыночной цены акции к чистой прибыли (т. е. прибыли за вычетом налогов) компании в расчете на 1 акцию 15: 1. В отдельные годы это соотношение может увеличиваться до 100: 1 и более, а разброс по отдельным компаниям может быть любой.
Пределы капитализации фондового рынка
Границы капитализации совокупного дохода на фондовом рынке, а значит, и его стоимостного объема в целом трудноуловимы. Расширение или сокращение масштабов капитализации фондового рынка не может быть описано в рамках простого механизма капитализации доходов по ценным бумагам. Изменение капитализации фондового рынка в целом отражает переливы денежного капитала между различными рынками капиталов в относительной независимости от действительно функционирующего капитала (т. е. капитала, производящего прибавочную или вообще новую стоимость). Прилив денежного капитала на фондовый рынок выражается в общем повышении цен, прежде всего на акции, продолжающемся обычно в течение ряда лет. Относительная нехватка денежного капитала на рынках функционирующего капитала постепенно сказывается на их эффективности через падение доходности, что приводит к резкому или постепенному падению рыночных цен на акции (и другие фондовые ценности). Стоимостные размеры фондового рынка уменьшаются с тем, чтобы через определенное время весь цикл повторился снова и снова. Если имело место сильное падение цен, то говорят о фондовом кризисе, если не очень — то просто об их снижении. Однако в целом, если отслеживать динамику цен по фондовым индексам, то исторически имеет место рост цен и соответственно объемов капитализации фондового рынка. Причины этого явления коренятся не в самом фондовом рынке или в цене ценной бумаги как таковой, а в рынке вообще или в цене товара вообще. Обычно тенденция к росту в динамике фондовых индексов соответствует хорошему состоянию фондового рынка и экономической конъюнктуре в целом.
Индексы фондового рынка
В целях получения общей картины состояния фондового рынка, прежде всего рынка акций и облигаций, используются фондовые индексы, которые агрегируют рыночные цены этих ценных бумаг и рассчитываются теми или иными методами усреднения совокупности цен и выявления их общей динамики.
Фондовый индекс — это среднее изменение цен определенного набора ценных бумаг.
Фондовые индексы используются в основном в двух целях. Во-первых, для фундаментального и технического анализа состояния и прогнозирования динамики фондового рынка. Во-вторых, в качестве основы для торговли производными инструментами, базирующимися на этих индексах. Например, на фондовых индексах основываются фьючерсные контракты, называемые индексные фьючерсы, опционные контракты на фондовые индексы (биржевые опционы на индексы), опционные контракты на индексные фьючерсы. Указанные производные инструменты фондового рынка используются в спекулятивных целях, для хеджирования риска, а также для проведения арбитражной торговли между рынками индексных производных инструментов и рынками ценных бумаг, входящих в состав соответствующего фондового индекса.
Виды фондовых индексов
Выделяют отраслевые фондовые индексы, которые рассчитываются для конкретной отрасли экономики, а также сводные (композитные) фондовые индексы, рассчитываемые на основе цен акций компаний различных отраслей. Сводные индексы выступают индикатором состояния экономики, а также инструментом прогнозирования развития экономики на мировом, страновом и отраслевом уровне.
В основе расчетов фондовых индексов лежат три основных метода:
1) метод простой средней арифметической (по этому методу рассчитываются индексы «Доу-Джонс»;
2) метод средней геометрической (например, FT-30 в Великобритании);
3) метод взвешенной средней арифметической (сводный индекс Нью-Йоркской фондовой биржи, семейство индексов S&P).
Для экономического анализа имеет значение динамика фондовых индексов, их изменение во времени. Некоторые из них рассчитываются каждую минуту.
Существует множество фондовых индексов. Их публикуют биржи, брокерские конторы, информационные агентства, консалтинговые фирмы и печатные издания. Мировые фондовые индексы позволяют оценивать ситуацию и прогнозировать движение рынка в различных регионах и на мировом уровне. Они помогают крупным инвесторам осуществлять значительные стратегические инвестиции.
Заключение
Рынок ценных бумаг является частью финансового рынка и занимает промежуточное место между рынком капитала и денежным рынком. Как часть финансового рынка он выполняет ряд обще рыночных (присущих каждому финансовому рынку) функций.
Список используемой литературы
1. http://www.grandars.ru/student/finansy/funkcii-rcb.html
2. http://a-nomalia.narod.ru/finance-3/73.htm
3. http://humanitar.ru/page/ch5_8
4. http://nbuv.gov.ua/portal/natural/Popu/1998_2/5_16.htm
5. http://www.finam.ru/dictionary/wordf00117/default.asp?n=13
Дата добавления: 2015-12-19; просмотров: 27; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!