Еврооблигации и рынок евробумаг
В 70-е годы XX века в рамках международного рынка ценных бумаг возник рынок евроакций и еврооблигаций. Еврорынок - это рынок капитала стран Европейского Союза, переросший национальные границы. На нем международные банковские консорциумы эмитируют займы в иностранных валютах и международных счетных единицах. Операции на еврорынке осуществляются примерно поровну в долларах и евровалюте (ранее - экю и денежные единицы стран ЕЭС, сейчас в денежной единице стран ЕС - евро). Развитию операций на еврорынке способствует комплекс факторов: удорожание банковских кредитов, либерализация национальных рынков капитала, инновации в финансовой сфере.
Как и на других финансовых рынках на еврорынке наблюдается тенденция секьюритизации, то есть перехода от евроденежных и еврокредитных операций к еврооблигационным. Сейчас на долю еврооблигационных займов приходится более 50% оборота еврорынка. Источником средств еврорынка служат национальные банковские депозитные счета, приобретенные иностранцами и размещенные вне страны-эмитента валюты.
Еврорынок состоит из рынка кратко- и среднесрочных кредитов (еврокредитного рынка) и рынка долгосрочных кредитов (рынка капитала). Процентная ставка на еврокредитном рынке образуется на основе депозитной ставки международных банков в Лондоне - ставки Libor. Главными центрами еврокредитного рынка являются Лондон, Гамбург, Брюссель, Цюрих.
|
|
|
Заимствование долгосрочного капитала происходит на рынке еврооблигаций. Для размещения еврооблигационного займа создается банковский синдикат во главе с лид-менеджером и группой банков-гарантов (андеррайтеров). На еврооблигационном рынке обращается 2 вида облигаций: иностранные и еврооблигации. Иностранные облигации - это национальные облигации, эмитенты и инвесторы которых находятся в разных странах. Еврооблигации - это займы, выпущенные различными международными организациями (например, МБРР) или международными компаниями.
Еврооблигации с плавающей процентной ставкой, эмитированные в валюте разных стран, усиливают валютное страхование кредитора. Значительная часть иностранных облигаций выпускается государством. Основные еврооблигационные рынки находятся в Лондоне, Люксембурге и Швейцарии. Процент по еврооблигациям формируется на основе ставки банков в Сингапуре (ставка Sibor).
Одним из основных условий выхода на рынок еврооблигаций является получение кредитного рейтинга, который выражает мнение об общей кредитоспособности заемщика. Кредитные рентинги основаны на принципах независимости, объективности и открытости. Основными рейтинговыми агентствами являются: Moody`s Investors Service, Standart & Poor`s и The Fitch-IBCA. На рынке еврооблигаций присутствуют займы Российской Федерации, отдельных регионов и крупных компаний.
|
|
|
Образование рынка ценных бумаг свидетельствует о появлении новых моментов в функционировании рынков капитала. Они отражают тенденцию к растущей интернационализации финансовой системы.
На международном рынке ценных бумаг продаются еврооблигации и евроакции. Еврооблигация — это ценная бумага, приносящая проценты. Её эмитенты, посредники и покупатели не являются резидентами страны, валюта которой используется при эмиссии. Процент по еврооблигациям может быть фиксированным или плавающим, последний повышает их привлекательность в условиях инфляции. Некоторые выпуски еврооблигаций могут конвертироваться в акции или иметь варрант на покупку акций компании. Варрант — ручательство, дающее владельцу облигации право в течение определенного времени покупать облигации или акции дополнительных выпусков по обусловленной цене. Часто еврооблигации выпускаются в двух-валютном варианте: в одной валюте с правом конверсии в другую. При эмиссии еврооблигаций применяются и коллективные валюты — СДР, евро.
Евроакция — ценная бумага, приносящая дивиденд. Выпускается транснациональными корпорациями и продается лицам, не являющимся гражданами страны эмиссии, за валюту, отличную от национальной. Евроакции не подлежат национальному регулированию какой-либо страны.
Дата добавления: 2015-12-19; просмотров: 29; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!