Рынок ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг это часть финансового рынка, на котором обращаются среднесрочные и долгосрочные бумаги. К ценным бумагам относятся:

- акции, облигации, векселя, сертификаты, казначейские облигации и др.

Существуют различные виды ценных бумаг: с нефиксированным доходом, с фиксированным доходом и смешанная форма.

Акции не имеют установленного срока обращения. Их владельцы получают дивиденды в течение всего срока существования акционерного общества. На рынке устанавливаются следующие цены на акции:

– номинальные

– эмиссионные

– рыночные

На акции указывается номинальная стоимость, которая определяется путем деления величины уставного капитала на количество выпущенных акций:

Р_н = УК / N,

где Р_н – номинальная стоимость, N – количество выпущенных акций.

На основе номинальной стоимости устанавливается эмиссионная цена, по которой осуществляется первичное размещение акций. На рынке ценных бумаг акции реализуются по рыночной цене, зависящей от соотношения спроса и предложения.

Доходность акции определяется двумя факторами:

1) получением части распределяемой прибыли акционерного общества (дивиденды);

2) дополнительным доходом, который равен разнице между курсовой ценой и ценой приобретения:

D_Д = Р_к – Р_пр,

где D_Д – дополнительный дох од,

Р_к – курсовая цена,

Р_пр – цена приобретения.

Годовая ставка дивиденда рассчитывается по формуле:

i_A = Д / Р_н * 100,

где Д – абсолютный уровень дивиденда,

Р_н – номинальная стоимость.

Сумма годового дохода акции определяется по формуле:

Д = i_A * Р_н / 100.

Для оценки дохода по акции, приобретенной по курсу, используют показатель рендит, который характеризует процент прибыли от цены приобретения акции:

R = Д / Р_пр * 100 .

Совокупная доходность исчисляется отношением совокупного дохода к цене приобретения:

i_СД = СД / Р_пр * 100 ,

СД – совокупный доход СД = Д + D_Д

Задача 5.1.

Акция номиналом 5000 руб. приобретена за 8000 руб. и продана через год за 8500 руб. Ставка дивиденда – 20 % годовых. Определить: 1) дивиденд; 2) совокупный доход; 3) совокупную доходность; 4) рендит.

Решение:

1) размер дивиденда, руб.:

где - годовая ставка дивиденда, - номинальная стоимость акции.

Дополнительный доход, руб.:

где - курсовая разница акции, - цена приобретения акции.

2) Совокупный доход, руб.:

СД = Д +∆_Д = 1000 + 500 =1500.

2) Совокупная доходность, %:

4) Рендит, %:

Домашнее задание

Акция номиналом 7000 руб. приобретена за 6000 руб. и продана через год за 7500 руб. Ставка дивиденда – 12% годовых. Определить: 1) дивиденд; 2) совокупный доход; 3) совокупную доходность; 4) рендит.

Задача 5.2.

Инвестор приобрел акцию по номинальной цене 1100 руб. при ставке 25% годовых. Учетная ставка банковского процента – 20%. Определить курсовую стоимость акции.

Решение:

Курсовая стоимость акции рассчитывается по формуле:

руб.,

где i_Д - годовая ставка дивиденда, d – ставка банковского процента.

Домашнее задание

Инвестор приобрел акцию по номинальной цене 2300 руб. при ставке 15% годовых. Учетная ставка банковского процента – 12%. Определить курсовую стоимость акции.

Задача 5.3.

Акция приобретена по номинальной стоимости 1200 руб., ставка дивиденда 50% годовых. Через год курс акции понизился на 12%, и владелец ее продал. Определить совокупную доходность акции.

Решение:

1) размер дивиденда равен:

руб.

2) размер убытка вследствии падения курса исчисляется по формулам:

где I_р– ставка падения стоимости акции.

Δ_Д = Р_к – Р_пр = I_рР_н – Р_н = Р_н (I_р – 1) = 1200 (0,88 – 1) = -144 руб.

3) Совокупный доход: СД = Д +∆_Д = 600 + (– 144) = 456 руб.

4) Совокупная доходность:

Домашнее задание

Акция приобретена по номинальной стоимости 800 руб., ставка дивиденда 35% годовых. Через год курс акции понизился на 9%, и владелец ее продал. Определить совокупную доходность акции за два года, в среднем за год и по каждому году в отдельности.

Задача 5.4.

Акция номиналом 1100 руб. приобретена по курсовой цене 1200 руб. и продана на бирже через 2 года. В первом году рендит составил 22%. Во втором году ставка дивиденда была равна 25%. Рыночная (курсовая) цена акции за два года возросла в 1,1 раза. Определить совокупную доходность акции за весь период.

Решение:

1) Размер дивиденда равен:

В первом году Д₁ = 0,22 * 1200 = 264 руб.

Во втором году Д₂ = 0,25 * 1100 = 275 руб.

2) Дополнительный доход ∆о = Рк – Рпр = 1200 * 1,1 – 1200 = 120 руб.

3) Совокупная доходность за два года:

3) Совокупная доходность за год в среднем (простая средняя арифметическая):

i_{СД г} = 0,549: 2 = 0,2745 или 27,45%

4) Совокупная доходность за каждый год:

i_{СД г1} = (Д₁ + ½ * ∆о) / Р_пр = (264 + 60) / 1200 = 0,27 или 27%

i_{СД г2} = (Д₂ + ½ * ∆о) / Р_пр = (275 + 60) / 1200 = 0,2792 или 27,92%

ДОМАШНЕЕ ЗАДАНИЕ

Акция номиналом 900 руб. приобретена по курсовой цене 840 руб. и продана на бирже через 2 года. В первом году ставка дивиденда составила 18%. Во втором году рендит был равен 15%. Рыночная (курсовая) цена акции за два года возросла в 1,2 раза. Определить совокупную доходность акции за весь период и за каждый год отдельно.

Облигации

Доходность облигации определяется двумя факторами:

1) купонными выплатами, которые производятся ежегодно (иногда раз в квартал или полугодие),

2) разницей между ценой погашения и приобретения бумаги.

Купонный доход рассчитывается по формуле: Д_к = i_к * Р_н / 100,

где i_к – годовая купонная ставка в процентах,

Р_н – номинальная стоимость облигации.

Разница между ценой погашения и приобретения бумаги определяет величину прироста или убытка капитала за весь срок займа.

Если погашение произвести по номиналу, а облигации приобретены с дисконтом, инвестор имеет прирост капитала.

При покупке облигации по цене с премией владелец, погашая бумагу, терпит убыток. Облигация с премией имеет доходность ниже указанной на купоне.

Сумма купонных выплат и годового прироста капитала определяет величину совокупного годового дохода по облигации.

Совокупная годовая доходность по облигации: i_СД = СД / Р_пр * 100 ,

СД = Д_к + Dо,

где Dо – разница между ценой продажи или погашения и ценой приобретения,

Dо = Р_пог – Р_пр

Dо = Р_к – Р_пр

Задача 5.5.

Облигация номиналом 8000 руб. со сроком займа три года и ежегодной выплатой процентов по ставке 30% приобретена в первый год после эмиссии с премией за 12000 руб. и находится у владельца до момента ее погашения. Определить за год: 1) убыток капитала; 2) годовой совокупный доход; 3) совокупную доходность.

Решение:

1) Найдем убыток капитала за весь срок от года приобретения до погашения:

∆о = 8000 – 12000 = - 4000 руб.

Годовой убыток, руб:

∆ог = - 4000 / 3 = - 1333,33 руб.

2) Совокупный доход СД = Д + ∆ог, где

годовой купонный доход

Тогда СД = 2400 + (- 1333,33) = 1066,67 руб.

3) Совокупная доходность

домашнее задание *

Облигация номиналом 800 руб. со сроком займа четыре года и ежегодной выплатой процентов по ставке 26% приобретена в первый год после эмиссии с премией за 1000 руб. и находилась у владельца два года, после чего была продана за 950 руб. Определить за год: 1) убыток капитала; 2) годовой совокупный доход по каждому году; 3) совокупную доходность по каждому году.

Задача 5. 6.

Облигация номиналом 1100 руб. приобретена за 900 руб. и продана через год за 920 руб. Купонная ставка – 8% годовых. Определить: 1) годовой купонный доход; 2) купонный доход за 30 дней, если проценты точные; 3) прирост капитала; 4) совокупный доход; 5) совокупную доходность.

Решение:

1) годовой купонный доход:

2) Купонный доход за 30 дней:

Д = Д_г∙ (30/365)= 88 ∙ (30/365) = 7,23 руб.

3) Прирост капитала:

∆Д= Р_пог – Р_пр = 920 – 900 = 20 руб.

4) Совокупный доход:

СД = Д_г+∆Д = 88 + 20 = 108/ руб.

5) Совокупная доходность, %

ДОМАШНЕЕ ЗАДАНИЕ

Облигация номиналом 1000 руб. приобретена за 920 руб. и продана через год за 950 руб. Купонная ставка – 7% годовых. Определить: 1) годовой купонный доход; 2) купонный доход за 30 дней, если проценты точные; 3) прирост капитала; 4) совокупный доход; 5) совокупную доходность.

Дата добавления: 2015-12-17; просмотров: 38; Мы поможем в написании вашей работы!

Поделиться с друзьями:

Мы поможем в написании ваших работ!