Налог на имущество организаций относится к региональным налогам. 7 страница
74.Причины и сущность инфляции,формы ее проявления. Инфляция представляет собой обесценение денег, падение их покупательной способности, вызываемое повышением цен, товарным дефицитом и снижением качества товаров и услуг.
К факторам денежного обращения относятся: переполнение сферы обращения избыточной массой денежных средств за счет чрезмерной эмиссии денег, используемой на покрытие бюджетного дефицита; перенасыщение кредитом народного хозяйства; методы правительства по поддержанию курса национальной валюты, ограничение его движения и др.
К неденежным факторам инфляции относятся: факторы, связанные со структурными диспропорциями в общественном воспроизводстве, с затратным механизмом хозяйствования, государственной экономической политикой, в том числе налоговой политикой, политикой цен, внешнеэкономической деятельностью и т.д.
При инфляции капитал перемещается из сферы производства в сферу обращения, так как там скорость обращения значительно выше, что дает огромные прибыли, но одновременно усиливает инфляционные тенденции. Механизм инфляции самовоспроизводится, а на его основе нарастает дефицит сбережений, сокращаются кредиты, инвестиции в производство и предложение товаров.
Таким образом, факторы инфляции действуют как при производстве и реализации товаров, так и при изменении массы и скорости обращения денег.
Типичным проявлением инфляции выступает общее повышение товарных цен и понижение курса национальной валюты.
|
|
|
Цены, регулируемые государством, длительное время могут оставаться неизменными, но купить многие товары по фиксированным ценам практически невозможно, их нет в свободной продаже. В таких случаях, как правило, возникает официальное и неофициальное нормирование, усиливаются распределительные отношения, в хозяйстве появляются различные рынки, где товары реализуются по повышенным ценам.
Такая инфляция называется «подавленной», скрытой, в отличие от открытой, официально регистрируемой статистическими службами. Проявление скрытой инфляции выражается и в том, что за прежние суммы приобретается продукция низкого качества и в меньшем количестве, происходит более быстрый рост цен на новые изделия по сравнению с качеством, из торговли «вымывается» более дешевый ассортимент.
Инфляция спроса обусловливается «разбуханием» денежной массы и в связи с этим платежеспособного спроса при данном уровне цен в условиях недостаточно эластичного производства, способного быстро реагировать на потребности рынка. Совокупный спрос, превышающий производственные возможности экономики, вызывает повышение цен.
|
|
|
При инфляции спроса в платежном обороте существует определенный избыток денежной массы по сравнению с ограниченным предложением, что и вызывает повышение цен и обесценение денег.
Инфляцию издержек рассматривают обычно с позиций роста цен под воздействием нарастающих издержек производства, прежде всего роста затрат на заработную плату. Повышение цен на товары сокращает доходы населения, и требуется индексация заработной платы. Ее увеличение приводит к росту издержек на производство продукции, со-кращению прибыли, объемов выпуска продукции по действующим ценам. Желание сохранить прибыль заставляет производителей повышать цены.
Большую роль в развитии инфляционных процессов играют внешнеэкономические факторы. Они проявляются тогда, когда страна активно использует импортные товары.
Инфляция может вызываться адаптивными инфляционными ожиданиями, связанными с воздействием политической нестабильности, с деятельностью средств массовой информации, потерей доверия к правительству.
Инфляция может быть спровоцирована налоговой политикой государства.
Инфляция может воспроизводиться и из-за политической нестабильности в государстве и социальной активности населения, связанной с забастовками в базовых отраслях экономики.
|
|
|
Социально-экономические последствия инфляции выражаются в:
• перераспределении доходов между группами населения, сферами производства, регионами, хозяйствующими структурами, государством, фирмами, населением; между дебиторами и кредиторами;
• обесценении денежных накоплений населения, хозяйствующих субъектов и средств государственного бюджета;
• постоянно уплачиваемом инфляционном налоге, особенно получателями фиксированных денежных доходов;
• неравномерном росте цен, что увеличивает неравенство норм прибылей в разных отраслях и усугубляет диспропорции воспроизводства;
• искажении структуры потребительского спроса из-за стремления превратить обесценившиеся деньги в товары и валюту. Вследствие этого ускоряется оборачиваемость денежных средств и увеличивается инфляционный процесс;
• снижении экономической активности, росте безработицы;
• сокращении инвестиций в народное хозяйство и повышении их риска;
• возрастании спекулятивной игры на ценах, валюте, процентах;
• активном развитии теневой экономики, в ее «уходе» от налогообложения;
• снижении покупательной способности национальной валюты и искажении ее реального курса по отношению к другим валютам;
|
|
|
• социальном расслоении общества и в итоге обострении социальных противоречий.
75. Производные ценные бумаги и их характеристика. К производным ценным бумагам относятся: фьючерсный контракт, опцион, своп. Они представляют собой срочные контракты, в основе которых лежат финансовые активы, такие как валюта, %-е ставки, традиционные ценные бумаги.
Производные ценные бумаги имеют следующие свойства: 1) срочность; 2) цены производных инструментов основываются на ценах базисных активов; 3) производные финансовые инструменты имеют ограниченный период существования от нескольких минут до нескольких лет; 4) операции с производными финансовыми инструментами позволяют получать прибыль при минимальных инвестиционных вложениях.
Производные ценные бумаги являются по сравнению с основными ценными бумагами более гибкими инструментами, поскольку позволяют участникам рынка более эффективно реагировать на происходящие перемены.
Фьючерсный контракт – представляет собой обязательство купить или продать определенное количество товара (базисного актива) по согласованной цене в определенную дату в будущем. Фьючерсные контракты – это стандартизированные биржевые контракты. Фьючерс – это срочный биржевой контракт одна сторона которого обязуется купить, а другая продать определенное количество базисного актива в установленный срок в будущем по определенной цене.
Отражением ожиданий инвесторов относительно будущей цены базисного актива является фьючерсная цена – это цена, которая фиксируется при заключении фьючерсного контракта и она может быть выше или ниже цены базисного актива в текущий момент.
В зависимости от вида базисного актива выделяют следующие виды фьючерсных контрактов:
1) фьючерсный товарный контракт – это контракт на принятие или поставку товара определенного количества и качества по зафиксированной в нем цене на установленную дату. В качестве базисного актива может выступать зерно, нефть, драгоценные металлы, продовольственные товары;
2) фьючерсный финансовый контракт – это контракт, представляющий собой соглашение обязующее купить или продать определенный финансовый инструмент в определенный срок по фиксированной в нем цене.
В зависимости от вида базисного актива, который лежит в основе финансового фьючерса: %-е, валютные, фьючерсы на фондовые индексы.
Опцион – это ценная бумага, представляющая собой контракт покупатель которого приобретает право купить или продать актив по фиксированной цене в течении определенного срока, либо отказаться от сделки, а продавец обязуется по требованию контрагента за денежную премию обеспечить реализацию этого права.
Цена по которой исполняется опцион называется ценой исполнения или страйковой ценой. Покупатель опциона – это сторона опциона, приобретающая право на покупку или продажу базисного актива, либо на отказ сделки. Продавец опциона – это сторона договора, обязанная поставить или принять предмет сделки по требованию покупателя. При покупке опциона покупатель уплачивает продавцу премию.
Выделяют 2 вида опциона:
- опцион на покупку (опцион – колл) – предоставляет покупателю опциона право купить оговоренный в контракте актив в установленные сроки у продавца опциона по цене исполнения или отказаться от этой покупки;
- опцион на продажу (опцион пут) – опцион, который предоставляет покупателю опциона право продать оговоренный в контракте актив в установленные сроки продавцу опциона по цене исполнения или отказаться от его продажи.
С точки зрения сроков исполнения опционов опционы подразделяются на:
- Американский опцион – это опцион, при котором держатель опциона может реализовать свое право в любое время в пределах опционного срока;
- Европейский опцион – это опцион, при котором реализация заложенного в нем права возможна только при наступлении указанного в опционе срока исполнения обязательства.
Свопы – это соглашения между двумя сторонами о проведении в будущем обмена платежами в соответствии с определенными в контракте условиями. Потоки денежных средств при этом привязаны к стоимости долгового инструмента или же к стоимости иностранной валюты. Существует 2 причины популярности сделок своп среди инвесторов: во-первых, свопы позволяют инвесторам снизить риски; во-вторых, некоторые фирмы могут обладать некоторыми преимуществами при получении конкретных видов финансирования.
Основные виды свопов:
1) валютный своп – представляет собой обмен номинала или фиксированного процента в одной валюте на номинал и фиксированный процент в другой валюте;
2) процентный своп – представляет собой соглашение между сторонами о взаимных периодических платежах, определяемых на основе оговоренных %-х ставок и взаимно согласованной контрактной суммой;
3) своп активов – он состоит в обмене активами с целью создания синтетического актива, который бы принес более высокий доход;
4) товарный своп – состоит в обмене фиксированных платежей на плавающие платежи, величина которых привязана к цене какого-либо товара (золото, нефть);
5) своп-опцион – финансовый инструмент производный от свопа, имеющий некоторые черты опциона. Покупатель своп-опциона приобретает право вступить в своп в определенный момент и на твердо фиксированных условиях.
Производные финансовые инструменты – это инструменты, которые имеют 2 базовые характеристики: срочность и производность. Срочность означает, что исполнение обязательства произойдет в определенный момент в будущем. Производность означает, что в основе производного инструмента лежит некоторый базисный актив: акция, облигация и цена производного инструмента формируется на основе цены базисного актива.
Рынок производных финансовых инструментов является наиболее динамично развивающимся сегментом финансового рынка.
76.Профессиональные участники биржи. Профессиональные участники рынка ценных бумаг — юридические лица, в том числе кредитные организации, которые осуществляют следующие виды деятельности:
- брокерская деятельность
- дилерская деятельность
- деятельность по управлению ценными бумагами
- деятельность по определению взаимных обязательств (клиринговая)
- депозитарная деятельность
- деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг
- деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг
Брокерской деятельностью признается деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента или от своего имени но за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий брокерскую деятельность, именуется брокером.
Дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий дилерскую деятельность, именуется дилером. Дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией.
Под деятельностью по управлению ценными бумагами признается осуществление юридическим лицом от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц: ценными бумагами: денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги; денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по управлению ценными бумагами, именуется управляющим.
Клиринговая деятельность - деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.
Депозитарной деятельностью признается оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий депозитарную деятельность, именуется депозитарием. Депозитарием может быть только юридическое лицо. Лицо. пользующееся услугами депозитария по хранению цб и/или учету прав на ценные бумаги именуется депонентом.
Деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг признаются сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг. Деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг имеют право заниматься только юридические лица. Лица осуществляющие деятельность по ведению реестра владельцев цб. именуются держателями реестра (регистраторами).
78.Разработка схемы финансирования инвест.проекта с использованием привлеченных средств.Диалог "Акционерный капитал" предназначается для описания условий финансирования проекта посредством продажи акций предприятия. Участвуя в проекте в качестве акционера, инвестор приобретает определенное количество акций, дающих ему право на долю прибыли, пропорциональную размеру его вклада.
Список акционеров. В таблице, представленной в данном диалоге, содержится список акционеров, в котором указана сумма и дата вклада каждого из них. Нижняя часть диалога предназначается для определения порядка выплаты вкладов и описания приобретенных акций.
Формирование списка акционеров выполняется с помощью клавиш Insert и Delete или всплывающего меню, появляющегося после щелчка правой кнопкой мыши по полю таблицы.
После выбора команды "Добавить" в списке появляется новая строка, в которой в поле наименования акционера указано "Акционер №". В это поле следует ввести название акционера, а затем указать в соответствующих полях таблицы дату и сумму взноса в одной из валют проекта.
Порядок выплат. Для описания условий выплат можно воспользоваться одним из трех вариантов, выбор которых определяется соответствующим положением переключателя:
1. Разовая выплата;
2. Постепенная выплата взноса в течение определенного периода;
3. Сложная схема выплат.
Разовая выплата означает уплату взноса одной суммой в момент, определенный в поле "Дата" списка акционеров.
Постепенная выплата взноса производится равными долями в течение периода, продолжительность которого в месяцах указана в поле с прокруткой, расположенном рядом с переключателем, а начало определяется датой, указанной в списке акционеров.
Сложная схема выплат формируется с помощью диалога "Сложная схема платежей - ...", который открывается после нажатия кнопки "Схема".
Здесь необходимо ввести в таблицу даты и суммы выплат. Если общая сумма выплат превышает величину, указанную в списке акционеров, программа блокирует ввод и сообщает о допущенной ошибке.
Если общая сумма выплат, введенных "По схеме" меньше стоимости пакета акций, указанной в списке акционеров, то момент выплаты разности между этими величинами определяется датой, указанной в списке акционеров.
Использование вариантов выплаты взносов "По схеме" или в течение периода позволяет моделировать процедуру подписки на акции предприятия. Для таких ситуаций характерно поступление платежей в течение периода подписки на акции.
Поступления от продажи акций отображаются в "Кэш-фло" в строке "Собственный (акционерный) капитал".
Характеристики пакета акций. Содержание пакета определяется видом, количеством и номинальной стоимостью приобретаемых акций.
Номинальная (или объявленная) стоимость акций устанавливается при регистрации их выпуска. Доля участия акционера в капитале компании определяется суммарной номинальной стоимостью пакета, которым он владеет. На основании этой величины начисляется сумма дивидендов.
Фактическая стоимость продажи акций обычно отличается от номинальной и отражает уровень ожиданий инвесторов, рассчитывающих на доходность своих вложений.
Параметры, описывающие пакет акций, приобретенный акционером, вводятся в группе полей "Акции" в нижней части диалога. Здесь указывается номинальная стоимость и количество акций.
Величина произведения номинальной стоимости акций на их количество является номинальной стоимостью пакета. Она может не совпадать со стоимостью пакета, указанной в списке акционеров, если акции проданы по цене выше номинальной стоимости.
Флажок "Привилегированные акции" указывает на то, что в состав пакета входят привилегированные акции. В этом случае, в расположенном рядом с ним поле указывается величина дохода на одну акцию в процентах от номинала.
Особенностью привилегированных акций является гарантированная величина дохода, устанавливаемая в процентах (годовых) от номинала акции.
В том случае, когда какой-либо акционер владеет акциями обоих видов (обыкновенными и привилегированными), данные о его капитале можно оформить в виде двух пакетов.
Если стоимость продажи акций отличается от их номинальной стоимости, то разница отражается в статье баланса "Капитал, внесенный сверх номинала". Сумма проданных акций отражается в балансе по их номинальной стоимости в строках "Обыкновенные акции" и "Привилегированные акции".
Вклад государства. Пакет акций, владельцем которого является государство, обозначается флажком "Госфинансирование". Все участники проекта, обозначенные как представители государства, при проведении анализа доходов участников объединяются в общую группу, названную "Государство". При проведении анализа в доходы государства включаются также налоговые выплаты.
Оценка эффективности проекта с точки зрения акционеров и кредиторов выполняется в модуле "Доходы участников" раздела "Анализ проекта".
Расчет дивидендов. Дивиденды для выплаты акционерам рассчитываются в следующем порядке:
1. Определяется сумма чистой прибыли за период из отчета "Прибыли-убытки".
2. Определяется величина чистой прибыли, направляемой на выплату дивидендов на основании процентной доли, установленной в модуле "Распределение прибыли" раздела "Финансирование". Эта величина отражается в "Кэш-фло" в строке "Выплаты дивидендов".
3. Сумма выплаченных дивидендов вычитается из строки Баланса "Нераспределенная прибыль".
Дата добавления: 2018-02-15; просмотров: 497; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!