Обоснование стратег.направлений и форм инв.деят-ти.
Разработка стратег.направлений инв.деят-ти базир-ся на системе целей инв.деят-ти. Также выбор направлений зависит от стадии ЖЦ. Задачи, кот.должны решаться в процессе разработки стратегич.направлений инв.деят-ти, сводятся к след.:
- опр-е соотн-я разл.форм инвестир-я на отд.этапах перспективного периода
- опр-е отраслевой направленности инв.деят-ти
- опр-е региональной направленности инв.деят-ти
Опр-е соотн-я разл.форм инвестир-я на отд.этапах перспективного периода
Соотн-е разл.форм инв-я связано:
1) с функц.напрвленностью деят-ти орг-и (предпр-е, ведущее произв.деят-ть, преимущественно тяготеет к реал.вложениям, что позвол.им развиваться и осваивать новые виды продукции. Фин.инв-е связано с краткоср.вложением ср-в и получением дополнит.дохода)
2) зависит от стадии ЖЦ орг-и (на ранней стадии – рождение, детство и юность связ.с реал.инвестициями, а уже на более поздних этапах – фин.)
3) зависит от размеров орг-и (небол.и средние орг-и предпочитают реал.инвестир-е, а крупные, имеющие более выс.уровень фин.гибкости, могут позволить себе фин.инвестиции в крупных объемах)
4) зависит от стратегич.изменений операц.деят-ти (если такие изменения явл-ся постепенными, т.е.обусловлены внутр.развитием предпр-я, то инвест.рес-сы орг-и в основном испол-ся на реал.инвестир-е, а фин.может носить краткоср.хар-р, если изменения явл-ся внезапными (прерывистыми), то у орг-и накаплив-ся довольно значит.объем временно свобод.инвест.ресурсов, кот.можно испол-ть как д/краткосроч., так и д/долгоср.фин.инвестир-я)
|
|
|
5) зависит от общего состояния эк-ки (если общие условия нестабил. – выс.темп инфляции, нестаб.налог.политика, то эф-ть реал.инвестир-я существенно сокращ-ся, а преимущество за фин.инвестир-ем, особенно краткосроч.)
Опр-е отраслевой направленности инв.деят-ти
Определяя отраслевую направленность предпр-е выбирает м-ду 2 принципиально разными стратегиями:
-конкурентная (отраслевая концентрация)
Направ. на максимиз-ю прибыли в рамках 1 отрасли. Такую стратегию рекоменд-ся исп-ть на ранних стадиях ЖЦ.
- стратегия портфельная (диверсификации)
Связ.с максимиз-ей прибыли за счет испол-я преимуществ межотраслевой деят-ти:
1-возможно остаться в рамках 1 группы отраслей (добывающ. и обрабат.деят-ть)
2-испол.преимущество в разрезе не связанных м-ду собой групп отраслей (добывающ.предпр-е - связь)
Опр-е региональной направленности инв.деят-ти
Выбор регионал.направленности опред-ся размерами орг-и и прод-тью его функционир-я (ЖЦ). Небол.и средние предпр-я, нах.на ранних стадиях ЖЦ, в основном сосредотач.свою инв.деят-ть в пределах 1 региона. Круп.орг-и могут выходить за рамки 1 региона на поздних стадиях ЖЦ при осущ-и ивестиций, но только, если в этом сущ-т потребность.
|
|
|
Традиц.источники фин-я инвест.деят-ти
-самофин-е
-банк.кредит
-облиг.займ
-акционир-е
-лизинг
Дополнит.возмож.формами явл.: бюдж.ассигнов-я, венчур.фин-е, факторинг (не явл.традиц.)- возмож. вопрос на ГОСы
1) самофин-е (предусм.инвестир-е исключ-но за счет собств.внутр.источников (НРП: нечелевой источник и аморт-я: целевой источник). Но, напр., могут вкл-ся паевые взносы участников (УК).
Дан.метод исп-ся для реал-и небольших реал.проектов.
+: отсутствие разбавления акционер.капитала, осущ.бесплатно, возм-ть использ-ть налог.льготы по налогу на прибыль при условии полного использ-я амортиз.отч-й
-: огранич-ть источника, возможен конфликт среди собственников (во что вклад-ть)
Акционирование (долевое фин-е)
Может осущ-ся в 2 формах:
-дополн.эмиссия акций существующего АО
-учреждение спец.д/реализации инв.проекта нового АО с привлечением в него соучередителей
+: акционир-е не подразумевает пост.выплат (не несет угрозы банкроства); улучшаются К фин.незав-ти, увел-ся фин.уст-ть; бессрочный период погашения акции (не подлежит возврату)
|
|
|
-: разбавление акционер. капитала; к предпр-ю-эмитенту предъявл-ся требования по фин.уст-ти; нет никаких гарантий у акционеров, что их ср-ва будут потраченына инвест.проект; предпр-е – эмитент должно пользоваться в обществе доверием, обладать имиджом.
Банк.кредит
+:
- распределение платежа во времени
- налоговый щит (мах 10%)
- отсутствие разбавления капитала
- возмож-ть привлекать большие объемы заимств-й
- т.к. кредит обычно явл-ся долгосроч., то появл-ся возмож-ть погашать его за счет ср-в, поступающих от реал-ции проекта
- обычно срок кредита и срок проекта явл.сопоставимыми
-:
- выс.% по кредиту
- к земщику предъяв-ся условия платежесп-ти и фин.уст-ти
- необходимо предоставить обеспечение (залог в виде имущества, поручит-ва, гарантий)
- для получения кредита необходимо предоставить тщат.бизнес-план
- может ограничить доступ для получения дор.форм фин-я
Выпуск облигаций
+:
- отсут-е разбавления капитала
- отсут-е вмешат-ва в управление держателей облигаций
- возмож-ть доступа напрямую к ресурсам мелких инвесторов
- возмож-ть фин-я на долгосроч.основе (см. + в кредите про сроки)
-:
- привлек-ся как заемные ср-ва
- нет налогового щита (% выплач-ся из ЧП)
- снижение фин.уст-ти
Дата добавления: 2018-02-15; просмотров: 320; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!