Валютный курс и факторы его формирования
Валютный курс определяет денежную единицу одной страны в денежных единицах другой страны.
Котировка – установление курса иностранной валюты в национальную и наоборот. Котировка зависит от режима валютного курса.
Существует несколько режимом валютного курса:
- режим фиксированного валютного курса
- режим плавающего:
- свободное плавание (чистое плавание) – котировка осуществляется на бирже
- грязное плавание (регулируемое)
Операция по определению курса называется фиксинг.
USSD = 25,75 (продажа) – 25,98 (покупка) RUB
Чтобы посчитать юридический курс, нужно посчитать среднее арифметическое цен покупки и продажи: USD = 25,865 RUB
ЦБ не обязан фиксировать биржевую цену – это регламентировано – курс может откланяться.
При фиксированном валютном курсе валютный курс вытекает из валютного паритета – государственно закрепленный официальный валютный курс на достаточно длинный период. При золотовалютной системе применялся золотой паритет. Сам валютный курс мог откланяться от золотого паритета в пределах +-1%. Государство обязано было следить за отклонениями.
В настоящее время в большинстве стран плавающий валютный курс – это позволяет действовать в более широкий пределах.
Валюта, которая покупается/продается, называется торгуемой. А та, которая служит для оценки, называется валютой котировки. Обычно: иностранная валюта – торгуемая, а национальная – котировки. Отсюда: прямая котировка – цены иностранной валюты выражены в национальной. Обратная/косвенная котировка – национальная валюта выражена в иностранной (в Великобритании, Канаде..). В США 50/50 прямая/обратная – в разных банках по-разному.
|
|
Классификация валютных курсов:
- по видам валютных рынков
- на внутреннем рынке
- на внешнем
- по времени поставки валюты
- курс кассовых сделок (спот)
- курс срочных сделок
Курс спот фиксируется по времени сделки, а поставка производится немедленно или в течение 40 часов.
Курс срочных сделок фиксируется в момент обновления сделки и записывается в договор. Поставка через 1, 2, 3, 6 и более месяцев в будущем. Срочные внебиржевые валютные сделки – форвардные, совершаются банками или компаниями на договорной основе. Срочные биржевые сделки – фьючерсы и опционы.
- по отношению торгующих сторон
- курс спроса или покупки
- курс предложения или продажи
Курс покупки – bit – по которой банки покупают торговые иностранные валюты (обмен валюты).
Курс продажи – offer – по которой банки продают иностранную валюту.
Величина, на которую курс покупки отличается от курса продажи, называется спрэд. За счет спрэда формируется фонд комиссионных валютных сделок. Возможно и добавление к спрэду комиссионных: сумма спрэда + комиссионные = маржа. В РФ такого строго разграничения нет.
|
|
- по виду расчета:
- номинальный
- реальный
- номинально-эффективный
- реально-эффективный
Они вводятся для сопоставления влияния этих курсов на эффективность торговой сделки. Влияние валютных курсов на эффективность внешнеторговых сделок вынуждает вводить множественность курсов – практическое применение в стране нескольких валютных курсов в зависимости от операции, на которую используются эти курсы (по различным направлениям, отраслям).
В СССР множественность курсов существовала всегда (не было рыночного ценообразования, существовало более 200 различных курсов: по экспорту, по импорту, по отдельным видам товаров и т.п.).
1987-89 – система дифференцированных валютных курсов – отличается от множественности в еще бОльшем разбросе валютных курсов 9их определяют с помощью специальных коэффициентов).
С помощью множественности валютных курсов компенсировались диспропорции между внутренними ценами и мировыми.
90 гг статья 8 устава МВФ: должны воздерживаться от использования множественности валютных курсов, если подписали, т.к. множественность – это открытая дискриминация некоторых стран. Ввели плавающие валютные курсы.
|
|
Стоимостная основа валютного курса – покупательная способность валюты. Отклонение валютного курса от стоимостной основы зависит от спроса и предложения в определенный момент времени.
по ППС: 1 USD = 15-16 RUB
Валютный курс = Cs = 1USD = 25 RUB
Разница между Cs и ППС образуется благодаря ряду факторов, влияющих на валютный курс:
- показатели экономического роста
Как правило по объему промышленного производства разделяют экономический подъем (валюта в такой стране будет расти) и экономический спад (валюты – падать)
- состояние платежного баланса
- активный платежный баланс (экспорт больше импорта, национальная валюта растет)
- пассивный
- уровень инфляции и инфляционные ожидания
та страна, где темп инфляции ниже, чем в другой стране, в ней будет наблюдаться увеличение валютного курса
- уровень реальной процентной ставки
Та страна, где процентная ставка выше, будет соответствовать росту валютного курса, т.к. в эту страну потекут иностранные валюты
- платежеспособность страны
- высокая (увеличение курса национальной валюты)
- низкая
- дефолт – неплатежеспособна, значит, нужно менять валютный паритет – курс меняется в несколько раз (98 г РФ – курс национальной валюты упал в 3 раза)
- доверие к национальной валюте на мировом рынке
- высокая – может становиться резервной, высокий валютный курс
- низкое
- ситуация страны по выполнению своих долговых обязательств
- высокая задолженность
- отсутствие задолженности – курс растет
- степень использования национальной валюты в международных расчетах
- часто используемая – резервная
- редко-экзотическая
- валютные спекуляции
Если спекулянты скупают какую-либо валюту, курс будет расти, если продают - падать
|
|
- изменение психологических ожиданий в следствие воздействия виртуальной реальности. 2 состояния: эффективная реальность и виртуальная. Сорос считает, что это основной фактор. Если появляются слухи о смене кабинета министров, значит, скоро будет спад курса. Если стабильность страны поддерживается СМИ, то курс будет стабильным.
Факторы структурного характера, которые отражают состояние экономики страны и влияют на спрос и предложение – 1-8. 9-10 – конъюнктурные факторы.
Специфические приемы виртуального воздействия на валютных игроков используются, т.к. образуется технологический фактор формирования валютного курса + изменяется степень доверенности к правительственным организациям. Технические факторы – оперативность публикации статистической информации и ее достоверности.
Изменение валютного курса непосредственно влияет на цены товаров при международной торговле, на импорт, следовательно, на конъюнктуру товарного рынка и рынка капитала. Уменьшение валютного курса приводит к увеличению цен в стране, уменьшению ввоза товара, уменьшению потребления, обострению проблемы внешней задолженности. И наоборот, при увеличение курса национальной валюты уменьшается эффективность экспорта, уменьшается конкурентоспособность внутренних цен, увеличивается приток капитала из-за рубежа. Особенно опасны значительные колебания валютного курса, они дестабилизируют торговые и финансовые отношения.
Нужно учитывать еще влияние рисков (в первую очередь, политических и страновых – коррупция, преступность, неурожайность, стихийные бедствия), это может существенно влиять на ввоз капитала, вывоз дохода, что может привести к уменьшению валютного курса.
Дата добавления: 2018-02-15; просмотров: 539; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!