Расчет приведенной выручки лицензиата от реализации продукции
Показатели | Годы лицензионного соглашения | |||||||
1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | |
Выручка от реализации лицензионной продукции,р. | 12500000 | 19483750 | 26512200 | 31205460 | 34738055 | 34981325 | 33457501 | 30322774 |
Период дисконтирования, лет | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 |
Коэффициенты дисконтирования | 0,551 | 0,451 | 0,370 | 0,303 | 0,249 | 0,204 | 0,167 | 0,137 |
Дисконтированная выручка от реализации, р. | 6887500 | 8787171 | 9809514 | 9455254 | 8649776 | 7136190 | 5587403 | 4154220 |
Суммарная приведенная выручка от реализации,р. | 60 467 028 |
Тогда предельная ставка роялти составит:
Необходимо осуществить учет возможных отклонений предельной ставки роялти от расчетной величины под влиянием производственного и коммерческого рисков.
Производственный риск определяется тем, что предприятие-лицензиат может не достигнуть проектных производственных параметров, поэтому дополнительная прибыль может оказаться меньше расчетной величины. Это зависит от степени разработанности и внедрения лицензионной технологии. В связи с этим вносится поправка к дополнительной прибыли и к предельной ставке роялти в зависимости от степени производственного риска. Поправка вносится в соответствии с наиболее вероятным процентом достижения лицензиатом (β) заданных параметров. Для этого используется следующая формула:
,
где ΔРппр – поправка к предельной ставке роялти на производственный риск;
Рп – расчетная предельная ставка роялти.
|
|
Поскольку технология используется в массовом производстве, то значение вероятности β примем равным 95%. Тогда:
.
Коммерческий риск связан с тем, что существует возможность неполного использования мощности предприятия и (или) неполной реализации лицензионной продукции ввиду недостаточного спроса на рынке и конкуренции со стороны производителей аналогичной продукции. В этом случае вносится поправка к дополнительной прибыли (ΔДПпр) и к предельной ставке роялти (ΔРпкр) в соответствии с наиболее вероятным процентом снижения стоимости среднегодовых чистых продаж h по сравнению с расчетной величиной:
.
Прогноз процента снижения стоимости продаж для трех возможных сценариев развития событий при реализации инвестиционного проекта по внедрению и использованию объекта лицензии, составленный на основе экспертных оценок, представлен в табл. 12.
Таблица 12
Прогноз процента снижения стоимости продаж при различных сценариях развития событий
Сценарий развития событий | Вероятность развития событий по данному сценарию, % | Процент снижения стоимости продаж, % | ||
Оптимистический | 25 | 5 | ||
Наиболее вероятный | 50 | 10 | ||
Пессимистический | 25
| 25 |
Тогда наиболее вероятный процент снижения стоимости продаж h составит:
.
Следовательно, поправка на коммерческий риск к дополнительной прибыли и предельной ставке роялти равна:
….. .
Тогда скорректированная величина общей дополнительной прибыли и предельной ставки роялти составят:
….. .
Далее осуществляется расчет действительной ставки роялти P (выраженной в процентах от объема продаж в стоимостном измерении) по упоминавшейся выше формуле:
,
где Δлр – согласованная партнерами по лицензионному соглашению доля лицензиара в дополнительной прибыли лицензиата.
Уровень конкуренции технологий методом экспертных оценок определен как слабый. Доля рынка лицензиата составит по оценкам 2%. Лицензионная технология является запатентованной. Лицензия исключительная. Следовательно, доля лицензиара в дополнительной прибыли лицензиата согласно следующей таблицы составит 0,8.
Таблица 13
Определение доли лицензиара Δлр в дополнительной прибыли лицензиата
Доля лицензиата на рынке | Исключительная лицензия | Неисключительная лицензия | ||||
Конкуренция технологий | Конкуренция технологий | |||||
слабая | умеренная | сильная | слабая | умеренная | сильная | |
до 5% | 0,7-0,8 | 0,5-0,7 | 0,4-0,5 | 0,5-0,7 | 0,4-0,6 | 0,2-0,4 |
5% - 20% | 0,7-0,9 | 0,6-0,7 | 0,5-0,6 | 0,6-0,8 | 0,5-0,7 | 0,3-0,4 |
свыше 20% | 0,6-0,8 | 0,5-0,7 | 0,4-0,6 | 0,5-0,7 | 0,4-0,6 | 0,2-0,4 |
Значения Δлр, полученные с помощью приведенной таблицы, рекомендуется корректировать в зависимости от предполагаемого изменения (в период выплаты роялти) спроса на рынке лицензиата на данный вид продукции. Корректирующая формула имеет вид:
|
|
,
где Δ’лр – скорректированная с учетом возможного изменения спроса доля лицензиара в дополнительной прибыли лицензиата;
КД – корректирующий коэффициент, который определяется по табл. 14.
Таблица 14
Корректирующий коэффициент КД, учитывающий прогнозируемое изменение спроса на лицензируемую продукцию
Среднегодовое изменение спроса, % | Прогнозируемое среднегодовое изменение спроса на продукцию в период выплаты роялти (в %) | ||||
от -10 до -5 | от -5 до 0 | 0 | от 0 до +10 | от +10 до +20 | |
КД | 0,6 | 0,8 | 1,0 | 1,0 | 1,1 |
Рассчитаем среднегодовой темп прироста объемов продаж (в натуральном выражении). По данным таблицы 6 среднегодовой темп прироста объемов продаж (в натуральном выражении) равен 6,37%, чему соответствует значение корректирующего коэффициента КД =1,0.
|
|
Следовательно, определенная выше доля Δлр не изменится. Значит, расчетная ставка роялти составит:
.
Таблица 15
Оценка стоимости изобретения
Показатели | Годы лицензионного соглашения | |||||||
1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | |
1.Эффективный валовый доход, р. | 12500000 | 19483750 | 26512200 | 31205460 | 34738055 | 34981325 | 33457501 | 30322774 |
2.Расчет выплат роялти, р. (п. 1 * Р / 100 ) | 343750 | 535803 | 729086 | 858150 | 955297 | 961986 | 920081 | 833876 |
3.Коэффициент дисконтирования | 0,8197 | 0,6719 | 0,5507 | 0,4514 | 0,3700 | 0,3033 | 0,2486 | 0,2038 |
4.Текущая стоимость, р. (п. 2 * п. 3) | 281772 | 360006 | 401507 | 387369 | 353460 | 291770 | 228732 | 169944 |
5.Стоимость ОИС, р. | 2 474 561 |
Таким образом, итоговая стоимость оцениваемого ОИС составляет 2 474 561 р.
Задание 4
Оценить стоимость изобретения (см. задание 1) с использованием затратного подхода, при этом учитываются затраты на восстановление оцениваемого объекта. Информация о затратах, осуществленных при создании изобретения, и другие исходные данные представлены в табл. 16. Оценка производится по состоянию на 1 января 2009 г. Затраты на разработку изобретения осуществлялись в течение 2004-2006 гг., в последующие годы проводились дополнительные испытания изобретения. Промышленное использование изобретения в производстве продукции (работ, услуг) началось с 2009 г. Полезный срок использования изобретения составляет 10 лет с момента его получения (с 1 января 2007 г.). Индекс инфляции в 2004г. составил 1,11; в 2005г. – 1,105; в 2006г. – 1,1; в 2007г. – 1,095; в 2008г. – 1,09.
Таблица 16
Дата добавления: 2018-02-15; просмотров: 927; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!