Инв-5. Формирование и управление инвестиционным портфелем.
Инвестиционным портфелем предприятия называют сформированную в соответствии с инвестиционными целями инвестора совокупность объектов и инвестирования, рассматриваемую как целостный объект управления. В процессе формирования портфеля путем комбинирования инвестиционных активов достигается новое инвестиционное качество – обеспечивается требуемый уровень дохода при заданном уровне риска. При формировании любого инвестиционного портфеля инвестор преследует цели:
1) Достижение определенного уровня доходности.
Для достижения определенного уровня доходности предполагается получение регулярного дохода в текущем периоде, как правило, с заранее установленной периодичностью. Это могут быть выплаты % по банковским депозитным вкладам, планируемые доходы от эксплуатации объектов реального инвестирования, дивиденды и % по акциям и облигациям соответственно. Данная цель является основной при формировании портфеля, особенно в ситуации краткосрочного размещения средств.
2) Прирост капитала.
Прирост капитала обеспечивается при инвестировании средств в объекты, которые характеризуются увеличением их стоимости во времени. Это справедливо для акций молодых компаний – эмитентов, по мере расширения деятельности которых ожидается значительный рост цен их акций, а так же для объектов недвижимости. Такого рода инвестиции предполагают более длительный период размещения средств и относятся к долгосрочному.
|
|
|
3) Минимизация инвестиционных рисков.
Минимизация инвестиционных рисков или безопасность инвестиций означает неуязвимость инвестиций от потрясений на рынке инвестиционного капитала и стабильность в получении дохода.
4) Ликвидность инвестирования средств на приемлемом для инвестора уровне.
Обеспечение достаточной ликвидности инвестируемых средств предполагает возможность быстрого и безубыточного обращения инвестиций в наличные деньги или возможность их быстрой реализации. Эта цель наиболее достижима при размещении средств в финансовые активы, пользующиеся устойчивым спросом на фондовом рынке (акции и облигации известных компаний, государственные ценные бумаги).
Ни одна из инвестиционных ценностей не обладает перечисленными свойствами в совокупности, что обуславливает альтернативность названных целей формирования инвестиционного портфеля. Так безопасность обычно достигается в ущерб высокой доходности и росту вложений. В мировой практике безрисковцыми являю.тся долговые обязательства правительства, однако, доход по ним редко превышает средний рыночный уровень. Ценные бумаги прочих эмитентов, реальные инвестиционные проекты способны принести инвестору больший доход, но существует повышенный риск с точки зрения возврата средств и получения дохода.
|
|
|
Инвестиционные объекты, предполагающие рост вложений, как правило, является наименее ликвидными. Минимальной ликвидностью обладает недвижимость.
Классификация инвестиционных портфелей:
1) По видам инвестиционной деятельности:
· Портфель реальный инвестиционных проектов – портфель, который включает объекты реального инвестирования всех видов. Портфель реальных инвестиционных проектов обычно является наиболее капиталоемким, более рисковым в связи с продолжительностью реализации, а так же наиболее сложным и трудоемким в управлении.
· Портфель ценных бумаг - содержит определенную совокупность ценных бумаг. По сравнению с портфелем реальных инвестиций, он характеризуется более высокой ликвидностью и легкой управляемость. Вместе с тем, этот портфель отличают: высокий уровень риска ,который распространяется не только на доход, но и на весь инвестируемый капитал; более низкий уровень доходности; отсутствие в большинстве случаев возможностей реального воздействия на доходность; низкая инфляционная защищенность такого портфеля; ограниченность вариантов выбора отельных финансовых инструментов.
|
|
|
· Портфель прочих объектов – дополняет инвестиционный портфель отдельных компаний, например, валютный портфель, депозитный портфель.
· Смешанный инвестиционный портфель.
2) Классификация по приоритетным целям инвестирования:
· Портфель роста – формируется с целью прироста капитальной стоимости портфеля вместе с получением дивидендов и состоит главным образом из объектов инвестирования, обеспечивающих достижение высоких темпов роста капитала( как правило, из акций компаний с растущей курсовой стоимостью).
а) Портфель агрессивного роста. Его цель – максимально возможный прирост капитала. В состав такого портфеля входят ации молодых быстрорастущих компаний. Риск довольно высок.
б) Портфель консервативного роста – наименее рискованный портфель, осдержит ации крупных компаний. Для него характерны невысокие, но устойчивые темпы роста курсовой стоимости. Держатели такого портфелья нацелены в основном на сохранение капитала.
в) Портфель среднего роста – сочетает инвестиционные свойства агрессивного и консервативного портфелей. В состав портфеля среднего роста входят ации как надежных предприятий, так и молодых быстрорастущих предприятий. Такой портфель обладает достаточно высокой доходностью и средней степенью риска.
|
|
|
· Портфель дохода – ориентирован на получение текущего дохода, то есть % и дивидендных выплат, он состоит в основном из объектов инвестирования, обеспечивающих получение дохода в текущем периоде( акции, которые характеризуются умеренным ростом курсовой стоимости и высокими дивидендами, облигации и др. бумаги, отличительной чертой который так же является выплата текущих доходов.
а) Портфель регулярного дохода – формируется из высоконадежных ценных бумаг, которые приносят средний доход при минимальном уровне риска.
б) Портфель доходных бумаг – состоит из облигаций и акций, которые приносят высокий доход при среднем уровне риска.
в) Конвертируемый портфель – состоит из конвертируемых привилегированных акций и облигаций. Такой портфель может принести дополнительный доход за счет обмена привилегированных акций или облигаций на обыкновенные акии, если этому будет способствовать рыночная конъюнктура.
· Портфель роста и дохода. Формируется с целью избежания возможных потерь на рынке ценных бумаг как от падения курсовой стоимости, так и от понижения дивидендных или процентных выплат. В результате одна часть финансовых активов обеспечивает рост капитала, а другая часть – получение дохода.
3) Классификация по достигнутому соответствию целям инвестирования.
· Сбалансированный портфель – характеризуется полной реализацией целей инвестора.
· Несбалансированный портфель – характеризуется несоответствием его состава поставленным целям формирования портфеля. Разновидностью несбалансированного портфеля является разбалансированный портфель, который представляет собой ранее сбалансированный портфель, уже не удовлетворяющий инвестора в связи с существенным изменением внешних условий инвестиционной деятельности или внутренних факторов.
Дата добавления: 2018-02-15; просмотров: 433; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!