Фармацевтика: компании стремятся к росту
В фармацевтической промышленности прошлый год также ознаменовался активизацией M&A. Количество сделок выросло на 20% (1808 сделок). Самое крупное поглощение отрасли — Sanofi-Synthelabo/Aventis — вторая по величине сделка после слияния компаний Pfizer и Pharmacia в 2002 г. В результате сделки Sanofi/Aventis объединенная компания стала третей по величине мировой фармацевтической фирмой после Pfizer и GSK (с целью урегулирования претензий антимонопольных органов компании отделили некоторые части своего бизнеса).
В секторе производства медицинского оборудования также ожидалась крупная сделка — Johnson & Johnson/Guidant ($26 млрд.), которая до сих пор не завершена из-за отказа покупателя. Положительной тенденцией в отрасли является увеличение числа мегасделок с 10 в 2003 г. до 25 в 2004 г. В 2003 году крупные фармацевтические компании осуществляли M&A с целью усиления несколько ослабившегося исследовательского направления деятельности, поэтому объектами поглощения в 9 случаях из 10 самых крупных сделок были биотехнологические компании.
В данное время наблюдается тенденция к консолидации на фармацевтическом рынке Японии. В результате сделки Yamanouchi/Fujisawa ($8 млрд.) была создана новая компания Astellas, занявшая второе место на японском рынке и способная расширять деятельность в США и ЕС. Данная сделка демонстрирует, что японские компании пытаются защититься от вышедших на их рынок западных компаний, таких как Pfizer и Novartis, путем укрупнения национальных игроков.
|
|
|
В 2004 г. улучшились возможности для привлечения капитала для фармацевтических фирм. Например, объемы первичного выпуска акций (IPO) достигли $7,2 млрд. — самый высокий уровень с 2000 г. Значительным остается участие инвестфондов в фармацевтическом секторе. Среди крупных сделок, осуществленных фондами прямого частного финансирования (private equity funds), — покупка компаний Warner Chilcott, Triton, а также лабораторного отделения VWR Int., принадлежавшего компании Merck.
Энергетический сектор: смена стратегии консолидации
В 2004 г. совокупная стоимость сделок M&A между компаниями энергетического сектора составила $123,1 млрд. Наиболее крупной сделкой стала Exelon Corporation/PSEG ($26 млрд.). Основной характеристикой возобновившейся M&A-деятельности компаний энергетического сектора является изменение стратегии консолидации. Суть ее — в переходе от глобализации деятельности, характерной концу 1990-х гг., к ее регионализации, а также в усилении позиций на внутреннем рынке (PriceWaterhouseCoopers, «Global Energy, Untilities and Mining — Power Deals», 2004. Annual Review). Семикратное увеличение годовых объемов сделок среди компаний газового сектора (до $25,5 млрд.) свидетельствует о том, что компании стремятся переместить активы в газовую отрасль, ценность которой будет повышаться. Наиболее высокие темпы роста M&A в энергетическом секторе отмечались в США и ЕС. При этом целью компаний Европейского Союза было усиление их текущих стратегий, а компании из США стремились к реструктуризации своих балансов.
|
|
|
Инвестиционные фонды стимулируют рост M&A
Нынешний период возобновления M&A отличается ростом активности инвестиционных фондов, доля которых в совокупной стоимости сделок выросла с 2,5% в 2000 г. до 11% в 2004 г. Только в прошлом году фонды заключили 1239 сделок M&A во всем мире общей стоимостью $162 млрд. На развитых финансовых рынках, например в Великобритании, на них приходится до четверти всех заключенных сделок. На развивающихся рынках Азии активизация деятельности инвестфондов только ожидается. Тенденция продолжилась и в 2005 г., когда сделки M&A стали для венчурных фондов прибыльным способом выхода из предприятия. Так, в первом квартале нынешнего года стоимость сделки M&A при участии венчурных фондов в среднем достигала $60 млн. (по данным Venture One). Инвестиционные и венчурные фонды и в дальнейшем будут стимулировать рост M&A, так как относительно высокая стоимость акций и облигаций позволяет инвесторам, в частности институциональным, тратить значительные суммы на инвестиции. В данное время частные инвесторы помещают деньги в такие инвестфонды, как Silver Lake Partners, Kohlberg Kravis Roberts, The Blackstone Group. А те в свою очередь имеют возможность получать займы под низкие проценты и в результате располагают значительными суммами для осуществления сделок M&A.
Дата добавления: 2020-12-12; просмотров: 30; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!