Факторы, влияющие на валютный курс:
Группа 164 мастер Карпов В.А. (vk.com)
Лекции на 21.12.2020 года.
Тема: Валюта. Обменные курсы валют
Понятие валюты
Валютав широком смысле этого слова представляет собой любой товар, способный выполнять функцию денег при совершении обмена товарами на рынке внутри страны или на международном рынке.
В узком смысле валюта представляет собой денежную единицу — ключевой элемент денежной системы государства, а также региональной или мировой валютной системы: денежный знак, полноценная монета, счётная денежная единица и другие выполняющие функции денег меры стоимости, средства обращения и платежа.
Международная валютная система– совокупность международных норм, правил и методов осуществления расчетов между государствами, закрепленное, соглашением между ними.
Применение национальной валюты в международных расчетах по ее официальному курсу делает ее конвертируемой.
По степени конвертируемости различаются следующие виды валют:
· Свободно конвертируемая валюта (СКВ) – полностью выполняет роль, мировых денег, т. е. без всяких ограничений и препятствий используется во всех внешнеторговых операциях текущего и инвестиционного характера, признается всеми странами в качестве всеобщего платежного и расчетного средства между ними.
В составе СКВ – американский доллар, швейцарский франк, немецкая марка, английский фунт стерлингов, японская йена и др.
|
|
|
· Частично конвертируемая валюта. Самая распространенная форма валюты, предполагающая различные ограничения на операции с валютой. Эти ограничения, как правило, связаны с применением клиринговых (двухсторонних) расчетов, лицензированием экспорта и импорта, применением различных валютных курсов в зависимости от вида сделок, ограничением ввоза и вывоза национальной валюты, регламентацией вывоза прибыли, ввоза инвестиций и др.
· Неконвертируемая валюта. Она распространена, среди развивающихся стран и предполагает жесткие запреты и ограничения по операциям с национальной и иностранной валютой.
Конвертируемость валюты можно оценить с позиций, как населения страны, так и иностранцев.
· Внутренняя конвертируемость валюты означает ее способность обслуживать сделки по товарам и услугам внутри страны и возможность для населения обменять ее на иностранную валюту.
· Внешняя конвертируемость валюты означает возможность для иностранцев свободно обменивать национальную валюту на любую иностранную по официальному курсу.
Достижение конвертируемости национальной валюты благоприятно сказывается на торговом и платежном балансах страны, а ее стабильность заставляет национальных производителей вести международную конкурентную борьбу за счет снижения издержек и повышения качества выпускаемой продукции.
|
|
|
Валютный курс и его характеристики
Валютный курс - цена (котировка) денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны, драгоценных металлах, ценных бумагах.
Обменный валютный курс – это цена единицы иностранной валюты, выраженная в национальных деньгах, а девизный – наоборот.
Валютный курс находится под воздействием величины денежной массы и связанной с ней инфляции. В зависимости от формы регулирования валютного курса различают фиксированный и плавающий курсы.
Фиксированный валютный курс предполагает неизменность его по отношению к другим валютам. Если соотношение на рынке меняется, то Центральный банк проводит валютную интервенцию (продажу) на рынке с целью восстановления установленного твердого курса национальной валюты.
Плавающий валютный курс определяется в процессе свободного рыночного обмена под воздействием спроса и предложения.
В РФ валютный курс является плавающим с некоторыми ограничениями со стороны Центробанка и устанавливается ежедневно.
Соотношение официальных курсов валюты может быть приведено в соответствие с рыночным спросом и предложением методами девальвации и ревальвации национальной валюты.
|
|
|
Девальвация – понижение официального курса национальной валюты страны по отношению к иностранным.
Ревальвация – повышение официального курса национальной валюты по отношению к иностранным.
Купля-продажа иностранной валюты осуществляется на валютных биржах, где осуществляется в форме спотовых (прямых) или форвардных (с отсрочкой до трех месяцев) сделок. Ведущие центры валютных рынков – Нью-Йорк, Гонконг, Лондон, Токио.
Форвардный курс - курс форвардной сделки с определенным сроком погашения.
Форвардный курс - прогнозная оценка участниками рынка ситуации на некоторый срок вперед. Прогноз делается либо на базе наличных курсов, либо на базе кривой доходности.
Факторы, влияющие на валютный курс:
1. Покупательская способность денежной единицы.
2. Темп инфляции.
3. Состояние платежного баланса.
4. Деятельность валютных рынков.
5. Разница процентных ставок.
6. Скорость международных платежей.
7. Валютная политика.
8. Степень доверия к валюте.
Валютные курсы отображаются парой валют, участвующих в сделке, например GBP/USD показывает, сколько долларов США содержится в 1 английском фунте (сколько долларов США можно купить за 1 английский фунт).
|
|
|
Установление курса называется котировкой валюты.
Полная котировка включает курс покупателя и продавца, в соответствии с которым банк купит или продаст иностранную валюту, за национальную.
Разница между курсами покупки и продажи (маржа) является для банка источником дохода.
За счет него банк покрывает расходы по совершению сделки, и в какой-то степени она служит для страхования валютного риска.
Существуют два метода котировки иностранной валюты, к национальной — прямая и косвенная.
Большинство стран использует прямую котировку – при этом стоимость единицы иностранной валюты выражается в национальной денежной единице.
· 1 единица валюты = Х единиц национальной валюты
· 1 доллар = 72 рубля.
При косвенной котировке за единицу принимается национальная денежная единица, и ее курс выражается в определенном количестве иностранной валюты.
Преимущественно косвенная котировка применяется в Великобритании. Метод косвенной котировки применяют и американские банки в международной сфере для многих валют (кроме фунта стерлингов).
· 1 единица национальной валюты = Х единиц иностранной валюты
· 1 рубль = 0.013888 доллара
Различают:
- курс покупателя – в соответствии с этим курсом банк купит иностранную валюту в обмен на национальную;
- курс продавца – в соответствии с этим курсом банк продаст иностранную валюту в обмен на национальную.
- кросс-курс – если котировка двух валют проводится путем расчета через третью валюту.
По времени реализации валютных сделок различают курсы спот и курсы форвард.
Курс спот - это курс валюты, установленный на момент заключения сделки при условии обмена валютами банками - контрагентами на второй рабочий день со дня заключения сделки.
Курс форвард характеризует ожидаемую стоимость валюты через определенный период времени и представляет собой цену, по которой данная валюта продается или покупается при условии ее поставки на определенную дату в будущем.
ФОРВАРДНАЯ МАРЖА
Теоретически курс форвард может быть равен курсу спот, но на практике он всегда оказывается либо выше, либо ниже. Соответствующая разница называется форвардной маржой.
На практике валютные дилеры, как правило, работают с форвардной маржой, причем ее значения даются для курса покупки и продажи.
Так как обычно используется прямая котировка, то по значению форвардной маржи можно определить, как котируется валюта.
Если форвардная маржа для курса покупки меньше форвардной маржи для курса продажи (1-е число меньше 2-го), то в этом случае форвардную маржу называют премией и для определения курса форвард эту премию прибавляют к курсу спот (говорят, что валюта котируется с премией).
Если форвардная маржа для курса покупки больше форвардной маржи для курса продажи (1-е число больше 2-го), то в этом случае форвардную маржу называют дисконтом и для определения курса форвард дисконт вычитают из курса спот (говорят, что валюта котируется с дисконтом).
Динамика валютных курсов
Для того чтобы понять, что определяет динамику (повышение или понижение) стоимости (курса) валюты, необходимо применить метод анализа рынка, где действует конкуренция – в данном случае покупателей валюты, формирующих спрос на нее, и продавцов, осуществляющих предложение валюты.
Валютные курсы, как и цены на любой товар или актив на конкурентном рынке, определяются взаимодействием рыночного спроса на валюту и ее предложения.
Спрос на национальную валюту, например английские фунты стерлингов, будут формировать:
– зарубежные покупатели товаров, экспортируемых из Великобритании, которые нуждаются в фунтах стерлингов для оплаты экспортных поставок;
– иностранные инвесторы, которым фунты стерлингов необходимы для осуществления инвестиций в финансовые и материальные активы Великобритании;
– валютные спекулянты, рассчитывающие на то, что курс фунта стерлингов в будущем возрастет по отношению к другим валютам;
– иностранные туристы, собирающиеся посетить Великобританию;
– правительство Великобритании (в том случае, если оно стремится не допустить падения фунта стерлингов), которое будет предъявлять спрос на национальную валюту, используя на эти цели свои запасы иностранной валюты и золота.
Предложение фунтов стерлингов будут формировать:
– английские импортеры, стремящиеся реализовать фунты стерлингов, т.е. осуществить конвертацию в ту или иную валюту для оплаты заключенных сделок;
– валютные спекулянты, ожидающие, что курс фунтов стерлингов понизится по отношению к другим валютам;
– английские инвесторы, осуществляющие зарубежные инвестиции, которые будут стремиться "продать" свои фунты стерлингов;
– английские туристы, выезжающие за пределы Великобритании;
– правительство Великобритании, заинтересованное в том, чтобы не допустить чрезмерного роста курса национальной валюты.
Рассматривая взаимодействие функций спроса на валюту и ее предложения, необходимо отметить, что спрос и предложение устанавливают курс валюты только в тех пределах, которые определяются характером действующей в стране валютной системы.
Если в стране нет ограничивающего валютного контроля, то контрагенты валютных сделок будут действовать в конкурентных условиях. Валютный курс в условиях отсутствия вмешательства государства (в форме так называемых валютных интервенций центрального банка) называется плавающим. Однако с таким свободно и произвольно плавающим курсом своей валюты многие государства (в лице своих правительств) чаще всего не могут согласиться (по многим причинам, которые будут рассматриваться в последующих разделах). Тогда соответствующие валютные курсы фиксируются и удерживаются на желаемых уровнях, даже если те не соответствуют фактическим курсам равновесия.
Как правило, официальные валютные органы выбирают (устанавливают) пределы, в рамках которых курс национальной валюты свободно колеблется (плавает).
Если курс достигает верхней или нижней границы этих пределов, то официальные органы проводят валютные интервенции.
Так, в случае падения обменного курса рубля ниже допустимой отметки Центральный банк России будет вынужден (в поддержку своих заявлений о поддержании фиксированного курса) осуществить валютную интервенцию, "выбросив" на валютный рынок страны определенный объем иностранной валюты, скупая на нее "лишнюю" рублевую массу.
В том случае, если курс национальной валюты превысит допустимый предел, официальные органы страны также должны будут осуществить валютную интервенцию, однако в этом случае продавая соответствующее количество рублей в обмен на иностранную валюту (скупая иностранную валюту).
Изменение валютных курсов в экономической теории определяется (называется) по-разному в зависимости от используемого в стране валютного режима.
При системе плавающих курсов понижение цены равновесия валюты называется обесценением, а повышение – удорожанием. При системе фиксированных курсов аналогичные процессы называются соответственно девальвацией и ревальвацией.
Факторы, определяющие валютный курс
Валютный курс — цена (котировка) денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны, драгоценных металлах, ценных бумагах.
Факторы, определяющие валютный курс:
1. Покупательная способность валют.
2. Макроэкономические показатели страны (ВВП, ВНП, НД, все факторы, приводящие к изменению в доходах).
3. Конъюнктура валютного рынка.
4. Темп инфляции.
5. Состояние платежного баланса. Если состояние платежного баланса активно, можно прогнозировать увеличение курса национальной валюты, так как увеличивается экспорт и растет спрос на национальную валюту со стороны должников.
6. Разница процентных ставок в различных странах. Чтобы соотнести процентные ставки с валютными курсами, мы должны сначала соотнести процентные ставки с инфляцией. Если в двух странах инфляция на одном уровне, но процентная ставка в одной из них выше, инвесторы пойдут туда.
7. Степень использования определенной валюты в региональных и международных расчетах.
8. Ускорение или задержка международных платежей. При укреплении национальной валюты импортеры стремятся к задержке платежей в иностранной валюте, и наоборот.
9. Валютная политика. Соотношение рыночного и государственного регулирования валютного курса: если нет государственного регулирования, можно прогнозировать резкие колебания курса. Государственное регулирование может быть направлено как на повышение, так и на понижение валютного курса, в зависимости от потребностей и задач экономической политики.
10. Состояние рынка ценных бумаг. Увеличение активности на национальном фондовом рынке ведет к увеличению валютного курса.
11. Состояние государственного бюджета. В долгосрочном периоде дефицит государственного бюджета ведет к снижению валютного курса. В краткосрочном периоде динамика валютного курса зависит от решения по погашению дефицита: если погашение идет за счет эмиссии денег, то валютный курс снижается, если - за счет выпуска ГКО, то валютный курс повышается.
12. Государственное, макрорегулирование экономики: валютные интервенции, торговая политика, инструменты валютного регулирования, финансовая и денежно-кредитная политика.
13. Международные факторы (например, цены на нефть).
14. Деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции. Если курс какой-либо валюты падает, фирмы и банки заблаговременно продают ее на более устойчивые валюты, что еще больше ухудшает ситуацию для падающей валюты.
15. Степень доверия к валюте на национальном и мировом рынке. Она определяется состоянием экономики и политической обстановки в стране. Иногда даже ожидание официальной публикации торгового или платежного баланса или результатов выборов, состояние здоровья первых лиц государства может изменить курс той или иной валюты.
16. Конъюнктурные факторы (войны, стихийные бедствия, слухи, изменения вкусов потребителей и т. д.).
Валютная политика, ее цели и инструменты.
Валютная политика - совокупность мероприятий, проводимых в рамках национальной экономики и вне ее и направленных на обеспечение экономического роста, поддержание равновесия платежного баланса, снижение безработицы и инфляции. Это достигается путем воздействия на национальную валюту, валютный курс и валютные операции.
ЦБ реализует валютную политику. Цели ВП:
1. УКРЕПЛЕНИЕ НАЦИОНАЛЬНОЙ ДЕНЕЖНОЙ ЕДИНИЦЫ И ДЕДОЛАРИЗАЦИИ экономики
2. Формирование и накопление валютных резервов
3. Обслуживание гос. обязательств по внешним долгам
4. Регулирование движения иностранного капитала
5. Регулирование движения отечественного капитала
Для реализации целей ВП ЦБ использует следующие инструменты:
1.Валютные интервенции – массированное воздействие ЦБ на валютный рынок путем купли-продажи крупных партий иностранной валюты. Применяется для поддержания курсовой стабильности.
2. Валютная организация - постоянно действующие правила, которые законодательно ограничивают следующие операции с иностранной валютой:
• Порядок ввоза и вывоза, иностранной или нац. Валюты
• Суммы и сроки осуществления валютных переводов
• Купля-продажа иностранной валюты резидентами
3. Управление валютными резервами.
Дата добавления: 2021-01-21; просмотров: 121; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!