Критерии эффективности инвестиционного проекта.
3.2.1. Рентабельность проекта- Rn
, Rn > 1,
где Pt - результаты от реализации проекта в год t;
Kt - затраты на реализацию проекта в год t;
at - коэффициент дисконтирования.
3.2.2. Срок возврата инвестиций – Тс
Тс — это период времени, при котором приведенные результаты от реализации проекта равны приведенным затратам.
3.2.3.Чистая реальная ценность проекта - ЧРЦ
(чистая текущая стоимость NPV )
, ЧРЦ > 0
3.2.4. Внутренняя норма доходности - ВНД ( IRR )
ВНД - дисконтная ставка, при которой ЧРЦ проекта равна 0.
Если ВНД больше или равна процентной ставке дисконта, то инвестиции целесообразны.
Пример
Выбрать наиболее эффективный инвестиционный проект из приведенных ниже в табл. 2.
Исходные данные для расчета
Таблица 2.
| Показатели | Проект А (млн. руб.) | Проект В (млн. руб.) |
| 1. Инвестиции | 60 | 65 |
| 2. Результаты по годам | ||
| 1 –год | 27 | 40 |
| 2 – год | 20 | 35 |
| 3 – год | 12 | 10 |
| 4 –год | 9 | 5 |
| 5 -год, | 7 | 0 |
| Итого | 75 | 90 |
Решение
Определяем стоимость результатов проектов после дисконтирования, то есть приводим будущую стоимость к расчетному году. За расчетный год принимаем 0 -год. Ставка дисконтирования равна 0,1.
Проект А.
Абсолютная сумма результатов за 5 лет равна 75 млн. руб.
Суммарные приведенные результаты за 5 лет равны
Проект В.
Абсолютная сумма результатов за 5 лет равна 90 млн. руб.
|
|
|
Суммарные приведенные результаты за 5 лет равны
Определяем показатели эффективности проектов.
· рентабельность проектов -Rn :
Проект А
.
Проект В
.
· срок возврата инвестиций - Тс
Проект А
Складываем последовательно результаты и сопоставляем их с инвестициями. Сумма результатов за 5 лет - 60,54 больше чем 60, следовательно, срок возврата инвестиций от 4 до 5 лет, а точнее
Тс = 4 +(60 - ( 24,5 + 16,5+ 9,02 + 6,15))/4,37 = 4,88 года.
Проект В
Аналогично. Складываем последовательно результаты и сопоставляем их с инвестициями. Сумма результатов за 2 года - 65, 26. Следовательно, срок возврата инвестиций от 1 до 2 лет, а точнее
Тс = 1 + (65-36,36)/28,9 = 1,99 года
Вывод. Значения рентабельности проектов и срока возврата инвестиций свидетельствует о том, что оба проекта могут быть рассмотрены.
· чистая реальная ценность проекта – ЧРЦ
Проект А.
ЧРЦ определяется как разница между приведенные результатами и затратами. ЧРЦ = 60,54 - 60 = 0,54 млн. руб.
Проект В
ЧРЦ = 76,18 -65= 11,18 млн. руб.
· внутренняя норма доходности (ВНД) определяется графически
Проект А.
ЧРЦ при г = 0,1 равна 0,54 млн. руб.
|
|
|
Приведенные результаты равны:
ЧРЦ=75 - 60=15 млн. руб.
ЧРЦ при г = 0 равна 15 млн. руб.
Аналогично определяется ВНД для проекта В.
ВНД для проекта В равна 0,21.
Ответ.Оба проекта могут быть рассмотрены, так как все критерии эффективности удовлетворяют, предъявляемым к ним требованиям:
Rn > 1, Тс меньше 5 лет, ЧРЦ > 0, ВНД > 0,1. Однако лучшим проектом является проект В, так как его ЧРЦ и ВНД больше.
Задание №4
Вопросы-тесты
Дата добавления: 2021-01-20; просмотров: 64; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!