Методы финансирования инвестиционных проектов
Капитальные вложения и источники их финансирования
Капитальные вложения – это затраты на возведение и приобретение новых и реконструкцию действующих основных фондов.
Капитальные вложения группируются по различным признакам:
1) по видам:
· строительно-монтажные работы;
· приобретение транспортных средств и оборудования, инвентаря, инструментов и других основных средств;
· прочие капитальные работы и затраты.
2) по назначению:
· производственные;
· непроизводственные.
3) по сметной стоимости:
· в пределах установленного лимита;
· сверхлимитные;
· нижелимитные.
4) по порядку финансирования:
· бюджетные;
· внебюджетные.
Капитальные вложения финансируются за счет следующих источников:
· собственных финансовых ресурсов организации (прибыль, амортизационные отчисления);
· заемных финансовых ресурсов (банковских и бюджетных кредитов, облигационных займов);
· привлеченных финансовых средств (от продажи акций, паевые и другие взносы граждан и юридических лиц);
· государственных бюджетных ассигнований;
· иностранных инвестиций.
Понятие инвестиций и их виды
Инвестиции – это вложения капитала с целью получения прибыли или иного полезного эффекта.
Инвестиционная деятельность – это вложений инвестиций и совокупность практических действий по реализации инвестиций.
Объектами инвестиционной деятельности в РФ являются:
|
|
|
· вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды, и оборотные средства во всех отраслях народного хозяйства;
· ценные бумаги;
· целевые денежные вклады;
· научно-техническая продукция и другие объекты собственности;
· имущественные права и права на интеллектуальную собственность.
Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители работ, поставщики, пользователи объектов инвестиционной деятельности.
Инвестиции делятся на 2 вида:
1. чистые, представляющие собой вложение капитала, направленные на расширение и поддержание основных фондов;
2. трансфертные, представляющие собой затраты денежных средств, ведущие к смене собственника. К ним относятся покупка акций, мэрджер (поглощение одной фирмы другой).
Кроме того, инвестиции могут классифицироваться по следующим признакам:
1. по организационным формам:
· инвестиционный проект (одна форма инвестиций);
· инвестиционный портфель (различные формы инвестиций одного инвестора)
2. по объектам инвестиций:
· долгосрочные реальные инвестиции (в основные фонды, НМА);
· краткосрочные инвестиции (в оборотные средства);
· финансовые инвестиции (в ценные бумаги, банковские депозиты)
|
|
|
3. по формам собственности на инвестиционные ресурсы:
· частные инвестиции;
· государственные инвестиции;
· иностранные инвестиции;
· совместные инвестиции.
4. по характеру участия в инвестировании:
· прямые инвестиции (инвестор участвует в выборе объекта);
· непрямые инвестиции (наличие посредника)
Основным правовым документом, регулирующим производственно-хозяйственные и другие отношения субъектов инвестиционной деятельности, является договор между ними.
Незавершенные объекты инвестиционной деятельности являются долевой собственностью субъектов инвестиционного процесса до момента приемки и оплаты инвестором (заказчиком) выполненных работ и услуг. В случае отказа инвестора (заказчика) от дальнейшего инвестирования проекта он обязан компенсировать затраты другим его участникам, если иное не предусмотрено договором.
Инвестиционная политика государства
Инвестиционная политика формируется правительством и отражается в федеральной инвестиционной программе и бюджете.
Правительством принята Комплексная программа стимулирования отечественных и иностранных инвестиций в экономику РФ.
|
|
|
Государственное регулирование инвестиционной деятельности, направленное на экономическое и социальное развитие страны, осуществляется:
· в соответствии с государственными инвестиционными программами;
· прямым управлением государственными инвестициями;
· введением системы налогов с дифференцированием налоговых ставок и льгот;
· предоставлением финансовой помощи из федерального бюджета в форме субсидий и бюджетных ссуд на развитие отдельных территорий, отраслей, производств;
· проведением взвешенной амортизационной, кредитной и ценовой политики;
· действующими на территории РФ правилами пользования землей, ее недрами и другими природными ресурсами;
· антимонопольными мерами, приватизацией объектов федеральной и муниципальной собственности.
Привлечение иностранных инвестиций в отечественную экономику сталкивается с рядом проблем, обусловленных низким финансовым международным рейтингом, связанным со значительной политической, экономической и законодательной нестабильностью инвестиционной деятельности в стране. В настоящее время доля иностранных инвестиций в общем объеме составляет не более 1,8 %.
Методы финансирования инвестиционных проектов
|
|
|
Существуют различные методы финансирования инвестиционных проектов и программ:
· самофинансирование;
· акционирование;
· кредитное финансирование;
· финансовый лизинг;
· комбинированное (смешанное) финансирование;
· проектное (спонсорское) финансирование крупных объектов.
Однако, вкладывая средства, любой инвестор желает получить эффект от вложений.
Наиболее применяемые методы оценки инвестиционных проектов основаны на дисконтировании денежных потоков. К ним относятся:
1. метод определения чистой текущей стоимости – основан на определении чистой текущей стоимости, на которую доход фирмы может прирасти в результате реализации инвестиционного проекта.
,
где Pn - денежные поступления, генерируемые проектом в году n;
I0 – величина первоначальной инвестиции;
r – коэффициент дисконтирования.
Если NPV>0 , проект принимается, т.к. благосостояние владельцев компании увеличится;
NPV=0 , любое решение, т.к. благосостояние владельцев компании не изменится, но в случае принятия решения объемы производства возрастут, т.е. компания увеличится в масштабах;
NPV<0 , проект следует отвергнуть, т.к. владельцы компании понесут убыток.
2. метод расчета рентабельности инвестиций – позволяет определить, в какой мере возрастут доходы фирмы в расчете на 1 рубль инвестиций.
,
если PI >1 , проект принимается;
PI =1 , любое решение;
PI <1 , проект следует отвергнуть.
3. метод расчета внутренней нормы прибыли – показывает уровень окупаемости средств, направленных на цели инвестирования.
, при котором NPV=0 ,
если IRR > Цена капитала, проект принимается;
IRR = Цена капитала, любое решение;
IRR < Цена капитала, проект следует отвергнуть.
Также оценить экономическую привлекательность инвестиций можно, рассчитав период окупаемости инвестиций:
, при котором 
Он показывает число базовых периодов, за которое исходная инвестиция будет полностью возмещена за счет генерируемых проектом притоков денежных средств.
Дата добавления: 2020-11-15; просмотров: 46; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!