Экспертные методы оценки рисков
Таблица 5
Эмпирическая шкала воздействия риска на основе коэффициента вариации
| №п/п | Коэффициент вариации | Характеристика риска |
| 1 | 0,1 | Слабый |
| 2 | От 0,1 до 0,25 | Умеренный |
| 3 | Свыше 0,25 | Высокий |
| 4 | По 0,25 | Приемлемый |
| 5 | От 0,25 до 0,5 | Допустимый |
| 6 | От 0,5 до 0,75 | Критический |
| 7 | Свыше 0,75 | Катастрофический |
Экономико-статистический метод зачастую применяется наряду с контент-анализом.
Концепция рисковой стоимости Value at Risk (VaR)
В 90-е годы прошлого века теория и практика управления портфелем обогатилась концепцией VaR (Value at Risk). На русский язык VaR можно перевести как стоимость (портфеля), которой рискует инвестор. Появление методики VaR объясняется тем, что во многих случаях дисперсия не может рассматриваться как подходящий показатель измерения риска портфеля.
Рисковая стоимость (VaR) отражает максимально возможные убыткиот изменения стоимости финансового инструмента, портфеля активов, компании и т. д., которое может произойти за данный период времени с заданной вероятностью его появления.
Например, когда говорят, что рисковая стоимость на 1 дн. составляет 100 тыс. дол. США с доверительным интервалом 95 % (или вероятностью по-терь 5 %), это означает, что потери в течение одного дня, превышающие 100 тыс. дол., могут произойти не более чем в 5 % случаев.
Идея метода VaR заключается в определении верхней оценки капитала, который может быть потерян в результате неблагоприятного стечения обстоятельств. Вероятность катастрофического воздействия риска в подобных случаях минимальна, поэтому, как правило, устанавливают определенную максимальную величину потерь капитала и соответствующий ей уровень вероятности. В большинстве случаев вероятность принимается в интервале от 0,01 до 0,1.
|
|
|
Value-at-Risk рассчитывается тремя методами:
Вариация/ ковариация (или корреляция или параметрический метод);
Историческое моделирование (дельта нормальный метод, «ручной рассчет»);
Расчет при помощи метода Монте–Карло.
31
Остановимся более подробно на параметрическом методе. Модель называется параметрической, если нам известна функция распределения случайной величины и параметры ее распределения. В параметрической модели VaR предполагается, что доходность финансовых активов следует определенному виду вероятностного распределения, обычно нормального. Используя прошлые данные статистики, определяют ожидаемые значения доходностей, дисперсий и ковариаций доходностей активов. На их основе рассчитывают VaR портфеля для заданного уровня доверительной вероятности по следующей формуле:
|
|
|
,
где к — коэффициент выбранного доверительного уровня; 
- стандартное отклонение доходности для одного дня;
У — заданный объем актива в стоимостном выражении.
Наиболее часто на практике применяются следующие уровни и коэффициенты:
Ø уровень 95 % — коэффициент 1,65;
Ø уровень 97,5 % — коэффициент 1,96;
Ø уровень 99 % — коэффициент 2,33.
Рассчитанное значение VaR будет характеризовать то, что с заданной вероятностью изменение величины изучаемого актива при установленном объеме вложений У не приведет к убыткам большим, чем величина VaR (превышающим VaR).
Экспертные методы оценки рисков
Метод экспертных оценок основан на обобщении мнения специалистов-экспертов о вероятностях риска. Интуитивные характеристики, основанные на знаниях и опыте эксперта, дают в ряде случаев достаточно точные оценки. Экспертные методы позволяют быстро и без больших временных и трудовых затрат получить информацию, необходимую для выработки управленческого решения.
Метод экспертных оценок применяется в случаях, когда:
Ø длина исходных динамических рядов недостаточна для оценивания с использованием экономико-статистических методов;
|
|
|
Ø связь между исследуемыми явлениями носит качественный характер и не может быть выражена с помощью традиционных количественных измерителей;
Ø входная информация неполная и невозможно предсказать влияние всех факторов;
Ø возникли экстремальные ситуации, когда требуется принятие быстрых решений.
Суть экспертных методов заключается в организованном сборе суждений и предположений экспертов с последующей обработкой полученных ответов и формированием результатов.
32
Существует масса методов получения экспертных оценок. В одних с каждым экспертом работают отдельно, он даже не знает, кто еще является экспертом, а потому высказывает свое мнение независимо от авторитетов.
В других - экспертов собирают вместе, при этом эксперты обсуждают проблему друг с другом, учатся друг у друга, и неверные мнения отбрасываются. В одних методах число экспертов фиксировано, в других - число экспертов растет в процессе проведения экспертизы.
Среди наиболее распространенных методов получения экспертных оценок можно выделить:
1) метод "Дельфи";
2) метод "снежного кома"; З) метод "дерева целей";
|
|
|
4) метод "комиссий круглого стола";
5) метод эвристического прогнозирования;
6) матричный метод.
В качестве основного недостатка данной группы методов можно назвать фактор субъективности.
Дата добавления: 2020-04-25; просмотров: 144; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!