ОПРЕДЕЛЕНИЕ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОЕКТА
Эффективность проекта характеризуется системой показателей, отражающих соотношение затрат и результатов проекта с учетом фактора времени.
Основой для расчета показателей эффективности является инвестиций в проект (I0) и кэш фло ( CFt ) – разность между притоком и оттоком денежных средств от операционной деятельности в каждом периоде осуществления проекта.
Для оценки эффективности инвестиционного проекта в работе используются показатели, учитывающие фактор времени. Данные показатели основаны на концепции о временной стоимости денег – одна и та же сумма денег в разные периоды времени имеет разную стоимость; эта стоимость в настоящее время всегда выше, чем в любом будущем периоде, так как вложенные сегодня деньги способны генерировать доход.
Таким образом, все разновременные денежные потоки по годам реализации проекта необходимо привести к одному (сегодняшнему) моменту времени по стоимости, то есть осуществить их дисконтирование.
Основным показателем, используемым в процессе дисконтирования является ставка дисконтирования или норма дисконта Е и период приведения t.
Таким образом, необходимо рассчитать 4 основных показателя экономической эффективности проекта:
1. Чистая приведенная стоимость (NPV):
где I0 – инвестиции в проект (п. 9 табл. 4);
CFt – денежный поток периода t (п. 7 табл. 4);
Е – ставка дисконтирования;
t – период приведения;
|
|
|
Т – срок проекта (11 лет).
2. Дисконтированный срок окупаемости (DPP) – период приведения при котором накопленный дисконтированный денежный поток становится равным нулю.
Удобнее всего расчет дисконтированного срока окупаемости представить в таблице 5:
Таблица 5
Расчет денежного потока нарастающим итогом
| Период | 0 | 1 | 2 | … | T |
| Денежный поток | -I0 | CF1 | CF2 | … | CFT |
| Денежный поток нарастающим итогом | -I0 | -I0 + CF1 | -I0 + CF1 + CF2 | … | 
|
По результатам расчетов строится график окупаемости:
|
Рис. 1. График окупаемости проекта (пример)
3. Внутренняя норма доходности (IRR) – ставка дисконтирования (Е) при которой NPV проекта равен нулю, является решением уравнения:
Так как решение данного уравнения достаточно сложная процедура, в расчетах можно использовать следующий алгоритм:
1. Находится методом подбора 2х целых значения ставок дисконтирования (Е1 и Е2) при которых соответственно NPV1>0 и NPV2<0, так что E1 < IRR < E2.
2. Определяется точное значение IRR по формуле:
4. Индекс рентабельности инвестиций (PI):
По результатам расчетов необходимо проанализировать каждый показатель эффективности, дать его описание, сделать заключение о привлекательности проекта для реализации на основе данных показателей.
|
|
|
Дата добавления: 2019-11-25; просмотров: 148; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!