Ранжирование предприятий по их доле выбросов в ОС
При группировке вначале выделяется предприятие П1, имеющее наименьшую сумму рангов.
Поскольку для этого предприятия условие недоминируемости выполняется по отношению к предприятиям П5, П7, П8, П9, П10, то все эти предприятия включаются в одну группу и в дальнейшем не рассматриваются.
Из оставшегося подмножества предприятий выделяется П2, также обладающее наименьшей суммой рангов среди оставшихся предприятий. Отношения недоминируемости выполняются только между ним и предприятием П11, и они также объединяются в одну группу.
Аналогичным образом определяем третью группу в составе предприятий П3 и П4. В четвертую группу входит только одно предприятие П6.
В результате имеем следующую последовательность групп:
П1, П5, П7, П8, П9, П10>П2, П11>П3, П4>П6.
На основе этой последовательности можно установить, какие предприятия являются неблагополучными с точки зрения охраны атмосферного воздуха. Так, в первую группу попали предприятия, где имеется тенденция к заметному росту выбросов и (или) большая величина доли выбросов в общем объеме по городу.
Очевидно, что именно эти предприятия должны быть первоочередными объектами внимания со стороны природоохранных органов. Ко второй группе относятся предприятия со значительной долей выбросов, но наметившейся тенденцией их стабилизации (П2), либо предприятия с малым объемом выбросов и низким темпом их роста (П11).
В третью и четвертую группы вошли предприятия с заметной тенденцией к снижению выбросов (П3, П4, П6) и низкой долей выбросов в общей долей по городу.
|
|
|
Такая «сортировка» предприятий позволяет более рационально организовать работу органов охраны природы, в особенности комплексные проверки [2].
Определение чистого дисконтированного дохода – ЧДД (NPV) при реализации экологических инвестиционных проектов.
Чистый дисконтированный доход – показатель, позволяющий оценить инвестиционную привлекательность проекта. Основываясь на величине чистого дисконтированного дохода, инвестор может понять, насколько обоснованными являются его первоначальные капиталовложения с учетом запланированного уровня доходности проекта, не дожидаясь его завершения [5].
В общем порядке величина чистого дисконтированного дохода определяется как сумма всех дисконтированных значений потоков будущих платежей, приведенных к сегодняшнему дню, и определяется следующим образом:
NPV = – IC + Ʃ CFt/ (1 + r)ᵗ,
где:
NPV – величина чистого дисконтированного дохода;
IC – первоначальные инвестиции;
CFt – потоки денежных средств в конкретный период срока окупаемости проекта, которые представляют собой суммы притоков и оттоков денежных средств в каждом конкретном периоде t (t = 1...n);
|
|
|
r – ставка дисконтирования.
В зависимости от значения данного показателя инвестор оценивает привлекательность проекта. В случае если:
1. NPV > 0, то инвестиционный проект выгоден, инвестор получит прибыль;
2. NPV = 0, то проект не принесет ни прибыли, ни убытка;
3. NPV < 0, проект невыгоден и сулит инвестору убытки.
Учет инфляции при расчете чистого дисконтированного дохода
В связи с тем, что в некоторых ситуациях инфляционные колебания невозможно нивелировать на практике, возникает вопрос о том, каким образом отразить влияние инфляции на показатель чистого дисконтированного дохода. Наиболее распространенным решением данной проблемы является корректировка дисконта на прогнозируемый уровень инфляции [6].
При этом процентная ставка будет рассчитываться следующим образом:
R = (1 + r) × J,
где:
R – дисконтная ставка с учетом инфляции;
r – дисконт;
J – уровень инфляции.
Таким образом, чем выше уровень инфляции, прогнозируемый на время реализации проекта, тем ниже должна быть доходность проекта, чтобы после дисконтирования проект не стал убыточным.
Чистый дисконтированный доход: пример расчета
|
|
|
Предположим, что инвестор хочет модернизировать систему автоматизации производственного процесса. Предполагается, что сумма затрат на перевооружение конвейера составит 50 000,00 руб. При этом планируется увеличение объемов производства за счет нового оборудования, как следствие – увеличение объемов продаж в течение ближайших 5 лет. Приток денежных средств за 1-й год составит 45 000,00 руб., за 2-й год – 40 000,00 руб., за 3-й год – 35 000,00 руб., за 4-й год – 30 000,00 руб., за 5-й год – 25 000,00 руб. Необходимая норма прибыли – 10%. Расчет приведенной стоимости проекта представлен в таблице [7].
Пример
Таблица 2
Расчет приведенной стоимости проекта
| Период (t),год | Денежный поток (CF) | Дисконт (r) | Чистая приведенная стоимость (CFt) |
| 0 | –50 000,00 | 10% | –50 000,00 |
| 1 | 45 000,00 | 10% | 40 909,09 |
| 2 | 40 000,00 | 10% | 33 057,85 |
| 3 | 35 000,00 | 10% | 26 296,02 |
| 4 | 30 000,00 | 10% | 20 490,40 |
| 5 | 25 000,00 | 10% | 15 523,03 |
|
|
|
|
|
| Чистый дисконтированный доход (NPV)м | 86 276,40 | ||
Исходя из того, что показатель NPV положительный, можно сделать вывод о том, что данный проект рентабелен.
Однако ситуация изменится в худшую сторону, если предположить, что инфляция на протяжении всех 5 лет будет держаться на уровне 8%.
|
|
|
| Период (t),год | Денежный поток (CF) | Дисконт (r) | Уровень инфляции, (J) | Чистая приведенная стоимость (CFt) c учетом инфляции |
| 0 | –50 000,00 | 10% | 8% | –46 296,30 |
| 1 | 45 000,00 | 10% | 8% | 34 435,26 |
| 2 | 40 000,00 | 10% | 8% | 25 296,79 |
| 3 | 35 000,00 | 10% | 8% | 18 293,14 |
| 4 | 30 000,00 | 10% | 8% | 12 958,54 |
| 5 | 25 000,00 | 10% | 8% | 8 924,61 |
|
|
|
|
|
|
| Чистый дисконтированный доход (NPV) | 53 612,05 | |||
В целом чистый дисконтированный доход остался в пределах положительных значений, значит, проект все также принесет инвесторам прибыль. Однако по сравнению с первым вариантом, где инфляция не была учтена, отдача от первоначальных вложений с учетом дисконтированной стоимости поступлений от продажи новой продукции стала значительно ниже.
Итоги
Принимая решение о выгодном вложении денежных средств, высвобожденных из делового оборота, инвестор должен сделать выбор в пользу наиболее доходного проекта. На основании расчета чистого дисконтированного дохода сравнивать несколько вариантов с разными сроками окупаемости становится удобнее [7].
Задача
Дисконтированный денежный поток = Денежный поток * Коэффициент дисконтирования
Дисконтированные инвестиции = Инвестиции * Коэффициент дисконтирования
Чистый дисконтированный доход = Дисконтированный денежный поток - Дисконтированные инвестиции
Срок окупаемости =1+(2-1)*(75 /(75 +(107,86 ))) = 1,41015
Индекс доходности = Чистый дисконтированный доход / Дисконтированные инвестиции = 1259,43/216,9 =5,806501
|
| 1 год | 2 год | 3 год | 4 год | Всего | |||
| Инвестиции | 75 | 75 | 0 | 0 | 150 | |||
| Денежный поток | 0 | 280 | 300 | 350 | 930 | |||
| Коэффициент дисконтирования | 1 | 0,892 | 0,797 | 0,711 | - | |||
| Дисконтированный денежный поток | 0 | 249,76 | 488,86 | 737,71 | 1476,33 | |||
| Дисконтированные инвестиции | 75 | 141,9 | 0 | 0 | 216,9 | |||
| Чистый дисконтированный доход | -75 | 107,86 | 488,86 | 737,71 | 1259,43 | |||
| Чистый дисконтиров.доход | ЧДД | 1259,43 | ||||||
| Срок окупаемости | PP | 1,41015 | ||||||
| Индекс доходности | PI | 5,806501 | ||||||
Дата добавления: 2019-09-13; просмотров: 349; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!