Где ЗК – заемный капитал, тыс. руб.
СК – собственный капитал, тыс. руб.
На 01.01.99 4367:10554 = 0,41
На 01.01.00 4910: 6933 = 0,71
Смысловое значение двух показателей (коэффициента автономии и соотношения заемных и собственных средств) очень близко. Практически для оценки финансовой деятельности можно пользоваться одним из них (любым) (приложение 5).
Расчетные значения коэффициента соотношения заемных и собственных средств отражают растущую зависимость ОАО «ВЭР» от внешних кредиторов.
Однако, более четко степень зависимости предприятия от заемных средств выражается в коэффициентном соотношении заемных и собственных средств. Он показывает, каких средств у предприятия больше – заемных или собственных.
Следующим показателем, характеризующим состояние собственных оборотных средств, является показатель маневренности собственного капитала (Км) (приложение 5).
Км = СОС: СК,
Где СОС – собственные оборотные средства, тыс. руб.
На 01.01.99 10554 – 9401: 10554 = 0,11
На 01.01.00 6933 – 5569: 6933 = 0,2
Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Обеспечение собственных текущих активов собственным капиталам является гарантией устойчивой кредитной политики. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние.
На искомом предприятии в начале года коэффициент равнялся 0,11 и к концу года возрос до уровня 0,2 (приложение 5).
|
|
|
Очень высоким показателем финансовой устойчивости является коэффициент реальной стоимости имущества (он называется еще коэффициентом реальной стоимости основных и материальных оборотных средств в имуществе предприятия). Он определяет, какую долю в стоимости имущества составляют средства производства. Наиболее интересен этот коэффициент для предприятий, производящих продукцию. Коэффициент рассчитывается делением суммарной величины основных средств (по остаточной стоимости), производственных запасов, незавершенного производства и малоценных и быстроизнашивающихся предметов (по остаточной стоимости) на стоимости активов предприятия (валюту баланса).
Кр.с.к. = Реальные активы, тыс. руб.: Общая сумма капитала, тыс. руб.
На начало года (9217 + 783 +47): 14921 = 10047: 14921 = 0,67
На конец года (5300 + 1071 +61):11843 = 6439: 11843 = 0,54
По существу, этот коэффициент определяет уровень производственного капитала предприятия, обеспеченность производственного процесса средствами производства. Он очень важен, если данное предприятие предполагает установить договорные отношения с новыми партнерами-поставщиками или покупателями. Коэффициент реальной стоимости имущества у таких поставщиков и покупателей поможет предприятию создать представление об их производственном потенциале и целесообразности заключения договоров с ними с этой точки зрения.
|
|
|
На основе данных хозяйственной практики нормальным считается ограничение, когда реальная стоимость имущества составляет более 35 общей стоимости активов. В нашем случае уровень производственного потенциала достаточно высок (0,67 на начало года) и к концу года он снизился на уровень, равного 0,54. Отчасти это можно объяснить уменьшением стоимости реальных активов на 36%.
Сводный анализ показателей финансовой устойчивости ОАО «ВЭР» представлен в приложении 6.
Одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия являются изменение или недостаток источников средств для формирования запасов (материальных оборотных фондов).
Обычно выделяют четыре типа финансовой устойчивости:
1. Абсолютная устойчивость финансового состояния, когда запасы и затраты меньше суммы собственного оборотного капитала и кредитов банка под товарно-материальные ценности (краткосрочные заемные средства – КЗС):
З< СОС + КЗС,
где З – запасы, тыс. руб.
|
|
|
СОС – собственные оборотные средства, тыс. руб.
При этом, для коэффициента обеспеченности запасов и затрат источниками средств (Ка) должно выполняться следующим условием:
Ка = (СОС + КЗС): 3 > 1
2. Нормальная устойчивость, при которой гарантируется платежеспособность предприятия, если:
З = СОС + КЗС
При Ки = (СОС +КЗС):3 = 1
3. Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность сохранения равновесия платежных средств и платежных обязательств путем привлечения временно свободных источников средств (Ивр) в оборот предприятия (резервного фонда, накопления и потребления), кредитов банка на временное пополнение оборотных средств и др.
З = СОС + КЗС + Ивр,
При Кн = (СОС + КЗС + Ивр): З = 1
4. Кризисное финансовое состояние (предприятие находится на грани банкротства), при котором:
З > СОС + КЗС + Ивр,
При Кк = СОС + КЗС + Ивр: З = 1
Равновесие платежного баланса в данной ситуации обеспечивается за счет просроченных платежей по оплате труда, ссудам банка, поставщикам, бюджету и т.д.
В нашем случае, для ОАО «ВЭР» характерна именно эта ситуация, так как и на начало и конец года данное неравенство соблюдается:
|
|
|
2607 > 1151
2267 > 1364
Таким образом, на основе всех выше приведенных расчетов можно сделать вывод о том, что ОАО «ВЭР» является абсолютно финансово неустойчивым предприятием и находится на грани банкротства.
2.5 Анализ деловой активности предприятия
Наиболее распространенным является коэффициент оборачиваемости активов (табл. 2.2). Этот показатель следует рассматривать только с качественными характеристиками предприятия: значительная оборачиваемость активов может наблюдаться не только в силу эффективного использования активов, но и в связи с отсутствием вложений на развитие производства им мероприятий.
К оборачиваемости активов = Чистый объем реализации, тыс. руб.: Среднегодовая стоимость активов, тыс. руб.
Отношением суммы продаж (выручки от реализации) ко всему итогу средств характеризуют эффективность использования предприятием всех имеющихся ресурсов независимо от источников их образования, то есть показывает, сколько раз за год (анализируемый период) совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица активов. Этот показатель варьируется в зависимости от отрасли, отображая особенность производственного процесса.
Таблица 2.2 - Общая оценка оборачиваемости активов ОАО «ВЭР»
| Показатели | 1998 г. | 1999 г. | Отклонения |
| 1. выручка от реализации, тыс. руб. | 3467 | 7267 | 3800 |
| 2. средняя величина активов, тыс. руб. | 13189 | 10882 | -2307 |
| 3. средняя величина внеоборотных активов, тыс. руб. | 9580 | 7486 | -2094 |
| 4. средняя величина текущих активов, тыс. руб. | 3609 | 3896 | -213 |
| 5. оборачиваемость активов (п 1: п 2) | 0,26 | 0,67 | 0,41 |
| 6. период оборота активов, дней (360 дн.: ч. 5) | 1384,6 | 537 | -847,3 |
| 7. оборачиваемость текущих активов (п. 1: п. 4) | 0,96 | 2,14 | 1,18 |
| 8. период оборота текущих активов, дней (360: п. 7) | 375 | 168 | -207 |
| 9. оборачиваемость внеоборотных активов, дней (п. 1: п. 3) | 0,36 | 0,97 | 0,61 |
| 10. период оборота внеоборотных активов, дней (360: п. 9) | 1000 | 371 | -629 |
Как видно из приведенной выше таблицы, по сравнению с предыдущим годом продолжительность оборота активов уменьшилось на 147 дней, что привело к притоку денежных средств. Аналогичная ситуация сложилась и для составляющих актива баланса: внеоборотных и оборотных средств. Поэтому, для поддержания нормальной производственной деятельности (хотя бы на уровне прошлого года) предприятию не пришлось привлекать дополнительные средства.
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (Коск) определяется по формуле:
Коск = Чистый объем реализации, тыс. руб.: Среднегодовая стоимость собственного капитала, тыс. руб.
Для ОАО «ВЭР» оборачиваемость собственного капитала составила 0,33 в 1998 г. и 0,831 в 1999 г.
1998 г.: 3467: 10554 = 0,33.
1999 г.: 7267: 8743,5 = 0,83.
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала характеризует различные аспекты деятельности: с финансовой точки зрения он представляет скорость оборота собственного капитала, с экономической – активность денежных средств, которыми рискует акционер.
В нашем случае, невысокое значение данного коэффициента означает незначительное повышение уровня продаж над вложенным капиталом.
Коэффициент оборачиваемости инвестиционного капитала (Коик) рассчитывается как:
Коик = Чистый объем реализации, тыс. руб.: Среднегодовая стоимость собственного капитала и долгосрочных активов, тыс. руб.
Этот показатель показывает скорость оборота всего долгосрочного (инвестиционного) капитала предприятия. Для ОАО «ВЭР» в результате отсутствия долгосрочных обязательств коэффициент оборачиваемости инвестиционного капитала совпадает с коэффициентом оборачиваемости собственного капитала и равен 0,33 и 0,83 на начало и конец года соответственно.
Показатель оборачиваемости материально-производственных запасов. В целом, чем выше показатель оборачиваемости запасов, тем меньше средств связано с этой наименее ликвидной статьей, тем более – ликвидную структуру имеют оборотные средства и тем устойчивее финансовое положение предприятия. Особенно актуально повышение оборачиваемости и снижение запасов при наличии большой задолженности у предприятия. В этом случае давления кредиторов может ощущаться прежде, чем можно что-либо предпринять с запасом, особенно при неблагоприятной конъюнктуре.
Поскольку производственные запасы учитываются по стоимости их приобретения, то для расчета коэффициента оборачиваемости запасов используется не выручка от реализации, а себестоимость реализованной продукции:
К оборачиваемости запасов = Себестоимость реализованной продукции, тыс. руб.: Среднегодовая стоимость запасов, тыс. руб.
Расчет представлен в таблице 2.3.
Этот показатель может быть выражен в днях.
Сумма дней, в течение которых оплачиваются счета и реализуются материально-производственные запасы, характеризует продолжительность цикла, в течение которого материально-производственные запасы превращаются в наличные денежные средства. Ускорение оборачиваемости, достигаемое за счет сокращения времени производства и обращения, оказывает положительный эффект на результаты деятельности предприятия.
Чем скорее оборотные средства оборачиваются в процессе функционирования предприятия, тем меньше их потребуется при данном объеме производства. Разные отрасли имеют разную оборачиваемость, поэтому и целесообразно сравнить со среднеотраслевой.
Данные таблицы 2.3 свидетельствуют об ускорении оборачиваемости производственных запасов и готовой продукции. Срок хранения производственных запасов сократился на 27 дней и составил в отчетном году 51 день, что свидетельствует о лучшем, более эффективности использовании запасов на данном предприятии.
Таблица 2.3 - Оценка состояния оборачиваемости материально-производственных запасов ОАО «ВЭР», тыс. руб.
| Показатели | 1998 г. | 1999 г. | Отклонение |
| 1. Среднегодовые материально-производственные запасы, тыс. руб., из них: | 2701 | 2437 | -264 |
| -производственные запасы | 905 | 927 | 22 |
| -готовая продукция | 1299 | 1090 | -209 |
| 2. Себестоимость реализованной продукции, тыс. руб. | 4181 | 6513 | 2332 |
| 3. Оборачиваемость материально-производственных запасов (ст. 2: п. 1), из них: | 1,55 | 2,67 | 1,12 |
| -производственные запасы | 4,62 | 7,03 | 2,41 |
| -готовая продукция | 3,22 | 5,98 | 2,76 |
| 4. Срок хранения запасов, дней (360: п. 3), из них: | 232 | 135 | -97 |
| -производственные запасы | 78 | 51 | -27 |
| -готовая продукция | 112 | 60 | -52 |
Оборачиваемость готовой продукции также увеличивалась по сравнению с прошлым периодом.
В результате расчета показателей деловой активности предприятия можно сделать вывод о том, что в отчетном периоде ОАО «ВЭР» более эффективно использует свое имущество (основные средства, запасы), чем в отчетном периоде.
2.6 Анализ конечных финансовых результатов деятельности предприятия и их влияние на финансовое состояние
Финансовые результаты деятельности предприятия характеризуются суммой полученной прибыли и уровнем рентабельности. Прибыль предприятия получают главным образом от реализации продукции, а также от прочих видов деятельности (сдача в аренду основных фондов, коммерческая деятельность на финансовых и валютных биржах и т.д.).
Прибыль – это часть чистого дохода, который непосредственно получают субъекты хозяйствования после реализации продукции. Только после продажи продукции чистый доход принимает форму прибыли. Количественно она представляет собой разность между чистой выручкой (после уплаты налога на добавленную стоимость, акцизного налога и других отчислений из выручки в бюджетные и внебюджетные фонды) и полной себестоимостью реализованной продукции. Значит, чем больше предприятие реализует рентабельной продукции, тем больше получит прибыли, тем лучше его финансовое состояние. Поэтому финансовые результаты деятельности следует изучить в тесной связи с использованием и реализацией продукции.
В процессе анализа финансовых результатов деятельности ОАО «ВЭР» на основании формы №2 сделать вывод о том, что данное предприятие ни в прошлом, ни в отчетном периоде не получает прибыли. В прошлом году себестоимость продукции была настолько велика, что даже выручка от реализации не покрыла все расходы.
Динамика полученных финансовых результатов ОАО «ВЭР» рассмотрена в таблице 2.4.
Таблица 2.4 - Анализ финансовых результатов ОАО «ВЭР»
| Показатель | Сумма (тыс. руб.) | Динамика, % | ||
| 1998 г. | 1999 г. | Отклонение | ||
| 1. Выручка от реализации | 3467,4 | 7267,2 | 3799,8 | 209,6 |
| 2. Себестоимость реализации продукции | 4180,5 | 6513,4 | 2332,9 | 155,8 |
| 3. Прибыль (убыток) от реализации (п. 1 – п. 2) | -713,1 | 753,8 | 1466,9 | - |
| 4. Прочие операционные доходы | 194,1 | 550,2 | 356,1 | 83,5 |
| 5. Прочие операционные расходы | 278 | 374,2 | 96,2 | 134,6 |
| 6. Прибыль (убыток) от ФХД | -797 | 929,8 | 1726,8 | - |
| 7. Налог на прибыль | - | 236,2 | 236,2 | - |
| 8. Отвлеченные средства | 1003,7 | 1458,8 | 455,1 | 145,3 |
| 9. Нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода (п. 6 – п. 7 – п. 8) | -1800,7 | -765,2 | 1035,5 | - |
На основании данной таблицы можно сделать вывод о том, что в отчетном периоде эффективность деятельности ОАО «ВЭР» выросла по сравнению с прошлым, однако это все же не позволило ему получить нераспределенную прибыль в качестве пополнения собственных источников формирования активов. Произошло это, главным образом, за счет значительной величины удельного веса отвлеченных средств.
Так как для расчета рентабельности неприменимы отрицательные значения прибыли (убыток), в качестве базы прибыльности используем показатель прибыли от финансово-хозяйственной деятельности.
Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, предпринимательской, инвестиционной), окупаемость затрат и т.д. Они более полно, чем прибыль, отражают окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает состояние эффекта с наличными или использованными ресурсами. Их используют для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании.
Показатели рентабельности можно объединить в несколько групп:
1. показатели, характеризующие окупаемость издержек производства и инвестиционных проектов,
2. показатели, характеризующие прибыльность продаж,
3. показатели, характеризующие доходность капитала и его частей.
Рентабельность производственной деятельности (окупаемость издержек) – отношение прибыли от финансово-хозяйственной деятельности к сумме затрат по реализованной продукции. для ОАО «ВЭР» в отчетном периоде этот показатель составил:
929,8: 6513,4 = 0,14.
Данный расчет показывает, что предприятие имеет 14 копеек прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции.
Рентабельность продаж (оборота) – отношение прибыли от реализации продукции, работ и услуг к сумме полученной выручки:
Rпр = 753,8: 7267,2 = 0,10 (10%).
Рассчитанный показатель рентабельности характеризует эффективность предпринимательской деятельности. В данном случае предприятие имеет 10 копеек прибыли с рубля продажи.
Рентабельность (доходность) капитала определяется отношением прибыли от финансово-хозяйственной деятельности к среднегодовой стоимости всего инвестированного капитала или отдельных его слагаемых: собственного (акционерного), заемного и т.д.
Rк = Прибыль от ФХД: Вся сумма капитала (валюта баланса)
В отчетном периоде показатель составил:
Rк = 929,8: 11843 = 0,0786 (7,86%)
Предприятие получает 7 копеек с каждого рубля капитала, вложенного в его развитие.
Так как деятельность предприятия ориентирована на перспективу, то необходимо разработать инвестиционную политику. Информация о средствах, инвестированных в предприятие, может быть получена по данным баланса как сумма собственного капитала и договорных обязательств (или, что то же самое, как разность общей суммы активов и краткосрочных обязательств).
Показателем, отражающим эффективность использования средств, инвестированных в предприятия, является рентабельность инвестиций (Rи):
Rи = Прибыль до уплаты налога: (Валюта баланса – Величина краткосрочных обязательств) * 100
Данный показатель используется в основном для оценки эффективности управления на предприятии, характеристики его способности обеспечить необходимую отдачу на вложенный капитал, определения расчетной базы для прогнозирования.
Показатель рентабельности инвестиций рассматривается в зарубежной практике финансового анализа как способ «мастерства» управления инвестициями. При этом считается что, поскольку руководство компании не может влиять на величину уплачиваемого налога на прибыль, в целях более обоснованного подхода к расчету показателя в числителе используется величина прибыли до уплаты налога (прибыль от ФКД).
Инвесторы капитала (акционеры) вкладывают в предприятие свои средства с целью получения прибыли от инвестиций, поэтому с точки зрения акционера точной оценкой результатов хозяйственной деятельности является наличие прибыли на вложенный капитал. Показатель прибыли на вложенный акционерами (собственниками) капитал, называемый также рентабельностью собственного капитала, определяется по формуле:
Рентабельность собственного капитала = Прибыль остающаяся в распоряжении предприятия: Величина собственного капитала *100%
Для ОАО «ВЭР» два вышеназванных показателя определяются следующим образом:
Rи =929,8: (11843 – 4910) * 100 = 13,42%
Rск = -765,2: 6933 * 100 = -11,04%
Отсюда можно сделать вывод о том, что до уплаты налога на прибыль деятельность предприятия характеризовалась получением дохода на инвестированный капитал, однако после уплаты налога собственники (акционеры) получили убытки в результате своих финансовых вложений в ОАО «ВЭР».
Таким образом, практически все рассчитанные показатели рентабельности (доходности) деятельности предприятия показали его несостоятельность (близость к банкротству) и отсутствие собственных источников для дальнейшего развития предприятия. Кроме того, периодическая убыточная деятельность ОАО «ВЭР» может подорвать доверие как акционеров, так и кредиторов общества. Для устранения всех этих негативных моментов необходимы эффективные управленческие решения по мобилизации выявленных ресурсов.
Проведенный в данной работе анализ финансового состояния ОАО «ВЭР» позволил выделить слабые стороны, выявить резервы и недостатки деятельности ОАО «ВЭР», предложить мероприятия по стабилизации его финансового состояния.
В процессе анализа был сделан вывод о том, что ОАО «ВЭР» не платежеспособно, не устойчиво и не ликвидно.
На предприятии растет количество запасов (сырья материалов МБП), однако сокращается сумма готовой продукции и товаров для перепродажи. Выявленный при анализе рост дебиторской задолженности говорит о том, что за реализованную продукцию (работы, услуги) предприятие денежных средств не получает, что подтверждает незначительная их величина на расчетном счете и в кассе предприятия. Поэтому работа с дебиторской задолженностью является первым из выявленных резервов улучшения финансового состояния ОАО «ВЭР».
Текущая и критическая ликвидность ОАО «ВЭР» может быть обеспечена значительным притоком денежных средств на счета предприятия.
Предложенные мероприятия должны не столько сократить кредиторскую задолженность, сколько снизить издержки, связанные с ее использованием.
Согласно отчету о прибылях и убытках ОАО «ВЭР» можно сказать о значимости мероприятий, направленных на снижение себестоимости продукции. За отчетный период на выручку в 1 рубль, полученную предприятием от реализации продукции (работ, услуг), 90 копеек составляют затраты на оказание услуг и выполнения работ. Рост данного показателя исключает даже возможность увеличения показателя прибыльности деятельности данного предприятия в будущем.
3. Пути использования выявленных резервов
3.1 Разработка мероприятий по мобилизации выявленных резервов
В данной главе мы будем придерживаться основных стратегических задач разработки финансовой политики предприятия:
А) достижение «прозрачности» финансово-экономического состояния предприятия для собственников, инвесторов, кредиторов,
Б) обеспечение инвестиционной привлекательности предприятия,
В) создание эффективного механизма управления предприятием,
Г) использование предприятием рыночных механизмов привлечения финансовых средств.
Финансовая работа на ОАО «ВЭР» прежде всего должна быть направлена на создание финансовых ресурсов для развития предприятия, обеспечение роста рентабельности, но главное – на его привлекательность для акционеров. Целью финансовой работы является изучение финансового состояния ОАО «ВЭР».
Таким образом, целью разработки финансовой политик предприятия в нашей работе является построение эффективной системы управления финансами, направленное на достижение стратегических и тактических целей его деятельности.
Важнейшей обязанностью финансового директора является управление денежными средствами, рыночными ценными бумагами, дебиторской и кредиторской задолженностью, начислениями и другими средствами краткосрочного финансирования. Это требует значительного количества времени и наиболее ярко проявляется основная проблема управления финансами: выбор между рентабельностью и риском (вероятностью неплатежеспособности).
Таким образом, основными путями улучшения финансового состояния является управление дебиторской и кредиторской задолженностью.
Максимально сократить дебиторскую задолженность прошлых лет можно с помощью:
- оперативной работы юридического отдела,
- оперативной работы менеджеров по дебиторской задолженности,
- максимального использования взаимозачетов при расчетах с поставщиками и покупателями.
Кроме этого, необходимо не допускать возникновение просроченной дебиторской задолженности с помощью:
- своевременного отслеживания работниками отдела сбыта совместно с работниками бухгалтерии и работниками юридического отдела текущей дебиторской задолженности,
- оперативного принятия мер по ликвидации возникшей дебиторской задолженности службами продаж и безопасности совместно с юристами.
Необходимо также снизить удельный вес сомнительных клиентов, систематически напоминая дебиторам о промедлении срока расчета, проводя селективную политику по отношению к дебиторам. Полезно, конечно, и поискать возможность повысить эффективность взаимодействия собственных коммерческих и финансовых служб с тем, чтобы оперативно прекращать продажи клиентам, задерживающим платежи, или вовсе не оплачивающим товар.
В наши дни отечественные предприятия все чаще используют в своей деятельности финансирование под уступку денежного требования (факторинг).
Эта схема расчетов выгодна всем: продавец сразу получает деньги за реализованную продукцию, покупатель – отсрочку платежа, а финансовый агент – выгодный способ вложения свободных денежных средств.
Таким образом, одним из мероприятий по улучшения финансового состояния ОАО «ВЭР» предложим факторинг.
Схема факторинга выглядит достаточно просто. Продавец (клиент) поставляет свою продукцию покупателю (должнику) с отсрочкой платежа, а затем продавец уступает право требования долга финансовому агенту (фактору). За это финансовый агент сразу выплачивает продавцу от 80 до 90% задолженности. Остаток (за вычетом комиссионных) продавец получает после того, как покупатель перечислит деньги финансовому агенту.
Согласно ст. 826 ГК Российской Федерации, предметом уступок, под которую финансовый агент предоставляет финансирование может быть как денежное требование, срок платежа по которому уже наступил (существующее требование), так и право на получение финансовых средств, которые возникают в будущем (будущее требование).
Ст. 825 ГК Российской Федерации ограничивает круг лиц, которые могут быть финансовыми агентами. В него входят банки, иные кредитные организации, а также коммерческие организации, у которых есть лицензия на осуществление такого вида деятельности. Следует отметить, что в России факторинг стал прерогативой исключительно банков. Хотя на Западе этим бизнесом как правило, занимаются специализированные факторинговые компании.
Продавец (клиент) гарантирует финансовому агенту, что денежное требование, являющееся предметом уступки, действительно. Для этого он должен представить счета-фактуры, накладные и другие документы, указывающие, что товары или услуги реализованы покупателю. Вместе с тем клиент должен сообщить фактору любую имеющуюся у него информацию о своих покупателях, а также сведения, которые могут упростить получение долгов.
Кроме того, продавец обязан письменно проинформировать покупателей об уступке денежного требования финансовому агенту. Для этого он делает на счетах-фактурах так называемую уступочную подпись.
Договор финансирования под уступку денежного требования может быть с правом обратного требования (с регрессом) и без права обратного требования (без регресса).
При факторинге с правом обратного требования рискует поставщик: он возвращает финансовому агенту деньги, если покупатель не выполнит свои обязательства. А при факторинге без права обратного требования взыскание задолженности с покупателя – проблема финансового агента.
В договоре факторинга необходимо указать размер комиссионного вознаграждения финансового агента. Как правило, оно составляет от 0,75 до 3,5% от суммы переданного долга. Размер комиссионных зависит от следующих факторов:
- продолжительности предоставляемой поставщиком рассрочки платежа своим покупателям (чем больше этот период, тем выше риск неплатежа и, следовательно, тем выше комиссионное вознаграждение);
- вида деятельности поставщика (клиента) и вида деятельности его покупателя (должника);
- наличия обстоятельств, ставящих под сомнение оплату должником предусмотренных требований.
Для целей налогообложения прибыли в соответствии с подпунктом «у» п. 2 Положения о составе затрат доходы организации, связанные с оплатой услуг банков за осуществление факторинговых операций, включают в себестоимость как расходы, связанные со сбытом продукции. суммы налога на добавленную стоимость, уплачиваемые в составе таких расходов, возмещаются из бюджета.
Пункт 10 Положения по бухгалтерскому учету «Расходы организации» (ПБУ 10/99), утвержденного приказом Минфина Российской Федерации от 06.05.99 г. №33н, относит расходы, связанные с оплатой услуг, оказываемых кредитными организациями к прочим операционным расходам. Поэтому в бухгалтерском учете организации-продавца (клиента) сумма комиссионного вознаграждения финансового агента учитывается на счете прибылей и убытков.
Согласно статье 121 ГК Российской Федерации, дебиторская задолженность – это имущество организации, поэтому в бухгалтерском учете организации-продавца операции по уступке финансовому агенту право требования этой задолженности отражается на счете реализации прочих активов. В отличие от Гражданского Кодекса Налоговый кодекс не включает дебиторскую задолженность в состав имущества организации (п. 2 ст. 38 НК Российской Федерации). поэтому передача права требования задолженности не облагается НДС.
Если договор факторинга заключен без права обратного требования (регресса), то продавец сразу списывает с баланса всю сумму дебиторской задолженности.
Если договор факторинга заключен с правом обратного требования (регресса), то поставщик учитывает у себя на балансе дебиторскую задолженность до тех пор, пока покупатель не перечислит деньги финансовому агенту. Сумма, которую финансовый агент перечислит поставщику, считается краткосрочным кредитом.
После того как покупатель перечислит деньги финансовому агенту, поставщик списывает дебиторскую задолженность и одновременно уменьшает свои обязательства перед финансовым агентом.
Если покупатель не выполнит свои обязательства, то продавец возвращает финансовому агенту сумму кредита и самостоятельно пытается взыскать долг с покупателя.
В нашем случае, менее рискованно использовать факторинг без регресса. Эффективность этого предложения рассмотрим в разделе 3.2.
Возможность инкассирования дебиторской задолженности, то есть получения денег по неоплаченным требованиям и счетам-фактурам, особенно привлекательна для нашего предприятия, ибо у нас особенно остро стоит проблема временного недостатка ликвидных средств и недополучения прибыли из-за неплатежеспособности должников.
В то же время, у ОАО «ВЭР» в настоящее время наблюдается наличие просроченной кредиторской задолженности, которую максимально сократить можно с помощью:
q Максимального использования службами продаж, материально-технического снабжения, финансовой службой системы взаимозачетов при расчете с поставщиками и покупателями;
q Использование услуг сторонних организаций в системе взаимозачетов по закрытию кредиторской задолженности в области приобретения сырья, платежей в бюджет, приобретения различных услуг.
В условиях рыночной экономики для предприятия главное – выбрать оптимальный способ ведения дел. В этом случае, очень удобным способом оформления кредиторской задолженности является вексель. Основная его особенность заключается в безусловном обязательстве должника по уплате денег; расчеты по векселю не требуют утомительного сбора доказательств возникновения и существования долга.
Второе исполненное достоинство векселя то, что он является документарной ценной бумагой. И каждый факт перехода этой бумаги от одного владельца к другому фиксирует передаточная подпись (индоссалинт) на самом векселе. Все это делает его одним из самых простых и удобных средств погашения долговых обязательств.
Вексель – это долговая расписка, которая содержит обязательство уплатить указанную в ней сумму любому лицу, предъявившему эту расписку к погашению. Регистрируется оборот векселей конвенцией о единообразном законе о простом и переводном векселе и Федеральным законом от 11.03.1997 г. №118-ФЗ. «О переводном и простом векселе».
Для формирования кредиторской задолженности предназначен простой вексель. Он обязывает векселедателя по наступлении срока выплаты векселедержателю сумму, прямо указанную в расписке.
Отличительной чертой простого векселя является то, что должником всешда является лицо, выписавшее вексель, то есть векселедатель. Держатель векселя может использовать его в расчетах со своими контрагентами переводя свою задолженность на векселедателя.
На рисунке 2 представлена схема движения простого векселя, обслуживающего коммерческую сделку.
Рис. 2 - Упрощенная схема движения простого векселя
Переводной вексель используют для оформления передачи дебиторской задолженности. Такой вексель выписывается векселедателем и содержит обязательство должника оплатить названную в документе сумму векселедержателю.
Российская юридическая практика внесла в вопрос вексельного обращения особенности. В частности, у нас векселя принято делить на товарные и финансовые. Это разделение основывается на том, какого рода кредиторская задолженность оформляется.
Если вексель выписан для работы за поставленные товары (оказанные услуги или выполненные работы), такой вексель называется товарным. Тонкость заключается в том, что товар (работа, услуга) будет считаться оплаченным лишь в момент погашения ранее выписанного векселя. Всякий прочий вексель (например, приобретенный за плату или выписанный по договору денежного займа) будет считаться финансовым.
Зачастую трудно реализовать свой товар, не представляя коммерческого кредита. И поэтому в нашей стране впервые с недавнего времени получил применение способ, предложенный зарубежными экономистами, позволяющий продавцу за минимально возможный срок получить денежные средства за оказанные услуги, выполнение работы, с минимальными издержками, предоставляющими собой скидки, и привлекающий покупателя из-за своей прибыльности для него.
Чаще всего, предоставление скидок даже психологически стимулирует нашего покупателя и увеличивает нашу выручку.
Кроме вышеперечисленных мероприятий, улучшению финансового состояния ОАО «ВЭР» через обновление основных фондов будет способствовать реализация лизинговых операций.
Осуществляя кредитование лизинговых компаний, коммерческие банки косвенно финансируют лизингополучателей, однако не в форме денежного (валютного), а товарного кредита. Лизинг таким образом, является не только одним из способов финансирования капиталовложений, но и специфической формой товарного кредита.
Лизинговые операции осуществляются на основе договоров, нередко называемых лизинговыми соглашениями, условия которых зависят от типа лизинговой операции. Существуют различные виды лизинговых операций, среди которых наиболее распространены: финансовый, или прямой, лизинг; оперативный, или сервисный, лизинг; возвратный лизинг.
Финансовый, или прямой, лизинг характеризуется следующим:
q Не предусматривает никакого обслуживания имущества со стороны лизингодателя;
q Не допускает досрочного прекращения аренды;
q Является полностью амортизационным (период физического износа оборудования совпадает с периодом его аренды).
При финансовом лизинге лизингодатель всегда возместить все свои издержки в течение одного срока лизингового оговора или его пролонгации.
Процедура заключения договоров по финансовому лизингу достаточно проста, поскольку используются типовые формы лизинговых соглашений. Лизинговая процедура требует значительно меньше документов, чем оформление долгосрочного кредита по обычной схеме. Лишь сложные лизинговые операции, в которых принимают участие зарубежные партнеры, требуют разработки индивидуальной формы соглашения.
Оперативный, или сервисный, лизинг характеризуется более коротким, чем жизненный цикл оборудования, сроком аренды и неполной амортизацией оборудования за время лизинговой эксплуатации. Договор заключается, как правило, сроком на 2-3 года, иногда на 5 лет и может быть расторгнут лизингополучателем. В дальнейшем могут быть предусмотрены меры по перезаключению договора на других условиях либо продажа оборудования по остаточной стоимости.
В случае заключения договора на оперативный лизинг предусматривается также возможность оказания лизингодателем широкого спектра услуг (наладка, ремонт оборудования, профессиональная подготовка специалистов и т.д.).
При оперативном лизинге ставки лизинговых платежей обычно выше, чем при финансовом лизинге. Это объясняется тем, что лизингодатель, не имея гарантии полной окупаемости затрат, вынужден учитывать различные экономические и прочие риски в цене лизингового контракта наряду с учетом затрат на техническое обслуживание и страхование объекта лизинга.
При возвратном лизинге создается система взаимосвязанных соглашений, при которой фирма – собственник зданий, оборудования и т.д. продает эту собственность с одновременным оформлением соглашения о долгосрочной аренде бывшей своей собственности на условиях лизинга. В качестве партнера по данной сделке может выступать страховая компания, коммерческий банк, лизинговая компания. В таком случае данная лизинговая операция выступает как альтернатива залоговой операции.
Наиболее типичными преимуществами лизинга по сравнению с покупкой инвестиционных ценностей за счет собственных средств покупателя являются следующее:
q Лизингополучатель получает во временное пользование дорогостоящее оборудование без крупных единовременных финансовых затрат;
q Лизингополучатель страхует себя от возможности быстрого морального износа объекта сделки. Это преимущество является особенно важным для мелких и средних предприятий, не обладающих высокой ликвидностью;
q Лизингополучатель обеспечивает лизингополучателя полным набором услуг по организации финансирования сделки, консультированию, техническому обслуживанию объекта сделки;
q Отдельные права владения объектом сделки от права пользования лизинговым оборудованием экономически обязывает лизингополучателя использовать его только в период максимальной рентабельности;
q Лизинг позволяет лизингополучателю разместить высвобождающиеся денежные средства и другие активы.
Можно сформулировать и преимущества лизинга по сравнению с привлечением банковской ссуды:
q Объект лизинговой сделки не отражается на балансе лизингополучателя как его долговое обязательство. Это позволяет предприятию - лизингополучателю поддерживать оптимальную ликвидность баланса (соотношение собственных и заемных средств) и не ограничивать привлечение денежных ресурсов финансово-кредитных учреждений;
q В первые годы эксплуатации оборудования лизинговые платежи, как правило, меньше, чем суммы, выплачиваемые по кредиту;
q Финансовый лизинг привлекателен по сравнению с приобретением оборудования за счет кредита, так как при этом достигается 100%-ное финансирование объекта сделки, в то время как кредит покрывает лишь 70-80% стоимости приобретаемого оборудования;
q В течение срока лизингового договора применяются фиксированные платежи, выплачиваемые чаще, чем платежи в погашение кредита. Это уменьшает размер одного платежа и способствует стабильности финансов лизингополучателя;
q Сроки лизингового договора могут быть от 3 до 20 и более лет.
Однако в каждом конкретном случае необходимо провести расчеты и сравнить, во что обойдется предприятию приобретение оборудования по лизингу и за счет банковского кредита. Результат сравнения будет зависеть от процентной ставки по долгосрочным кредитам, а также от условий лизинга.
1. Чтобы сократить постоянные затраты (износ основных производственных фондов, а так как он начисляется линейным методом и не зависит от объема производимой продукции)0, продав основные средства на общую стоимость 50 тыс. руб.
Рассматривая отчет о прибылях ОАО «ВЭР» за 1999 г., был сделан вывод о чрезвычайно высокой себестоимости, которая не позволяет предприятию не только получать прибыль, но и выйти из убыточного состояния.
Совершенствование финансового состояния ОАО «ВЭР» в основном заключается в усилении системы внутреннего контроля за затратами предприятия. Для этого необходимо ввести в штат нового работника или в функции финансового директора добавить рационализацию величины себестоимости продукции и видов затрат.
В целях реализации резервов по снижению себестоимости предложим следующие мероприятия:
1. Поиск новых поставщиков максимально целевых вспомогательных материалов методами:
q Проведение анализа существующих договоров поставщиком вспомогательных материалов;
q Заключения новых договоров с учетом цены вспомогательных материалов, срока оплаты, штрафных санкций по договору.
2. Снижение расходов сырья и вспомогательных материалов:
q Проведение анализа и контроля существующих норм расходов сырья и вспомогательных материалов и фактического расхода;
q Пересмотр нормы расхода сырья и вспомогательных материалов с позиции экономии.
3. Минимизация использования привлекаемого автотранспорта и прочих подрядных организаций, для этого необходимо организовать анализ и контроль при заключении договоров с подрядчиками.
4. Организация четкого контроля за работой автотранспорта, расходом запчастей и ГСМ, для этого:
q Организация оперативной работы по анализу соответствия фактического расхода запчастей и ГСМ установленными нормами для автотранспорта;
q Контроль по расходу запчастей и ГСМ для автотранспорта.
5. Приведение в соответствие численности цехового и вспомогательного персонала, исходя из односменного режима работы при пятидневной рабочей недели, для чего провести анализ соответствия цехового и вспомогательного персонала.
Таким образом, минимизировав затраты мы сможем увеличить прибыль от реализации работ, услуг, что скажется на показателях рентабельности (доходности) деятельности ОАО «ВЭР».
Кроме этого, рентабельность (доходность) деятельности можно увеличить, проведя развернутую рекламную компанию. На основе опросных листов вначале следует выяснить эффективность теле, радио и газетной рекламы. В нашем городе в настоящее время особую популярность приобретают рекламные щиты на улицах города. В то же время постоянно проводятся ярмарки-выставки, позволяющие приобрести новых партнеров и покупателей.
3.2 Расчет экономической эффективности предложенных мероприятий
Для начала рассчитаем эффективность использования факторинга. По состоянию на текущий момент наибольшую дебиторскую задолженность имеют:
q ОАО ЖЭ Хабэнерго – 177 тыс. руб.
q АООТ Лермонтовская ГРК – 60 тыс. руб.
q Хаб Тех ПД – 48 тыс. руб.
Если по всем этим трем дебиторам, мы применим факторинг (уступку прав требования). Мы сможем увеличить наши ликвидные денежные средства на 228 тыс. руб. (80% * 285 тыс. руб.). То есть сразу будут получены 80% всей задолженности, а затем 15% (20% за минусом комиссионных 5%) – 42,75 тыс. руб. (15% * 285 тыс. руб.).
Это приведет к увеличению коэффициента быстрой (критической) ликвидности, непосредственно характеризующего вероятность банкротства предприятия.
Далее определим эффективность лизинговой операции. Сравним расход средств предприятия в случае приобретения за собственный счет оборудования, используемого в течение 5 лет, и приобретения аналогичного оборудования на условиях лизингового соглашения (табл. 3.2).
Таблица 3.1 - Расходы предприятия на приобретение оборудования за счет собственных средств и по лизингу (тыс. руб.)
| Показатели | Собственное оборудование | Оборудование, получаемое по лизингу |
| 1. Стоимость оборудования | 5000 | 5500 |
| 2. Прибыль, полученная за пятилетний период реализации продукции, выпускаемой на данном оборудовании | 10000 | 10000 |
| 3. Амортизационные отчисления | 1250 | 0 |
| 4. Лизинговые платежи | 0 | 5550 |
| 5. Налогооблагаемая прибыль | 10000 – 1250 = 8750 | 10000 – 5550 = 4450 |
| 6. Налог на прибыль (35%) | 3062,5 | 1557,5 |
| 7. Общий расход средств | 5000 + 3062,5 = 8062,5 | 5550 + 1557,5 = 7107,5 |
В результате мы приходим к выводу, что при заданных условиях лизинговых платежей, срока амортизации более выгодным является получения оборудования по лизингу. Однако, осуществляя выбор при других условиях, необходимо выполнить расчеты и определить в каждом отдельном случае оптимальный вариант приобретения оборудования.
Стоимость оборудования – 3600 тыс. руб. Период полной амортизации – 12 месяцев. Процентная ставка – 40% годовых. Процент за оказание кредитных услуг и комиссионные лизинговой компании – 20%. Какой вариант приобретения оборудования является более предпочтительным?
В табл. 3.2 содержаться расчеты платежей, которые осуществляет предприятие в пользу лизинговой компании.
Таблица 3.2 - Расчет суммы платежей предприятия лизинговой компании (тыс. руб.)
| Периодичность платежа | Остаточная стоимость на начало месяца | Амортизационные отчисления | Отчисления за услуги лизингодателя | Общий платеж лизинговой компании |
| 1 | 3600 | 300 | 720 | 1020 |
| 2 | 3300 | 300 | 660 | 960 |
| 3 | 3000 | 300 | 600 | 900 |
| 4 | 2700 | 300 | 540 | 840 |
| 5 | 2400 | 300 | 480 | 780 |
| 6 | 2100 | 300 | 420 | 720 |
| 7 | 1800 | 300 | 360 | 660 |
| 8 | 1500 | 300 | 300 | 600 |
| 9 | 1200 | 300 | 240 | 540 |
| 10 | 900 | 300 | 180 | 480 |
| 11 | 600 | 300 | 120 | 420 |
| 12 | 300 | 300 | 60 | 360 |
| Итого | 3600 | 3600 | 4680 | 8280 |
В результате расчетов получаем, что удорожание оборудования при лизинге составляет 4680: 3600 = 1,3 (130%), что меньше, чем процентная ставка (40%). Поэтому вариант приобретения оборудования по лизингу является предпочтительным.
Первоначальная стоимость 50 тыс. руб., цена продукции 100 тыс. руб. Начисленная амортизация за весь период использования 20 тыс. руб.
Продать предполагается морально устаревшие станки, которые в настоящее время целесообразно заменить более усовершенствованными, приводящими к увеличению эффективности производства.
Таким образом, по состоянию на 2001 г. это позволит сократить затраты на 5 тыс. руб. в виде начисляемой амортизации. Тем самым уменьшится стоимость основных средств, отраженная в активе баланса и составит 5250 тыс. руб. (ранее 5300 тыс. руб.) и результат от прочей реализации составит30 тыс. руб. дохода (так как на это оборудование уже была начислена амортизация в размере 20 тыс. руб.).
Теперь рассмотрим эффективность применения скидок при расчетах с покупателями.
В нашем случае, предположим 3% скидки при платеже в течение 15 дней при максимальной длительности отсрочки 30 дней уровень банковского процента 60%.
Рассмотрим эффективность этого способа с точки зрения покупателя:
Цена отказа от скидки = (Процент скидки: (100% - Процент скидки)) * 100 * (360 дней: (Максимальная длительность отсрочки платежа, дней – Период, в течение которого предоставляется скидка, дней)).
Если покупатель оплатит товар до истечения определенного срока, то сможет воспользоваться скидкой с цены. После этого срока скидок уже не будет и придется платить полную стоимость готовой продукции. поэтом, рассчитываем «цену отказа от скидки», чтобы определить что выгоднее покупателю: воспользоваться нашим предложением о скидке, пусть для этого ему даже придется воспользоваться банковским кредитом, или дотянуть до последнего и потерять скидку.
Если результат превысит ставку банковского процента, то лучше обратиться в банк за кредитом (при отсутствии у покупателя свободных денежных средств) и оплатить товар (работу, услугу) в течение льготного периода.
Цена отказа от скидки = (3%: (100% - 3%)) * 100 * (360: (30 – 15)) = 74,22%
Так как, 74,22% > 60% покупателю есть смысл воспользоваться нашим предложением: отказ от скидки обойдется на 14,22 процентных пункта дороже банковского кредита.
Спонтанное финансирование представляет собой относительно дешевый способ получения средств: такое кредитование не требует от клиента обеспечения и привлекает достаточно длительными сроками льготного периода.
Таким образом, даже предоставив скидки мы сможем увеличить нашу выручку, по крайней мере, на 20% за счет привлечения новых клиентов.
Увеличение выручки на 20% определено опросным путем. Основная масса клиентов и покупателей нашего предприятия предпочитает оплачивать свою задолженность в течение 15 дней, но при этом иметь скидку. Исходя из суммы контактов, заключенных с ними, мы определили, что они согласятся со «спонтанным финансированием», то выручка от продаж в среднем на 20%.
Кроме увеличения выручки от реализации продукции (работ, услуг) должна измениться прибыль.
В отчетном году выручка от реализации составила 7267,2 тыс. руб. при переменных затратах 4609 тыс. руб. и постоянных затратах 1905 тыс. руб. (в сумме 6514 тыс. руб.). Прибыль равна 759 тыс. руб. Предположим (согласно вышеприведенным расчетам), что при выполнении всех мероприятий, выручка от реализации возрастет до 8720 тыс. руб. (+ 20%). Увеличиваются также на 20% и переменные затраты. Теперь они составляют 4609 тыс. руб. + 20% = 5531 тыс. руб. Постоянные затраты не изменяются: 905 тыс. руб. Суммарные затраты равны 5531 + 1905 = 7436 тыс. руб. Прибыль же достигает 1284 тыс. руб. (8720 – 7436), что на 71% выше прибыли прошлого года. Выручка от реализации увеличилась всего на 20%, а прибыль на 71%.
Решая задачу максимизации темпов прироста прибыли, мы можем минимизировать увеличением или уменьшением не только переменных, но и постоянных затрат, и в зависимости от этого, вычислять, на сколько процентов возрастет прибыль.
Ключевыми моментами операционного анализа служат: оперативный расчет, порог рентабельности и запас финансовой прочности предприятия. Эти три показателя и нужно определить для определения эффективности предложенного мероприятия.
После расчета операционного рычага, определим силу его воздействия. В этом случае практики применяют отношение так называемой валовой маржи (результата от реализации после возмещения переменных затрат) к прибыли. Валовая маржа представляет собой разницу между выручкой от реализации и переменными затратами. Этот показатель в экономической литературе обозначается также как сумма покрытия. Желательно, чтобы валовой маржи хватило не только на покрытие постоянных расходов, но и на формирование прибыли.
Сила воздействия оперативного рычага = Валовая маржа: Прибыль
В нашем случае сила воздействия операционного рычага равна (7267 – 4609): 759 = 3,53. Это означает, что при возможности увеличения выручки от реализации на 20% прибыль возрастет на 20% * 3,53 = 71%, (что подтверждает ранее сделанные расчеты).
Когда выручка от реализации снижается, сила воздействия операционного рычага возрастает, каждый процент снижения выручки дает тогда все больший и больший процент снижения прибыли.
При возрастании же выручки от реализации, если порог рентабельности (точка самоокупаемости затрат) уже пройден, сила воздействия операционного рычага убывает: каждый процент прироста выручки дает все меньший и меньший процент прироста прибыли (при этом долг постоянных затрат в общей их сумме снижается).
Теперь перейдем к определению запаса финансовой прочности (кромки, предела безопасности) предприятия. Для этого необходимо сначала рассчитать порог рентабельности. Это такая выручка от реализации, при которой предприятие уже не имеет убытков, но еще не имеет и прибылей. Валовой маржи в точности хватает на покрытие постоянных затрат, и прибыль равна нулю. Исходные данные представим в таблице 3.3.
Таблица 3.3 - Исходные данные для определения порога рентабельности
| Показатели | Сумма в тыс. руб. |
| Выручка от реализации | 7267 |
| Переменные затраты | 4609 |
| Валовая маржа | 2658 |
| Постоянные затраты | 1905 |
| Прибыль | 759 |
Прибыль = Валовая маржа – Постоянные затраты = 0,
Или, что то же:
Прибыль = Порог рентабельности * Валовая маржа в относительном выражении к выручке – Постоянные затраты = 0
Из последней формулы получаем значение порога рентабельности:
Порог рентабельности = Постоянные затраты: Валовая маржа в относительном выражении к выручке.
В нашем случае порог рентабельности равен:
1905: (2658:7267) = 5149 тыс. руб.
Рассмотрим и графический способ определения порога рентабельности.
Рис. 3 - Определение порога рентабельности
Представленный графический способ определения порога рентабельности основан на равенстве валовой маржи и постоянных затрат при достижении порогового значения выручки от реализации.
Теперь попробуем, зная порог рентабельности, определить запас финансовой прочности предприятия.
Разница между достигнутой фактической выручкой от реализации и порогом рентабельности и составляет запас финансовой прочности предприятия. Если выручка от реализации ниже порога рентабельности, то финансовое состояние предприятия ухудшается, образуется дефицит ликвидных средств:
Запас финансовой прочности = Выручка от реализации – Порог рентабельности.
В нашем случае запас финансовой прочности составил 7267 тыс. руб. – 5149 тыс. руб. = 2118 тыс. руб., что соответствует примерно 30% выручки от реализации. Это означает, что ОАО «ВЭР» способно выдержать 30-процентное снижение выручки от реализации без серьезной угрозы для своего финансового положения.
Сравним и рассчитаем, как изменится данный показатель при реализации предложенного мероприятия.
Порог рентабельности составил 1905: (3189: 8720) = 5149.
Таким образом, порог рентабельности не изменился, так как предполагается равномерный рост выручки от реализации и переменных расходов.
Запас финансовой прочности, в этом случае составит: 1720 – 5149 = 3571 тыс. руб. или 41% от выручки от реализации.
Можно сделать вывод об увеличении степени безопасности предприятия в случае реализации предложенного мероприятия.
3.3 Состояние финансового плана с учетом эффективности мероприятий и его экспресс-анализ
Рассчитаем потребность предприятия в дополнительных источниках финансирования. С этим связано определение оборачиваемости активов.
Период оборота активов отчетного года = 360 дней: (7267: 11843) = 58965 дней.
В прошлом году данный показатель составил:
360 дней: (3467,4: 14921) = 1500 дней
Привлечение средств в оборот определим по формуле:
(Выручка от реализации: 360 дней )* (Период оборота прошлого года – Период оборота отчетного года)
7267: 360 * (1500 – 58965) = 18558 тыс. руб.
Финансовый план представим в виде прогноза финансовых результатов, (таблица 3. 4) и прогнозного баланса (таблица 3.5).
Таблица 3.4 - Прогноз финансовых результатов
| Показатели | Сумма, тыс. руб. |
| 1. Выручка от реализации с учетом увеличения фактической на 20% | 8720 |
| 2. Затраты на производство реализованной продукции (7436 – 5) (за вычетом амортизации выбывшего оборудования) | 7431 |
| 3. Результат от реализации (п. 1 – п. 2) | 1289 |
| 4. Результат от прочей реализации (от продажи оборудования) | 30 |
| 5. Доходы и расходы от внереализационных операций | - |
| 6. Балансовая прибыль | 1319 |
| 7. Платежи в бюджет из прибыли | 395,7 |
| 8. Чистая прибыль (стр. 6 – стр. 7) | 923,3 |
Таблица 3.5 - Агрегированная форма прогноза баланса
| Актив | Сумма, тыс. руб. | Пассив | Сумма тыс. руб. |
| Основные средства и прочие внеоборотные активы | 5250 | Источники собственных средств (6933 + 923) в т. ч. | 7856 |
| Запасы и затраты | 2267 | Прибыль от четного года | 923 |
| Денежные средства, расчеты и прочие активы | 5249 | Долгосрочные обязательства | - |
| В том числе денежные средства | 992 | Краткосрочные обязательства | 4910 |
| Баланс | 12766 | Баланс | 12766 |
Таким образом, за счет получения значительной прибыли после ее налогообложения, мы сможем увеличить источники собственных средств финансирования предприятия, которые мы можем направить на краткосрочные финансовые вложения (наиболее доходные) и денежные средства на расчетных счетах для увеличения ликвидности баланса.
Теперь оценим финансовое состояние ОАО «ВЭР» на основе данного периода, проведем его экспресс-анализ.
Коэффициент текущей ликвидности:
(2267 + 5249): 4910 = 1,53
Рассчитанный показатель свидетельствует о том, что предприятие приближается к рекомендуемому уровню платежеспособности и ликвидности и можно сделать вывод об улучшении его финансового положения.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами:
(7856 – 5250): 7516 = 0,35
Этот показатель также превышает рекомендуемое значение (0,1).
Теперь рассчитаем, насколько устойчиво будет финансовое положение ОАО «ВЭР» согласно прогнозам, определив коэффициент утраты платежеспособности за три месяца, он составит:
1,53 + 3/12 * (1,53 – 2): 2 = (1,53 + (-0,12)): 2 = 0,71
Данный показатель свидетельствует о том, что предприятию следует внимательно относиться к изменениям финансового состояния, потому что платежеспособность может быть утрачена.
На это могут повлиять негативные внешние факторы и изменения в экономике страны.
Поэтому, выполняя предложенные мероприятия, управленческому персоналу следует мобилизовать все активы предприятия на предотвращение кризисной ситуации. Потому, что получение прибыли хоть и прогнозировано, однако непредсказуемые внешние экономические проявления (инфляция, стагнация и общеэкономический спад).
При пессимистических прогнозах диагностики выручки от реализации администрации не следует раздувать постоянные затраты, так как потеря прибыли от каждого процента потери выручки может оказаться многократно большей из-за слишком сильного эффекта операционного расчета. Вместе с тем, если есть уверенность в долгосрочной перспективе повышения спроса на работы и услуги нашего предприятия, то можно себе позволить отказаться от режима жесткой экономии на постоянные затраты, ибо предприятие с большей их долей будет получать и больший прирост прибыли.
Библиографический список
1. Указ «О мерах по оздоровлению несостоятельных государственных предприятий (банкротов) и применению к ним специальных процедур» (Указ Президента РФ от 12.07.1992г).
2.Закон Российской Федерации «О несостоятельности (банкротстве)» (от 08.01.1998г. №6-ФЗ).
3. Указ «О мерах по реализации законодательных актов о несостоятельности (банкротстве) предприятий» (Указ Президента РФ от 22.12.1993г. №2264).
4. Постановление «О федеральном управлении по делам о несостоятельности (банкротстве) при Государственном комитете Российской Федерации по управлению государственным имуществом» (Постановление Президента РФ от 20.09.1993г. №926).
5. Постановление «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий» (Постановление Правительства РФ от 20.05.1994г. №498).
6. «Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса» (Утверждены распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) при Госкомимуществе РФ №31-р от 12.08.1994г.).
7. Гражданский кодекс РФ - ч.1, 2 М.: Финансы и статистика, 1996г.
8. «Методические рекомендации по разработке финансовой политики». Приказ Минэкономики РФ от 1 октября 1997г. № 118 //Экономика и жизнь 1998 №2.
9. Анализ финансового состояния по данным бухгалтерского баланса// Консультант бухгалтера 1997г. №14 с.3-18.
10. Анализ хозяйственной деятельности / Под ред. В.А. Белобородовой М.: Финансы и статистика, 1995г. 135 с.
11. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности// Под ред. Стражева В.И. Мн.: Высшая школа, 1999г. 398 с.
12. Антикризисный менеджмент / Под ред. проф. Грязновой А.Г. М.: Издательство Экмос, 1999г. 368с.
13. Антикризисное управление от банкротства к финансовому оздоровлению / Под ред. Иванова Г.П. М.: Закон и права ЮНИТИ, 1995г. 320с.
14. Артеменко В.Г., Белледмир В.М. Финансовый анализ: Учебное пособие М.: ДИС, 1997г. 128с.
15. Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент: Учебник, М.: Финансы и статистика, 1994г. 224с.
16. Балабин В. Банкротство организаций и налоговые отношения// Налоговый вестник 1999г. №3 с.38-42.
17. Банкротство М.: Приор, 1996 240с.
18. Белых Л.П. Финансовый анализ в оценке инвестиционной привлекательности предприятия// Бухгалтерский учет 1999 №10 с.92-99.
19. Бригхем Ю., Гаписки Л. Финансовый менеджмент: Полный курс в 2-х томах СПб: Экономическая школа 1997г. 669с.
20. Булыга Р.П. Методика расчета чистых активов // Бухгалтерский учет 1997 №6 с.22-24.
21. Витрянский В. Банкротство: ожидания и реальность// Экономика и жизнь 1994 №49 с.22.
22. Грамотенко Т.Ю. Банкротство предприятий: Экономические аспекты М.: Приор 1998г. 176с.
23. Дашрова Л.В. Методика анализа безубыточности организации// Современный бухучет 1999г. № 9 с. 12-18.
24. Ефимова О.В. Анализ показателей ликвидности // Бухгалтерский учет 1997г. №6 с.54-58.
25. Ефимова О.В. Финансовый анализ. 2-е издание перераб. и доп. М.: Бухгалтерский учет 1998г. 320с.
26. Зайцева В.В. Несостоятельность и банкротство в современном российском праве// Право и экономика №5 с.12-16.
27. Закон о несостоятельности (банкротстве) предприятия. Комментарий/ под ред. Ветрянвкого В.В. М.: Юридическая литература 1994г. 128с.
28. Зикунова И.В. Антикризисное управление Оценка финансового состояния и оздоровление предприятия: Учебное пособие, г. Хабаровск: РИЦ ХГАЭП 1997г. с.160.
29. Иванов В..методика комплексного анализа предприятия для целей антикризисного управления.// Рынок ценных бумаг 1999г. №23 с.69-72.
30. Ковалев А.И. Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия М.: Центр экономики и маркетинга, 1999г. с.216.
31. Козлова О.И. и др. Оценка кредитоспособности предприятий: Пособие для банковских работников, М.: АРГО 1993г.
32. Кожиков А.Л. Бухгалтерский учет и прогнозирование финансового результата. Учебно-методическое пособие М.: «Экзамен», 1999г. 320с.
33. Кондраков Н.П. Основы финансового анализа М.: Главбух 1998г. 112с.
34. Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле. М.: АО «Дис» 1994г. 256с.
35. Любушин Н.П., Лощева В.Б., Долкова В.Г. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие для Вузов, М.: ЮНИТИ – Дана, 1999г. 440с.
36. Несторова С. Банкротство предприятий // Экономика и жизнь. 1994г. №30 с.3.
37. Нормативно-методические материалы о несостоятельности (банкротстве) предприятий (комментарий, документы), М.: АКДИ «Экономика и жизнь», 1994г. 144с.
38. Об устойчивости предприятия // Экономист 1995 №8 с.22-27.
39. Павлова А. Финансовый менеджмент. Управление денежным органом предприятия: Учебное пособие для вузов. М.: Банки и биржи, 1995г. 400с.
40. Постышев В. Финансовое оздоровление по рыночным рецептам: неплатежи предприятий// Экономика и жизнь 1997г. №43 с.3.
41. Регаль-Сарагоси Ф.Б. Основы экономического и управленческого анализа, М.: Приор 1999г. 224с.
42. Русак К.А., Русак В.А. Финансовый анализ субъекта хозяйствования: справочное пособие Мн.: Высшая Школа 1997г. 309с.
43. Совицкая И.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия, 4-е издание перераб. и доп. Минск: ООО «Новое знание», 1999г. 688с.
44. Самочкин В.К. Гибкое развитее предприятия. Анализ и планирование. М.: Дело, 1999г. 322с.
45. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент, Российская практика. М.: Перспектива 1994г. 320с.
46. Телюкина. Признаки несостоятельности (банкротства) отдельных категорий должников// Юридический мир 1999г. №12 с.15-19.
47. Теория и практика антикризисного управления: Учебник /Под ред. Беляева С.Г. М.: Закон и право, ЮНИТИ 1996г. 469с.
48. Уткин Э.А. Финансовый менеджмент. Учебник для вузов. М.: издательство «Зеркало», 1998г. 272с.
49. Учетно-налоговые аспекты банкротства. //Экономика и жизнь (бухгалтерское приложение) 1999г. №39 с.17-21.
50. Фашенвский В.К. Об анализе платежеспособности и ликвидности предприятия. // Бухгалтерский учет 1997г. №11 с.27-29.
51. Финансовый менеджмент /Под ред. Е.С. Стомовой М.: Перспектива 2000г. 656с.
52. Шеремет А.Д. и др. Методика финансового анализа предприятия М.: Ассоциация бухгалтеров СКГ, 1992г.
53. Экономическая стратегия фирмы: Учебное пособие/ Под ред. Градова А.П. СПб.: Специальная литература, 1995г. 414с.
54. Абрютина М.С., Грачев А.В., Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебно-практическое пособие. М.: 1998 с.226.
55. Шеремет А.Д. Негашев Е.В. Методика финансового анализа. 1999г. с.208.
56. Негашев Е.В. Анализ финансового предприятия в условиях рынка, М.: Высшая Школа с.127.
57. Астаков В.П. Анализ финансовой устойчивости фирмы и процедуры, связанные с банкротством М.: Издательство «Ось – 89» 1995г. 80с.
Приложение 1
Схема 1.1 - Схема оптимизированной методики анализа текущего состояния предприятия для целей антикризисного управления
Приложение 2
Дата добавления: 2019-07-15; просмотров: 239; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!