Сравнительная характеристика источников кредитования
| Показатели | Банк "Девон - кредит" | Банк "Стратегия" |
| Сумма кредита, тыс. руб. | 2400 | 2400 |
| Процентная ставка,% | 18,0 годовых (простые проценты) | 3,5 от остатка займа (сложные проценты) |
| Сумма кредита, тыс. руб. | 3374,4 | 3450 |
| Эффективная ставка,% | 20,3 | 21,875 |
Расчеты показали, что при осуществлении кредитной политики целесообразнее брать кредит в банке "Девон - кредит".
Проблемами, решение которых обуславливает необходимость выработки дивидендной политики, являются следующие:
с одной стороны, выплата дивидендов должна обеспечить защиту интересов собственника и создать предпосылки для роста курсовой цены акций, и в этом смысле их максимизация является положительной тенденцией;
с другой стороны, максимизация выплаты дивидендов сокращает долю прибыли, реинвестируемой в развитие производства.
В таблице 3.1.4 даны характеристики существующих методик дивидендных выплат.
Таблица 3.1.4
Характеристики методик дивидендных выплат
| Название методики | Основной принцип | Преимущества методики | Недостатки методики |
| 1 | 2 | 3 | 4 |
| 1. Методика постоянного процентного распределения прибыли | Соблюдение постоянства показателя "дивидендного выхода" | Простота | Снижение диви-денда на акцию (при уменьшении чистой при-были) |
| 2. Методика фиксированных дивидендных выплат | Соблюдение постоянства суммы дивиденда на акцию в течение длительного периода вне зависимости от динамики курса акций. Регулярность дивидендных выплат | 1. Простота 2. Сглаживание колебаний курсовой стоимости акций | Если прибыль сильно снижает-ся, выплата фик-сированных ди-видендов подры-вает ликвидность предприятия |
| 3. Методика выплаты гарантиро-ванного минимума и "Экстра" - дивидендов | 1. Соблюдение посто-янства регулярных выплат фиксированных сумм дивиденда. 2. В зависимости от успешности работы предприятия - выплата чрезвычайного дивиденда ("Экстра") как премии в дополнение к фиксированной сумме дивиденда | Сглаживание колебаний курсовой стоимости акций | "Экстра" - диви-денд при слишком частой выплате становится ожидаемым и перестает играть должную роль в поддержании курса акций |
| 4. Методика выплаты дивидендов акциями | Вместо денежного ди-виденда акционеры по-лучают дополнительные акции | 1. Облегчается решение лик-видных проблем при неустой-чивом финансовом положении. 2. Вся нераспределенная прибыль поступает на развитие. 3. Появляется большая свобода маневра структурой источников средств. 4. Появляется возможность дополнительного стимулирования высших управленцев, наделяемых акциями | Ряд инвесторов может предпочесть деньги и начнет продавать акции |
|
|
|
Уставный капитал ОАО "Хлебозавод №2" составляет 8000 тыс. руб. и состоит из 8000 штук обыкновенных акций, номинальной стоимостью 1000 рублей. Решение о выплате дивидендов принимается общим собранием акционеров. Дивидендная политика ОАО "Хлебозавод №2" характеризуется следующими показателями (табл.3.1 5).
|
|
|
Таблица 3.1.5
Показатели дивидендной политики ОАО "Хлебозавод № 2"
За 2005 - 2007 гг.
| Показатели | Годы | Отклонение | Динамика,% | ||||
| 2005 | 2006 | 2007 | 2006/2005 | 2007/2006 | 2006/2005 | 2007/2006 | |
| 1. Уставный капитал, тыс. руб. | 8000 | 8000 | 8000 | - | - | 100,0 | 100,0 |
| 2. Количество акций, шт. | 8000 | 8000 | 8000 | - | - | 100,0 | 100,0 |
| 3. Номинальная стоимость акции, руб. | 1000 | 1000 | 1000 | - | - | 100,0 | 100,0 |
| 4. Чистая прибыль, тыс. руб. | 3350 | 10543 | 10293 | +7193 | -250 | 3,1 р. | 97,6 |
| 5. Отчисления от чистой прибыли на выплату дивидендов,% | - | 4,1 | 5,05 | +4,1 | +0,95 | - | - |
| 6. Сумма дивиден-дов, тыс. руб. | - | 432 | 520 | +432 | +88 | - | 120,3 |
| 7. Дивиденды на одну акцию, руб. | - | 54 | 65 | +54 | +11 | - | 120,3 |
В 2005 году дивиденды не выплачивались. Решением годового собрания акционеров ОАО "Хлебозавод №2" отчисления из чистой прибыли на выплату дивидендов составили: в 2006 году - 4,0% (432 тыс. руб), в 2006 году - 5,05% (520 тыс. руб). В среднем на одну акцию в 2006 году было выплачено 54 руб. дивидендов, в 2007 году в связи с ростом чистой прибыли выплаты дивидендов на акцию увеличились до 65 руб., т.е. на 11 руб. или 20,3% по сравнению с 2006 годом.
|
|
|
Хотя система управления финансами ориентирована на решение краткосрочных и текущих задач, решаемых предприятием, разработка стратегии его развития позволяет не только определить ориентиры этого развития, но и добиться понимания общности задач работниками различных служб предприятия, устранить ограничения на взаимодействие между ними, особенно по вопросам решения ключевых проблем, стимулировать информационный обмен между структурными подразделениями предприятия.
3.2 Мероприятия по совершенствованию эффективности финансовой деятельности ОАО "Чебоксарский хлебозавод № 2"
В целях управления издержками финансовой службе предприятия рекомендуется использовать данные финансово-экономического анализа, которые дают первоначальное представление об уровне издержек предприятия, а также уровне рентабельности. При разработке учетной политики предприятия рекомендуется выбрать такие методы калькулирования себестоимости, которые обеспечивают наиболее наглядное представление о структуре издержек производства, уровне постоянных и переменных затрат, доле коммерческих расходов.
|
|
|
Экономическим службам целесообразно периодически проводить анализ структуры издержек производства, производя сравнение с различного рода базовыми данными и изучая природу отклонений от них.
Чтобы выработать рациональные решения в управлении затратами предприятия с помощью операционного анализа, воспользуемся информацией, предоставленной бухгалтерией ОАО "Хлебозавод № 2" по кондитерскому цеху. Данные о затратах на производство продукции по кондитерскому цеху за период с января по декабрь 2007 года представлены в таблице 3.2.1
Таблица 3.2.1
Затраты на производство продукции по кондитерскому цеху ОАО "Хлебозавод № 2" за 2007 год
| Месяц | Объем производства (кг) | Материальные расходы (т. р) | Цеховые расходы (т. р) | Общепроиз-водственные расходы (т. р) | Себес-тоимость (т. р) |
| Январь | 1356,3 | 8780,2 | 2218 | 1259,4 | 12157,6 |
| Февраль | 1192,2 | 7879,4 | 1976,5 | 2138,2 | 11994,1 |
| Март | 1418,5 | 8155,1 | 3247,8 | 940,6 | 12343,5 |
| Апрель | 1867,3 | 13219,1 | 279,9 | 1207,5 | 14706,6 |
| Май | 1589,6 | 9093,8 | 2327,1 | 1400 | 12820,9 |
| Июнь | 1149,38 | 6592,5 | 2452,7 | 688,4 | 9733,7 |
| Июль | 1460,8 | 8157,6 | 2290,5 | 1186,4 | 11634,2 |
| Август | 1552,65 | 8481,9 | 1510,7 | 1823,7 | 11876,4 |
| Сентябрь | 726,85 | 5066,9 | 1191,7 | 1623 | 7880,6 |
| Октябрь | 2250,36 | 19710,5 | 1747,9 | 2344,9 | 23803,4 |
| Ноябрь | 2158 | 24730,4 | 1956,6 | 2111 | 28898 |
| Декабрь | 2195 | 33508,5 | 2639,3 | 3139,1 | 39286,9 |
| Итого | 16582 | 153375,9 | 23798,7 | 19960,9 | 197135,9 |
При применении инструментов операционного анализа в управлении затратами предприятия, необходимо затраты разделить на постоянную и переменную части. Материальные затраты, которые включают в себя затраты на сырье, вспомогательные материалы, тару, зарплату производственных рабочих и начисления на зарплату относим к переменным.
Так как цеховые и общезаводские расходы представляют собой смешанные затраты, то для управления ими необходимо разделить их на переменные и постоянные. Для этого воспользуемся методом наименьших квадратов. Определение коэффициентов и результаты расчетов представлены в таблице 3.2.2 и в таблице 3.2.3
Таблица 3.2.2
Определение коэффициентов уравнение регрессии цеховых расходов по кондитерскому цеху ОАО "Хлебозавод № 2" за 2007 год
| Месяц | Объем произ-ва Х, (кг) | 
| Цехов. расходы У, (руб) | 
| (  ) 2
| ( ) × (  )
|
| 2006 год | ||||||
| Январь | 1659,36 | 149 | 2014462 | 170723 | 22201 | 25384825 |
| Февраль | 1689.03 | 178 | 1917346 | 73606 | 31684 | 13128471 |
| Март | 1740,07 | 229 | 1881016 | 37276 | 52441 | 8551318 |
| Апрель | 1640,2 | 130 | 1759645 | -84093 | 16900 | -10892676 |
| Май | 1549,14 | -38 | 1688407 | 410667 | 1444 | 15798376 |
| Июнь | 1478 | -33 | 1688655 | -155084 | 1089 | 5066601 |
| Июль | 1729,4 | 219 | 1916406 | 72666 | 47961 | 15894354 |
| Август | 1528,7 | 18 | 1632755 | -210983 | 324 | -3804038 |
| Сентябрь | 1353,8 | -157 | 1755666 | -88073 | 24649 | 13816024 |
| Октябрь | 1830 | 319 | 1957939 | 114199 | 101761 | 36467335 |
| Ноябрь | 1620,9 | 110 | 1691742 | -151997 | 12100 | -16754645 |
| Декабрь | 1702,5 | 192 | 2472771 | 629031 | 36864 | 120667168 |
| 2007 год | ||||||
| Январь | 1271,7 | -239 | 2118000 | 274260 | 57121 | -65539962 |
| Февраль | 1192,2 | -219 | 1976500 | 132760 | 47961 | -29012088 |
| Март | 1418,5 | -92 | 3247800 | 140406 | 8464 | -129257782 |
| Апрель | 1867,3 | 357 | 2799700 | -1563839 | 127449 | -559057086 |
| Май | 1589,6 | 79 | 2327100 | 483360 | 6241 | 38161288 |
| Июнь | 1149,38 | -361 | 2452700 | 608960 | 130321 | -220011234 |
| Июль | 1460,8 | -50 | 2290500 | 446760 | 2500 | -22284399 |
| Август | 1552.65 | 43 | 1570697 | -273042 | 1849 | -11795445 |
| Сентябрь | 726,85 | -784 | 1191731 | -652008 | 614656 | 511070193 |
| Октябрь | 2250,36 | 740 | 1747909 | -95830 | 547600 | -70884855 |
| Ноябрь | 2158 | 647 | 1956592 | 112852 | 418609 | 73052621 |
| Декабрь | 2195 | 684 | 2639258 | 795518 | 467856 | 544397072 |
| Итого | 54384 | 66374632 | 4193193 | 1358605909 | ||
| Среднее | 1511 | 1843740 | ||||
Используя данные таблицы 3.2.2, найдем ставку переменных издержек (для цеховых расходов):
Переменные издержки в расчете на средний объем производства составляют (1510,7 кг × 324,0027 руб. /кг) = 489461,16 руб. Тогда постоянные издержки составляют (1843739,79 руб. - 489461,16 руб) = 1354278,63 руб.
Таким образом, уравнение регрессии цеховых расходов будет иметь следующий вид: у = 1354,3 тыс. руб. + 324 × Х.
Таблица 3.2.3. Определение коэффициентов уравнение регрессии общехозяйственных расходов по кондитерскому цеху ОАО "Хлебозавод № 2" за 2007 год
| Месяц | Объем произ-ва Х, (кг) |  (кг)
| Общехоз. расходы У, (руб) |
| ( ) 2
| ( ) × ( )
|
| 2006 год | ||||||
| Январь | 1659,36 | 149 | 1076895 | -234321 | 22201 | 34841284 |
| Февраль | 1689,03 | 178 | 1062931 | -248285 | 31684 | 44284225 |
| Март | 1740,07 | 229 | 1426044 | 114827 | 52441 | 26341398 |
| Апрель | 1640,2 | 130 | 990129 | -321088 | 16900 | -41590549 |
| Май | 1549,14 | -38 | 886527 | -424689 | 1444 | -16337823 |
| Июнь | 1478 | -33 | 893597 | -417619 | 1089 | 13643629 |
| Июль | 1729,4 | 219 | 1077978 | -233238 | 47961 | -51016318 |
| Август | 1528,7 | 18 | 1290422 | -20794 | 324 | -374933 |
| Сентябрь | 1353,8 | -157 | 1204277 | -106940 | 24649 | 16775699 |
| Октябрь | 1830 | 319 | 1299846 | -11371 | 101761 | 3631133 |
| Ноябрь | 1620,9 | 110 | 1307872 | -3344 | 12100 | -368710 |
| Декабрь | 1702,5 | 192 | 2635777 | 1324559 | 36864 | 254090317 |
| 2007 год | ||||||
| Январь | 1271,7 | -239 | 1259422 | -51795 | 57121 | 12377535 |
| Февраль | 1192,2 | -219 | 2138193 | 826975 | 47961 | -180719038 |
| Март | 1418,5 | -92 | 940595 | -370622 | 8464 | 34119484 |
| Апрель | 1867,3 | 357 | 1207521 | -103696 | 127449 | -37070344 |
| Май | 1589,6 | 79 | 644035 | -667181 | 6241 | -52673992 |
| Июнь | 1149,38 | -361 | 688434 | -622782 | 130321 | 225005078 |
| Июль | 1460,8 | -50 | 1186128 | -125088 | 2500 | 6239422 |
| Август | 1552.65 | 43 | 1823733 | 512515 | 1849 | 22140687 |
| Сентябрь | 726,85 | -784 | 1622023 | 310806 | 614656 | 243622511 |
| Октябрь | 2250,36 | 740 | 2344998 | 1033780 | 547600 | 764677215 |
| Ноябрь | 2158 | 647 | 2211016 | 899798 | 418609 | 582466737 |
| Декабрь | 2195 | 684 | 3139117 | 1827900 | 467856 | 125088692 |
| Итого | 54384 | 46407824 | 4193193 | 3497347553 | ||
| Среднее | 1511 | 1289106 |
Используя данные таблицы 3.2.3, рассчитаем ставку переменных издержек (для общепроизводственных расходов):
Переменные издержки в расчете на среднемесячный объем производства составляют (1510,67 кг × 834,0535 руб. /кг) = 1259979,6 руб. Тогда постоянные издержки составляют: (1289106,24 руб. - 1259979,6 руб) = 29126,64 руб.
Таким образом, уравнение регрессии общепроизводственных расходов будет иметь вид: У = 29,13 тыс. руб. + 834,05 × Х
Рассчитаем основные показатели операционного анализа деятельности предприятия за 2007 год. Для этого воспользуемся общим уравнением регрессии цеховых и общепроизводственных расходов:
У = 1383,43 руб. + (Х × 1158,05 руб),
где: 1383,43 руб. - это постоянные расходы, Х - объем производства
(Х × 1158,05 + Материальные затраты) - это переменные расходы.
Расчетные данные представлены в таблице 3.2.4
Таблица 3.2.4
Показатели операционного анализа деятельности ОАО "Хлебозавод № 2" за 2007 год
| Месяц | Выручка от реал. прод-ии (руб) | Объем произ-ва (кг) | Матери-альные затраты (руб) | Перемен. расходы (руб) | Постоян-ные расходы (руб) | Валовая маржа (руб) | При-быль (руб) |
| Январь | 13192 | 1272 | 8780 | 10253 | 1383 | 2939 | 1555 |
| Февраль | 12126 | 1292 | 7879 | 9376 | 1383 | 2750 | 1366 |
| Март | 12636 | 1418 | 8155 | 9798 | 1383 | 2838 | 1454 |
| Апрель | 17325 | 1868 | 13219 | 15383 | 1383 | 1942 | 558 |
| Май | 14471 | 1589 | 9094 | 10935 | 1383 | 3536 | 2152 |
| Июнь | 11617 | 1149 | 6592 | 7924 | 1383 | 3693 | 2309 |
| Июль | 13331 | 1461 | 8157 | 9849 | 1383 | 3482 | 2098 |
| Август | 14303 | 1554 | 8482 | 10281 | 1383 | 4022 | 2638 |
| Сентябрь | 10596 | 727 | 5067 | 5909 | 1383 | 4687 | 3303 |
| Октябрь | 33878 | 2250 | 19710 | 22317 | 1383 | 11561 | 10177 |
| Ноябрь | 34663 | 2158 | 24730 | 27229 | 1383 | 7434 | 6050 |
| Декабрь | 49114 | 2195 | 33508 | 36050 | 1383 | 13063 | 11680 |
| Итого | 237252 | 18934 | 153376 | 175303 | 16601 | 61949 | 45348 |
Рассчитаем силу воздействия операционного рычага, порог рентабельности и запас финансовой прочности за 2007 год для кондитерского цеха. Данные для расчета представим в таблице 3.2.5
Таблица 3.2.5
Показатели операционной деятельности кондитерского цеха ОАО "Хлебозавод № 2" за 2007 год
| Показатель | Сумма, руб. | В процентах и в относительном выражении к выручке от реализации |
| 1. Выручка от продажи | 237252 | 100% или 1 |
| 2. Переменные затраты | 175303 | 73,9% или 0,739 |
| 3. Валовая маржа | 61949 | 26,1% или 0,261 |
| 4. Постоянные затраты | 16601 | 6,99% или 0,0699 |
| 5. Прибыль | 45348 | 19,1% или 0, 191 |
| 6. Точка безубыточности | 16601: 0,261 = 63605 | |
| 7. Запас финансовой прочности: | ||
| - сумма, руб. | 237252 - 63605 = 173647 | |
| - в% | 171647: 237252 = 73, 19 | |
| 8. Сила воздействия операционного рычага | (237252-175303): 45348 = = 1,36 |
Таким образом, для кондитерского цеха по данным табл.3.2.5 можно сделать следующие выводы:
порог рентабельности, равный 63605 руб., показывает, что при этом количестве выручки предприятия не имеет ни убытков, ни прибыли;
запас финансовой прочности составил 73,19%, т.е. выручка от реализации продукции может снизиться на 73,19%, но убытков пока это не принесет,
сила воздействия операционного рычага составила 1,36, а это означает, что если выручка увеличится, например, на 10%, то это должно принести рост прибыли на 10% × 1,36 = 13,6%
Проведем анализ чувствительности прибыли предприятия к 10-процентным изменениям основных элементов операционного рычага и определим:
Цена реализации изменится на 10%, как изменится прибыль? На сколько единиц продукции можно сократить объем реализации без потери прибыли?
Оценим влияние 10% изменения переменных расходов на прибыль.
Оценим влияние 10% изменения постоянных расходов на прибыль.
Оценим влияние 10% увеличения объема реализации.
Выбор именно 10-процентного изменения элементов операционного анализа обусловлен среднеотраслевым показателем темпов роста выручки.
Воспользуемся нижеприведенными формулами вычисления объема реализации (К0), обеспечивающего постоянный результат при изменении одного из элементов операционного рычага.
Для выполнения анализа определим по исходящим данным роль различных элементов операционного рычага в формировании финансовых результатов кондитерского цеха ОАО "Хлебозавод № 2" за 2007 год.
Таблица 3.2.6
Элементы операционного рычага по кондитерскому цеху ОАО "Хлебозавод № 2" за 2007 год
| Показатели | Базисный вариант | Увеличение цены на 10% |
| Цена реализации | 12,53 руб. / кг | 13,78 руб. / кг |
| Объем реализации | 18934 кг | 260977 руб. |
| Выручка от реализации | 237252 руб. (100%) | 260977 руб. (100%) |
| Переменные издержки | 175303 руб. (73,9%) | 175303 руб. (67,17%) |
| Валовая маржа | 61949 руб. (26,1%) | 85674 руб. (32,83%) |
| Постоянные издержки | 16601 руб. (6,99%) | 16601 руб. (6,36%) |
| Прибыль | 45348 руб. (19,1%) | 69073 руб. (26,47%) |
| Средние переменные издержки | 9,26 руб. / кг |
Определим, при каком объеме реализации можно получить прежний результат прибыли (45348 руб.):
Таблица 3.2.7
Дата добавления: 2019-07-15; просмотров: 123; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!